構(gòu)建國有資本投資運營公司財務(wù)管控體系的思考

（福建省泉州市泉港區(qū)國有資本投資運營有限公司 福建泉州362801）

在當前供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的大背景下,國有資本的管理已經(jīng)逐步由“管企業(yè)”向“管資本”轉(zhuǎn)變和深化。我們要借鑒和總結(jié)國有企業(yè)改革進程中兼并、轉(zhuǎn)制、重組的經(jīng)驗教訓,并以此來指導當下的國有資本投資運營的各個環(huán)節(jié)。財務(wù)管理是組織管理的核心工作,提升國有資本投資運營安全和效率的重要途徑就是要通過構(gòu)建較為科學和健全的財務(wù)管控體系,從而達到保持和提高國有資本投資效率和效果的目標。

一、國有資本投資運營公司財務(wù)管控的目標和原則

（一）目標

國有資本投資運營財務(wù)管理目標的制定一定要基于兩個基本事實,一是要基于當前的經(jīng)濟發(fā)展態(tài)勢和新常態(tài)的基本特征；二是要基于一定的組織載體,用以實現(xiàn)國有資本管理的目標。對于新常態(tài)的特征和宏觀經(jīng)濟的發(fā)展態(tài)勢來說,當前國有資本投資運營財務(wù)管理的目標要求國有資本投資運營要注重安全和效益,在保證國有資本安全的基礎(chǔ)上,實現(xiàn)國有資本保值增值的目的和效果,同時,還要保證國有資本投資運營的方向與過程要與國家的經(jīng)濟戰(zhàn)略相適應(yīng),在國家經(jīng)濟宏觀戰(zhàn)略的框架下穩(wěn)步前進,有效地服務(wù)于整體國民經(jīng)濟的發(fā)展大勢。對于組織載體來說,需要設(shè)立國有資本投資運營公司,以此來實現(xiàn)國有資本投資的具體工作和日常運營,這也是契合國有企業(yè)改革由“管企業(yè)”向著“管資本”轉(zhuǎn)變和邁進的思路。

（二）原則

國有資本投資運營的原則要基于其具體的目標來進行科學合理的制定,保證國有資本的投資安全和效益?？偟膩砜?國有資本投資運營的原則及其執(zhí)行也要基于兩個基本事實,一是原則要涵蓋權(quán)責劃分以及監(jiān)督評價等方面；二是原則的設(shè)定和執(zhí)行要基于運營公司的組織載體來進行。對于財務(wù)管控原則所涵蓋的內(nèi)容來說,其主要包括權(quán)力來源、權(quán)力制約以及權(quán)力執(zhí)行等。權(quán)力來源主要強調(diào)不僅僅來自于行政的上下級關(guān)系,更重要的是來自于國有資本配置所形成的股權(quán)關(guān)系。權(quán)力制約和執(zhí)行,即具體的工作執(zhí)行權(quán)力需要經(jīng)過股東會、董事會通過,以相關(guān)文件為基準,以及在財務(wù)管理的各個方面設(shè)置相應(yīng)的管理權(quán)限,做好后期的監(jiān)督、評價和激勵工作。

二、國有資本投資運營公司財務(wù)管控的模式選擇

（一）常見的財務(wù)管控模式分析

企業(yè)的財務(wù)管控模式主要有三種:集中管控型、分權(quán)管控型以及混合模式型。

1.集中管控型。對集中管控型來說,主要適用于控股企業(yè)或者集團化運營的企業(yè)等,其主要特征是控股企業(yè)或者集團對于財務(wù)的管理和控制權(quán)限較大,財務(wù)管理的戰(zhàn)略、制度、規(guī)劃等都是由控股或者集團公司決定,子公司沒有獨立的財務(wù)管理權(quán)限,在財務(wù)的各個方面均需要在控股或者集團公司的統(tǒng)籌安排下進行,財務(wù)資源的相關(guān)分配權(quán)利也集中在控股或者集團公司層面。集中管控型的優(yōu)勢在于能夠站在控股或者集團公司的整體層面進行資源的宏觀配置,實現(xiàn)控股公司或者集團公司的整體利益最大化。但是其弊端也較為明顯,主要是一旦控股或者集團公司對子公司的經(jīng)營和管理基礎(chǔ)情況不清晰,就容易造成相應(yīng)的資源和管理錯配,直接的結(jié)果就是整體的財務(wù)管理效益低下,甚至還會造成更大的財務(wù)管理風險。

