CPEC特殊政策篇：防微杜漸

文/章印 閆夏 編輯/韓英彤

作者章印系招商銀行總行單證中心專家組專家

作者閆夏系興業(yè)銀行榆林分行運營管理部總經(jīng)理

在充分利用“一帶一路”倡議及中巴經(jīng)濟走廊給中巴貿(mào)易及投資所帶來的機遇的同時，中資企業(yè)和相關(guān)銀行也要十分關(guān)注巴方的政治、法律與社會安全等相關(guān)風(fēng)險。

2013年5月，李克強總理訪問巴基斯坦時正式提出建設(shè)中巴經(jīng)濟走廊的設(shè)想，這與一直懷揣“亞洲之虎”夢想的巴基斯坦一拍即合。2015年4月，習(xí)近平主席宣布，作為“一帶一路”倡議重大旗艦項目的中巴經(jīng)濟走廊正式啟動，由此給巴基斯坦經(jīng)濟建設(shè)及我國企業(yè)對巴經(jīng)貿(mào)與投資活動創(chuàng)造了巨大商機。本文擬從巴基斯坦基建、貿(mào)易和金融三個方面對巴方相關(guān)政策進行分析，以供參考。

政府鼓勵外國參與基礎(chǔ)建設(shè)

巴基斯坦基本建設(shè)規(guī)模與質(zhì)量總體滯后，投入資金嚴重不足，對世界銀行、亞洲開發(fā)銀行等國際機構(gòu)以及外國援助和貸款有高度依賴性，這給外國投資者參與當(dāng)?shù)匾韵聨讉€領(lǐng)域的基礎(chǔ)設(shè)施投資提供了充分的機會。

一是公路。伴隨經(jīng)濟的發(fā)展，巴基斯坦交通壓力日漸突出，道路擴建、維修和現(xiàn)代化迫在眉睫。鑒此，巴基斯坦國家高速公路總局（NHA）在2009年制定了“十年投資規(guī)劃”，擬在2020年前擴建公路網(wǎng)絡(luò)，提高公路密度和運輸速度，降低車輛運營成本和道路故障?；谠撘?guī)劃，中國路橋公司全面參與了喀喇昆侖公路升級改造項目，并逐漸延伸至巴基斯坦腹地。該公路是巴基斯坦北部通往首都伊斯蘭堡及南部沿海地區(qū)的交通要道，也是中國通往巴基斯坦及巴南部港口卡拉奇、南亞次大陸、中東地區(qū)的唯一陸路通道。鑒于該項目投資與工程巨大，財政預(yù)算成為NHA面臨的最大問題。在NHA在所申請的2018財年7000億盧比（約合65億美元）的公共發(fā)展預(yù)算中，5000億將用于中巴經(jīng)濟走廊項目。其中公路為3190億盧比，遠不能滿足實際需求，仍需大量的國際援助或投資。

二是鐵路與軌道交通。2015年4月，中巴雙方簽署了關(guān)于1號鐵路干線（ML1）建設(shè)升級的協(xié)議。該干線是巴基斯坦最重要的南北鐵路大通道，連接其第一大城市卡拉奇、第二大城市拉合爾和首都伊斯蘭堡三個最重要的城市，其遠景規(guī)劃還將延伸至新疆喀什，因而潛藏著巨大的商機。2015年4月，拉合爾地鐵軌道工程項目在習(xí)近平主席與巴總理謝里夫的共同見證下簽訂協(xié)議，由中國鐵路總公司與北方工業(yè)集團組成的聯(lián)營體為項目總包方，中國進出口銀行提供16.5億美元軟貸款；建設(shè)完成后，項目聯(lián)營體還將承擔(dān)5年運營維護工作。工程目前進展順利，今年3月，所有27節(jié)列車已運抵卡拉奇，等待線路施工完成后投入使用。

