理好財(cái)?shù)?個(gè)維度

陳方

近年來，隨著我國經(jīng)濟(jì)的繁榮發(fā)展，人們的財(cái)富不斷增加，理財(cái)需求日益增長(zhǎng)。公開數(shù)據(jù)顯示，截至2017年年底，中國財(cái)富管理市場(chǎng)規(guī)模已超150萬億元，其中主要是由銀行理財(cái)、保險(xiǎn)、信托、公募及私募基金、券商資管及第三方財(cái)富管理機(jī)構(gòu)組成。但近年來財(cái)富管理市場(chǎng)卻并不太平，從2015年的e租寶跑路到今年的P2P擠兌，最近幾個(gè)月200多家P2P公司集中跑路，市場(chǎng)可謂雷聲不斷，很多投資者血本無歸。人們不禁要問，還能不能理財(cái)？怎么理財(cái)才能不被坑？

理財(cái)并非易事，要理好財(cái)，需要有豐富的金融專業(yè)知識(shí)和客觀的自我認(rèn)知能力。想要理好財(cái)，筆者認(rèn)為第一要了解自己，第二要講究資產(chǎn)配置，第三要了解具體的金融產(chǎn)品，這三者缺一不可。

理財(cái)，首先要了解自己

哲學(xué)中的3個(gè)終極問題是：我是誰？我從哪里來？要到哪里去？對(duì)于理財(cái)，同樣適用這3個(gè)問題，即我的財(cái)務(wù)狀況及風(fēng)險(xiǎn)承受能力如何？我的理財(cái)需求是什么？我要達(dá)成什么樣的理財(cái)目標(biāo)？

財(cái)務(wù)狀況是否健康

很多人往往只知道自己有多少錢，卻不知道自己的財(cái)務(wù)狀況是否健康。健康的財(cái)務(wù)狀況是獲得更多財(cái)富的基本保障。學(xué)過會(huì)計(jì)學(xué)的人都知道評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)營是否健康的財(cái)務(wù)指標(biāo)，其實(shí)評(píng)價(jià)個(gè)人的財(cái)務(wù)是否健康也適用以下這些指標(biāo)。

資產(chǎn)負(fù)債率 即家庭總負(fù)債/總資產(chǎn)。該指標(biāo)用來衡量家庭資產(chǎn)結(jié)構(gòu)是否合理，是否會(huì)因負(fù)債太高而引發(fā)風(fēng)險(xiǎn)。家庭資產(chǎn)包括存款、國債、基金等金融資產(chǎn)，也包括房產(chǎn)等實(shí)物資產(chǎn)。負(fù)債包括各類貸款、信用卡透支等。一般情況下，家庭資產(chǎn)負(fù)債率在0.5以下為合理，如果負(fù)債比率過高，還貸的開支就越大，將降低家庭凈現(xiàn)金流，侵蝕家庭資產(chǎn)。

流動(dòng)比率 家庭流動(dòng)性資產(chǎn)/每月凈支出，流動(dòng)性資產(chǎn)包括現(xiàn)金、存款、短期低風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品，該指標(biāo)反映抵御突發(fā)情況的能力。該比率在3～6為宜，即流動(dòng)性資產(chǎn)足以應(yīng)付家庭3～6個(gè)月的開支。現(xiàn)實(shí)生活中很多投資者手頭一有錢就會(huì)想到要買理財(cái)、買股票、買P2P，但需要用錢時(shí)往往會(huì)發(fā)現(xiàn)錢不夠了，這些人的問題是沒有把控好自己的資產(chǎn)流動(dòng)性。

風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)占比 風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)/家庭總資產(chǎn)，該指標(biāo)反映家庭通過配置預(yù)期收益較高風(fēng)險(xiǎn)較高的資產(chǎn)，提供家庭的財(cái)富增長(zhǎng)速度，另一方面也反映家庭資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)程度。風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)指：股票及與股票相關(guān)的基金、股權(quán)、低等級(jí)債券、期貨、外匯等收益高、風(fēng)險(xiǎn)高的投資。參考值為（80-年齡）/100，比如30歲的年輕人，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)在50%左右為宜，50歲的中年人，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)占比在30%以下為宜，可根據(jù)不同的風(fēng)險(xiǎn)偏好做10%～20%的調(diào)整。

對(duì)自己的財(cái)務(wù)狀況有清晰的認(rèn)知，對(duì)資金的安排有一個(gè)完整的規(guī)劃，是做好理財(cái)?shù)牡谝徊健?/p>

了解風(fēng)險(xiǎn)偏好和風(fēng)險(xiǎn)承受能力

什么是風(fēng)險(xiǎn)承受能力？風(fēng)險(xiǎn)承受能力是投資虧損后，能夠不影響你正常的生活，超過這個(gè)范圍，就是風(fēng)險(xiǎn)承受能力不匹配。而風(fēng)險(xiǎn)偏好是指為了實(shí)現(xiàn)目標(biāo)，投資者在承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的種類、大小等方面的態(tài)度。

