福能股份：發(fā)展及盈利模式清晰

東興證券預(yù)測數(shù)據(jù)

福能股份（600483）：福能股份是福建省能源集團(tuán)旗下優(yōu)質(zhì)電力運(yùn)營平臺，主營風(fēng)電、熱電聯(lián)產(chǎn)、天然氣發(fā)電等業(yè)務(wù)。公司立足福建長期能源供給，積極布局風(fēng)電、核電、火電及熱電等優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。目前公司核電運(yùn)營機(jī)組8臺，在建機(jī)組3臺，公司預(yù)計(jì)在2021年前新增4360MW機(jī)組。風(fēng)電現(xiàn)有陸上風(fēng)電裝機(jī)714MW，在建173MW，預(yù)計(jì)2020年公司裝機(jī)量達(dá)到1000MW，海上風(fēng)電省內(nèi)已核準(zhǔn)裝機(jī)量達(dá)400MW，正式開工建設(shè)達(dá)200MW，預(yù)計(jì)2020年將有500MW得以投產(chǎn)。公司資產(chǎn)呈現(xiàn)多元化布局，為業(yè)務(wù)發(fā)展提供良好支撐。

2018前三季度公司歸母凈利潤為7.37億元，同比增長48.86%；營業(yè)收入為65.17億元，同比增長40.48%。六枝電廠并表、疊加省內(nèi)燃?xì)狻⑷济簷C(jī)組量價(jià)齊升，晉江氣電開始確認(rèn)替代電量收益，風(fēng)電業(yè)務(wù)保持較高利潤水平，火電業(yè)務(wù)盈利有所改善，核電業(yè)務(wù)發(fā)展保持穩(wěn)定，公司前三季度總體業(yè)績大幅提升。

受益于福建省用電需求高增長及六枝電廠并表，公司2018年前三季度發(fā)電量顯著增長。再疊加福建省上調(diào)燃?xì)?、燃煤發(fā)電價(jià)格，量價(jià)齊升共同推進(jìn)公司業(yè)績增長。氣電政策落地，氣電板塊收益大幅提升。未來隨著電量替代的不斷推進(jìn)，氣電板塊業(yè)績將持續(xù)改善。公司海上風(fēng)電業(yè)務(wù)項(xiàng)目儲(chǔ)備充足，可轉(zhuǎn)債項(xiàng)目獲批，再加上位于福建省這一優(yōu)質(zhì)風(fēng)資源區(qū)的地理優(yōu)勢，風(fēng)電業(yè)務(wù)發(fā)展前景良好。未來隨著項(xiàng)目的持續(xù)落地，風(fēng)電業(yè)務(wù)將為公司業(yè)績增長提供有力支撐。

操作策略：公司基本面扎實(shí)，投資者可適當(dāng)關(guān)注。