投資厄瓜多爾

文/張昕 編輯/王亞亞

作者系中國(guó)路橋厄瓜多爾分公司總經(jīng)理

反思前政府的政策缺陷、鼓勵(lì)私營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展、吸引和拉動(dòng)外國(guó)投資、壓縮公共債務(wù)規(guī)模，是厄瓜多爾新政府在這近一年執(zhí)政過(guò)程中形成的共識(shí)。

厄瓜多爾位于南美洲西北部，是“一帶一路”倡議“21世紀(jì)海上絲綢之路”在地理上的自然延伸。厄瓜多爾礦產(chǎn)資源豐富，是拉美地區(qū)第五大石油生產(chǎn)國(guó)。自2000年起，該國(guó)推行貨幣美元化政策，用美元取代當(dāng)時(shí)因嚴(yán)重通貨膨脹而價(jià)值極低的舊貨幣蘇克雷，實(shí)現(xiàn)了國(guó)民經(jīng)濟(jì)和中央財(cái)政的平穩(wěn)過(guò)渡。中厄兩國(guó)于1980年建立外交關(guān)系。目前，中國(guó)是繼美國(guó)和歐盟之后厄瓜多爾的第三大貿(mào)易伙伴，而厄瓜多爾則是中國(guó)在拉美的第十大貿(mào)易伙伴，2017年雙邊貿(mào)易額約37億美元。

十年合作煥發(fā)新生機(jī)

2007年至2017年的十年間，厄瓜多爾在經(jīng)歷了過(guò)去多年的政局動(dòng)蕩后，進(jìn)入了一段平穩(wěn)發(fā)展時(shí)期。前總統(tǒng)科雷亞于2007年首次當(dāng)選。以他為首的左翼政黨執(zhí)政聯(lián)盟，倡導(dǎo)加強(qiáng)中央政府對(duì)經(jīng)濟(jì)的總體控制，在戰(zhàn)略領(lǐng)域推動(dòng)國(guó)有化。在首個(gè)任期內(nèi)，科雷亞借助高油價(jià)所帶來(lái)的財(cái)政便利擴(kuò)大主權(quán)債務(wù)規(guī)模，加大了在能源、電力、交通等領(lǐng)域的公共投資。2014年國(guó)際油價(jià)下跌前，厄瓜多爾保持著年均3%—4%左右的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率，通脹穩(wěn)定在1%—2%左右，失業(yè)率維持在5%以?xún)?nèi)。當(dāng)?shù)孛裆玫矫黠@改善，整體社會(huì)治安狀況同步好轉(zhuǎn)。這期間，大批中資工程承包企業(yè)進(jìn)入厄瓜多爾市場(chǎng)，使厄瓜多爾成為繼委內(nèi)瑞拉和玻利維亞之后中資企業(yè)高度集中的又一個(gè)拉美國(guó)家。目前在厄瓜多爾的中資企業(yè)數(shù)量已過(guò)百，在石油、電力、交通、通信、教育等領(lǐng)域，利用中方資金和當(dāng)?shù)卣A(yù)算，承接并完成了大批傳統(tǒng)的工程承包或EPC總包項(xiàng)目，總體履約情況良好。但2014年后，受該國(guó)政府財(cái)政收入萎縮的影響，也有相當(dāng)多的項(xiàng)目出現(xiàn)工程款嚴(yán)重拖欠的問(wèn)題。

由于前總統(tǒng)科雷亞推行擴(kuò)張性的公共財(cái)政政策，忽視了對(duì)私營(yíng)經(jīng)濟(jì)的政策傾斜，導(dǎo)致私營(yíng)領(lǐng)域發(fā)展受到不同程度的抑制，加之當(dāng)?shù)赝鈬?guó)直接投資欠缺，2016至2017年間，厄瓜多爾政府公共債務(wù)余額逼近憲法所規(guī)定的占GDP40%的上限。雪上加霜的還有日益嚴(yán)重的官員腐敗問(wèn)題，以及國(guó)際油價(jià)下行的不利因素，從而導(dǎo)致厄瓜多爾在2015、2016兩年連續(xù)出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)負(fù)增長(zhǎng)。