在現(xiàn)實(shí)生活中，有很多人理財(cái)不當(dāng)導(dǎo)致破產(chǎn)，究其原因是主觀的風(fēng)險(xiǎn)偏好與實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)承受能力不匹配。比如有些老年人，為了賺取高收益，把自己畢生的積蓄包括養(yǎng)老金全部投入到高風(fēng)險(xiǎn)的理財(cái)產(chǎn)品中，一旦出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)則血本無歸。

決定風(fēng)險(xiǎn)承受能力有兩個(gè)因素：收入和年齡。收入決定了風(fēng)險(xiǎn)承受能力的基礎(chǔ)，有了穩(wěn)定的收入才能有結(jié)余資金去理財(cái)，通常來講，收入越高風(fēng)險(xiǎn)承受能力就越強(qiáng)。同時(shí)投資理財(cái)金額占收入（個(gè)人資產(chǎn)）的比例，也是判斷風(fēng)險(xiǎn)承受能力的關(guān)鍵。例如：年薪百萬元的人，加杠桿用千萬去投資，顯然超出了自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力；年薪10萬元，但只用1萬元去理財(cái)，顯然遠(yuǎn)低于自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力。

年齡也是判斷風(fēng)險(xiǎn)承受能力的重要因素，一般來說年齡越大，風(fēng)險(xiǎn)承受能力越低，見圖1。青年時(shí)期開支較小，中年時(shí)期開支大、負(fù)債大，老年時(shí)期喪失收入來源還要應(yīng)對(duì)養(yǎng)老醫(yī)療等昂貴開支。相對(duì)來說，年齡越大，選擇理財(cái)?shù)姆绞綉?yīng)當(dāng)也越穩(wěn)健保守。

了解真實(shí)的理財(cái)需求和理財(cái)目標(biāo)

盡管每個(gè)人、每個(gè)家庭的理財(cái)需求千差萬別，但總結(jié)下來無非以下3類：一是獲?。ǜ撸┦找?，通過理財(cái)來獲得比存款更高的收益，從而達(dá)到資產(chǎn)增值，達(dá)到理財(cái)目標(biāo)；二是避險(xiǎn)需求，不管資產(chǎn)量大小、理財(cái)知識(shí)多寡，都不希望自己的賬戶虧損；三是配置資產(chǎn)，擴(kuò)大資產(chǎn)覆蓋面，通過把資產(chǎn)配置到不同領(lǐng)域，使資產(chǎn)產(chǎn)生多元化的收益。

在理財(cái)過程中，必須綜合考量以上3個(gè)因素，不能片面追求收益，要明確自己的真正需求是什么。所有人都要經(jīng)歷：出生—成長(zhǎng)—成熟—衰老的人生階段。按照時(shí)間順序，我們所有人理財(cái)目標(biāo)都可以分為短期、中期、長(zhǎng)期。短期目標(biāo)是主要為了滿足大額的消費(fèi)：如旅游度假、家具家電、進(jìn)修培訓(xùn)等；中期目標(biāo)主要為籌措歸還房貸、購車基金等；長(zhǎng)期目標(biāo)主要指孩子的教育儲(chǔ)蓄、養(yǎng)老金儲(chǔ)備等。結(jié)合家庭和個(gè)人支情況、不同時(shí)期理財(cái)重點(diǎn)，制訂切合自身實(shí)際的理財(cái)目標(biāo)。

理財(cái)，要講究資產(chǎn)配置

資產(chǎn)配置俗稱不把雞蛋放在一個(gè)籃子里，其目的是建立多樣化的資產(chǎn)類別，以達(dá)到平衡風(fēng)險(xiǎn)的目的。資產(chǎn)配置在很大程度上可以降低單一資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)，是投資組合管理的重要環(huán)節(jié)。每個(gè)資產(chǎn)類別有不同程度的收益和風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)，從而在一段時(shí)間內(nèi)各種資產(chǎn)的表現(xiàn)會(huì)不同。

講到資產(chǎn)配置，一定要講理財(cái)金字塔，見下頁圖2。理財(cái)金字塔原理是：最底層較寬較穩(wěn)健，它是建立理財(cái)規(guī)劃的基石，包括風(fēng)險(xiǎn)較小的保本類資產(chǎn)如現(xiàn)金、貨幣基金、人壽保險(xiǎn)等；中層是期限、風(fēng)險(xiǎn)、回報(bào)都在中等水平的收益型資產(chǎn)，如債券基金、理財(cái)型保險(xiǎn)、固定收益類理財(cái)產(chǎn)品、信托、房產(chǎn)等；頂部較窄，投入資金不多，承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)多，收益相對(duì)較高的具有進(jìn)取性的投資產(chǎn)品，如股票、收藏、期貨等。

在保障底部夯實(shí)的前提下，可適合增加收益性資產(chǎn)和風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。針對(duì)不同的風(fēng)險(xiǎn)偏好，大家經(jīng)常見到的資產(chǎn)分配比例有以下幾種類型。

