新時期中小散戶A股投資策略

劉文簫

[提要] 隨著我國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài)，A股市場也步入新時期。中小散戶投資者在A股市場中一直處于弱勢地位。中小散戶投資者需按以下投資策略進(jìn)行投資：投資資金是家庭閑置資金、進(jìn)行組合投資、理智買入并果斷賣出、悉心照顧自己的股票、形成適合自己的投資理念。中小散戶按適合自己的投資策略進(jìn)行投資，有望分享A股市場發(fā)展帶來的紅利。

關(guān)鍵詞：中小散戶；A股投資策略

中圖分類號：F83 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A

收錄日期：2018年8月6日

一、中小散戶A股投資常犯的錯誤

中小散戶，指在股市交易中，那些投入股市資金量較小的個人投資者。其入市的資金一般在10萬元以下，基本由工薪階層組成。散戶人數(shù)眾多，在證券營業(yè)部的交易大廳內(nèi)從事股票交易的一般都是散戶。在A股市場中，中小散戶由于資金有限、人數(shù)眾多，其行為帶有明顯的不規(guī)則性和非理性，情緒極易受市場行情和氣氛的左右。中小散戶在A股市場中盡管參與者眾多，但盈利者寥寥無幾。總結(jié)散戶投資失敗的原因，發(fā)現(xiàn)他們常犯的錯誤如下：

（一）投資資金非家庭閑置資金。有些中小投資者急于從股市中賺大錢，所以在進(jìn)行股票投資時將家里的現(xiàn)金大比例甚至全部投入到股市中，他們認(rèn)為，投入得越多將賺得越多。家庭可能在短期內(nèi)要用的資金都投入到股市中，對中小散戶來說會造成因家庭急需用錢而被動離場等行為，也因此有可能帶來不必要的虧損。還有部分中小散戶投資者借錢或貸款炒股，這些都是不應(yīng)該的。

（二）投資過于分散。在股市投資中，有投資理論建議中小散戶“不要將雞蛋放到一個籃子里面”，意思是要分散投資風(fēng)險。從規(guī)避投資風(fēng)險的角度看，這樣做是可以被理解的，但有些散戶卻過度理解，其投資股票過于分散，原本資金就有限，卻投資在很多股票上。結(jié)果是：一方面他們很難對其投資股票全面了解；另一方面一定時期內(nèi)有的股票盈利，有的虧損，總體上就很難盈利或不盈利甚至虧損，而且買入較多股票，意味著原本不多的資金分?jǐn)傇诿恐还善鄙系目傎Y金也不多，這會增加持股成本。

（三）投資組合不合理。有些中小散戶沒有投資組合意識，在選擇投資股票標(biāo)的時很盲目；也有的中小散戶考慮到投資組合問題，但其組合結(jié)果不合理。比如，持有的股票都是一個行業(yè)的，或者具備某一其他共同特點(diǎn)的，如次新股等。這樣的投資組合抗系統(tǒng)性風(fēng)險能力較弱。

（四）沖動性投資。當(dāng)股票賬戶中有資金可用時，有些中小散戶就會急于購買股票，不空倉是他們的投資信條，他們認(rèn)為只有買入股票才有可能賺大錢。因此，其投資股票具有明顯的沖動性特征，他們擔(dān)心手中的現(xiàn)金不購買股票的話會錯失賺錢良機(jī)。由于沖動性購買，通常是以比市價略高的價格買入，因?yàn)樗麄儞?dān)心按市價報價的話可能買不到他們想買的股票。對其購買的股票往往也不甚了解，買到以后往往發(fā)現(xiàn)買錯了。另外，沖動性投資者一般來說也不愿意沉下心去認(rèn)真學(xué)習(xí)證券投資知識，有時會因?yàn)槿狈ο鄳?yīng)知識而犯一些低級錯誤。比如，買入一些即將退市的股票。耐心是炒股最重要的法寶，中小散戶必須耐心等待投資機(jī)會，拔苗助長只會事與愿違。

（五）賣點(diǎn)目標(biāo)不明確。常言說，在股票市場上，會買的是徒弟，會賣的才是師傅。有些中小散戶形成了自己獨(dú)特的選股買股風(fēng)格，往往能在相對低點(diǎn)或通過分批買入使自己的購買成本較低，但他們不會賣股。有的股票盈利了卻舍不得賣，或者因?yàn)樨澬南胭嵏嗟腻X不愿意賣出，結(jié)果錯過了最佳賣出良機(jī)，甚至有可能最后在該股投資上割肉出局。當(dāng)投資錯誤時，一些中小散戶不懂得止損，一味地堅持長期持有股票，而有些高位買入的股票可能會跌幅巨大，造成他們被嚴(yán)重套牢。即便有些股票從高位跌下去還有可能漲回來，但這往往會讓中小散戶付出極大的時間成本和機(jī)會成本。中小散戶如果能嚴(yán)格按照止損線原則賣出股票，則能夠減少他們的損失?？傊?，這部分投資者在何時賣出股票上目標(biāo)不明確。

（六）長期對買入股票置之不理。有些中小散戶對自己買入的股票長期不聞不問，置之不理，有著很明顯的不勞而獲心理。他們從不認(rèn)真研究國家宏觀經(jīng)濟(jì)政策、行業(yè)動態(tài)、個股信息，也不認(rèn)真學(xué)習(xí)股票投資的技術(shù)理論，他們誤以為堅持長期投資就一定能賺錢。手中有些個股被摘牌了自己可能都不知道。

