2017安徽上市公司“晴雨表”

■安徽省投資集團中安研究院

上市公司是區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展的“晴雨表”。區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展水平和質(zhì)量，在很大程度上要看上市公司的發(fā)展水平和質(zhì)量。安徽上市公司發(fā)展?fàn)顩r究竟如何，是一個亟待研究的課題。

由安徽省投資集團牽頭，聯(lián)合中國科學(xué)技術(shù)大學(xué)、國元證券、華安證券和長城基金等機構(gòu)，首次以注冊地在安徽且在境內(nèi)資本市場上市的公司（103家）為研究對象，進行全面深入分析研究，呈現(xiàn)出安徽上市公司發(fā)展的整體鏡像。

上市公司“排位賽”

截至2018年5月，安徽省境內(nèi)上市公司總數(shù)達(dá)103家，在全國排第9位，在中部與湖南省并列排第一位。2017年12月31日，安徽全部境內(nèi)上市公司市值達(dá)到11839.86億元，在全國上市公司市值總量中占據(jù)1.88%，全國排名為第9位。

2017年底中國各省市境內(nèi)A股上市公司市值

2017年安徽省各地市上市公司數(shù)量分布

2017年安徽省各地市投融資規(guī)模

總體上看，安徽上市公司數(shù)量超越了經(jīng)濟總量在全國的排名和在中部省份的排名，但是，前面的“標(biāo)兵”越走越遠(yuǎn)，排在第八位的四川省上市公司119家，而且還有13家在排隊待上市，雖然安徽有19家排隊上市企業(yè)，但是想要趕超四川省仍然有很大難度；后面的“追兵”越來越近，2016年湖南省上市公司數(shù)量還落后于安徽10多家，2017年就躍居為與安徽同樣數(shù)量，并列排在中部第一，湖北省上市公司數(shù)量也十分靠近安徽省的數(shù)量。

就板塊分布而言，安徽省上市公司主要集中在主板市場上62家，中小板次之，有27家，創(chuàng)業(yè)板14家。另外，安徽省境外市場上市公司共有12家。在香港聯(lián)交所上市的11家公司中，蕪湖有4家，合肥有3家，馬鞍上有2家，池州1家，滁州1家。合肥華米科技已于2月8日成功登陸紐交所，標(biāo)志著安徽已有企業(yè)走向國際資本市場。

從各城市來看，合肥占據(jù)安徽上市公司總數(shù)的四成以上達(dá)到44家，蕪湖13家，宣城市8家排全省第3位，馬鞍山7家，銅陵6家。亳州、池州、阜陽和宿州等市分別只有一家上市公司，其中池州1家上市公司剛剛上市不久，其它3市多年來沒有新的上市公司，宿州1家上市公司（中弘股份）市場表現(xiàn)不佳?；茨稀⒘?、安慶、蚌埠、黃山、滁州和淮北也不理想，只有2-4家上市公司。

從城市看，合蕪宣馬銅上市公司數(shù)量較多，總體發(fā)展質(zhì)量較好，而其他區(qū)域上市公司數(shù)量少，發(fā)展質(zhì)量相對偏弱。推進公司上市和上市公司發(fā)展，就是推進區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展，必須應(yīng)以高度重視和拿出切實可行的措施。

業(yè)績水平兩極分化

業(yè)績是上市公司在一定經(jīng)營期的經(jīng)營效益，是企業(yè)經(jīng)營成果的直接體現(xiàn)，也是彰顯企業(yè)好壞的直接指標(biāo)。

2013年以來，安徽上市公司業(yè)績總體呈下降后快速反彈趨勢，2015年為低谷，2017年業(yè)績所考察的總體權(quán)益凈利率、資產(chǎn)收益率與營業(yè)收入凈利率三項指標(biāo)均反彈至近5年最高值。其中，總體權(quán)益凈利率接近10%，高于全?。?.5%）與全國（6.9%）的GDP增速。這說明安徽上市公司經(jīng)營業(yè)績總體向好。