253型 這是最常見的一種資產(chǎn)分配方式，適用于絕大多數(shù)人，特點(diǎn)是穩(wěn)健，收益相對(duì)較好。將30%的資產(chǎn)投資于保本類資產(chǎn)中，其中，現(xiàn)金、存款、短期低風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)、人壽保險(xiǎn)等的分配比例也是有學(xué)問的。一般來說，活期存款以留足個(gè)人6個(gè)月的月支出為限，保險(xiǎn)的開支以個(gè)人年收入的10%～20%為優(yōu)，短期理財(cái)要根據(jù)具體情況來安排。50%以各種收益型資產(chǎn)來安排，20%投資于風(fēng)險(xiǎn)性資產(chǎn)。這種配比方式適用于絕大多數(shù)人，尤其是50歲以上的人士；其特點(diǎn)是穩(wěn)健，收益也相對(duì)較好。缺陷是對(duì)于追求較高收益的人來說，收益可能無法讓他們滿意。

343型 這是一種攻守平衡性資產(chǎn)分配方式，風(fēng)險(xiǎn)型資產(chǎn)為30%，與保本類資產(chǎn)相當(dāng)，收益型資產(chǎn)占40%，適當(dāng)增加了一些風(fēng)險(xiǎn)型資產(chǎn)將會(huì)使產(chǎn)品組合收益提高，40歲左右的人比較適用，因?yàn)樗M(jìn)可攻退可守，在經(jīng)濟(jì)不明朗時(shí)可變?yōu)?—5—3，在經(jīng)濟(jì)形勢(shì)好時(shí)可變?yōu)?—4—2。

442型 這是一種進(jìn)取型的理財(cái)方式，適用于35歲以下年輕人或投資經(jīng)驗(yàn)豐富者。40%投資于高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，40%收益型資產(chǎn)，20%保障型資產(chǎn)，比較適用于35歲以下年輕人或投資經(jīng)驗(yàn)豐富的人，及風(fēng)險(xiǎn)偏好人士，增加了高風(fēng)險(xiǎn)部分的投入，可充分滿足其追求高收益和成就感的心理。

理財(cái)，要了解具體金融產(chǎn)品

投資者在購買金融產(chǎn)品前，一定要看清產(chǎn)品的內(nèi)容條款、真實(shí)結(jié)構(gòu)、底層資產(chǎn)和運(yùn)作邏輯，對(duì)產(chǎn)品的各環(huán)節(jié)明白無誤，確定該產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估水平在自己的承受能力范圍內(nèi)才能決定是否投資，千萬不能僅看收益高而盲目投資。要知道的是，你看中人家的收益，而人家看中的是你的本金。

看清產(chǎn)品投向

產(chǎn)品投向是決定理財(cái)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)大小最重要因素，產(chǎn)品投向一定要符合國家產(chǎn)業(yè)政策、具有良好市場(chǎng)前景，未來能給產(chǎn)品及投資人帶來回報(bào)。對(duì)于投向不符合產(chǎn)業(yè)政策或投向不明的資金池產(chǎn)品要千萬謹(jǐn)慎。

掌握交易對(duì)手的情況

交易對(duì)手即產(chǎn)品成立后的實(shí)際用款人，它的股東背景、經(jīng)營情況、業(yè)務(wù)規(guī)模、發(fā)展趨勢(shì)對(duì)金融產(chǎn)品的最終兌付極為重要。在進(jìn)行投資決策前，應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注交易對(duì)手的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、政策風(fēng)險(xiǎn)，一定要選擇實(shí)力強(qiáng)、經(jīng)營規(guī)范、信譽(yù)度良好的交易對(duì)手。

采取增信措施

增信措施是一旦金融產(chǎn)品運(yùn)行出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，項(xiàng)目仍然能夠保障產(chǎn)品最終安全兌付的手段，通常要求交易對(duì)手或第三方提供抵押、質(zhì)押、保證等措施，作為抵御風(fēng)險(xiǎn)的有效手段。抵押率=抵押擔(dān)保金額/抵押物實(shí)際價(jià)值，實(shí)際操作中抵押率一般在60%左右，抵押率越低越好，說明抵押物的實(shí)際價(jià)值對(duì)擔(dān)保的金額保障倍數(shù)越高。采用保證擔(dān)保方式，對(duì)擔(dān)保人的擔(dān)保能力要做深入調(diào)查，選擇經(jīng)營規(guī)范、實(shí)力強(qiáng)、信譽(yù)高的公司作擔(dān)保。

知曉管理人的管理能力及資質(zhì)

管理人的管理能力對(duì)于金融產(chǎn)品的安全運(yùn)營也至關(guān)重要，好的管理人能把壞的項(xiàng)目管理好，差的管理人可能把好的項(xiàng)目管差或不作為，最終產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)。評(píng)介管理人的管理能力，可以從其管理規(guī)模、過往案例、市場(chǎng)口碑、團(tuán)隊(duì)成員構(gòu)成、背后股東實(shí)力等來評(píng)介。

知己知彼，運(yùn)用科學(xué)的方法，多積累經(jīng)驗(yàn)才能使我們?cè)诶碡?cái)路上少踩雷，才能理好財(cái)。當(dāng)然，如果這些你認(rèn)為太復(fù)雜難以做到，找個(gè)專業(yè)、誠信的理財(cái)師也是非常明智的選擇。