三是海運與港口。巴基斯坦共有三大海港：卡拉奇、卡西姆和瓜達爾?？ɡ娓凼前突固沟闹饕b箱港，卡西姆港是巴基斯坦的液化天然氣進口港，瓜達爾港則是中國援建的年輕深海港，并將在2055年建設(shè)成為巴基斯坦最大的港口，對中巴雙方均具有重大意義。瓜達爾面朝整個阿拉伯市場，被當(dāng)?shù)刈u為巴基斯坦的深圳。瓜達爾港以“建設(shè)-運營-移交”（BOT）模式進行援建，港口收入的9%交予巴方。2015年，瓜達爾港務(wù)局將該港后方規(guī)劃的923公頃自貿(mào)區(qū)中的300公頃無償租賃給中國，自貿(mào)區(qū)收入的15%交付巴方。自貿(mào)區(qū)對企業(yè)的優(yōu)惠政策包括：免稅23年，進出口零關(guān)稅將持續(xù)40年。巴方還承諾，優(yōu)先保障自貿(mào)區(qū)的能源供應(yīng)，并提供一站式服務(wù)。上述優(yōu)惠政策對企業(yè)產(chǎn)生了極大的吸引力。今年1月自貿(mào)區(qū)起步，已吸引了酒店、銀行、保險、金融租賃、物流、海外倉儲、糧油加工、漁業(yè)加工、家電組裝等行業(yè)，直接投資額超過30億元人民幣，對中巴兩國企業(yè)而言可謂商機無限。

四是移動通信。巴基斯坦自2000年起對外開放電信行業(yè)。中國移動2007年通過收購方式進入巴基斯坦，2017年注冊用戶已列四大運營商第三，市場占比達20%；移動寬帶用戶數(shù)更排名第二，市場占比高達28.4%。巴政府希望能通過促進數(shù)字經(jīng)濟方面的創(chuàng)業(yè)，大力發(fā)展電商平臺。初步估計，在建立可靠的支付系統(tǒng)的前提下，電商市場有望在2020年達到10億美元。基于這一巨大需求，今年4月，阿里巴巴旗下的螞蟻金服出資1.85億美元入股挪威電信公司在巴基斯坦的子公司Telenor Microfinance Bank，同時螞蟻金服還將在巴發(fā)展移動支付和小額信貸服務(wù)。

五是電力。巴基斯坦電網(wǎng)建設(shè)嚴重滯后，電力行業(yè)收益下降明顯，且循環(huán)債務(wù)創(chuàng)8000億盧比的歷史新高。政府拖欠發(fā)電企業(yè)電費已是常事，導(dǎo)致發(fā)電企業(yè)只能依賴銀行貸款勉強維持運營，否則就不得不大幅削減發(fā)電能力，因此停電成為家常便飯。為改變這一狀況，巴政府通過出臺電力工程返利及多種稅收優(yōu)惠措施鼓勵對電力行業(yè)投資，且保證回購電力并提供政治、法律及因政府違約致項目中止的保護措施。在其《2030遠景規(guī)劃》中，電力建設(shè)被放在十分突出的位置，具體措施包括：興建水電站，開發(fā)煤田和油氣資源以增強火力發(fā)電能力，提高可再生能源的裝機容量，升級輸電網(wǎng)絡(luò)，提高水電和電網(wǎng)部門的工作效率，并鼓勵風(fēng)力、太陽能、生物與廢棄物發(fā)電。截至2017年7月，中巴經(jīng)濟走廊所列39個項目中，能源領(lǐng)域已達12個。我國所承諾的為中巴經(jīng)濟走廊建設(shè)提供的620億美元中，能源項下即達347.4億美元。目前，有的項目已經(jīng)開工或即將投入商業(yè)運營。

服務(wù)貿(mào)易、貨物貿(mào)易前景廣闊

為促進經(jīng)濟發(fā)展，巴基斯坦政府與多國或組織簽署了雙邊或地區(qū)協(xié)議，包括：與中國、馬來西亞、斯里蘭卡、南亞自由貿(mào)易區(qū)及經(jīng)濟合作組織簽訂了自由貿(mào)易協(xié)定；與伊朗、印度尼西亞等國簽訂了優(yōu)惠貿(mào)易協(xié)定；與阿富汗簽訂了轉(zhuǎn)口貿(mào)易協(xié)定；與美國簽訂了貿(mào)易與投資框架協(xié)議；與歐盟簽訂了普惠制協(xié)定；與世界貿(mào)易組織簽訂了全球貿(mào)易協(xié)定等。

