媒體關(guān)注、環(huán)境績(jī)效與財(cái)務(wù)績(jī)效
——以化工行業(yè)上市公司為例

□（湖南師范大學(xué)商學(xué)院會(huì)計(jì)系湖南長(zhǎng)沙410081中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)院湖北武漢430073）

一、引言

環(huán)保問題日益受到國(guó)家和社會(huì)的重視，十九大報(bào)告中多次提及“生態(tài)文明”，釋放了強(qiáng)烈的關(guān)注環(huán)境保護(hù)、資源循環(huán)利用、節(jié)能減排的信號(hào)。與此同時(shí)，A股市場(chǎng)興起的“美麗中國(guó)”概念迅速得到了社會(huì)的廣泛認(rèn)同，各路資本紛紛介入。隨著社會(huì)對(duì)企業(yè)環(huán)境問題的重視，企業(yè)也必然更多考量環(huán)境績(jī)效與財(cái)務(wù)績(jī)效戰(zhàn)略管理問題。同時(shí)，企業(yè)環(huán)境問題也越來(lái)越受到媒體的關(guān)注，媒體報(bào)道必然會(huì)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效產(chǎn)生影響。

在以往考察環(huán)境績(jī)效與財(cái)務(wù)績(jī)效相關(guān)關(guān)系的各類研究中，大致有三種具有代表性的學(xué)派觀點(diǎn)：傳統(tǒng)學(xué)派認(rèn)為，污染治理措施將增加生產(chǎn)成本，隨著環(huán)境治理邊際成本不斷提高，污染治理和環(huán)境績(jī)效提高會(huì)減少邊際凈利潤(rùn)，環(huán)境績(jī)效將導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)績(jī)效的減少，反之亦然。修正學(xué)派認(rèn)為，環(huán)境規(guī)制可使社會(huì)福利和企業(yè)的利益得到雙贏，而以往的傳統(tǒng)學(xué)派忽視了創(chuàng)新動(dòng)力帶來(lái)的積極影響。提高環(huán)境績(jī)效是競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的潛在源泉，創(chuàng)新和研發(fā)新型環(huán)保技術(shù)有可能是競(jìng)爭(zhēng)的關(guān)鍵因素，對(duì)企業(yè)的積極影響與傳統(tǒng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)相比有更大的持續(xù)推動(dòng)力（Porter，1995）。折衷學(xué)派是傳統(tǒng)觀點(diǎn)和修正觀點(diǎn)的綜合調(diào)和，認(rèn)為環(huán)境績(jī)效提高雖然會(huì)增加企業(yè)成本，但它也是一個(gè)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的潛在因素，企業(yè)在保護(hù)環(huán)境方面的優(yōu)良表現(xiàn)或良好的社會(huì)形象可以提高企業(yè)聲譽(yù)和形成良好的口碑，從而增加產(chǎn)品銷售和市場(chǎng)份額，比競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手更加迅速地得到新產(chǎn)品的環(huán)保許可，在全球范圍內(nèi)環(huán)境標(biāo)準(zhǔn)要求日趨嚴(yán)格的將來(lái)，這些公司相對(duì)那些反應(yīng)遲鈍的對(duì)手更具競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，從而帶來(lái)財(cái)務(wù)績(jī)效的提高。

除了理論研究中對(duì)于環(huán)境績(jī)效與財(cái)務(wù)績(jī)效存在的分歧，實(shí)證研究中關(guān)于兩者的影響關(guān)系也存在較大的差異。楊霞（2017）等以 2012—2014年農(nóng)業(yè)上市公司為樣本，實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)農(nóng)業(yè)企業(yè)環(huán)境績(jī)效對(duì)財(cái)務(wù)績(jī)效有顯著的正向影響，胡曲應(yīng)（2010）在兩者的正相關(guān)關(guān)系基礎(chǔ)上，發(fā)現(xiàn)環(huán)境績(jī)效與財(cái)務(wù)績(jī)效之間還存在因果關(guān)系，并且公司規(guī)模和性質(zhì)具有顯著的調(diào)節(jié)作用。陳思穎（2014）通過實(shí)證發(fā)現(xiàn)兩者存在負(fù)相關(guān)關(guān)系。劉中文（2013）通過研究發(fā)現(xiàn)兩者更可能呈現(xiàn)的是一種U型關(guān)系。

