央行貨幣政策對我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的有效性分析

殷茜

陜西省漢中市漢臺區(qū)信用合作聯(lián)社 陜西漢中 723000

近年來國際金融市場存在諸多不穩(wěn)定因素，企業(yè)信貸、貿(mào)易保護(hù)等經(jīng)濟(jì)活動的發(fā)展，對我國市場經(jīng)濟(jì)造成嚴(yán)重的負(fù)面影響。在市場經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展的形勢下，中國人民銀行針對通貨膨脹、杠桿效應(yīng)、匯率變動等經(jīng)濟(jì)問題，運(yùn)用信貸政策調(diào)控、貨幣供應(yīng)手段，對市場經(jīng)濟(jì)中不穩(wěn)定因素進(jìn)行控制，以有效推動社會經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)健康發(fā)展。

1 我國中央銀行貨幣政策的發(fā)展變革

20世紀(jì)90年代以來，我國央行貨幣政策經(jīng)歷一系列的調(diào)整與變革，也實(shí)現(xiàn)短期內(nèi)經(jīng)濟(jì)快速增長的發(fā)展目標(biāo)。1994-2014年的時間內(nèi)，我國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)多輪快速增長的情況，房地產(chǎn)、信用貸款、股票、鋼鐵煤炭等領(lǐng)域，都存在著流動資產(chǎn)過熱、通貨膨脹過高、杠桿效應(yīng)過于嚴(yán)重的問題，所以控制信貸、去產(chǎn)能、去杠桿等，成為中央銀行貨幣調(diào)控面臨的主要課題。1994年以前，我國經(jīng)濟(jì)市場處于平穩(wěn)增長的發(fā)展階段，貨幣政策也以“保增長”為主要目標(biāo)。1994年后，房地產(chǎn)投資、基礎(chǔ)建設(shè)投資、股票投資、貿(mào)易集資等大量出現(xiàn)，由此引發(fā)房地產(chǎn)泡沫與通貨膨脹的危機(jī)。在這一社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢下，國務(wù)院頒布《關(guān)于當(dāng)前經(jīng)濟(jì)情況和加強(qiáng)宏觀調(diào)控意見》，央行也開始采取多種貨幣政策，對商品供給、建設(shè)投資、房地產(chǎn)等進(jìn)行調(diào)控，以保證社會經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展。之后自2008年全球金融危機(jī)以來，我國主要存在財(cái)政支出過大、產(chǎn)能過剩、投資過度、重復(fù)建設(shè)的問題，房地產(chǎn)價格也在經(jīng)濟(jì)回暖的過程中不斷攀升。因此我國央行在經(jīng)濟(jì)調(diào)控的過程中，開始實(shí)施“適度寬松”的貨幣政策，上調(diào)存款準(zhǔn)備金率、控制大額信貸、放寬貨幣供給等政策取向，可以降低過熱的建設(shè)投資、穩(wěn)定國內(nèi)物價，以及刺激國內(nèi)居民的內(nèi)需消費(fèi)。央行秉持著強(qiáng)化市場調(diào)控、降低利率的貨幣政策，進(jìn)行過剩產(chǎn)能、過熱投資的自我消化，可以實(shí)現(xiàn)居民消費(fèi)、社會經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)步增長。

2 央行貨幣政策對我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的有效性分析

2.1 央行貨幣政策能有效調(diào)控金融市場的資本交易

當(dāng)前我國金融市場的發(fā)展，存在著流動資金、股票、債券和外幣等多種資本類型，且多種資本交易容易受市場波動的影響。我國央行對金融資本交易的控制，主要通過出臺相應(yīng)的干預(yù)政策，以及對貨幣供應(yīng)量、信貸融資等進(jìn)行調(diào)控，來推動市場經(jīng)濟(jì)的一體化發(fā)展。受央行貨幣政策影響最大的機(jī)構(gòu)，為國內(nèi)主要的商業(yè)銀行，商業(yè)銀行信貸、票據(jù)承兌、轉(zhuǎn)貼現(xiàn)、票據(jù)保管、票據(jù)托收等投融資，需要利用央行宏觀貨幣調(diào)控、市場引導(dǎo)的雙重作用，對金融市場的資本交易、投資成本進(jìn)行控制?，F(xiàn)階段我國已經(jīng)開始施行寬松、穩(wěn)健的貨幣政策，并減少過度投資對市場經(jīng)濟(jì)的影響，以推動金融市場內(nèi)部的自主性調(diào)控。

