金融資產(chǎn)管理公司國(guó)際化理論研究

摘要：金融資產(chǎn)管理公司已相繼完成股份制改革，由原來(lái)的國(guó)有獨(dú)資金融機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)變?yōu)槭袌?chǎng)化的股份有限公司，并基本集齊金融全牌照，進(jìn)行多元化經(jīng)營(yíng)。隨著我國(guó)綜合國(guó)力的提升，企業(yè)國(guó)際化經(jīng)營(yíng)逐漸成為趨勢(shì)。金融資產(chǎn)管理公司作為服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的金融機(jī)構(gòu)，也應(yīng)該順應(yīng)形勢(shì)，積極開展國(guó)際業(yè)務(wù)，提高自身業(yè)務(wù)水平和競(jìng)爭(zhēng)力。因此，文章從文獻(xiàn)綜述的視角對(duì)其國(guó)際化的理論進(jìn)行研究，為其國(guó)際化的行為提供理論支持。

關(guān)鍵詞：金融資產(chǎn)管理公司；國(guó)際化理論；區(qū)位布局

一、 引言

過去幾十年，在經(jīng)濟(jì)全球化的背景下，美國(guó)、歐洲等發(fā)達(dá)國(guó)家的金融機(jī)構(gòu)如高盛集團(tuán)、匯豐銀行等均已實(shí)現(xiàn)全球布局，無(wú)論業(yè)務(wù)水平還是人員配置都處于行業(yè)尖端水平。隨著我國(guó)企業(yè)“走出去”程度的不斷加強(qiáng)，金融機(jī)構(gòu)的國(guó)際化也隨之推進(jìn)，以四大行和中信、海通等證券公司為代表的金融機(jī)構(gòu)積極進(jìn)行海外布局，并已初見成效。

四大金融資產(chǎn)管理公司（以下簡(jiǎn)稱AMC）已相繼完成股份制改革，由原來(lái)的國(guó)有獨(dú)資金融機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)變?yōu)槭袌?chǎng)化的股份有限公司，其中，華融、信達(dá)已經(jīng)在香港上市。市場(chǎng)化轉(zhuǎn)型完成后，四大AMC已經(jīng)取得金融全牌照，逐漸發(fā)展為以不良資產(chǎn)為主業(yè)、多種金融服務(wù)并存的金融控股集團(tuán)。但金融市場(chǎng)瞬息萬(wàn)變，競(jìng)爭(zhēng)激烈，各公司都在積極尋求戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，試圖找到一條可持續(xù)發(fā)展之路，國(guó)際化成為重要的發(fā)展方向。

從宏觀環(huán)境來(lái)看，一是經(jīng)濟(jì)全球化的總基調(diào)并未發(fā)生變化。隨著逆全球化思維的涌現(xiàn)、民粹主義的興起，全球化的趨勢(shì)似乎有倒退跡象，但在這種形勢(shì)下，中國(guó)提出的“一帶一路”倡議正在開啟和引領(lǐng)全球化的新征程。根據(jù)2017年10月IMF發(fā)布的《世界經(jīng)濟(jì)展望》，2017年世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)已超預(yù)期，預(yù)計(jì)2018年將延續(xù)復(fù)蘇勢(shì)頭，實(shí)現(xiàn)“增速換擋”。世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)逐漸向好，全球化的主旋律不會(huì)改變。二是世界經(jīng)濟(jì)緩慢復(fù)蘇，發(fā)展最具活力的新興市場(chǎng)在復(fù)蘇換擋過程中承擔(dān)著支撐提速的關(guān)鍵作用。未來(lái)五年，“新興提速、發(fā)達(dá)減速”的格局可能還將延續(xù)，與發(fā)達(dá)國(guó)家的增速剪刀差為我國(guó)金融機(jī)構(gòu)的國(guó)際化經(jīng)營(yíng)提供了機(jī)遇。

從政策層面來(lái)看，十九大報(bào)告指出，一是金融機(jī)構(gòu)要增強(qiáng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力。實(shí)體企業(yè)是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的細(xì)胞，在“一帶一路”倡議下，中國(guó)企業(yè)紛紛出海，金融服務(wù)需求增加，AMC已經(jīng)與多家企業(yè)建立了戰(zhàn)略合作關(guān)系，要滿足客戶“走出去”的需求，必然要增強(qiáng)自身的國(guó)際業(yè)務(wù)能力。二是要形成全面開放新格局。以“一帶一路”建設(shè)為重點(diǎn)，堅(jiān)持引進(jìn)來(lái)和走出去并重。全面開放的新格局需要金融業(yè)的開放，既要對(duì)外資金融機(jī)構(gòu)打開大門，又要增強(qiáng)中資機(jī)構(gòu)“走出去”的實(shí)力。