研究表明，環(huán)境績(jī)效對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效的影響研究，無(wú)論是理論分析還是實(shí)證檢驗(yàn)都沒有得到完全一致的結(jié)論。目前企業(yè)環(huán)境問題成為社會(huì)的焦點(diǎn)，媒體對(duì)企業(yè)環(huán)境問題的關(guān)注也使企業(yè)疲于應(yīng)對(duì)，在這樣的現(xiàn)實(shí)背景下，進(jìn)一步厘清環(huán)境績(jī)效對(duì)企業(yè)經(jīng)濟(jì)后果的影響，探明社會(huì)與媒體關(guān)注在兩者之間的作用機(jī)理，對(duì)企業(yè)科學(xué)進(jìn)行環(huán)保決策，有效應(yīng)對(duì)公眾和媒體對(duì)環(huán)保問題的關(guān)注具有十分重要的意義。

二、理論分析和研究假設(shè)

（一）環(huán)境績(jī)效與財(cái)務(wù)績(jī)效

波特假說(shuō)提出，有效的環(huán)境管制將刺激技術(shù)革新，從而減少費(fèi)用，提高產(chǎn)品的質(zhì)量，這樣有可能使國(guó)內(nèi)企業(yè)在國(guó)際市場(chǎng)上獲得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，同時(shí)可能提高產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)率。利益相關(guān)者理論認(rèn)為，公司本質(zhì)上是一種受多種市場(chǎng)影響的企業(yè)實(shí)體，股東并不是公司唯一的所有者（Donaldson&Preston，1995），其他利益相關(guān)者有的分擔(dān)了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，有的為企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)付出了代價(jià)，有的對(duì)企業(yè)進(jìn)行監(jiān)督和制約，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)決策必須要考慮他們的利益或接受他們的約束。社會(huì)責(zé)任理論認(rèn)為，企業(yè)社會(huì)責(zé)任是企業(yè)對(duì)社會(huì)義務(wù)和利益相關(guān)者的承諾，在環(huán)境責(zé)任方面包括環(huán)境管理、節(jié)約資源能源、降污減排等內(nèi)容，這些環(huán)保責(zé)任一方面可能帶來(lái)直接資源配置的效率提升和成本的節(jié)約；另一方面，環(huán)?？?jī)效高表明該企業(yè)的管理層是有責(zé)任心的一群管理者，能夠堅(jiān)定不移地維護(hù)利益相關(guān)者的利益，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)理念和產(chǎn)品符合社會(huì)公眾的普遍要求，從而提升了企業(yè)聲譽(yù)和形象，在市場(chǎng)上更加獲得投資者與消費(fèi)者的青睞，為企業(yè)創(chuàng)造了改善未來(lái)財(cái)務(wù)績(jī)效的機(jī)會(huì)。因此，樂觀的環(huán)境績(jī)效不僅會(huì)使企業(yè)的資源得到充分且高效的利用，降低企業(yè)成本，而且能在銷售產(chǎn)品時(shí)得到大眾更大程度的認(rèn)可，還能在融資和市場(chǎng)份額中得到投資者對(duì)公司價(jià)值的樂觀判斷與政府的政策性支持，而消極的環(huán)境績(jī)效的效用則恰恰相反?；谝陨侠碚摚疚奶岢龅谝粋€(gè)假設(shè)：

H1：環(huán)境績(jī)效與財(cái)務(wù)績(jī)效呈正相關(guān)關(guān)系。

（二）媒體關(guān)注在財(cái)務(wù)績(jī)效與環(huán)境績(jī)效關(guān)系中的中介作用

已有研究表明，媒體關(guān)注與企業(yè)環(huán)境績(jī)效呈正相關(guān)關(guān)系（陳晶璞，2014），即媒體關(guān)注能促進(jìn)企業(yè)環(huán)境績(jī)效的改善，因?yàn)槊襟w對(duì)正面環(huán)境事件的積極宣傳，對(duì)負(fù)面環(huán)境事件的揭露，能促使企業(yè)管理者重視環(huán)保行為，改善環(huán)境治理從而提高環(huán)境績(jī)效。另一方面，由于信息不對(duì)稱的存在，企業(yè)加大環(huán)境投入，取得優(yōu)異的環(huán)境績(jī)效需要通過一定的途徑和機(jī)制讓社會(huì)公眾和利益相關(guān)者感知，除了企業(yè)常規(guī)的信息披露機(jī)制外，媒體關(guān)注是一種受眾面更廣、效率更高、影響力更大的信息傳播途徑。

