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    探究公司資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化與財務(wù)管理目標(biāo)

    2018-10-23 11:13:26柳群
    商場現(xiàn)代化 2018年12期
    關(guān)鍵詞:財務(wù)管理目標(biāo)市場經(jīng)濟(jì)融資

    柳群

    摘 要:在建立社會主義現(xiàn)代化市場經(jīng)濟(jì)體制的進(jìn)程中,公司要樹立明確的財務(wù)管理目標(biāo),加強(qiáng)內(nèi)部結(jié)構(gòu)優(yōu)化與改革,幫助公司適應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式與市場運(yùn)行規(guī)律,在國外、國內(nèi)市場競爭中贏得有利優(yōu)勢。在新經(jīng)濟(jì)時期的發(fā)展背景下,國內(nèi)公司通過財務(wù)管理目標(biāo)的確立,加速內(nèi)部資本結(jié)構(gòu)改革;同時,內(nèi)部結(jié)構(gòu)改革有利于財務(wù)管理目標(biāo)的確立及執(zhí)行,二者相互作用、相互促進(jìn),共同確保公司財務(wù)管理、風(fēng)險防范工作的順利進(jìn)行。下文中,筆者將結(jié)合個人從事公司財務(wù)管理的工作經(jīng)驗(yàn),分析財務(wù)管理目標(biāo)確立與資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化之間和諧共存、相互促進(jìn)的關(guān)系,總結(jié)實(shí)踐中公司資本結(jié)構(gòu)分配中普遍存在的問題,探究樹立財務(wù)管理目標(biāo)、實(shí)現(xiàn)資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化的財務(wù)策略。

    關(guān)鍵詞:財務(wù)管理目標(biāo);資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化;公司企業(yè);融資;市場經(jīng)濟(jì)

    提升財務(wù)管理的質(zhì)量效率,對于促進(jìn)公司健康發(fā)展、維護(hù)公司在市場競爭中的優(yōu)勢地位,具有現(xiàn)實(shí)意義,是公司正面迎接生存挑戰(zhàn)、實(shí)現(xiàn)長期發(fā)展規(guī)劃的重要策略。在新經(jīng)濟(jì)時期,社會主義特色現(xiàn)代化市場經(jīng)濟(jì)體制日趨成熟完善,成為公司轉(zhuǎn)變財務(wù)管理策略,持續(xù)優(yōu)化內(nèi)部組織結(jié)構(gòu)、增強(qiáng)部門管理職能的契機(jī),并以此為公司經(jīng)營者、決策層制定發(fā)展策略、經(jīng)營方案提供參考與幫助。

    一、公司財務(wù)管理目標(biāo)確立、資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化的綜述

    1.財務(wù)管理目標(biāo)的確立

    公司財務(wù)管理工作,可以理解為:公司現(xiàn)金流管理、融資借貸、項(xiàng)目投資等活動中,資金及利潤的管理與分配。依據(jù)財務(wù)管理目標(biāo)的不同,公司的財務(wù)管理策略、管理機(jī)制也存在差別,建立在財務(wù)管理目標(biāo)和財務(wù)管理機(jī)制上的內(nèi)部資本結(jié)構(gòu)也相應(yīng)調(diào)整和不同。因此,筆者認(rèn)為財務(wù)管理目標(biāo)是資本結(jié)構(gòu)確立、優(yōu)化的前提條件,是公司制定長期發(fā)展計劃、經(jīng)營策略的起點(diǎn),為財務(wù)部門管理工作的開展提供依據(jù)和行動參考指南。隨著財務(wù)管理目標(biāo)的調(diào)整,公司的資本結(jié)構(gòu)、經(jīng)營策略也隨之發(fā)生變化和調(diào)整;科學(xué)的財務(wù)管理目標(biāo),為公司可持續(xù)發(fā)展指明了方向與路徑。

    2.資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化

    資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化可以理解為:公司所有資本之間的比例與價值關(guān)系,體現(xiàn)為公司特定發(fā)展期間內(nèi)的融資活動、資金構(gòu)成。公司資本結(jié)構(gòu)依據(jù)內(nèi)容、特征的不同,可以劃分為:長期資本與短期資本、股權(quán)資本與債務(wù)資本等幾種形式。

    公司融資渠道通常包括對內(nèi)籌集、對外融資兩種路徑;資本結(jié)構(gòu)顯示出公司在融資過程中,資金的構(gòu)成比例、組合、來源等信息。通過對上述信息的整理、分析,實(shí)現(xiàn)對公司運(yùn)營盈利情況的掌握判斷,據(jù)此制定科學(xué)的財務(wù)管理策略,確保公司穩(wěn)定盈利。