2.2 多種貨幣政策工具能有效推動市場經(jīng)濟(jì)的傳導(dǎo)

央行推行一系列貨幣政策的目標(biāo)，在于調(diào)控市場貨幣供應(yīng)、穩(wěn)定人民幣匯率，以及嚴(yán)格控制國內(nèi)的投融資和通貨膨脹。貨幣政策工具對經(jīng)濟(jì)的干預(yù)，主要運(yùn)用貨幣政策工具影響中介指標(biāo)，進(jìn)而對市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展產(chǎn)生影響。自1997年以來，我國央行在貨幣政策的使用方面，主動削弱直接資金注入、信貸限額的調(diào)控政策，而從央行準(zhǔn)備金率、基準(zhǔn)金率、貼現(xiàn)等方面尋求突破口，以降低多年積壓的信貸負(fù)債。通過對準(zhǔn)備金率、基準(zhǔn)金率、公開市場業(yè)務(wù)等的控制，能有效影響貨幣供應(yīng)量、信用總量和市場利率，并能降低商業(yè)銀行、中小企業(yè)投融資的金融風(fēng)險(xiǎn)。因此央行運(yùn)用多種貨幣政策工具，加強(qiáng)銀行信貸、基準(zhǔn)金率、備付金率的調(diào)整控制，可以實(shí)現(xiàn)市場經(jīng)濟(jì)活動的融通。

2.3 央行寬松貨幣政策能有效促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)健增長

貨幣政策與經(jīng)濟(jì)增長存在著顯著的正相關(guān)關(guān)系，松緊適度、合理融資的貨幣政策，是保證經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)健康發(fā)展的重要措施。當(dāng)前央行所施行的寬松貨幣政策，主要包括不“大水漫灌”、不采取直接的經(jīng)濟(jì)刺激措施，合理調(diào)控利率、疏通貨幣信貸政策傳導(dǎo)機(jī)制，適當(dāng)降準(zhǔn)資金、發(fā)行金融債券，以及盤活財(cái)政存量資金等政策。在我國外資投資、對外投資快速發(fā)展的形勢下，我國央行更應(yīng)慎重審視國內(nèi)外的金融發(fā)展環(huán)境，建立符合當(dāng)下經(jīng)濟(jì)發(fā)展的貨幣政策，并對金融利率、外匯匯率的波動進(jìn)行控制，以增強(qiáng)我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。因此通過貨幣政策、貨幣調(diào)控工具等措施的應(yīng)用，可以從根本上調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的下行壓力，去掉長期形成的過剩產(chǎn)能、金融杠桿，從而完成經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)布局和社會就業(yè)的深化改革，并推進(jìn)有效投融資、基礎(chǔ)建設(shè)活動的順利開展。

3 結(jié)語

隨著我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的軟著陸，中央銀行開始趨向于選擇更加寬松、穩(wěn)健的貨幣政策，來對不斷變化的金融市場進(jìn)行積極回應(yīng)，以促進(jìn)我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、金融經(jīng)濟(jì)的更快更好發(fā)展。所以當(dāng)下央行貨幣政策對我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的有效性，主要表現(xiàn)在市場經(jīng)濟(jì)的導(dǎo)向、控制方面。一方面在貨幣金融市場化發(fā)展的基礎(chǔ)上，積極參與國際貨幣的波動協(xié)調(diào)，努力擴(kuò)大公共市場的政策操作，可以我國貨幣政策對開放經(jīng)濟(jì)的正向影響。同時運(yùn)用多種貨幣政策、貨幣工具強(qiáng)化市場的監(jiān)督管理，有效約束大中企業(yè)、商業(yè)銀行的金融投資活動，避免不穩(wěn)定外部因素對經(jīng)濟(jì)發(fā)展造成的負(fù)面影響，增強(qiáng)市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展的內(nèi)生動力。