2.分權(quán)管控型。對分權(quán)管控型來說,主要適用于參股投資企業(yè),即運營公司的投資方式為財務(wù)投資,目的在于分享參股企業(yè)的經(jīng)營成果,獲得投資收益,而不參與目標企業(yè)的具體經(jīng)營事務(wù)。因此,運營公司不會干涉目標公司的具體財務(wù)管理工作,僅僅是作為目標公司的股東享有監(jiān)督的權(quán)利。這種模式一定要基于目標公司具有良好的財務(wù)結(jié)構(gòu)和財務(wù)管理能力,否則就會導致子公司的財務(wù)管理風險。其不足之處在于可能由于在某些方面過于考慮子公司自身的利益而無法兼顧母公司的整體利益。

3.混合模式。對于混合模式來說,其適用的情況選擇較多,也綜合了集中管控和分權(quán)管控的優(yōu)勢,彌補彼此的不足,可以根據(jù)具體的情況進行相應(yīng)的偏倚和傾斜,在實踐過程中具有相當?shù)撵`活度和可調(diào)節(jié)性。

（二）財務(wù)管控模式選擇建議

國有資本投資運營公司在國有資本投資的過程中起到了控股公司、集團公司或者母公司的角色作用。因此,國有資本投資運營公司的財務(wù)管理模式選擇和上述三類模式相對較為匹配,也就需要在上述三類中選擇適合自身的管控模式。具體來講,運營公司的財務(wù)管控模式不能一概而論,而是要根據(jù)具體的投資標的企業(yè)的具體情況來進行選擇,還要結(jié)合國有資本投資運營公司的投資目的、投資方式、控制能力等諸多方面情況進行綜合的判斷,然后進行模式選擇等相關(guān)決策。

三、構(gòu)建國有資本投資運營公司財務(wù)管控體系的建議

（一）明確運營公司財務(wù)管控的目標和原則

對于國有資本投資運營公司來說,其在財務(wù)管控方面的任何工作和行為都要基于相應(yīng)領(lǐng)域的目標和原則來進行。目標具有指引和導向作用,原則具有相應(yīng)的規(guī)范和合規(guī)作用,可以在基礎(chǔ)層面規(guī)避一些財務(wù)管控的風險和不足。具體來講,國有資本投資運營公司要在深刻認識國有企業(yè)由“實業(yè)性”向“投資性”逐步發(fā)展和轉(zhuǎn)變的趨勢,旨在著力提升國有資本的運營安全和效益。在此基礎(chǔ)上,運營公司應(yīng)該基于自身所在行業(yè)或者領(lǐng)域的具體特點,結(jié)合該行業(yè)或者領(lǐng)域的財務(wù)管理常見方式和要點,制定自身的管控目標和原則。目標和原則既要切合實際情況,也要滿足一定的增長性和前瞻性,既要滿足可操作性,也要滿足一定的戰(zhàn)略高度和宏觀指導。國有資本投資運營公司只有建立了科學合理的財務(wù)管控目標和原則,其后續(xù)的管控模式選擇、風險把控體系建設(shè)、緊密貼合時代發(fā)展趨勢等才會更有針對性,才能從根本上促進國有資本投資運營公司財務(wù)管控體系的構(gòu)建和完善。

（二）基于國有資本投資的風險進行有針對性的財務(wù)管理和控制

國有資本本身存在著“三大風險”:匯率風險、流動性風險和剩余風險。匯率風險和流動性風險都相對較好理解,對于剩余風險來說,主要是在經(jīng)濟風險和相關(guān)風險之后,可能還需要關(guān)注諸如科技風險等新型風險?？萍硷L險主要來源于商業(yè)模式的破壞或者重構(gòu),甚至對于整體行業(yè)或者領(lǐng)域的格局帶來重構(gòu)或者破壞。國有資本投資運營公司的財務(wù)管理一定要基于這些風險來進行有效的管控,相關(guān)的制度和方法制定和研究要基于這些風險,從而提升財務(wù)管控的針對性和精準度,從源頭上防范國有資本面臨的風險和陷阱。國有資本面臨的風險,主要涵蓋國際大事件、貿(mào)易保護主義等國際陷阱；地方債務(wù)、影子銀行等金融風險；民營資本債務(wù)等隱性問題等,基于這些陷阱而執(zhí)行的財務(wù)管控才能帶來立竿見影、防微杜漸的效果。

