金融資產(chǎn)管理公司參與問題企業(yè)重組的途徑初探

李嶸 李暉

1.遼寧師范大學(xué)會計系 遼寧大連 110629

2.中國工商銀行股份公司遼寧省分行個人金融業(yè)務(wù)部 遼寧沈陽 110000

1 重組給企業(yè)帶來的影響和作用

在競爭市場經(jīng)濟條件下企業(yè)要獲得良好的發(fā)展，基本上會選擇通過重組增加內(nèi)部投資提高企業(yè)擴大生產(chǎn)能力，對企業(yè)可利用資源進行有效整合，目的是迅速獲得企業(yè)在本行業(yè)內(nèi)已經(jīng)具備的生產(chǎn)和管理能力。相比之下，企業(yè)利用重組的手段通常比企業(yè)增加內(nèi)部投資手段更能見到效果。企業(yè)運用重組如果成功了，可以使企業(yè)所擁有的資產(chǎn)規(guī)模翻倍，有利于企業(yè)在經(jīng)營過程中大大地提高業(yè)績；利用企業(yè)資產(chǎn)重組的手段，有利于有效地改變中小企業(yè)規(guī)模偏小的局面，調(diào)整不合理的股權(quán)結(jié)構(gòu)狀況，促進非經(jīng)營性資產(chǎn)剝離，提高企業(yè)所擁有的資產(chǎn)質(zhì)量，促進優(yōu)化主營業(yè)務(wù)，快速增長收入。企業(yè)重組資產(chǎn)符合我國當(dāng)前進入經(jīng)濟轉(zhuǎn)型期，加快推進企業(yè)發(fā)展深度改革的需要，有助于推進經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的合理調(diào)整，對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)作進一步的全面優(yōu)化，因此，國家鼓勵企業(yè)充分用好重組的手段，積極提高參與國際化競爭的能力。

2 問題企業(yè)重組過程中可能需要面對的困難

2.1 問題企業(yè)較多但可滿足重組條件的較少

現(xiàn)階段，我國問題企業(yè)較多，但多數(shù)為問題企業(yè)或產(chǎn)能過程企業(yè)，企業(yè)自身對重組信心不足。在市場競爭中，缺乏持續(xù)經(jīng)營能力，僅能依靠銀行貸款維持現(xiàn)狀，重組前景不明。部分企業(yè)，僅能通過破產(chǎn)情況進行回收企業(yè)有效資產(chǎn)。因此，目前問題企業(yè)較多，但是能通過企業(yè)重整而盤活的企業(yè)并不多。

2.2 重組的財務(wù)風(fēng)險評估不充分

企業(yè)重組是高風(fēng)險行為，在此過程中除了要制定明確具體的戰(zhàn)略規(guī)劃和統(tǒng)籌兼顧做好重組整合工作以外，還不能忽視企業(yè)重組過程中存在的財務(wù)風(fēng)險問題。很多企業(yè)經(jīng)營者在重組前，并未對合并的企業(yè)作詳細的調(diào)查，在企業(yè)信息方面受到局限，未能全面地了解合并企業(yè)的經(jīng)營情況和財務(wù)情況，為企業(yè)重組之后的經(jīng)營管理帶來風(fēng)險。企業(yè)重組的融資決策會影響原先企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)。

3 問題企業(yè)重組過程中所要面對的風(fēng)險與應(yīng)對方式

3.1 重視重組過程，實現(xiàn)有效整合

在經(jīng)營管理方面，還要注重內(nèi)部控制機制的重構(gòu)，合理劃分重組后的企業(yè)部門，明確各部門職責(zé)，協(xié)調(diào)各合并企業(yè)的各部門人員工作，防止出現(xiàn)因權(quán)責(zé)不明晰而產(chǎn)生的各方扯皮、推諉或者爭權(quán)、內(nèi)耗，充分發(fā)揮出各合并企業(yè)的人力、物力資源，體現(xiàn)出企業(yè)合并重組后的管理優(yōu)勢、資源優(yōu)勢和技術(shù)優(yōu)勢，實現(xiàn)企業(yè)合并重組效益的最大化。企業(yè)的成功重組離不開企業(yè)文化的有機融合。因此，在重組過程中要注重解構(gòu)、吸收各合并企業(yè)文化的精華成分，將其融入新的企業(yè)文化中去，打造出新的符合重組后企業(yè)經(jīng)營戰(zhàn)略需要和市場定位的核心價值觀、經(jīng)營理念、員工準(zhǔn)則等企業(yè)文化核心，有力增強合并后企業(yè)員工的凝聚力、向心力，使各合并企業(yè)的人力、技術(shù)以及資源優(yōu)勢有效轉(zhuǎn)化為市場競爭力。