從行業(yè)上看，安徽“中國制造2025”計劃有良好表現(xiàn)，近兩年安徽制造業(yè)上市公司經(jīng)營業(yè)績呈反彈上升趨勢。其中，酒、飲料和精制茶制造業(yè)表現(xiàn)最為突出，2017年權(quán)益凈利率高達(dá)16%，遠(yuǎn)超其他行業(yè)。信息、傳輸軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)、水利環(huán)境和公共設(shè)施管理業(yè)經(jīng)營業(yè)績呈上升后回落趨勢，說明這些行業(yè)上市公司發(fā)展不夠穩(wěn)定，也與經(jīng)濟發(fā)展大背景的波動有關(guān)。在電子商務(wù)迅猛發(fā)展的影響下，批發(fā)與零售貿(mào)易行業(yè)表現(xiàn)最差，各項業(yè)績指標(biāo)均呈下降趨勢，以合肥百貨和安德利經(jīng)營業(yè)績下降幅度最為明顯。

具體從企業(yè)看，除了安利股份與東華科技，排名前10與后10位的上市公司皆屬于制造業(yè)，制造業(yè)內(nèi)部企業(yè)業(yè)績水平兩極分化現(xiàn)象較為突出。

技術(shù)創(chuàng)新成績顯現(xiàn)

上市公司創(chuàng)新能力直接反映了企業(yè)所屬區(qū)域的創(chuàng)新水平，是提升區(qū)域乃至國家創(chuàng)新能力的基礎(chǔ)。2015年以來，安徽上市公司技術(shù)創(chuàng)新成績凸顯。

2015年至2017年，超過六成上市公司的研發(fā)強度（65家）高于全省上市公司的平均值（1.94%）。高學(xué)歷員工比例與主營業(yè)務(wù)利潤率穩(wěn)步上升，技術(shù)創(chuàng)新投入持續(xù)推進。值得注意的是，每百人專利數(shù)呈下降態(tài)勢，安徽上市公司技術(shù)成果有所欠缺，驅(qū)動發(fā)展的動能轉(zhuǎn)換尚顯不足。

從行業(yè)上看，高技術(shù)行業(yè)，如信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)，科學(xué)研究和技術(shù)服務(wù)業(yè)，研發(fā)強度與高學(xué)歷員工比例不斷上升，每百人專利數(shù)及主營業(yè)務(wù)利潤率較高，創(chuàng)新投入與創(chuàng)新產(chǎn)出“雙高”行業(yè)特征明顯，技術(shù)創(chuàng)新載體功能發(fā)揮較好。交通運輸、倉儲和郵政業(yè)，批發(fā)和零售業(yè)研發(fā)強度與高學(xué)歷員工比例有所下降，創(chuàng)新產(chǎn)出不盡如人意，“雙低”特性明顯，創(chuàng)新能力有待提升。

從屬性上看，安徽國資類上市公司（國企與央企）創(chuàng)新能力表現(xiàn)突出。央企上市公司研發(fā)強度與高學(xué)歷員工比例表現(xiàn)最好；國企上市公司每百人專利數(shù)最多。這反映央企上市公司創(chuàng)新投入較高，國企上市公司創(chuàng)新產(chǎn)出較多。國資類上市公司創(chuàng)新能力值得肯定。

從企業(yè)綜合排名看，安徽存在創(chuàng)新能力較強的上市公司，但其帶動能力仍然較弱，整體創(chuàng)新能力水平仍需提升。2015至2017年，38家安徽省上市公司創(chuàng)新能力綜合得分高于平均值0.1907，63家低于平均值。這說明創(chuàng)新能力強弱兩極分化較為嚴(yán)重。

投融資水平有提升

投融資效率反映企業(yè)資本流動的效率，一定程度上決定了企業(yè)在市場競爭中的地位和發(fā)展前景。2013年以來，安徽上市公司總投資、總?cè)谫Y以及投融資各子指標(biāo)的規(guī)模均有顯著增加。

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2017年安徽上市公司對內(nèi)投資比重有所增加，對外投資比重減少；新增股票融資額有所下降，債券融資規(guī)模偏低，僅有10家上市公司進行了債券融資，這反映安徽上市公司投融資結(jié)構(gòu)發(fā)生了轉(zhuǎn)變。此外，安徽上市公司投融資規(guī)模也存在明顯差異，僅約兩成企業(yè)投融資規(guī)模均高于平均水平。