2017年4月，莫雷諾當(dāng)選總統(tǒng)后，大力打擊腐敗，對(duì)政府部門(mén)精簡(jiǎn)改組，大幅削減了公共預(yù)算，并在企業(yè)稅收、勞工政策、外國(guó)投資等方面嘗試進(jìn)行改革，在基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域鼓勵(lì)采用PPP/BOT模式實(shí)施重大項(xiàng)目?？傮w來(lái)講，反思前政府的政策缺陷、鼓勵(lì)私營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展、吸引和拉動(dòng)外國(guó)投資、壓縮公共債務(wù)規(guī)模，是新政府在這近一年來(lái)執(zhí)政和政策調(diào)整過(guò)程中所形成的共識(shí)。

在基建領(lǐng)域，厄瓜多爾政府著力推廣PPP模式。2015年，該國(guó)政府頒布《公私合作和外國(guó)投資激勵(lì)法》，明確設(shè)立PPP項(xiàng)目立項(xiàng)審批機(jī)構(gòu)，對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域投資人給予10年免所得稅的優(yōu)惠待遇等。隨后，多家外資公司在厄瓜多爾中標(biāo)并簽署多個(gè)重大項(xiàng)目特許經(jīng)營(yíng)協(xié)議。厄瓜多爾交通與公共工程部、住房部還相繼出臺(tái)了公路和社會(huì)住房領(lǐng)域的PPP項(xiàng)目計(jì)劃，電力部也準(zhǔn)備出售部分水電站的運(yùn)營(yíng)權(quán)，以協(xié)助緩解財(cái)政緊張的狀況。此外，一些地方政府經(jīng)中央政府授權(quán)，也陸續(xù)推出了其所轄省市范圍內(nèi)的電力、水務(wù)、交通、航運(yùn)等領(lǐng)域的招商項(xiàng)目。可以看到，厄瓜多爾新政府政策的轉(zhuǎn)型調(diào)整，使電力、交通、住房、水務(wù)等基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域出現(xiàn)了許多值得深入分析并嘗試介入的市場(chǎng)機(jī)遇，同時(shí)也對(duì)中資工程承包企業(yè)的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型升級(jí)提出了新的要求和挑戰(zhàn)。

過(guò)去十年，中資工程承包企業(yè)在厄瓜多爾的業(yè)務(wù)同質(zhì)化現(xiàn)象比較突出，主要是圍繞中方融資機(jī)構(gòu)的貸款資金所支持的項(xiàng)目展開(kāi)競(jìng)爭(zhēng)。今后一段時(shí)間，使用政府主權(quán)借款為本國(guó)項(xiàng)目提供資金的方式將會(huì)面臨政府內(nèi)部更多的審查流程，用貸預(yù)算的審批難度也會(huì)增加。面對(duì)這種局面，對(duì)特定項(xiàng)目情況進(jìn)行充分調(diào)研和評(píng)估、通過(guò)資本金的直接投入并以項(xiàng)目收益做擔(dān)保引入融資機(jī)構(gòu)貸款，已成為中資企業(yè)擺脫同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)、直面挑戰(zhàn)的新出路。

把脈區(qū)域風(fēng)險(xiǎn)

在拉美國(guó)家工作的人都對(duì)該地區(qū)的“民風(fēng)散漫、政府懈怠、民主泛濫”留有深刻印象，厄瓜多爾也不例外。盡管目前新政府出臺(tái)了多項(xiàng)改革舉措，顯示出改善投資環(huán)境、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的積極意向，但上述三個(gè)社會(huì)特征仍可能會(huì)使政策實(shí)際執(zhí)行效果大打折扣。

“民風(fēng)散漫”的相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)

