堅(jiān)決打好防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)攻堅(jiān)戰(zhàn)

中國(guó)社會(huì)科學(xué)院金融研究所 胡濱 范云朋

防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)，事關(guān)國(guó)家安全，發(fā)展全局，人民群眾財(cái)產(chǎn)安全，是一場(chǎng)輸不起的戰(zhàn)役，要從政治大局出發(fā)，抓緊制定戰(zhàn)略規(guī)劃，守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的底線，建立起防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)的長(zhǎng)效機(jī)制，堅(jiān)決打好這場(chǎng)攻堅(jiān)戰(zhàn)。

防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵是推動(dòng)經(jīng)濟(jì)去杠桿

習(xí)近平總書記指出，實(shí)體經(jīng)濟(jì)是金融的根基，金融是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的血脈，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)是金融的天職和宗旨，也是防范金融風(fēng)險(xiǎn)的根本舉措。

從一定意義上說(shuō)，金融風(fēng)險(xiǎn)的源頭在于高杠桿。高杠桿是宏觀金融脆弱性的總根源，在實(shí)體部門表現(xiàn)為負(fù)債過(guò)度，在金融領(lǐng)域體現(xiàn)為信用擴(kuò)張過(guò)快。2016年末，我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)杠桿率達(dá)到247%。究其原因，除了我國(guó)高儲(chǔ)蓄率和宏觀經(jīng)濟(jì)順周期性等因素外，前期政策所釋放的流動(dòng)性也加速了廣義貨幣M2的快速上漲，一定程度上推升了宏觀杠桿率的加速上揚(yáng)。我國(guó)杠桿率呈現(xiàn)“兩低一高”特點(diǎn)，居民部門杠桿率44.8%，政府杠桿率只有36.7%，而非金融企業(yè)部門杠桿率卻高達(dá)165%。高杠桿和杠桿結(jié)構(gòu)不合理極易帶來(lái)經(jīng)濟(jì)金融的不穩(wěn)定性和脆弱性，助長(zhǎng)投機(jī)行為和短視行為，擴(kuò)大債務(wù)規(guī)模和債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，干擾社會(huì)預(yù)期，加大政府進(jìn)行有效宏觀調(diào)控的難度。因此推動(dòng)經(jīng)濟(jì)去杠桿是防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵所在。

做好新形勢(shì)下經(jīng)濟(jì)去杠桿工作，要堅(jiān)定執(zhí)行穩(wěn)健中性的貨幣政策，管住貨幣供給總閘門，調(diào)控市場(chǎng)流動(dòng)性，保持社會(huì)融資規(guī)模與廣義貨幣M2的合理增長(zhǎng)，避免宏觀經(jīng)濟(jì)杠桿率繼續(xù)快速上漲。健全利率市場(chǎng)化、匯率市場(chǎng)化和國(guó)債收益率等市場(chǎng)基準(zhǔn)和金融基礎(chǔ)設(shè)施，提高直接融資比重，促進(jìn)多層次資本市場(chǎng)穩(wěn)步健康發(fā)展。要加強(qiáng)貨幣政策與宏觀審慎政策“雙支柱”框架下的有效調(diào)控配合，注重逆周期調(diào)節(jié)，守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的底線。

2016年以來(lái)，我國(guó)金融去杠桿進(jìn)程收效明顯，應(yīng)繼續(xù)堅(jiān)持，不斷深化。通過(guò)創(chuàng)新利用公開(kāi)市場(chǎng)操作方式，鎖短放長(zhǎng)，適時(shí)提高貨幣市場(chǎng)利率和維持流動(dòng)性穩(wěn)中有降，打破金融加杠桿的基礎(chǔ)。同時(shí)，將表外理財(cái)與同業(yè)存單納入宏觀審慎評(píng)估考核體系，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)做好流動(dòng)性管理，抑制金融體系內(nèi)部杠桿過(guò)快增長(zhǎng)，促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)、回歸本源，增強(qiáng)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)可持續(xù)性，防范金融風(fēng)險(xiǎn)。

針對(duì)去杠桿工作中另一大重頭戲——債務(wù)問(wèn)題，要做到雙管齊下，有效降低我國(guó)企業(yè)部門和政府部門的債務(wù)水平。企業(yè)債務(wù)問(wèn)題的核心是國(guó)有企業(yè)債務(wù)過(guò)高，要大力破除無(wú)效供給，把處置“僵尸企業(yè)”作為主要抓手，做到盤活存量和優(yōu)化增量。輔之以市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股和國(guó)有企業(yè)混合所有制改革，從問(wèn)題核心、體制改革、善后處理三個(gè)方面入手全方位解決我國(guó)企業(yè)債務(wù)過(guò)高問(wèn)題。針對(duì)地方政府債務(wù)問(wèn)題，要警惕地方政府“名股實(shí)債”和變相融資行為，防止出現(xiàn)新的隱性債務(wù)，打破剛性兌付，積極試點(diǎn)地方政府專項(xiàng)債券，合理規(guī)范舉債規(guī)模。從長(zhǎng)遠(yuǎn)角度看，還要積極推進(jìn)國(guó)家財(cái)稅體制改革，合理劃分中央財(cái)權(quán)和地方事權(quán)，建立健康可持續(xù)的中央地方財(cái)政關(guān)系，發(fā)揮好地方政府作用，守住風(fēng)險(xiǎn)底線，保持社會(huì)大局穩(wěn)定。強(qiáng)化監(jiān)管，提高防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)能力。

