獨角獸之夏

這曾被認(rèn)為是一個熱烈的夏天，因為獨角獸，因為世界杯。

6月6日，證監(jiān)會發(fā)布《存托憑證發(fā)行與交易管理辦法（試行）》等9份文件，招商、華夏、南方、匯添富、易方達(dá)、嘉實6家公募旗下戰(zhàn)略配售基金也神速獲批。6月8日，被稱為超級獨角獸的工業(yè)富聯(lián)在A股掛牌。6月11日，小米發(fā)布CDR招股書，稱擬于7月16日在上交所發(fā)行CDR，成為中國首家CDR企業(yè)，為配合這一進(jìn)度，小米將港股IPO時間推遲至7月17日。A股欣然納新，獨角獸整裝待發(fā)，與創(chuàng)新試點相關(guān)的券商加班加點確保項目最快推進(jìn)，市場振奮。

數(shù)日之后，環(huán)境逆轉(zhuǎn)。千股跌停的至暗時刻來臨。工業(yè)富聯(lián)漲停三天即開板，之后下跌走出過山車行情。6月19日，小米通過官方微博宣布暫緩CDR發(fā)行，選擇先H股上市。戰(zhàn)略配售基金的實際募資規(guī)模也遠(yuǎn)低于上限。曾大筆燒錢的美團(tuán)點評6月22日向港交所遞交上市申請，折射出去杠桿下企業(yè)的融資環(huán)境發(fā)生改變。

爆冷的還有俄羅斯的綠茵場。梅西的點球被冰島的導(dǎo)演哈爾多松撲出，德國80年來第一次在世界杯小組賽中出局。有投資者自嘲遭遇“端午劫”、“世界悲”。

資本市場波譎云詭，但宏觀經(jīng)濟學(xué)家似乎不那么悲觀。瑞銀團(tuán)隊分析5月數(shù)據(jù)認(rèn)為，雖然從市場情緒看，貿(mào)易摩擦升溫使中國面臨的外部不確定性明顯上升，但中國出口增速仍較為穩(wěn)健，貿(mào)易活動未受到明顯的負(fù)面拖累，經(jīng)濟增長大幅放緩的可能性不大。高盛亦表示，在分析諸多微觀數(shù)據(jù)，從鋼鐵需求到銅需求、從用電量到建筑企業(yè)新合同，以及通過挖掘機/裝載機銷量來調(diào)研建筑行業(yè)需求后，并未看到基建活動和實體經(jīng)濟顯著減速的跡象。當(dāng)前經(jīng)濟的主題是去杠桿、防風(fēng)險，由此帶來的結(jié)構(gòu)性改革會在短期內(nèi)帶來陣痛，同時估值體系的變化也讓資金有了新的權(quán)衡，不過政策也在不斷調(diào)適，轉(zhuǎn)向?qū)捤傻呢泿耪呖赏窒焕蛩氐臎_擊，并安撫市場情緒。

盡管迎接獨角獸的熱情中途遇冷，投資者的期待中也摻雜著對獨角獸可能魚目混珠的質(zhì)疑，對龍頭公司高成長期或已終結(jié)的憂慮，不過長遠(yuǎn)看，中國經(jīng)濟要轉(zhuǎn)入高質(zhì)量發(fā)展仍須科技創(chuàng)新助力，獨角獸現(xiàn)身A股，無論從拉動技術(shù)進(jìn)步還是創(chuàng)業(yè)創(chuàng)富示范效應(yīng)的角度，都頗有必要。但這些神奇生物要得到真金白銀的認(rèn)可，尚需證明自己收割的紅利來自創(chuàng)新，而非韭菜。否則，大舉莽撞入市的它們可能為市場帶來潛伏的灰犀牛。