由于目前對(duì)媒體關(guān)注在環(huán)境績(jī)效與財(cái)務(wù)績(jī)效關(guān)系中的作用的相關(guān)研究較少，但企業(yè)社會(huì)責(zé)任履行文獻(xiàn)中相關(guān)環(huán)境責(zé)任履行研究提供了許多類似的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)。企業(yè)切實(shí)履行社會(huì)責(zé)任通過媒體報(bào)道，一方面向投資者釋放了更多的有利信息，促使投資者對(duì)企業(yè)形成良好印象，提高企業(yè)融資能力。另一方面，良好的社會(huì)形象使得企業(yè)在產(chǎn)品交易市場(chǎng)上能獲得更大的競(jìng)爭(zhēng)力，從而擁有更高的盈利能力。媒體關(guān)注度和企業(yè)社會(huì)責(zé)任兩者共同作用對(duì)企業(yè)績(jī)效產(chǎn)生顯著的正面影響（許楠，2013）。企業(yè)積極履行社會(huì)責(zé)任在媒體大力宣揚(yáng)和褒獎(jiǎng)下也為企業(yè)帶來(lái)了高的公眾關(guān)注度，為企業(yè)形象和競(jìng)爭(zhēng)能力提升創(chuàng)造了新的機(jī)遇（陶文杰，2013）。相關(guān)研究表明，媒體關(guān)注在企業(yè)履行社會(huì)責(zé)任與財(cái)務(wù)績(jī)效的互動(dòng)關(guān)系中充當(dāng)顯著的中介作用。同樣，媒體報(bào)道對(duì)企業(yè)環(huán)保績(jī)效促進(jìn)企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效提升的過程中也應(yīng)該具有類似的作用機(jī)制。媒體報(bào)道能夠提供更多企業(yè)環(huán)境績(jī)效的信息，促使環(huán)境治理領(lǐng)先的企業(yè)建立良好的聲譽(yù)和形象，企業(yè)的聲譽(yù)資本能減少企業(yè)的交易成本，促進(jìn)交易的形成，擴(kuò)大企業(yè)的市場(chǎng)份額，這都會(huì)最終改善企業(yè)的財(cái)務(wù)績(jī)效?；谏鲜鲅芯?，我們提出以下假設(shè)：

H2：在環(huán)境績(jī)效與財(cái)務(wù)績(jī)效的互動(dòng)關(guān)系中，媒體關(guān)注起到了中介作用，即環(huán)境績(jī)效能通過媒體關(guān)注影響財(cái)務(wù)績(jī)效。

三、研究設(shè)計(jì)

（一）變量選取和定義

1.環(huán)境績(jī)效。相關(guān)研究中，大多數(shù)學(xué)者采用CEP指數(shù)或美國(guó)TRI數(shù)據(jù)庫(kù)的數(shù)據(jù)來(lái)對(duì)環(huán)境績(jī)效進(jìn)行衡量。我國(guó)學(xué)者呂峻和焦淑艷（2011）提出通過上市公司是否受到處罰以及處罰類型來(lái)衡量環(huán)境績(jī)效。然而根據(jù)我國(guó)國(guó)情，目前并沒有形成統(tǒng)一的衡量指數(shù)，賦值的主觀性較大，也沒有完善的企業(yè)污染排放情況的數(shù)據(jù)庫(kù)和公司環(huán)境違規(guī)數(shù)據(jù)庫(kù)，數(shù)據(jù)收集不太容易。因此本文借鑒胡曲應(yīng)（2012）的做法，以單位營(yíng)業(yè)收入排污費(fèi)的減少量來(lái)反映企業(yè)的環(huán)境績(jī)效。這種方法得到了許多學(xué)者的認(rèn)可，能夠綜合反映企業(yè)污染物綜合排放量。排污費(fèi)的減少，能夠反映企業(yè)特別是重污染企業(yè)在環(huán)保創(chuàng)新方面的成果。