金融是國(guó)家重要的核心競(jìng)爭(zhēng)力，也是最需要監(jiān)管的領(lǐng)域。要以守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)為底線，以強(qiáng)化金融監(jiān)管為重點(diǎn)，著力解決金融亂象叢生、監(jiān)管法治缺位以及監(jiān)管統(tǒng)籌協(xié)調(diào)等問(wèn)題，著力做好以下三方面工作：

一是堅(jiān)決治理金融亂象，打擊違法違規(guī)金融活動(dòng)。要時(shí)刻保持高壓態(tài)勢(shì)，摒棄監(jiān)管“父愛(ài)主義”，嚴(yán)肅監(jiān)管氛圍，清理退出非法金融機(jī)構(gòu)，實(shí)行牌照經(jīng)營(yíng)，進(jìn)一步明確設(shè)定評(píng)估、檢查、督察和整改環(huán)節(jié)，依法進(jìn)行處罰，提升監(jiān)管威懾力，令系統(tǒng)性、區(qū)域性金融風(fēng)險(xiǎn)的隱患無(wú)所遁形。

二是加強(qiáng)薄弱環(huán)節(jié)監(jiān)管制度建設(shè)和健全金融法治。要嚴(yán)格規(guī)范交叉性金融產(chǎn)品，繼續(xù)拆解影子銀行，健全對(duì)金融控股集團(tuán)以及股東的監(jiān)管，重點(diǎn)整治亂辦金融、亂搞同業(yè)、亂加杠桿、亂做表外、違法違規(guī)套利等嚴(yán)重干擾金融市場(chǎng)秩序的行為。要及時(shí)出臺(tái)以資管新規(guī)為代表的監(jiān)管規(guī)章，消除監(jiān)管空白與監(jiān)管套利，通過(guò)強(qiáng)化金融監(jiān)管的專業(yè)性、統(tǒng)一性和穿透性，實(shí)現(xiàn)所有金融活動(dòng)監(jiān)管全覆蓋。強(qiáng)化金融科技與監(jiān)管科技等創(chuàng)新技術(shù)的應(yīng)用實(shí)踐，完善金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，豐富監(jiān)管手段，彌補(bǔ)薄弱環(huán)節(jié)與現(xiàn)有短板。全面協(xié)調(diào)推進(jìn)依法治國(guó)，健全金融法治，以加強(qiáng)金融消費(fèi)者保護(hù)體系、金融監(jiān)管法律體系、金融風(fēng)險(xiǎn)管控體系和金融機(jī)構(gòu)合規(guī)體系為主要著力點(diǎn)，防范金融風(fēng)險(xiǎn)，保障經(jīng)濟(jì)與金融良性循環(huán)。

三是加強(qiáng)統(tǒng)籌協(xié)調(diào)，充分發(fā)揮國(guó)務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)的職能。近年來(lái)，金融風(fēng)險(xiǎn)與金融亂象的累積與暴露，與我國(guó)金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制不完善、監(jiān)管職責(zé)不清、重復(fù)監(jiān)管與監(jiān)管空白等體制性問(wèn)題密切相關(guān)。因此，國(guó)務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)首要任務(wù)是統(tǒng)籌中國(guó)金融監(jiān)管體系調(diào)整，明確監(jiān)管機(jī)構(gòu)定位，落實(shí)工作重點(diǎn)與監(jiān)管職責(zé)，并強(qiáng)化監(jiān)管問(wèn)責(zé)。協(xié)調(diào)金融政策與相關(guān)財(cái)政政策和產(chǎn)業(yè)政策，提高政府宏觀調(diào)控效率，做好國(guó)際國(guó)內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)。重點(diǎn)關(guān)注影子銀行、資產(chǎn)管理行業(yè)、互聯(lián)網(wǎng)金融以及金融控股公司，發(fā)揮金穩(wěn)會(huì)與“一行三會(huì)”的監(jiān)管合力。同時(shí)，要健全人民銀行宏觀審慎與系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管職責(zé)，與微觀審慎監(jiān)管共同推進(jìn)，做到“既見(jiàn)樹(shù)木，也見(jiàn)森林”。

