5G將成為最強主題之一

宋奕青

9月3日，小米聯(lián)合創(chuàng)始人林斌在微博上曬出了一張手機測試圖，屏幕右上角的5G字樣頗為惹眼。在此之前，OPPO、vivo也相繼公布了自家在5G手機研發(fā)上的進展，手機廠商在5G賽道上的競爭已經(jīng)彌漫起火藥味。

值得關注的是，近期5G概念股的逆勢走強也充分反映了資金對該板塊的認可。自8月份以來，A股5G指數(shù)的漲幅已經(jīng)達到3.65%，同期，上證綜指的跌幅為3.32%，5G板塊在這近一個月的時間里明顯跑贏上證綜指。近日，多家券商在研報中認為，5G在中國的部署加速，5G將是中國大基建的一個重要組成部分。

5G要來了

近日，工信部及發(fā)改委聯(lián)合印發(fā)《擴大和升級信息消費三年行動計劃（2018-2020年）》的通知：到2020年信息消費規(guī)模將達6萬億，年增長11%以上，信息技術對消費領域的拉動作用顯著增強，預計將拉動相關領域產(chǎn)出15萬億。

本次下發(fā)的文件實際上明確了信息消費的重要性。其中，對2020年5G商用的論述從“力爭啟動”轉變?yōu)椤按_保啟動”。由此可見，5G即將到來了，馬云預言的“Made In Internet”很可能會實現(xiàn)。

5G時代，大片秒下，速度是4G的100倍。顯然，這不是5G的全部。2G—4G，本質上還是人聯(lián)系人。但5G除了人連人，更要實現(xiàn)人連物、物連物。未來世界中的智能家居、智慧城市、智能汽車、智能機器人等，將全部建筑在5G這條信息高速公路上。

未來的智能工廠中，將充斥著智能工業(yè)機器人、云端生產(chǎn)管理系統(tǒng)、精準倉儲物流系統(tǒng)，每臺機器、每條流水線的產(chǎn)能，在工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)中，都將變得可搜索、可控制、可交易。當萬事萬物彼此相連，整個經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)的效率和邏輯，注定將被徹底顛覆。

5G組網(wǎng)核心產(chǎn)業(yè)鏈主要包括：終端、基站、傳輸、核心網(wǎng)四大類11個環(huán)節(jié)。其中，傳輸網(wǎng)絡的更新?lián)Q代一般早于牌照發(fā)放的半年至一年，牌照發(fā)放后基站將進入快速放量階段，而手機等終端設備的放量則在最后一個階段。站在當前時間節(jié)點來看，資本市場上首先有所表現(xiàn)的是傳輸端，其次是基站端。

傳輸端的投資機會源于傳輸網(wǎng)的擴容升級。文件特別提到，到2020年時，98%的行政村鎮(zhèn)實現(xiàn)光纖通達，截至目前僅20個左右縣市實現(xiàn)了農(nóng)村光纖的覆蓋，這意味著農(nóng)村光纖網(wǎng)絡還有大的提升空間。即便是城鎮(zhèn)寬帶的接入能力也還有大幅改善的空間，當前大多數(shù)地區(qū)僅能提供不足50Mbps的寬帶接入速率。

此外，由于5G組網(wǎng)架構改變，高頻段部署帶來基站密度倍增，加上傳輸網(wǎng)帶寬的升級，隨之產(chǎn)生對高速光模塊的海量需求。因此，傳輸網(wǎng)的投資機會一方面在于光纖光纜；另一方面是高速光模塊。

迎投資窗口期

種種跡象來看，國家對科技創(chuàng)新的支持力度持續(xù)加大。在近期召開的中國國際智能產(chǎn)業(yè)博覽會上，中國信通院副院長王志勤表示，2018年國內(nèi)5G測試進入第三階段的關鍵時期，預計年底將完成5G試驗獨立組網(wǎng)測試工作。

近期A股的走勢也反映了市場資金對以通信、計算機等信息產(chǎn)業(yè)促內(nèi)需邏輯的認可：最近一個月，通信、計算機分別以4.5%、4.4%的漲幅位居行業(yè)漲幅前兩名，同期滬深300下跌近3個點。實際上，像通信、計算機等信息產(chǎn)業(yè)對經(jīng)濟增長也有不錯的拉動作用，比如2008年金融危機后，為了推動科技產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，3G牌照發(fā)放時間便被大幅提前，2009至2010年迎來3G建設高潮，這才有了智能手機的普及與移動互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)的繁榮，最終在2013年開啟創(chuàng)業(yè)板的大牛市。

即將到來的5G盛宴，無疑成為中興通訊翻盤的最大籌碼。貿(mào)易摩擦加劇后，中興通訊事件一度讓5G成為市場風險偏好下行的較為敏感的板塊，但實際上，得益于在5G領域頻頻釋放利好消息，中興通訊的股價在近期已經(jīng)走出一條不錯上升曲線，相較于此前禁令期間的低點，中興港股股價已上漲5成以上，A股股價更是上漲了6成，而在這之前，中興通訊和5G指數(shù)2017年全年的漲幅分別為+127.96%和+20.65%。對此，中興通訊第二次臨時股東大會上，中興通訊總裁徐子陽表示：“公司圍繞‘聚焦主業(yè)進行了資源調(diào)整，此前的一些資本運作主要是為了收縮5G主航道之外的業(yè)務。”2018年下半年，公司還將聚焦5G核心競爭力，加大5G系統(tǒng)、5G手機及5G芯片的研發(fā)投入，以繼續(xù)保持其5G第一陣營的廠家地位。

中興通訊確實正在為5G蓄力。值得注意的是，中興通訊預計2018年1-9月，歸屬上市公司股東凈利潤虧損為68億元-78億元，同比下滑274.15%-299.76%，虧損幅度較半年報有所收窄。

在一級市場方面，去年年底，各家投資機構在各自的年會時提的最多的一個詞就是5G。IDG資本全球董事長熊曉鴿也指出，5G技術是未來的一個很近的投資機會和亮點。在他看來，5G的出現(xiàn)一定會對互聯(lián)網(wǎng)投資，尤其在工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等B2B方面起到巨大的改變。

而在東方富海創(chuàng)始合伙人陳瑋看來，5G通訊技術是實現(xiàn)萬物互聯(lián)的基礎設施，會進一步增強人、物、信息三者間的交互，線上通道的業(yè)務承載能力會越來越驚人。遠程醫(yī)療、AR、線上教育、智慧城市等都將加速落地，實現(xiàn)商業(yè)化。

深創(chuàng)投總裁孫東升也表示，隨著技術的成熟與建設的推薦，5G至少會帶來兩大創(chuàng)業(yè)機會：一是設備與零件，主要集中在光通信、半導體、射頻領域的創(chuàng)新與發(fā)展；二是利用5G時代帶來的高寬帶與海量終端特性的商業(yè)化創(chuàng)新。

對于看好5G投資機會的投資者來說，這無疑是一個挑戰(zhàn)與機會并存的時代。