制造型企業(yè)境外投資風(fēng)險分析及應(yīng)對

王靜

摘 要 在國家“一帶一路”的大力助推下，大大小小的中國企業(yè)爭相“走出去”，從早期的經(jīng)銷商模式轉(zhuǎn)變?yōu)楹Ｍ庵变N公司模式，再成長為海外代工模式，最后實現(xiàn)海外本地化工廠。隨著中資企業(yè)海外投資規(guī)模的逐步擴大，投資風(fēng)險也越隨之?dāng)U大，而境外投資風(fēng)險管理也變成一大難題。

關(guān)鍵詞 “一帶一路” 境外投資 風(fēng)險管理

國家給予了“走出去”的中資企業(yè)投資便利、發(fā)展機遇、政策紅利，同時企業(yè)也面臨各種各樣的市場挑戰(zhàn)與投資風(fēng)險，如何應(yīng)對境外投資風(fēng)險、提高企業(yè)效益已經(jīng)成為中國企業(yè)對外投資中面臨的主要問題。

根據(jù)境外投資風(fēng)險的來源劃分，主要分為外部風(fēng)險、內(nèi)部風(fēng)險。外部風(fēng)險為企業(yè)不可控風(fēng)險，只能采取規(guī)避措施，無法完全避免；內(nèi)部經(jīng)營則為企業(yè)經(jīng)營過程中，內(nèi)部管理缺失導(dǎo)致的風(fēng)險，可通過一些管理手段來減少或避免風(fēng)險的發(fā)生。

一、外部風(fēng)險管理

一些企業(yè)在投資管理方面不嚴(yán)謹，沒有對投資國進行盡職調(diào)查，沒有長遠的規(guī)劃及長期扎根海外的意識，許多境外投資企業(yè)為此付出了沉重的代價。

評估和分析投資環(huán)境。投資主體可借助專業(yè)投資咨詢公司評估投資所在國政治、經(jīng)濟、文化、法律等外部風(fēng)險，通過實地考察、專家咨詢等方式，對投資所在國的經(jīng)濟發(fā)展?fàn)顩r、政局穩(wěn)定情況進行綜合評估；境外企業(yè)設(shè)立后也應(yīng)要求海外經(jīng)理人員及時提供當(dāng)?shù)馗鞣N政策動向，并由專門的機構(gòu)或海外投資部門進行分析。由于評估工作專業(yè)性較強，一般企業(yè)實力有限，通常需要借助咨詢公司這類中介機構(gòu)，他們更專業(yè)，語言更易于溝通。

控制資金匯回的風(fēng)險。企業(yè)可以通過購買國內(nèi)國際保險，確保海外投資資金的安全性，也是重要的風(fēng)險規(guī)避措施之一。目前，中國信用保險公司可針對海外投資（股權(quán)）風(fēng)險、海外投資（債權(quán)）風(fēng)險，中長期出口信用風(fēng)險、海外融資風(fēng)險等提供一定的保障。根據(jù)業(yè)務(wù)情況，還可以選擇更為專業(yè)的國外保險公司為投資項目投保，在一定程度上控制投資風(fēng)險，為境外投資提供保證。

嚴(yán)防匯率風(fēng)險。就近幾年匯市情況來看，非美貨幣貶值呈單邊貶值趨勢較為明顯，美元走強短期內(nèi)無法根本性改變，加上各國政治不穩(wěn)、美國制裁等因素影響，非洲、南美洲貨幣貶值持續(xù)不斷，更是加劇了投資國匯率風(fēng)險。絕大部分境外投資企業(yè)，結(jié)算幣種一般為當(dāng)?shù)刎泿?，非美貨幣居多。隨著人民幣國際化水平的提高，人民幣結(jié)算也會成為將來的選項之一，盡可能選擇保值的貨幣，以控制匯率風(fēng)險。首先，境外投資企業(yè)要積極關(guān)注國際金融動態(tài)，除了了解時事外，與投資所在國的政府、金融業(yè)、黑市保持密切聯(lián)系，能較為準(zhǔn)確地判斷匯率走勢；其次，選擇一些貨幣避險金融產(chǎn)品，如在當(dāng)?shù)貒_展遠期結(jié)售匯業(yè)務(wù)等；另外，若結(jié)算幣種只能是當(dāng)?shù)貛艜r，可考慮在當(dāng)?shù)貒谫Y或進口當(dāng)?shù)貒a(chǎn)品進行匯率對沖，注意匹配幣種、期限、金額等，避免造成額外的匯兌損失；多余的資金盡可能匯回國結(jié)匯，以鎖定匯率風(fēng)險。

