中美貿(mào)易摩擦的未來(lái)

杜大偉

美國(guó)總統(tǒng)特朗普日前宣布對(duì)500億美元中國(guó)商品加征25%的進(jìn)口關(guān)稅，其中對(duì)約340億美元商品（包括半導(dǎo)體和機(jī)械零部件等）已從2018年7月6日開(kāi)始實(shí)施，同時(shí)對(duì)約160億美元商品加征關(guān)稅征求公眾意見(jiàn)。中國(guó)也立即對(duì)此作出反擊，對(duì)美國(guó)大豆、其他農(nóng)產(chǎn)品和汽車征收25%的進(jìn)口關(guān)稅。

相較于中美兩國(guó)的經(jīng)濟(jì)體量，受影響的貿(mào)易總額相對(duì)較小，但從美國(guó)的角度來(lái)看，這是自20世紀(jì)30年代《斯穆特-霍利關(guān)稅法案》實(shí)施以來(lái)涉及范圍最廣的進(jìn)口保護(hù)措施。特朗普還準(zhǔn)備對(duì)價(jià)值2000億美元的中國(guó)商品征收10%的進(jìn)口關(guān)稅，甚至威脅對(duì)涉及5000億美元的中國(guó)商品征收關(guān)稅。中美貿(mào)易摩擦將對(duì)兩國(guó)產(chǎn)生怎樣的影響？結(jié)局會(huì)是什么？

中國(guó)在中美貿(mào)易摩擦中處于較為有利的位置。與十年前相比，中國(guó)經(jīng)濟(jì)對(duì)出口的依賴有所降低，尤其是對(duì)美國(guó)的出口。目前中國(guó)對(duì)美國(guó)出口的增加值不到GDP的3%。這反映出中國(guó)很多產(chǎn)品仍處于全球價(jià)值鏈的底部，而美國(guó)、日本、韓國(guó)和中國(guó)臺(tái)灣地區(qū)也在該價(jià)值鏈內(nèi)。因此，美國(guó)加征關(guān)稅的措施不僅將影響到中國(guó)，還可能沖擊到其他一些經(jīng)濟(jì)體。

另一方面，在過(guò)去兩個(gè)月里，人民幣對(duì)美元貶值了逾4個(gè)百分點(diǎn)。這是市場(chǎng)對(duì)于美國(guó)實(shí)施貿(mào)易保護(hù)主義的自然反應(yīng)。同期，美元對(duì)一籃子主要貨幣升值約5個(gè)百分點(diǎn)。這也恰是美國(guó)試圖提高關(guān)稅的極具諷刺意味的結(jié)果之一。貿(mào)易摩擦給全球經(jīng)濟(jì)帶來(lái)了不確定性，其中一個(gè)結(jié)果就是資本從其他經(jīng)濟(jì)體回流美國(guó)。這將在短期內(nèi)推動(dòng)美元升值，但削弱了貿(mào)易保護(hù)主義措施的影響。

從歷史上看，美國(guó)采取貿(mào)易保護(hù)主義行動(dòng)通常不會(huì)改善貿(mào)易平衡，甚至還會(huì)加劇貿(mào)易不平衡。在中美雙邊貿(mào)易的案例中，對(duì)500億美元的中國(guó)商品征收25%的進(jìn)口關(guān)稅意味著這些商品將更加昂貴，美國(guó)可能會(huì)減少相應(yīng)的進(jìn)口。

盡管如此，中國(guó)目前所處的經(jīng)濟(jì)周期是一個(gè)不利因素。中國(guó)政府一直在收緊金融環(huán)境以防控金融風(fēng)險(xiǎn)，因此中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有所放緩，這種沖擊有可能與貿(mào)易摩擦所帶來(lái)的沖擊相互疊加。我們可以從中國(guó)股市情況看到市場(chǎng)對(duì)于去杠桿和貿(mào)易摩擦的擔(dān)憂。

大多數(shù)機(jī)構(gòu)仍預(yù)測(cè)2018年中國(guó)GDP增速將達(dá)到6.5%以上。然而，如果貿(mào)易摩擦持續(xù)升級(jí)，資本可能會(huì)從中國(guó)流出，從而導(dǎo)致金融風(fēng)險(xiǎn)暴露。中國(guó)決策層表示將對(duì)美國(guó)采取相應(yīng)的報(bào)復(fù)性關(guān)稅措施，但也一直小心翼翼防止局勢(shì)緊張。

中美貿(mào)易摩擦對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)又會(huì)產(chǎn)生什么影響呢？在減稅和增加政府支出的財(cái)政刺激下，美國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展良好。2018年6月美國(guó)非農(nóng)就業(yè)崗位凈增加20多萬(wàn)個(gè)，而且在過(guò)去幾個(gè)月也一直保持著這種增長(zhǎng)勢(shì)頭?？偟膩?lái)說(shuō)，貿(mào)易摩擦?xí)?dǎo)致一些出口部門的就業(yè)崗位受到?jīng)_擊，但同時(shí)在進(jìn)口競(jìng)爭(zhēng)行業(yè)會(huì)創(chuàng)造新的就業(yè)崗位。不過(guò)需要注意的一個(gè)問(wèn)題是，出口部門的工作通常有著更高的生產(chǎn)率和工資。

就業(yè)崗位流失的不平衡是具有破壞性的——一些農(nóng)業(yè)州和生產(chǎn)汽車的南部各州面臨的就業(yè)崗位流失較為嚴(yán)重，而就業(yè)崗位的增加則可能在其他州。特朗普是在打賭，考慮到美國(guó)經(jīng)濟(jì)的整體實(shí)力，一些局部的痛苦是可以容忍的，而堅(jiān)持強(qiáng)硬的對(duì)華政策將是他中期選舉的籌碼。

那么中美雙邊貿(mào)易未來(lái)會(huì)何去何從？我預(yù)計(jì)2018年中美貿(mào)易摩擦不太可能緩和。如果美國(guó)確定進(jìn)一步對(duì)更多中國(guó)進(jìn)口商品征稅，將面臨60天的評(píng)議期，這為中美雙邊談判提供了一個(gè)窗口。中國(guó)不太可能改變其基本要求：如果美國(guó)愿意向中國(guó)出售商品，中國(guó)仍愿意從美國(guó)購(gòu)買更多的農(nóng)產(chǎn)品、能源和高科技制造商品。

中國(guó)正在逐步開(kāi)放更多的經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，比如汽車制造業(yè)和金融服務(wù)業(yè)。如果美國(guó)堅(jiān)持要打貿(mào)易戰(zhàn)，那么隨著中國(guó)進(jìn)一步擴(kuò)大開(kāi)放，美國(guó)企業(yè)很可能被拒之門外。到2019年，貿(mào)易保護(hù)主義對(duì)美國(guó)的負(fù)面影響可能更加明顯，而財(cái)政刺激對(duì)經(jīng)濟(jì)的保護(hù)作用也將減弱。所以，如果2019年美國(guó)同意了中國(guó)提出的條件，再將其包裝，宣布單方面的勝利，我們也無(wú)需感到驚訝。

（作者為布魯金斯學(xué)會(huì)資深研究員）