金融危機若重現(xiàn)，世界還會團結(jié)嗎（觀察家）

周德武

世界進入阿根廷時間。阿根廷的債務(wù)和探戈將與第十三次G20峰會一起成為人們的共同記憶。債務(wù)與探戈似風(fēng)馬牛不相及，但債務(wù)問題的解決早已超過一國范疇，需要國際社會的配合、默契及伙伴精神。在貿(mào)易戰(zhàn)硝煙彌漫的時刻，中美兩大經(jīng)濟體能否跳出一曲優(yōu)美的“探戈”，而不是相互踩腳，從而為貿(mào)易戰(zhàn)的升級“摘除”引信，這不僅關(guān)系到貿(mào)易戰(zhàn)以何種形式收場，也將直接影響下一次危機來臨時的全球應(yīng)對方式。

G20機制與金融危機相隨而生、相伴成長。1997年亞洲爆發(fā)金融危機，之后向俄羅斯、巴西等國延伸，國際社會認為有必要建立對話機制，協(xié)調(diào)主要經(jīng)濟的貨幣政策，防止類似悲劇重演。自1999年建立G20財長會晤機制以來，已走過近20年的歷程。而G20第一次峰會肇始于2008年美國爆發(fā)的次貸危機，繼當年11月15日在華盛頓召開第一次峰會后不到半年，緊接著在倫敦召開了第二次峰會，通過發(fā)表共同宣言，承諾各主要經(jīng)濟體加強宏觀政策協(xié)調(diào)，采取必要措施，促進金融穩(wěn)定和經(jīng)濟增長，防止金融風(fēng)險傳導(dǎo)，為脆弱的世界市場增強信心。筆者當年親歷會議現(xiàn)場，親身感到了在美國金融災(zāi)難面前各國領(lǐng)導(dǎo)人共度時艱的合作氛圍。G20峰會的誕生，宣告了發(fā)達國家主導(dǎo)世界經(jīng)濟進程的結(jié)束，改變了過去“8+5”峰會模式中新興經(jīng)濟體的從屬地位，開啟了“地球圍繞大國轉(zhuǎn)”的新模式，主要發(fā)達國家和重要新興經(jīng)濟體共聚一堂、共商世界經(jīng)濟大事，G7的重要性讓位于G20。十年前，美國深陷風(fēng)暴中心，市場的信心極度低落，無論是即將謝幕的小布什，還是當選總統(tǒng)奧巴馬自然都是放低身段，也正是從那個時候開始，世界把希望的目光轉(zhuǎn)向中國，中國被迅速推向世界舞臺的中央。從“阿拉伯之春”到歐洲之夏，從“華爾街之秋”至全球金融之冬，中國為緩解當時的金融危機果斷出手，出臺了一系列刺激措施，有力拉動了世界經(jīng)濟的增長，僅中國對世界經(jīng)濟增長的貢獻率就曾一度高達50%。當然，前期刺激政策的最直接后果就是部分產(chǎn)能的過剩加劇，當下采取的去產(chǎn)能措施很大程度上是中國為國際社會付出的額外代價。這種犧牲體現(xiàn)了中國在危機面前的擔當，所謂中國只會“搭世界便車”、靠美國發(fā)展起來的說法是多么荒唐。

回望這段危機處理過程，美聯(lián)儲在第一時間實行量化寬松的貨幣政策，大量收購有毒資產(chǎn)，包括通用汽車、花旗銀行股票及兩房債券，展開了一場“國有化運動”，美聯(lián)儲扮演了看得見的手的角色，直至危機結(jié)束，美聯(lián)儲才全身而退。但美聯(lián)儲的資產(chǎn)負債表也從危機前的8500億美元迅速攀升至45000億美元。由此可見，美國人很好地利用美元的國際貨幣地位向全世界分散了風(fēng)險，也使得美國率 先從危機中走出，美國參與G20的熱情隨之減弱，峰會的頻率也從高潮時的每年兩次調(diào)整為一年一次。一時間國際社會對美國過河拆橋的抱怨聲四起。