二、內(nèi)部風(fēng)險管理

內(nèi)部風(fēng)險主要為企業(yè)經(jīng)營過程中來源于企業(yè)的決策失誤和無效管理，可能出現(xiàn)在境外企業(yè)的任何一個部門，也貫穿了境外投資的全過程。境外企業(yè)治理結(jié)構(gòu)和管理結(jié)構(gòu)不完善，決策效率低、內(nèi)控缺失、資金到位慢、溝通不順暢、反饋不及時、信息不對稱等管理及監(jiān)管問題，都會導(dǎo)致經(jīng)營風(fēng)險的加劇。

加強境外企業(yè)的財務(wù)管理及監(jiān)督。目前，國內(nèi)投資單位選派到國外企業(yè)的財務(wù)人員，尤其是有經(jīng)驗的財務(wù)主管嚴(yán)重不足，很多海外企業(yè)內(nèi)部的賬務(wù)管理和會計核算制度不健全，為節(jié)省開支，會計、出納甚至由一人兼任，這種不規(guī)范的財務(wù)制度往往成為貪污、舞弊者可利用的漏洞，更可能將資產(chǎn)和外匯資金用于境外投機性炒作，造成企業(yè)資產(chǎn)的流失。投資主體不能對境外企業(yè)放任不管，要有健全的內(nèi)控制度，專門的審計部門或機構(gòu)對海外子公司進行定期和不定期的審計，定期對境外企業(yè)的經(jīng)營管理情況進行內(nèi)部評估，并提出相應(yīng)的改進建議。

明確內(nèi)部風(fēng)險決策的權(quán)限。一方面防止完全放任海外子公司自行決策投資行為，造成子公司權(quán)限過大，投資失控；另一方面也要避免管得過死，一切投資或支出均須報請公司總部審批，影響海外企業(yè)的正常運營。

實時關(guān)注境外企業(yè)的財務(wù)指標(biāo)。對企業(yè)現(xiàn)金流量最好能通過系統(tǒng)進行監(jiān)控，掌握企業(yè)現(xiàn)金流動狀況，將應(yīng)付款項、應(yīng)收款項和存貨項目作為重點觀察指標(biāo)。上述任意指標(biāo)的失衡都有可能引起財務(wù)風(fēng)險，尤其是逾期往來款項及超過一年存貨。還應(yīng)制定月資金收支計劃，按計劃撥付資金，每周監(jiān)督和核實資金使用情況、收款情況，每個季度都詳細分析各個項目的資金使用情況、盈利情況，控制各項財務(wù)風(fēng)險。

合理稅收籌劃。對走出去的企業(yè)來說，稅收籌劃越來越多地成為投資的先決條件，絕大部分企業(yè)在投資初期都對投資國稅務(wù)情況作過大致了解，主要的關(guān)注點在投資國的關(guān)稅、消費稅、流轉(zhuǎn)稅、所得稅。對于投資國的其他小稅種可能往往會忽略，比如銀行外幣換匯、外幣資金劃轉(zhuǎn)的金融操作稅、地方稅等。不管是主要稅種還是地方稅種，投資方都應(yīng)有較為全面的了解，包括各項投資稅收優(yōu)惠政策，在了解的基礎(chǔ)上才能作出合理的稅收籌劃，搭建最優(yōu)的貿(mào)易模型，避免付出高昂的稅務(wù)成本。

三、結(jié)語

境外投資企業(yè)應(yīng)做好投資項目的事前調(diào)查分析，事中監(jiān)督管理、事后審計總結(jié)，最大限度地規(guī)避境外投資的各項風(fēng)險，確保海外投資的良好發(fā)展。

（作者單位為重慶力帆實業(yè)<集團>進出口有限公司）

參考文獻

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