    3.二者關(guān)系

    結(jié)合上文,資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化有助于完成公司的財務(wù)管理目標(biāo);財務(wù)管理目標(biāo)的確立,是實(shí)現(xiàn)公司資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化的先決條件。理順二者之間的關(guān)系,能夠帶動公司利潤價值增長,降低運(yùn)營成本,提升經(jīng)濟(jì)實(shí)力與勞動力生產(chǎn)率。因此,公司的主管部門和財務(wù)管理者應(yīng)當(dāng)正確認(rèn)識到資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化與財務(wù)管理目標(biāo)之間的聯(lián)系,正確協(xié)調(diào)二者之間的工作,根據(jù)財務(wù)管理目標(biāo)的調(diào)整,合理變動公司的內(nèi)部資本結(jié)構(gòu),促進(jìn)公司發(fā)展。

    二、公司內(nèi)部資本結(jié)構(gòu)的情況分析與問題總結(jié)

    1.融資比例不平衡

    股權(quán)融資是外部融資中最基本的一種融資方式,也是企業(yè)直接融資的重要構(gòu)成部分。但是就我國企業(yè)融資現(xiàn)狀來看,融資比例存在嚴(yán)重的不均衡現(xiàn)象,企業(yè)過分側(cè)重與股權(quán)融資,而使得內(nèi)部融資比例較低。內(nèi)部融資在股權(quán)融資的影響下逐漸呈現(xiàn)萎縮狀態(tài),這很大一部分原因是因?yàn)槲覈蟛糠制髽I(yè)都存在強(qiáng)烈的股權(quán)融資偏好,而內(nèi)部過分偏好股權(quán)融資忽略內(nèi)部融資,會使得企業(yè)缺乏主動性。

    2.負(fù)債結(jié)構(gòu)不合理

    就目前來看,我國很多企業(yè)的債務(wù)結(jié)構(gòu)都十分復(fù)雜,比如在企業(yè)與銀行、企業(yè)與個人之間的債務(wù)關(guān)系無法有序處理,導(dǎo)致產(chǎn)生一系列的債務(wù)糾紛,其很大一部分原因就是因?yàn)槠髽I(yè)的債務(wù)結(jié)構(gòu)復(fù)雜,導(dǎo)致債務(wù)關(guān)系出現(xiàn)混亂的局面?,F(xiàn)如今,很多企業(yè)都在進(jìn)行轉(zhuǎn)型,而企業(yè)中債務(wù)結(jié)構(gòu)復(fù)雜的問題卻日益突出,并且導(dǎo)致企業(yè)出現(xiàn)了一系列的問題,甚至在很大程度上阻礙了企業(yè)的發(fā)展。

    3.資本市場不完善

    就我國資本市場現(xiàn)狀來看,雖然我國資本市場經(jīng)過了幾十年的發(fā)展已經(jīng)取得了一定的成果,但是資本規(guī)模小、投資結(jié)構(gòu)單一、資本市場缺乏流動性等問題還是普遍存在的。首先,資本規(guī)模小會在很大程度上影響企業(yè)有效融資,進(jìn)而導(dǎo)致企業(yè)資本結(jié)構(gòu)不理想,其次,資本市場缺乏流動性這一問題,會使得企業(yè)的運(yùn)營資本活動受到阻礙。我國資本市場尚未完善,當(dāng)資源結(jié)構(gòu)與國家政策出現(xiàn)嚴(yán)重不符現(xiàn)象時,那么經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)也無法得到有效的調(diào)整,進(jìn)而使得資本市場的風(fēng)險性提高,抗風(fēng)險能力下降。這些問題都會嚴(yán)重影響企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化。

    4.缺乏完善的資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化機(jī)制

    企業(yè)資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化對于企業(yè)的持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展而言具有重要的意義,因此,資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化就需要依托于健全完善的機(jī)制來開展,這樣才能夠保證資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化的科學(xué)性、合理性、規(guī)范性。但是就目前來看,企業(yè)并沒有根據(jù)資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化建立一套完善健全的機(jī)制。