具體就行業(yè)而言，安徽制造業(yè)上市公司投融資總規(guī)模皆高于其他行業(yè)，2017年融資總額高達(dá)5649億元。但內(nèi)部也存在兩極分化，既有海螺水泥、馬鋼股份和銅陵有色等投融資水平較高的企業(yè)，也存在較多如山河藥輔、文一科技、集友股份等投融資水平特別低的企業(yè)。其中，海螺水泥投資總額高達(dá)1168億元，融資總額1025.67億元。其他行業(yè)也存在顯著差別，交通運輸、倉儲和郵政業(yè)以及采礦業(yè)的上市公司投融資水平較高，如皖江物流、新集能源等；農(nóng)、林、牧、漁業(yè)上市公司投融資水平位居全省中下游。

就區(qū)域而言，安徽各地市上市公司投融資差異明顯。其中馬鞍山上市公司總投融資規(guī)模較高，6家上市公司有4家融資總額高于全省平均值。宣城上市公司總投融資規(guī)模較小，其維持資本規(guī)模的能力較差。投融資規(guī)模排在前10位的上市公司，主要集中在合肥、蕪湖與馬鞍山。

就板塊和屬性而言，主板市場及國企類上市公司投融資水平相對較高。民營企業(yè)上市公司數(shù)量最多，但整體投融資水平低于國企上市公司。同時，山鷹紙業(yè)、眾泰汽車等7家民營上市公司的投融資規(guī)模較高，顯著高于大多數(shù)國企和央企，值得借鑒。

從并購重組上看，近年來，在政策監(jiān)管加緊的環(huán)境下，安徽上市公司并購重組步伐逐漸放緩，2016年開始，安徽上市公司并購重組數(shù)量與規(guī)模，重大資產(chǎn)重組交易次數(shù)都顯著下降。2013—2017年安徽省上市公司發(fā)生重大資產(chǎn)重組事件40次，其中有27次事件重組成功，成功率為67.5%，相比發(fā)達(dá)地區(qū)略顯不足。

行業(yè)帶動效應(yīng)需加強

上市公司是地區(qū)行業(yè)經(jīng)濟的龍頭。2017年，安徽101家上市公司覆蓋13個行業(yè)門類，其中，第一產(chǎn)業(yè)2家，第二產(chǎn)業(yè)74家，第三產(chǎn)業(yè)25家。從數(shù)量和市值看，全省上市公司均集中在制造業(yè)，增長速度也最快。其中，輕工業(yè)和資源加工型制造業(yè)占據(jù)重要位置，其上市公司數(shù)量占比均高于全國平均水平和江浙兩省，為建設(shè)制造強省奠定了良好產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)。

戰(zhàn)略性新興已成為推動安徽轉(zhuǎn)型發(fā)展的強勁引擎。2013-2017年，安徽戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)上市公司的數(shù)量、市值、營收的絕對值和占比相對數(shù)均得以顯著提升。營收占比逐年增長，且與數(shù)量占比的差距不斷收窄，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展質(zhì)量不斷提高，市場認(rèn)可度逐步提升。

安徽把發(fā)展服務(wù)業(yè)當(dāng)成產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的方向和重點，其上市公司短板也在逐步補齊。2013-2017年，服務(wù)業(yè)上市公司增加7家，占比提高了1.1百分點，比江浙分別高3.2和4.3個百分點。其中，信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)數(shù)量和市值在服務(wù)業(yè)中占比最高，科學(xué)研究和技術(shù)服務(wù)業(yè)上市公司實現(xiàn)零突破，生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)在資本市場取得了明顯進步。

但也要看到，全省上市公司行業(yè)結(jié)構(gòu)亟待改善。上市公司在部分行業(yè)集中度過高。雖然輕工業(yè)和資源加工制造業(yè)上市公司占比領(lǐng)先于江浙和全國，但機電制造業(yè)卻明顯滯后江浙和全國，制造業(yè)大類中41.3%的行業(yè)仍未上市。而且現(xiàn)代服務(wù)業(yè)仍是安徽上市公司的短板，數(shù)量明顯較少。信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)，金融業(yè)，科學(xué)研究和技術(shù)服務(wù)業(yè)等生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)更是差距明顯。

上市公司在先進行業(yè)中席位偏少。安徽戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)上市公司主要集中在新一代信息技術(shù)、生物和新材料行業(yè)，而高端裝備制造、節(jié)能環(huán)保、新能源行業(yè)相對薄弱。與江蘇和浙江相比，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的數(shù)量偏少，平均市值規(guī)模也明顯遜色。先進制造業(yè)缺乏龍頭企業(yè)，安徽推進制造業(yè)價值鏈邁上中高端，打造世界級產(chǎn)業(yè)集群依然任重而道遠(yuǎn)。