加大改革創(chuàng)新力度，激發(fā)市場(chǎng)活力

改革是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的強(qiáng)大動(dòng)力，改革只有進(jìn)行時(shí)，沒(méi)有完成時(shí)，解決影響和制約金融業(yè)發(fā)展的難題必須推出新的、力度更大的改革創(chuàng)新措施。

針對(duì)深化金融改革的一些重點(diǎn)問(wèn)題與重要方面，要加強(qiáng)系統(tǒng)研究，完善實(shí)施方案。具體而言，要改革完善金融監(jiān)管體制，制定金融監(jiān)管問(wèn)責(zé)辦法，形成有風(fēng)險(xiǎn)沒(méi)有及時(shí)發(fā)現(xiàn)就是失職、發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)沒(méi)有及時(shí)提示和處置就是瀆職的嚴(yán)肅監(jiān)管氛圍；大力發(fā)展綠色金融，以金融力量支持國(guó)家打好污染防治攻堅(jiān)戰(zhàn)，促進(jìn)金融業(yè)市場(chǎng)價(jià)值與社會(huì)價(jià)值相統(tǒng)一，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展；改革住房公積金制度，研究設(shè)立國(guó)家住宅政策性金融機(jī)構(gòu)，堅(jiān)持住房定位，加快建立多主體供應(yīng)、多渠道保障、租購(gòu)并舉的住房制度，避免金融市場(chǎng)與房地產(chǎn)市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)交叉?zhèn)魅竞拖嗷クB加；有序放寬市場(chǎng)準(zhǔn)入，推動(dòng)人民幣與資本項(xiàng)目可兌換，穩(wěn)步落實(shí)金融業(yè)開(kāi)放舉措，通過(guò)放寬市場(chǎng)準(zhǔn)入引進(jìn)國(guó)內(nèi)外先進(jìn)實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，積極引入有效競(jìng)爭(zhēng)，破除舊有桎梏，激發(fā)市場(chǎng)活力；強(qiáng)化各類金融機(jī)構(gòu)股權(quán)管理和法人治理結(jié)構(gòu)，健全內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制，以更健全的管理機(jī)制應(yīng)對(duì)更包容的開(kāi)放。

當(dāng)前要充分認(rèn)識(shí)到，金融創(chuàng)新的主要目標(biāo)不是規(guī)避監(jiān)管，是要如何化解人民日益增長(zhǎng)的多樣化的金融需要和金融發(fā)展不平衡不充分之間的矛盾，堅(jiān)持貫徹落實(shí)以人民為中心的發(fā)展思想，通過(guò)思維理念、體制機(jī)制和科學(xué)技術(shù)等各項(xiàng)創(chuàng)新來(lái)全面提升金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的效率，把更多的金融資源配置到經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)與金融血脈相依、共享發(fā)展。

堅(jiān)持和全面加強(qiáng)黨對(duì)金融工作的領(lǐng)導(dǎo)

做好新形勢(shì)下金融工作，必須加強(qiáng)黨對(duì)金融工作的領(lǐng)導(dǎo)，這是金融發(fā)展和防控風(fēng)險(xiǎn)的政治保障。要牢固樹(shù)立黨管金融思想，堅(jiān)持不懈用習(xí)近平新時(shí)代中國(guó)特色社會(huì)主義經(jīng)濟(jì)思想武裝頭腦、指導(dǎo)實(shí)踐，提高政治站位，保持戰(zhàn)略定力。以“永遠(yuǎn)在路上”的執(zhí)著和“運(yùn)籌帷幄以決勝千里之外”的氣概，落實(shí)全面從嚴(yán)治黨要求，嚴(yán)明政治紀(jì)律和政治規(guī)矩，牢固樹(shù)立“四個(gè)意識(shí)”，堅(jiān)定“四個(gè)自信”，加強(qiáng)金融系統(tǒng)黨的建設(shè)，建好金融系統(tǒng)領(lǐng)導(dǎo)班子。金融系統(tǒng)各級(jí)領(lǐng)導(dǎo)要“不忘初心，牢記使命”，強(qiáng)化責(zé)任擔(dān)當(dāng)，不折不扣落實(shí)黨中央對(duì)于金融工作的決策部署，以整治金融亂象為主要抓手，切實(shí)回歸實(shí)體經(jīng)濟(jì)本源，堅(jiān)決打好防范化解重大風(fēng)險(xiǎn)攻堅(jiān)戰(zhàn)。同時(shí)，要努力建設(shè)一支政治過(guò)硬、德才兼?zhèn)涞母咚刭|(zhì)金融人才隊(duì)伍，為打好防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)攻堅(jiān)戰(zhàn)凝聚智慧和力量。