（七）盲目跟莊，投資理念不正確。有些中小散戶投資股票過程中沒有自己的投資理念，他們認(rèn)為跟對莊家就可以了。在A股市場中，莊家的綜合力量比中小散戶要強(qiáng)的多，無論在信息、研究能力、資金、人員等方面。有些中小散戶總想著能與莊共舞，按莊家的操作策略買賣就可以了，但莊家的操作策略中小散戶是不可能完全掌握的。

二、中小散戶A股投資策略

（一）投資資金要用家庭閑置資金。當(dāng)中小散戶入市前考慮要投資多少資金進(jìn)入股市時，有一個問題回答好就可以了。假設(shè)一個最大投資金額，將其投入到股市，5年之內(nèi)不取出來用的話對家庭生活有影響嗎？如果沒有，則這些資金可以投入到A股市場中；如果有影響，則減少金額直到認(rèn)為對家庭生活沒有影響為止。有些激進(jìn)型中小散戶投資者可能覺得5年太長，建議考慮3年之內(nèi)要不要用這部分錢。

（二）進(jìn)行組合投資。股市有風(fēng)險，入市須謹(jǐn)慎。中小散戶規(guī)避股市風(fēng)險的最佳策略之一是分散投資，但鑒于中小散戶資金實(shí)力有限，故不能太分散。一般來說，持股最好在5只以內(nèi)。建議中小散戶投資者短線投資和中長線投資相結(jié)合。短線主要針對近期主流熱點(diǎn)龍頭股；中長期主要針對新興產(chǎn)業(yè)科技類成長股，例如工業(yè)4.0、智能制造、量子通信、生命科學(xué)等板塊股。短線投資一般占總資金的30%，長線投資占70%。長線投資除能有效應(yīng)對由于股市動蕩帶來的股價波動風(fēng)險外，另外一個作用是保證散戶投資者擁有一定的股票市值，這樣在新股發(fā)行時能有資格進(jìn)行新股申購，申購后有可能中簽新股，從而獲得相對較高的確定性收益，畢竟新股上市絕大多數(shù)能夠盈利。

（三）杜絕沖動，理智買股，果斷賣股。散戶投資者在購買某只股票前，一定要做足功課。要從上市公司會計年報信息中尋找價值型股票，然后擇機(jī)買入。這需要散戶投資者學(xué)習(xí)一些財務(wù)會計知識，能夠看懂相關(guān)報表，基于上市公司會計報表來尋找優(yōu)質(zhì)有潛力的藍(lán)籌股或成長股。盡量杜絕沖動性購買，千萬不能追漲殺跌。事實(shí)上，中小散戶虧損較重的基本上屬于追漲殺跌型的。在買入股票前，中小散戶應(yīng)謹(jǐn)慎，要有耐心，但當(dāng)目標(biāo)股票價格符合自己預(yù)期時，則可分批分段買入。在賣出股票方面，中小散戶應(yīng)果斷。對于股票賣出價位，要設(shè)定一個具體目標(biāo)價格，一旦達(dá)到，則立刻以低于市場價的價格委托賣出。在賣出股票時，報略低于市場價的價格，利于快速成交，而且成交價往往就是市場價。

（四）悉心照顧自己的股票。股票不僅是投資資金的有價憑證，而且買入股票后投資人也就成為股票所屬公司的股東了。所以，散戶投資者有責(zé)任關(guān)注自己股票所屬公司的發(fā)展動態(tài)，及時了解有關(guān)資訊，以便做出正確投資決策。千萬不能長期置之不理，防止錯過一些關(guān)于公司股票的重要信息。

（五）形成自己的投資理念。中小散戶投資過程中更重要的是要形成適合自己的投資理念，并嚴(yán)格遵守自己設(shè)定的投資規(guī)則。建議散戶投資者在投資股票時要基于企業(yè)會計報表信息反映出的企業(yè)股票價值進(jìn)行投資?；跁嬓畔⒌墓善眱r值分析主要是分析上市公司的可持續(xù)性盈余。其數(shù)據(jù)主要來自于上市公司的三大會計報表、會計報表附注、管理層分析及審計意見。首先，對上市公司有關(guān)盈余的歷史數(shù)據(jù)和信息做出評估，解決盈余的可持續(xù)性問題，涉及企業(yè)盈利能力分析、盈余質(zhì)量分析、現(xiàn)金流量分析；其次，對上市公司未來盈余狀況做出預(yù)測，并估算出上市公司的現(xiàn)時價值，通過與當(dāng)前上市公司股票價格進(jìn)行比較，從而決定是否進(jìn)行投資。

有人說，證券市場投資主要看心態(tài)。中小散戶投資者貪婪、恐懼等不良心態(tài)是導(dǎo)致投資失敗的重要原因。中小散戶投資者需不斷調(diào)整自己的投資心態(tài)，要明確投資是有風(fēng)險的，不要幻想著一夜暴富，要有耐心，形成適合自己的投資理念和投資策略。如此，中小散戶投資者就有望充分享受到我國證券市場不斷發(fā)展所帶來的紅利。

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