關(guān)于商業(yè)銀行流動性創(chuàng)造的文獻(xiàn)綜述

在商業(yè)銀行需要“不斷提高服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)，特別是小微企業(yè)等”能力的背景下，盤活銀行資金，提高銀行流動性創(chuàng)造能力十分重要。從銀行自身來看，影響流動性創(chuàng)造的因素主要有：銀行的資本充足率、流動性風(fēng)險、風(fēng)險承擔(dān)能力、實際經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出以及表外和表內(nèi)項目等。

基于國內(nèi)113家商業(yè)銀行1998-2012年間數(shù)據(jù)，孫莎（2014）等利用聯(lián)立方程模型進(jìn)行實證研究，得出資本充足率與商業(yè)銀行流動性創(chuàng)造之間的關(guān)系：（1）不同類型的銀行，資本充足率對于流動性創(chuàng)造的影響不同；（2）流動性創(chuàng)造對資本充足率的影響均為負(fù)。Hovath（2014）等利用2000-2010年捷克銀行的財務(wù)數(shù)據(jù)實證分析了資本與流動性創(chuàng)造的關(guān)系，結(jié)果表明二者之間存在負(fù)的格蘭杰因果關(guān)系。周凡（2017）等以國內(nèi)2009-2014年間202家銀行數(shù)據(jù)基礎(chǔ)，在比較分析靜態(tài)面板模型和動態(tài)面板模型存在嚴(yán)重的內(nèi)生性問題后，決定采用雙重差分模型進(jìn)行實證檢驗。結(jié)果表明，資本充足率與流動性創(chuàng)造之間存在負(fù)相關(guān)關(guān)系，銀行的市場集中度能夠促進(jìn)二者之間的負(fù)相關(guān)關(guān)系。銀行流動性風(fēng)險與流動性創(chuàng)造之間是否存在相互關(guān)系，崔婕（2018）等以國內(nèi)57家銀行2007-2016年的數(shù)據(jù)為研究樣本，實證分析得出：流動性風(fēng)險對不同銀行的流動性創(chuàng)造產(chǎn)生不同的影響；流動性創(chuàng)造則會產(chǎn)生流動性風(fēng)險。鄧向榮和張嘉明（2018）在銀行有限責(zé)任、銀行有負(fù)債成本、銀行有道德風(fēng)險的三個假定條件上改進(jìn)了DLM模型，理論推導(dǎo)得出貨幣政策不但可以直接影響銀行的流動性創(chuàng)造，還可以通過銀行的風(fēng)險承擔(dān)影響銀行的風(fēng)險創(chuàng)造。然而，以上結(jié)論在國內(nèi)是否成立仍需進(jìn)行實證檢驗。因此，文章從Bankscope數(shù)據(jù)庫中選取國內(nèi)120家銀行1997-2015的面板數(shù)據(jù)為原始觀測值，利用上述模型進(jìn)行相關(guān)檢驗。Berger和Sedunov（2017）通過實證研究發(fā)現(xiàn)：無論在統(tǒng)計上還是在實際經(jīng)濟(jì)上，銀行的流動性創(chuàng)造與實際經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出都存在顯著的正相關(guān)關(guān)系，但對于大型銀行來說流動性創(chuàng)造的作用大于小型銀行的創(chuàng)造。銀行資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)及表外項目能夠影響流動性創(chuàng)造，Angeloni（2015）等認(rèn)為銀行資產(chǎn)和負(fù)債的選擇受銀行風(fēng)險承擔(dān)能力影響，那么銀行的風(fēng)險承擔(dān)就會間接影響其流動性創(chuàng)造。此外，商業(yè)銀行的資本結(jié)構(gòu)對于銀行的流動性創(chuàng)造也有一定影響。何青青等（2015）利用國內(nèi)43家銀行的財務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行實證研究，總體來說國內(nèi)銀行的資本結(jié)構(gòu)與流動性創(chuàng)造存在負(fù)相關(guān)關(guān)系，且城市商業(yè)銀行對此負(fù)向關(guān)系的影響力最大。

從外部環(huán)境來看，影響銀行流動性創(chuàng)造的因素有行業(yè)競爭、國家政策等。

Love和Peria（2015）等認(rèn)為銀行業(yè)的競爭會促使銀行通過降低貸款、提高存款利率來吸收資金，從而增加了銀行的流動性創(chuàng)造能力。以中國銀行為研究對象，許桂華和譚春枝（2016）使用Ler ner指數(shù)和流動性分類法分別測算競爭度和銀行流動性創(chuàng)造，并運用動態(tài)面板系統(tǒng)廣義矩法實證研究了銀行業(yè)競爭度對流動性創(chuàng)造的影響，結(jié)果表明：競爭度與流動性存在相關(guān)關(guān)系且不同的銀行影響方向不同。周凡和齊天翔（2017）采用固定效應(yīng)模型，以我國2 02家商業(yè)銀行數(shù)據(jù)作為研究樣本，實證分析得出，競爭與商業(yè)銀行流動性創(chuàng)造之間為負(fù)相關(guān)關(guān)系且對銀行資產(chǎn)負(fù)債表中資產(chǎn)方和負(fù)債方的影響力度各不相同。不同的金融制度對于銀行的流動性創(chuàng)造的影響不同，李澤廣和常嶸（2015）理論分析得出流動性創(chuàng)造在銀行主導(dǎo)型比在市場主導(dǎo)的金融制度下更為活躍。貨幣政策也影響著商業(yè)銀行的流動性創(chuàng)造。王周偉和王恒（2016）以銀行—廠商局部均衡系統(tǒng)為基礎(chǔ)，理論分析了貨幣政策與銀行異質(zhì)性對流動性創(chuàng)造的影響機(jī)制，并進(jìn)行了實證檢驗。其研究結(jié)果表明，貨幣政策不僅能夠影響流動性的創(chuàng)造，而且對不同類型的銀行其影響效果也是不同的，相比于國有銀行和股份制銀行，地方性銀行和外資銀行對貨幣政策更加敏感。此外，巴曙松等（2016）的研究也發(fā)現(xiàn)貨幣政策能夠?qū)α鲃有詣?chuàng)造產(chǎn)生較為顯著的影響，且這種影響隨著貨幣政策工具和銀行類型的改變而變化，如增加存款準(zhǔn)備金將更利于提高國有銀行的流動性創(chuàng)造水平，提高存款利率則較為適合農(nóng)村商業(yè)銀行。借鑒Baron和Kenny（1986）的中介效應(yīng)檢驗法，鄧向榮等（2018）以國內(nèi)186家銀行1997-2015年間的面板數(shù)據(jù)進(jìn)行實證分析，結(jié)果顯示利率市場化水平能夠影響貨幣政策對銀行流動性創(chuàng)造的作用力度，且利率市場化水平越高，貨幣政策對流動性創(chuàng)造的影響越低。