人員屬地化風(fēng)險(xiǎn)。厄瓜多爾的高等教育普及度相對(duì)比較低，加上自身文化中存在自由散漫的因子，導(dǎo)致從市場(chǎng)上獲得高素質(zhì)技術(shù)和管理人才的難度比較大。相當(dāng)多的當(dāng)?shù)毓蛦T在工作態(tài)度與責(zé)任心、工作習(xí)慣、專(zhuān)業(yè)能力以及職業(yè)操守方面均存在不足，企業(yè)的人員變動(dòng)和崗位調(diào)整頻繁。特別是工程、財(cái)務(wù)等關(guān)鍵崗位人員，頻繁的變動(dòng)會(huì)影響到工作的連續(xù)性，甚至?xí)＜捌髽I(yè)核心商業(yè)信息的保密問(wèn)題。

合作方履約風(fēng)險(xiǎn)。厄瓜多爾除戰(zhàn)略性行業(yè)強(qiáng)調(diào)國(guó)有化外，其他行業(yè)的私有化程度還是比較高的，包括與工程承包業(yè)務(wù)最相關(guān)的建筑業(yè)。這些建筑業(yè)的私營(yíng)企業(yè)，是中資企業(yè)的潛在合作方，而人員個(gè)體的散漫作風(fēng)，必然會(huì)反映到這些企業(yè)的企業(yè)文化、經(jīng)營(yíng)方式、資信能力和履約意識(shí)上來(lái)。中資企業(yè)在確立與這些企業(yè)建立合作關(guān)系前，尤其要做好充分調(diào)研，謹(jǐn)慎加以選擇。目前，不少中資企業(yè)已對(duì)當(dāng)?shù)氐钠髽I(yè)資信狀況進(jìn)行了積累，并初步形成了當(dāng)?shù)仄髽I(yè)的黑名單和白名單，但尚缺乏整體的信息歸納與共享。

“政府懈怠”的相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)

項(xiàng)目決策風(fēng)險(xiǎn)。過(guò)去多年，厄瓜多爾政府各部委主管人員更迭頻繁，中央政府有時(shí)還會(huì)因部門(mén)利益沖突，對(duì)項(xiàng)目的主管機(jī)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整，這直接導(dǎo)致了項(xiàng)目決策流程缺乏合理規(guī)劃、管理渙散無(wú)序，重大項(xiàng)目的決策經(jīng)常被反復(fù)拖延，甚至無(wú)法繼續(xù)推動(dòng)。這就可能直接導(dǎo)致項(xiàng)目錯(cuò)過(guò)最佳立項(xiàng)時(shí)機(jī)，造成企業(yè)開(kāi)發(fā)資源的大量浪費(fèi)。

合同變更風(fēng)險(xiǎn)。在項(xiàng)目的執(zhí)行過(guò)程中，由于政府人員的管理松懈和疏忽以及本身合同意識(shí)的淡薄，往往會(huì)使合同變更問(wèn)題遲遲得不到解決；當(dāng)?shù)氐墓舱袠?biāo)法在合同索賠和爭(zhēng)議解決條款中，也明顯存在對(duì)承包企業(yè)不利的約定，會(huì)使承包商形成額外的資金占用成本，或發(fā)生其他無(wú)法回收的直接、間接費(fèi)用開(kāi)支。如果問(wèn)題積累到一定程度導(dǎo)致重大合同糾紛，政府人員大多會(huì)選擇逃避責(zé)任或?qū)?wèn)題歸咎于承包商，并以單方面終止合同進(jìn)行要挾，采取極端的合同手段做出處理。

執(zhí)行層面風(fēng)險(xiǎn)。政府懈怠、不作為的另一個(gè)表現(xiàn)，是政府高層有好的宏觀想法，而在執(zhí)行層卻缺少必要的跟進(jìn)配合，相關(guān)法律和條例細(xì)則缺失或滯后。以基礎(chǔ)設(shè)施投資領(lǐng)域?yàn)槔?，此?lèi)項(xiàng)目的物權(quán)往往并不歸投資人所有，投資人或項(xiàng)目公司所擁有的只是根據(jù)特許經(jīng)營(yíng)合同的約定獲得投資回報(bào)的權(quán)益。而在當(dāng)?shù)赜嘘P(guān)擔(dān)保方面的法律條文中，既缺少對(duì)項(xiàng)目收益權(quán)進(jìn)行質(zhì)押及其權(quán)益轉(zhuǎn)讓的明確約定，也缺少針對(duì)一些收益率偏低的項(xiàng)目提供最低收益擔(dān)保的基本概念。這會(huì)較大程度地影響投資人的決策，以及融資方對(duì)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估，也會(huì)給項(xiàng)目帶來(lái)潛在的法律風(fēng)險(xiǎn)。