3.2 在重視服務(wù)調(diào)控監(jiān)管職能的基礎(chǔ)上，政府部門主動釋放企業(yè)市場的調(diào)控權(quán)

第一，我國雖然出臺了一系列規(guī)范資產(chǎn)重組運行的政策法規(guī)，但仍然需要加大監(jiān)管力度。堅決打擊帶有不純動機欺壓行為，堅決維護國家財產(chǎn)和權(quán)益，嚴(yán)防資產(chǎn)重組國有資產(chǎn)流失。與此同時，應(yīng)該鼓勵改善公司治理結(jié)構(gòu)，優(yōu)化企業(yè)發(fā)展環(huán)境，合理配置生產(chǎn)資源，提高經(jīng)濟效益。第二，加大政府部門為企業(yè)資產(chǎn)重組提供政策支持服務(wù)力度。政府部門制定宏觀經(jīng)濟政策為企業(yè)發(fā)展經(jīng)濟服務(wù)，大力支持資產(chǎn)重組的順利發(fā)展。第三，均衡利益，化解矛盾。在企業(yè)資產(chǎn)重組中難免會出現(xiàn)一些利益矛盾和沖突，需要規(guī)范政府過多干預(yù)行為，明確制定資產(chǎn)重組公平公正準(zhǔn)則，確保資產(chǎn)重組的合理合法，充分發(fā)揮資產(chǎn)重組促進產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型和持續(xù)提高經(jīng)濟效益[1]。

3.3 做好風(fēng)險評估工作，規(guī)避財務(wù)風(fēng)險

在做重組決策時，要進行有效的風(fēng)險評估，及時應(yīng)對潛在的風(fēng)險。在重組過程中，企業(yè)管理者應(yīng)該根據(jù)戰(zhàn)略規(guī)劃以及各企業(yè)的資本構(gòu)成合理、科學(xué)地確定資本結(jié)構(gòu)體系，合理規(guī)劃對外融資額以及融資方式，避免重組后企業(yè)資本結(jié)構(gòu)失衡導(dǎo)致負(fù)債過多，誘發(fā)潛在的財務(wù)風(fēng)險。對于企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的控制，還要結(jié)合主導(dǎo)企業(yè)的償付能力以及合并前的資本結(jié)構(gòu)進行把握，在用自身資金投入重組程序的同時，還應(yīng)考慮適當(dāng)發(fā)行股票、債券等方式進行融資，既要避免企業(yè)重組后負(fù)債率過高，也要保證企業(yè)資金的流動性，同時防范兩個方面的財務(wù)風(fēng)險。

4 金融資產(chǎn)管理公司參與問題企業(yè)重組的方式

4.1 破產(chǎn)重組模式

隨著問題企業(yè)不斷增加，金融資產(chǎn)管理公司可采取如下方式開展問題企業(yè)相關(guān)業(yè)務(wù)：首先，通過與政府進行溝通，尋找問題企業(yè)，乃至進一步與政府合作成立將企業(yè)救助機構(gòu)。其次，可從不良資產(chǎn)包中進行發(fā)掘，對救助的問題企業(yè)進行綜合評定后，依托金融資產(chǎn)管理公司收購重組功能，對企業(yè)進行綜合性救助。最后，金融資產(chǎn)管理公司更可主動出擊，從資本市場中尋找需要救助的問題企業(yè)或為其他企業(yè)的并購重組業(yè)務(wù)提供專業(yè)服務(wù)。

4.2 債務(wù)重組模式

在債權(quán)融資的過程中，重點在于其生產(chǎn)經(jīng)營的穩(wěn)定性和還款保障能力。對問題企業(yè)債務(wù)重組工作的盡調(diào)，其工作目的旨在于快速發(fā)現(xiàn)導(dǎo)致資金鏈斷裂的原因，尋找可行的解決方案，或者說，就是顧問方通過對問題企業(yè)的調(diào)查了解從而為債權(quán)人、債務(wù)人或地方政府（主要是稅收、土地出讓金和員工工資福利等）尋找到一個妥協(xié)的、可行的債務(wù)解決方案[2]。

5 結(jié)語

綜上所述，可以得知，為應(yīng)對激烈的市場競爭，企業(yè)通過合并重組來增強自身實力，擴大企業(yè)規(guī)模，發(fā)展多元化經(jīng)營，降低運營風(fēng)險。但也應(yīng)注意到企業(yè)合并重組本身即是高風(fēng)險行為，需要管理經(jīng)營者結(jié)合企業(yè)長遠戰(zhàn)略科學(xué)決策，重視重組過程的業(yè)務(wù)流程再造和部門職權(quán)劃分，同時采取科學(xué)的方式進行融資，確保企業(yè)資本結(jié)構(gòu)穩(wěn)定，以實現(xiàn)企業(yè)合并重組的最終目的。