2.財(cái)務(wù)績(jī)效。在以往的研究里，衡量財(cái)務(wù)績(jī)效的指標(biāo)有Tobin-Q值、總資產(chǎn)利潤(rùn)率和凈資產(chǎn)收益率等。一般認(rèn)為托賓Q值綜合考慮了企業(yè)當(dāng)前與未來(lái)的情況，是公司市場(chǎng)價(jià)值與當(dāng)期重置成本的比率，綜合體現(xiàn)了企業(yè)現(xiàn)在以及未來(lái)潛在獲利能力的價(jià)值，能夠?qū)⒁粋€(gè)行業(yè)的市場(chǎng)數(shù)據(jù)和財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)都可以考慮到，能較為貼切地衡量企業(yè)價(jià)值，一般將其看作是長(zhǎng)期財(cái)務(wù)績(jī)效。而ROA、ROE等只能反映這些行業(yè)的歷史財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。本文借鑒李慧云（2016）的觀點(diǎn)，選取托賓 Q值作為衡量我國(guó)化工行業(yè)上市公司財(cái)務(wù)績(jī)效的變量，作為重污染行業(yè)上市公司財(cái)務(wù)績(jī)效的替代指標(biāo)。

3.媒體關(guān)注。媒體是社會(huì)信息發(fā)布、收集與輿論導(dǎo)向的主體，同時(shí)具有信息中介和公司治理兩大作用（夏楸、鄭建明，2015）。媒體關(guān)注的功能，一方面體現(xiàn)在媒體能夠作為信息傳遞的橋梁使相關(guān)受眾對(duì)信息直接產(chǎn)生相應(yīng)的行為反應(yīng)，另一方面媒體通過對(duì)信息的解讀和輿論塑造，使得媒體報(bào)道能夠在企業(yè)治理中發(fā)揮一些作用（宋子博、譚添，2015）。本文將采用媒體對(duì)企業(yè)的報(bào)道次數(shù)取自然對(duì)數(shù)作為媒體關(guān)注的代理變量。企業(yè)受到的媒體關(guān)注度越高，媒體對(duì)企業(yè)的報(bào)道次數(shù)也就越多。

4.控制變量。為了盡量消除其他未知因素的影響，參考前人的研究成果和本次研究的特點(diǎn)，選取企業(yè)規(guī)模（Size）、產(chǎn)權(quán)性質(zhì)（Property）、財(cái)務(wù)杠桿（LEV）、經(jīng)營(yíng)效率（CE）、發(fā)展能 力（Growth）、資本強(qiáng)度（CAPI）作為研究的控制變量。表1為選取的變量和相關(guān)說(shuō)明。

（二）樣本來(lái)源和數(shù)據(jù)選擇

本文以滬深 A股化工行業(yè)上市公司為研究樣本，由于對(duì)于環(huán)境績(jī)效的衡量采用單位營(yíng)業(yè)收入排污費(fèi)減少量，排污費(fèi)需要多取一年的數(shù)據(jù)，所以選取了2011—2015的排污費(fèi)數(shù)據(jù)，其他變量收集了2012—2015的相關(guān)數(shù)據(jù)。從樣本中剔除了ST類上市公司、值異常和殘缺的上市公司數(shù)據(jù)，最后得到了202個(gè)樣本。所有數(shù)據(jù)均來(lái)源于上市公司年度報(bào)告，其中排污費(fèi)數(shù)據(jù)來(lái)源于財(cái)務(wù)報(bào)表附注中管理費(fèi)用的明細(xì)表，財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)取自國(guó)泰安數(shù)據(jù)庫(kù)。

（三）模型設(shè)計(jì)

借鑒 Baron 和 Kenny（1986）所提出的因果逐步檢驗(yàn)中介效應(yīng)的經(jīng)典模型來(lái)構(gòu)造函數(shù)關(guān)系。模型如下：

模型 1：TBQ=β0+β1CEP+∑βiControl+ε

模型 2：MA=γ0+γ1CEP+∑γiControl+ε

模型 3：TBQ=δ0+δ1MA+δ2CEP+∑δiControl+ε

其中，TBQ代表財(cái)務(wù)績(jī)效，CEP代表環(huán)境績(jī)效，MA代表媒體關(guān)注度，Control為控制變量。若β1回歸結(jié)果為正并且顯著，則可以驗(yàn)證假設(shè)1。對(duì)于假設(shè)2的檢驗(yàn)，根據(jù)溫忠麟等（2014）新提出的中介效應(yīng)檢驗(yàn)步驟，逐步檢驗(yàn)媒體關(guān)注的中介效應(yīng)。