    三、依據(jù)財務(wù)管理目標(biāo),調(diào)整內(nèi)部資本結(jié)構(gòu)的措施

    1.確保融資平衡

    為了確保融資平衡,公司應(yīng)當(dāng)從實(shí)踐出發(fā),結(jié)合自身資本實(shí)力和運(yùn)營需求、市場供需,選擇合理的融資渠道與融資方案。融資方案的制定,既要滿足公司的再生產(chǎn)需求、項(xiàng)目投資、合作發(fā)展,還要符合公司的資本運(yùn)作能力、經(jīng)濟(jì)實(shí)力。財務(wù)部門應(yīng)當(dāng)積極履行工作職責(zé),提升財務(wù)管理水平,確保融資渠道應(yīng)當(dāng)具有防范經(jīng)濟(jì)財務(wù)風(fēng)險的作用,同時起到優(yōu)化內(nèi)部資本結(jié)構(gòu),穩(wěn)定資本結(jié)構(gòu)的作用。

    2.防范負(fù)債風(fēng)險,融資來源多元化

    依據(jù)現(xiàn)代公司管理與經(jīng)營學(xué)說,融資活動一方面能夠增加公司的資本實(shí)力和經(jīng)濟(jì)價值,合理范圍內(nèi)降低公司的納稅負(fù)擔(dān),另一方面也許會增加公司的負(fù)債比重,切斷公司的周轉(zhuǎn)資金鏈,導(dǎo)致公司內(nèi)部資本結(jié)構(gòu)失衡,最終面臨破產(chǎn)清算的風(fēng)險。為了防范上述問題的出現(xiàn),公司財務(wù)管理部門應(yīng)當(dāng)促進(jìn)融資渠道、融資來源多樣化,掌控公司的融資負(fù)債在總體資本結(jié)構(gòu)中的比重,起到控制負(fù)債風(fēng)險的作用。

    3.增強(qiáng)公司的資本運(yùn)作能力

    隨著國家經(jīng)濟(jì)水平的提升和經(jīng)濟(jì)實(shí)力的增強(qiáng),國內(nèi)公司普遍初具發(fā)展規(guī)模,資本結(jié)構(gòu)日趨完善成熟。在現(xiàn)有水平上,進(jìn)一步提升公司的資本運(yùn)作能力,將確保公司生產(chǎn)活動的系統(tǒng)化、規(guī)范化和科學(xué)化,最終有益于公司財務(wù)管理目標(biāo)的實(shí)現(xiàn),同時起到優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)的作用。

    4.重視內(nèi)部資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化工作

    公司應(yīng)當(dāng)確保內(nèi)部資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化工作的系統(tǒng)、有序、規(guī)范,跟隨市場經(jīng)濟(jì)的變化,建立資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化的調(diào)整應(yīng)對機(jī)制,確保資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化符合財務(wù)管理目標(biāo),穩(wěn)步提升公司的利潤收益。

    5.增強(qiáng)公司的組織管理職能

    通過增添公司各部門的組織管理職能,監(jiān)督管理部門積極履行工作職責(zé),為公司增添運(yùn)營活力。一方面,財務(wù)管理部門應(yīng)當(dāng)明確自身工作方向,提升工作效率,建立財務(wù)管理機(jī)制,確保財務(wù)管理目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。另一方面,透徹學(xué)習(xí)資本結(jié)構(gòu)的相關(guān)知識與理論,加強(qiáng)理念教育與宣傳,開展公司員工對財務(wù)管理目標(biāo)、內(nèi)部資本結(jié)構(gòu)的學(xué)習(xí)活動。

    綜上所述,財務(wù)管理目標(biāo)的制定、內(nèi)部資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化,是公司緊緊跟隨市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展步伐,調(diào)整生產(chǎn)經(jīng)營策略,制定財務(wù)管理方案,建立全面財務(wù)管理機(jī)制,提升公司經(jīng)濟(jì)價值,實(shí)現(xiàn)長遠(yuǎn)發(fā)展目標(biāo)的保證。作為公司的財務(wù)管理者,應(yīng)當(dāng)注重從工作中總結(jié)經(jīng)驗(yàn)、發(fā)現(xiàn)問題,促進(jìn)公司資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化,實(shí)現(xiàn)財務(wù)管理目標(biāo)。

    參考文獻(xiàn):

    [1]周愛妹.企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)與資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化的探微[J].知識經(jīng)濟(jì),2018(04):94-95.

    [2]歐陽美林.企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)與資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化策略研究[J].知識經(jīng)濟(jì),2018(04):102-103.

    [3]姚承.企業(yè)資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化問題探討[J].市場研究,2017(08):49-50.

    [4]夏曉燕.企業(yè)資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化問題研究[J].企業(yè)改革與管理,2017(06):23.

    [5]惠雪尋.淺析企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)與資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化[J].財經(jīng)界(學(xué)術(shù)版),2017(05):77-78.

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