根據(jù)2007年7月實施的中巴自由貿(mào)易協(xié)定，在服務(wù)貿(mào)易領(lǐng)域，巴方將對中國進一步開放：一是擴大建筑、電信、金融、分銷、醫(yī)療、環(huán)境、旅游、運輸、研發(fā)、計算機教育等方面的開放，將中資股比限制從51%，提高到60%至99.99%，其中的快遞、電信、旅游三個服務(wù)領(lǐng)域，還可視情況允許獨資；二是在五十多個服務(wù)部門為中國提供市場準(zhǔn)入，包括教育、環(huán)境、運輸、娛樂文化和體育等主要服務(wù)部門，以及快遞、法律、會計和簿記、建筑設(shè)計、獸醫(yī)、助產(chǎn)士、計算機及其辦公設(shè)備維修、印刷出版、農(nóng)用設(shè)備等服務(wù)分部門；三是在人員流動方面提供更加寬松和便利的優(yōu)惠條件。

貨物貿(mào)易方面，巴統(tǒng)計局公布的最新數(shù)據(jù)顯示，巴基斯坦2017年出口增長迅速，同比增長達10%以上；進口漲幅更大，同比增長達20%。其中，自中國的進口額更是持續(xù)增長，對中國的貿(mào)易逆差亦不斷擴大。但中國公司在對巴出口時，也要密切關(guān)注交易對手的資信狀況，否則可能遭遇無理拒付的風(fēng)險。例如，中國A公司與巴基斯坦B公司簽訂節(jié)能燈出口合同，貨值6萬余美元。B公司預(yù)付6000美元后中方發(fā)貨，但B公司在收到貨物后卻以各種理由推遲支付余款，并以A公司違背質(zhì)量條款為由率先向當(dāng)?shù)胤ㄔ禾崞鹪V訟。后雖因證據(jù)不足撤訴，但其仍以各種理由拖延付款，中國駐巴基斯坦使館多次協(xié)調(diào)均無果。A公司為避免漫長的訴訟程序，最后只得做出巨大讓步。

中巴貿(mào)易合作空間潛力巨大。根據(jù)《中國-巴基斯坦自貿(mào)區(qū)服務(wù)貿(mào)易協(xié)定》，雙方企業(yè)在該協(xié)定項下的進出口貨物涉及受惠產(chǎn)品時，只要提交FORM P產(chǎn)地證，即可以享受關(guān)稅減免政策。利用此優(yōu)惠既可以激勵出口，又可降低進口成本。另外，為鼓勵脆弱經(jīng)濟體的出口，歐盟單方削減關(guān)稅，給予巴基斯坦出口企業(yè)普遍優(yōu)惠加制度(GSP +)，且該政策有效期已延長至2023年。中國企業(yè)可以通過組建合資企業(yè)或?qū)⒐S轉(zhuǎn)移至巴基斯坦境內(nèi)獲益。中國對巴出口主要為機電產(chǎn)品，進口則多為傳統(tǒng)產(chǎn)品，其中棉紗線比例超過一半。值得關(guān)注的是，伴隨雙方貿(mào)易體量的擴大，貿(mào)易糾紛也呈上升趨勢。巴基斯坦以英美法系為基礎(chǔ)，司法效率低，案件往往久拖不決；同時，巴基斯坦的業(yè)主方大多具有政府背景，政局動蕩有可能引發(fā)政府合同變更的風(fēng)險。此外，巴基斯坦稅制設(shè)置不合理，復(fù)雜多變，逃稅漏稅現(xiàn)象嚴重。政府征稅的觀念則是寧濫勿缺，因而會斷章取義地解讀企業(yè)財報，強行扣劃企業(yè)資金的現(xiàn)象時有發(fā)生。因此，中國企業(yè)要保障自身在巴運營的利益，必須建立強大的稅務(wù)團隊。

外匯政策：自由投資形勢良好

巴基斯坦地處能源豐富的中亞國家與資源需求巨大的東亞國家之間，地理位置得天獨厚。因此，巴基斯坦的戰(zhàn)略定位是成為亞洲首屈一指的貿(mào)易、能源和運輸走廊，其中蘊含的的投資機會不言而喻。更重要的是巴基斯坦的投資環(huán)境具有許多優(yōu)勢：一是勞動力和土地成本相對低廉，原材料豐富；二是政府鼓勵外商投資，并努力營造自由化、去監(jiān)管、私有化和便利化的投資環(huán)境，還與多個國家或地區(qū)簽署了諒解備忘錄或雙邊投資協(xié)定；三是沒有外匯管制，在巴居住的外國人、合資公司以及在國外登記但在巴基斯坦經(jīng)營的外國公司的外匯，均可自由匯入?yún)R出。