四、實(shí)證分析

（一）描述性分析（見表2）

表1 變量定義表

表2 描述統(tǒng)計(jì)量

本文采用Spss 21.0對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行了描述性統(tǒng)計(jì)，從表2可以看出，環(huán)境績(jī)效CEP的數(shù)值有正有負(fù)，說(shuō)明既有環(huán)境治理水平逐步改善的企業(yè)，也有污染問題愈發(fā)嚴(yán)重的企業(yè)。但從整個(gè)行業(yè)上看，CEP的均值為0.00012，說(shuō)明全行業(yè)的環(huán)境績(jī)效水平正在提高。財(cái)務(wù)績(jī)效托賓Q值在 0.249—4.402之間，差異較大，說(shuō)明不同上市公司的財(cái)務(wù)績(jī)效差異明顯，具有對(duì)比性。媒體關(guān)注度取對(duì)數(shù)后數(shù)據(jù)在4.1—4.5之間，相對(duì)于其他行業(yè)的研究，我們可以發(fā)現(xiàn)媒體對(duì)化工行業(yè)的整體關(guān)注程度更高，這使得研究更具有針對(duì)性，標(biāo)準(zhǔn)差為0.09183，說(shuō)明同行業(yè)內(nèi)不同企業(yè)的媒體關(guān)注程度存在較大差異。資產(chǎn)負(fù)債率LEV均值為0.49665，符合一般預(yù)期。

（二）實(shí)證結(jié)果分析

1.環(huán)境績(jī)效與財(cái)務(wù)績(jī)效關(guān)系的檢驗(yàn)。本文采用方差膨脹因子VIF值來(lái)檢驗(yàn)?zāi)Ｐ偷亩嘀毓簿€性。利用Spss軟件進(jìn)行多重共線性檢驗(yàn)，結(jié)果顯示3個(gè)模型的VIF值均小于2，說(shuō)明模型不存在多重共線性。

在描述統(tǒng)計(jì)中發(fā)現(xiàn)數(shù)據(jù)值差異較大，可能存在異方差的情況。利用Stata 14進(jìn)行white檢驗(yàn)，得到三個(gè)模型的 P值分別為 0.008、064和 0.06。模型1存在嚴(yán)重的異方差，故對(duì)其使用WLS回歸以消除異方差影響。模型2和模型3使用普通OLS回歸。

回歸結(jié)果如表3所示，根據(jù)模型1的回歸結(jié)果，環(huán)境績(jī)效CEP的系數(shù)在1%的水平上通過了顯著性檢驗(yàn)，且系數(shù)為0.194，說(shuō)明隨著單位營(yíng)業(yè)收入的排污費(fèi)的減少，公司的托賓Q值會(huì)上升。換句話說(shuō)，公司的環(huán)境績(jī)效與財(cái)務(wù)績(jī)效呈正相關(guān)關(guān)系，環(huán)境的改善使企業(yè)能夠獲得更好的市場(chǎng)財(cái)務(wù)績(jī)效，假設(shè)1得到驗(yàn)證。

2.媒體關(guān)注對(duì)環(huán)境績(jī)效與財(cái)務(wù)績(jī)效的中間效應(yīng)檢驗(yàn)。在假設(shè)1成立的基礎(chǔ)上，接下來(lái)對(duì)中介效應(yīng)進(jìn)行檢驗(yàn)。根據(jù)表3中模型2的回歸結(jié)果，環(huán)境績(jī)效CEP的系數(shù)γ1為 0.168，在 5%的水平上通過了顯著性檢驗(yàn)。根據(jù)表3中模型3的回歸結(jié)果，媒體報(bào)道MA的系數(shù)δ1為1.27，在1%的水平上通過了顯著性檢驗(yàn)。結(jié)合模型1的回歸結(jié)果，根據(jù)溫忠麟等（2014）中介效應(yīng)的檢驗(yàn)步驟，說(shuō)明媒體關(guān)注在單位營(yíng)業(yè)收入排污費(fèi)減少量與托賓Q值的關(guān)系中存在顯著的中介作用。即化工行業(yè)上市公司環(huán)境績(jī)效通過媒體關(guān)注這一中介變量對(duì)財(cái)務(wù)績(jī)效造成影響，假設(shè)2成立。進(jìn)一步，根據(jù)表3中模型3的回歸結(jié)果，CEP的系數(shù)δ2為0.158，在1%的水平上通過了顯著性檢驗(yàn)，比較 γ1×δ1與 δ2的符號(hào)，兩者都是正數(shù)，說(shuō)明媒體關(guān)注在環(huán)境績(jī)效與財(cái)務(wù)績(jī)效的關(guān)系中，中介作用為部分中介作用。