（三）積極順應(yīng)當下互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈等發(fā)展趨勢

國有資本投資運營公司的財務(wù)管控應(yīng)該積極地順應(yīng)和融入當下社會經(jīng)濟發(fā)展的重大趨勢,保持良好的效果和較高的管控效率。隨著近年的發(fā)展,互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)等一批新的技術(shù)發(fā)展趨勢愈加明顯,對于各個行業(yè)和領(lǐng)域已經(jīng)有了明顯甚至較深的滲透,在一定程度上改變和革新了傳統(tǒng)領(lǐng)域和行業(yè)的方法和模式。對國有資本投資運營的財務(wù)管理和控制來說,其在方法和理念層面可以逐步融入互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)和區(qū)塊鏈等技術(shù)手段和理念,提升財務(wù)管理的效率和效果。一是國有資本投資運營應(yīng)用互聯(lián)網(wǎng)手段,可以將國有資本投資的各個企業(yè)通過信息化技術(shù)互聯(lián)起來,然后站在集團或者母公司的角度進行統(tǒng)籌管理,同時以互聯(lián)為基礎(chǔ),創(chuàng)設(shè)一個集團或者母公司的財務(wù)管理公共平臺,實現(xiàn)資源共享、統(tǒng)籌規(guī)劃、監(jiān)督執(zhí)行等。二是國有資本投資運營應(yīng)用大數(shù)據(jù)手段,可以基于機器學習、深度學習等算法,深度挖掘下屬子公司財務(wù)數(shù)據(jù)內(nèi)部的關(guān)聯(lián)關(guān)系和規(guī)律,以期能夠透過現(xiàn)象看本質(zhì),對子公司的財務(wù)狀況進行全方位的揭示,并且在此基礎(chǔ)上預測公司未來財務(wù)狀況,及時啟動預警預案,降低財務(wù)風險。三是國有資本投資運營應(yīng)用區(qū)塊鏈技術(shù)可以有效解決數(shù)據(jù)篡改等違規(guī)舞弊現(xiàn)象的發(fā)生。原因在于:區(qū)塊鏈技術(shù)利用密碼學中的哈希算法以及非對稱加密技術(shù),實現(xiàn)防止數(shù)據(jù)篡改、重復計算等舞弊現(xiàn)象發(fā)生。將區(qū)塊鏈技術(shù)應(yīng)用到國有資本投資運營的財務(wù)管理中,帶來的不僅僅是直接的管理效益提升,而且也在一定程度上塑造了引領(lǐng)新技術(shù)應(yīng)用的形象,在提升財務(wù)管理科技含量和技術(shù)含量的同時,開創(chuàng)財務(wù)管理的新篇章?？傮w來說,國有資本投資運營公司建立財務(wù)管控體系要積極順應(yīng)和應(yīng)用新技術(shù),實現(xiàn)理念創(chuàng)新和技術(shù)創(chuàng)新。

四、結(jié)語

國有資本投資和民營資本投資一樣,重點在于實現(xiàn)投資獲益,實現(xiàn)國有資本的保值增值,在這一過程中財務(wù)管控發(fā)揮著至關(guān)重要的作用。為建立起國有資本投資運營公司的財務(wù)管控體系,建議應(yīng)該基于自身的投資領(lǐng)域、投資方式、對企業(yè)的控制能力以及標的企業(yè)自身的財務(wù)管控現(xiàn)狀等方面,從財務(wù)管控的目標和原則設(shè)定出發(fā),靈活選擇財務(wù)管理模式,同時在積極順應(yīng)和應(yīng)用諸如大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈等新趨勢和新方法的基礎(chǔ)上,科學合理地創(chuàng)新財務(wù)管控技術(shù)方法,優(yōu)化財務(wù)管理和控制的效果和效率,完善整個財務(wù)管控體系,樹立財務(wù)管理的標桿形象。