需要指出的是，美國量寬政策的另一個直接后果就是向新興經(jīng)濟體注入了大量流動性，一些熱錢也隨之滲入到這些國家之中。特別是在拉美新興市場國家，一些政黨候選人為了滿足選民的味口，不切實際地向百姓承諾發(fā)放“難以承受之重”的福利，寅吃卯糧的做法使得一些國家財政捉襟見肘、債臺高筑。

截至目前，全球公私債務(wù)超過246萬億美元，占全球GDP(約80萬億美元)的300%以上，比2008年危機爆發(fā)之初高出70多萬億美元。登峰造極的人類債務(wù)水平成為懸在全球面前的達摩克利斯之劍，尤其是全球的高債務(wù)與低增長形成了一對有毒組合，在美國挑起貿(mào)易戰(zhàn)背景下，又多了新的發(fā)酵元素——通脹。由于主要經(jīng)濟體開啟關(guān)稅“互毆”模式，中間產(chǎn)品及消費品價格整體抬升，全球通脹若隱若現(xiàn)。美國經(jīng)濟似有過熱跡象，美聯(lián)儲雖已加息8次，但迫于加征關(guān)稅引發(fā)的通脹預(yù)期，美聯(lián)儲將利率調(diào)至“中性”（3%左右）似不可避免。

在過去的二十年間，美聯(lián)儲的每輪加息周期都會引發(fā)資本市場的急劇波動。美國加息的直接后果是借貸成本上升，引發(fā)新興經(jīng)濟體的熱錢加速出逃。1997年亞洲金融危機和2008年美國次貸危機的發(fā)生均沒有逃脫這一魔咒。

舊一輪的危機尚未完全走出，新一輪經(jīng)濟危機的腳步聲正越來越近。一曲《阿根廷不要為我哭泣》的旋律讓人蕩氣回腸，增加了國人對這個國家的悲情色彩。在過去幾十年間，阿根廷數(shù)次遭受世界金融危機的沖擊，陷入“中等收入陷阱”不能自撥。特別是今年，在美國加息累積效應(yīng)的催生下，阿根廷等拉美國家遭遇巨大的債務(wù)之痛。前不久總統(tǒng)馬克里不得不向國際貨幣基金組織再次緊急求援500億美元貸款?？梢姡瑐鶆?wù)問題是阿根廷給這一屆G20峰會的特別警示。

今年是國際金融危機十周年紀念日，也是美國經(jīng)濟復(fù)蘇的第九年。一些看似是當年危機的“解決之道”，正變成新問題之源，尤其是貨幣萬能主義的泛濫，給世界留下巨大的后遺癥，讓許多國家背負了沉重的債務(wù)負擔。眼下，國際社會正熱議新一輪“朱格拉周期”話題，美國著名投資銀行對明后年美國經(jīng)濟出現(xiàn)衰退、甚至出現(xiàn)新的危機預(yù)測漸漸多了起來。全球巨額債務(wù)成為擋在世界前進征途中的“灰犀牛”，新興經(jīng)濟體尤其感受到了資本面的陣陣寒意。令其雪上加霜的是，自2009年以來全球難得一現(xiàn)的“同步復(fù)蘇”勢頭被美國挑起的貿(mào)易戰(zhàn)迅速澆滅，害得世行和國際貨幣基金組織不得不大幅度下調(diào)全球經(jīng)濟增長預(yù)期。美國的退群之舉和以鄰為壑的貿(mào)易政策正在損害國際社會的合作精神。一些有識之士擔心，如果新一輪危機如約而至的時候，美國還能不能有像2008年那樣的號召力？國際社會還沒有這樣的意愿、能力和相應(yīng)的機制，來共同挽救下一場不期而至的危機。這種質(zhì)疑并非杞人憂天。所以，借G20峰會重拾伙伴精神，多找合作點，少一點自戀和自私，世界才會多一些確定性。即便是面對新一輪危機，國際社會也能基于合作和伙伴精神共同加以應(yīng)對，而不是“大難臨頭各自飛”?！?/p>

（作者是人民日報前駐紐約記者）