從表3中我們還可以看到，公司規(guī)模（Size）與財(cái)務(wù)績(jī)效呈顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系，說(shuō)明公司規(guī)模越大托賓Q值越小，這與我國(guó)資本市場(chǎng)喜歡炒小盤股、小盤股公司估值更高的現(xiàn)實(shí)相符。從模型2可知公司規(guī)模（Size）與媒體關(guān)注（MA）呈顯著的正相關(guān)關(guān)系，即媒體更傾向于報(bào)道公司規(guī)模較大的公司，大公司容易引起媒體關(guān)注，這與公司政治成本假說(shuō)相一致。資產(chǎn)負(fù)債率（LEV）、資本成本率（CE）與公司財(cái)務(wù)績(jī)效呈顯著負(fù)相關(guān)關(guān)系，符合現(xiàn)實(shí)預(yù)期。

表3 模型實(shí)證分析結(jié)果

五、結(jié)論和建議

本文以化工行業(yè)上市公司為樣本，實(shí)證檢驗(yàn)了環(huán)境績(jī)效與財(cái)務(wù)績(jī)效的相關(guān)關(guān)系，并就媒體關(guān)注度這一因素在兩者之間所起的作用進(jìn)行了檢驗(yàn)。研究結(jié)論具有較強(qiáng)的理論與現(xiàn)實(shí)意義。

1.在控制公司規(guī)模、股權(quán)性質(zhì)、資本強(qiáng)度、發(fā)展能力、財(cái)務(wù)杠桿、經(jīng)營(yíng)效率等指標(biāo)的情況下，環(huán)境績(jī)效與財(cái)務(wù)績(jī)效呈正相關(guān)關(guān)系，即企業(yè)改善環(huán)境績(jī)效能夠有效地提高企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效。企業(yè)對(duì)環(huán)境治理方面的資金投入不但不會(huì)降低企業(yè)價(jià)值，長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看能夠提高企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益。過去傳統(tǒng)的利潤(rùn)最大化原則和環(huán)境末端治理行為已經(jīng)不符合新時(shí)代的發(fā)展潮流。因此，企業(yè)應(yīng)當(dāng)立足長(zhǎng)遠(yuǎn)，從公司價(jià)值最大化原則出發(fā)，積極主動(dòng)地進(jìn)行環(huán)境治理行為，加快環(huán)保技術(shù)創(chuàng)新，加強(qiáng)環(huán)保治理力度，實(shí)行源頭防治，系統(tǒng)防治，以提升環(huán)境績(jī)效水平，進(jìn)而提高公司財(cái)務(wù)績(jī)效，實(shí)現(xiàn)公司的可持續(xù)發(fā)展。

2.媒體關(guān)注度在環(huán)境績(jī)效與財(cái)務(wù)績(jī)效的互動(dòng)關(guān)系過程中起到了顯著的中介作用。一方面從企業(yè)內(nèi)部角度來(lái)說(shuō)通過自身技術(shù)創(chuàng)新使得環(huán)境績(jī)效優(yōu)化，能夠降低排污費(fèi)支出和環(huán)保處罰，并且提高了生產(chǎn)效率，通過媒體關(guān)注把信息傳遞給外部利益相關(guān)者，能夠樹立企業(yè)良好的外部形象和聲譽(yù)，最終提高企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效。媒體關(guān)注能夠起到信息傳遞的作用，因此企業(yè)在改善環(huán)境績(jī)效的同時(shí)，也應(yīng)該適當(dāng)提高媒體關(guān)注程度，積極地宣傳環(huán)保績(jī)效，以將自身信息傳遞給外部利益相關(guān)者，從而提高公司價(jià)值。