“民主泛濫”的相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)

政治利益驅(qū)動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。厄瓜多爾采用的是“一人一票”的選舉制度，政黨林立，很多政客在政治利益的驅(qū)動(dòng)下，通過(guò)其掮客向中資企業(yè)推薦項(xiàng)目，或要求企業(yè)為其提供利益支持。如果企業(yè)缺乏對(duì)當(dāng)?shù)卣涡蝿?shì)的充分了解，缺少基本的項(xiàng)目判斷識(shí)別能力，很容易被引入歧途，或者被利用卷入當(dāng)?shù)卣渭姞?zhēng)。中資企業(yè)需要結(jié)合自身的專(zhuān)業(yè)領(lǐng)域和經(jīng)營(yíng)范圍，制定較為完善的項(xiàng)目篩選機(jī)制，并在合規(guī)控制體系及管理措施的指導(dǎo)下， 以“有所為有所不為”的原則，謹(jǐn)慎選擇真正對(duì)企業(yè)發(fā)展有利的項(xiàng)目，避免與當(dāng)?shù)卣h或政府官員發(fā)生利益輸送，最大程度地維護(hù)企業(yè)的根本利益。

民主泛濫在當(dāng)?shù)氐挠忠粋€(gè)典型表現(xiàn)是媒體高度自由化，勞工及環(huán)保領(lǐng)域的非政府組織活躍。厄瓜多爾政府中也存在著與之相關(guān)的勢(shì)力。他們會(huì)針對(duì)中資企業(yè)經(jīng)營(yíng)中出現(xiàn)的正常勞資糾紛、土地征用，以及拆遷或環(huán)境保護(hù)等問(wèn)題，通過(guò)與一些媒體和非政府組織的互動(dòng)，利用金錢(qián)收買(mǎi)中資企業(yè)項(xiàng)目所在社區(qū)的民眾，煽動(dòng)群體事件，以阻撓項(xiàng)目的審批和實(shí)施。此類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)在中資企業(yè)參與的能源、電力、交通和礦產(chǎn)類(lèi)項(xiàng)目上曾多次出現(xiàn)，需要引起高度關(guān)注。目前已經(jīng)有部分企業(yè)聘用專(zhuān)業(yè)的媒體顧問(wèn)機(jī)構(gòu)，對(duì)相關(guān)信息進(jìn)行預(yù)判。從長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)角度看，中資企業(yè)的前方機(jī)構(gòu)確實(shí)需要在集團(tuán)總部的指導(dǎo)下，提高應(yīng)對(duì)媒體和公關(guān)危機(jī)的能力。

對(duì)于工程承包企業(yè)來(lái)說(shuō)，厄瓜多爾是一個(gè)機(jī)遇和風(fēng)險(xiǎn)并存的市場(chǎng)：一方面，政府已經(jīng)啟動(dòng)對(duì)投資的引導(dǎo)和激勵(lì)政策；但另一方面，其“人治+法治”的治理模式在短期內(nèi)還不會(huì)發(fā)生根本轉(zhuǎn)變，企業(yè)本身仍處在多變的市場(chǎng)環(huán)境中，需要對(duì)各種機(jī)遇和風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行及時(shí)判斷并采取措施加以應(yīng)對(duì)。中國(guó)的工程承包企業(yè)應(yīng)當(dāng)依托國(guó)家相關(guān)政策支持，加強(qiáng)與有關(guān)融資方和咨詢(xún)機(jī)構(gòu)的前期協(xié)作，深度參與當(dāng)?shù)卣闹虚L(zhǎng)期發(fā)展規(guī)劃，主動(dòng)識(shí)別并控制風(fēng)險(xiǎn)，積極尋找新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)。