值得注意的問題是，巴基斯坦貨幣近年貶值嚴重。通脹給巴基斯坦帶來了巨大的外債壓力，外匯儲備持續(xù)下降。今年1月，巴基斯坦央行發(fā)表聲明，批準(zhǔn)貿(mào)易商在與中國的雙邊貿(mào)易中使用人民幣作為結(jié)算貨幣，并出臺了相關(guān)法規(guī)以促進人民幣在貿(mào)易和投資中的使用。這從根本上解決了中方企業(yè)在巴因外匯兌換流程復(fù)雜及匯率變動帶來的風(fēng)險，也緩解了巴基斯坦的外匯流失。

巴基斯坦政府鼓勵外國企業(yè)到出口加工區(qū)設(shè)廠，開辦利用當(dāng)?shù)卦牧虾蛣趧恿Y源并以出口為目的的企業(yè)。目前已建成六個出口加工區(qū)，在征稅、進口限制、外匯管制等方面均有不同的優(yōu)惠措施。自2017年7月至2018年2月的半年多時間里，中國對巴基斯坦直接投資流入已達128億美元，占同期外國直接投資流入總額的近三分之二。相關(guān)投資多由與中巴經(jīng)濟走廊有關(guān)的電力工程和交通運輸項目帶動。

因為巴基斯坦基礎(chǔ)建設(shè)資金缺乏，基建領(lǐng)域要求帶資承包或參與項目投資經(jīng)營的比例逐年提高，政府還積極鼓勵投資者通過BOT、BOOT、PPP方式參與項目建設(shè)。為規(guī)避投資合作中的風(fēng)險，中國企業(yè)可以考慮使用中國出口信用保險公司提供的保障產(chǎn)品，或使用中國進出口銀行等政策性銀行提供的擔(dān)保服務(wù)。

為了滿足中國企業(yè)在外承建和投融資的需求，中資銀行已加大了在“一帶一路”沿線國家的布局。工商銀行和中國銀行先后在巴基斯坦設(shè)立了分支機構(gòu)，為中國企業(yè)對外投資保駕護航。如中國工商銀行為巴基斯坦拉合爾軌道交通橙線項目提供了13.6億盧比的短期資金支持；同時還作為牽頭行籌組銀團，為薩希瓦爾電站項目安排了14.4億美元貸款。除銀行融資以外，絲路基金作為中長期開發(fā)投資基金，也為“一帶一路”的投資提供了投融資服務(wù)。2015年4月，其簽下的首單協(xié)議就是巴經(jīng)濟走廊項目之一——卡洛特水電站。此外，中國國家開發(fā)銀行和巴基斯坦財政部在巴基斯坦合資成立了中巴聯(lián)合投資公司，中國太平洋保險集團則與巴基斯坦EFU財產(chǎn)保險公司簽署了合作諒解備忘錄。上述安排對中國公司在巴開展基建和制造領(lǐng)域的投資起到了十分重要的作用。

然而，恐怖主義活動猖獗仍是中資企業(yè)不容忽視的風(fēng)險。巴基斯坦中央政府對地方的控制有限，高度自治的部落地區(qū)并不遵守巴基斯坦法律，各部落裂土分疆，有時會引發(fā)嚴重的族群沖突。特別是在和阿富汗塔利班武裝同屬普什圖族的地區(qū)，有些部族武裝甚至協(xié)助當(dāng)?shù)厮辔溲b從事襲擊和破壞活動，使得巴基斯坦成為世界上恐怖襲擊最嚴重的國家之一。鑒此，中資企業(yè)在充分利用“一帶一路”倡議及中巴經(jīng)濟走廊給中巴貿(mào)易及投資所帶來機遇的同時，也要十分關(guān)注巴方的政治、法律與社會安全等相關(guān)風(fēng)險。