因此，四大AMC的國(guó)際業(yè)務(wù)面臨新機(jī)遇，但專門針對(duì)其國(guó)際化的研究尚處于起步階段。對(duì)于金融機(jī)構(gòu)國(guó)際化的研究更多集中在銀行業(yè)和證券公司，尤其是商業(yè)銀行國(guó)際化的理論和實(shí)證研究已經(jīng)形成相對(duì)完善的體系。本文一方面從AMC業(yè)務(wù)角度研究其國(guó)際化的理論基礎(chǔ)；另一方面參照商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)國(guó)際化理論和實(shí)證研究，進(jìn)行相關(guān)文獻(xiàn)梳理。

二、 理論研究綜述

AMC國(guó)際化主要有三個(gè)理論基礎(chǔ)：一是基于業(yè)務(wù)視角的國(guó)際分散化投資理論。作為以不良資產(chǎn)為主業(yè)的金融機(jī)構(gòu)，四大AMC已經(jīng)基本形成“不良資產(chǎn)+資產(chǎn)管理與投資投行+綜合金融服務(wù)”的板塊模式。金融資產(chǎn)的國(guó)際化投資有利于分散風(fēng)險(xiǎn)，提高收益。二是基于客戶視角的引導(dǎo)效應(yīng)假說(shuō)。作為金融服務(wù)業(yè)，AMC有著豐富的客戶資源，必然有“走出去”的需求，追隨客戶出海是AMC國(guó)際化的動(dòng)因之一。三是基于戰(zhàn)略視角的國(guó)際化戰(zhàn)略理論。AMC作為金融機(jī)構(gòu)，國(guó)際化戰(zhàn)略是其發(fā)展到一定階段的必然產(chǎn)物。

1. 國(guó)際分散化投資理論。Markowitz（1952，1959）提出的投資組合理論基于風(fēng)險(xiǎn)和收益的角度研究投資者的偏好問題。該理論認(rèn)為，理性投資者會(huì)追求高收益，并盡可能的回避風(fēng)險(xiǎn)，即在既定收益水平下追求風(fēng)險(xiǎn)最小化，或在既定風(fēng)險(xiǎn)水平下追求收益最大化。Sharpe于1964年提出了資本資產(chǎn)定價(jià)理論，該理論認(rèn)為，投資者面臨兩種風(fēng)險(xiǎn)，即系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是指無(wú)法通過分散化投資來(lái)消除的風(fēng)險(xiǎn)，而非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)則是指?jìng)€(gè)別證券產(chǎn)品的自有風(fēng)險(xiǎn)，可以通過投資組合來(lái)消除。Grubel（1968）拓展了上述兩個(gè)理論，選取1959年～1966年間11個(gè)國(guó)家股市的月收益率數(shù)據(jù)作為樣本，通過實(shí)證分析發(fā)現(xiàn)國(guó)際分散化投資能夠提高收益水平和福利水平。國(guó)際分散化投資理論認(rèn)為，在風(fēng)險(xiǎn)水平相同的條件下，投資者將資產(chǎn)在不同國(guó)家之間進(jìn)行配置所能獲取的收益率比單一國(guó)家的資產(chǎn)組合要高，即遵循“分散投資、降低風(fēng)險(xiǎn)”的原理。

2. 追隨客戶理論。追隨客戶理論是1984年Robert I.Aliber在研究銀行國(guó)際化時(shí)提出的，他認(rèn)為銀行國(guó)際化是國(guó)際貿(mào)易和對(duì)外直接投資引起的。隨后在研究投行國(guó)際化動(dòng)因時(shí)提出，投行國(guó)際化主要是滿足本土企業(yè)的海外需求，如客戶開拓海外業(yè)務(wù)時(shí)的投融資等金融需求，即服務(wù)客戶，“追隨客戶”。這樣做的目的在于保持客戶粘性，一方面能夠繼續(xù)與客戶在國(guó)內(nèi)的母公司開展業(yè)務(wù)，另一方面避免客戶轉(zhuǎn)向國(guó)外金融服務(wù)機(jī)構(gòu)或者國(guó)內(nèi)其他競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，從而產(chǎn)生原有業(yè)務(wù)的流失。

3. 企業(yè)國(guó)際化戰(zhàn)略理論。國(guó)際化戰(zhàn)略是企業(yè)走出國(guó)門，將目光投向海外市場(chǎng)的發(fā)展規(guī)劃。企業(yè)發(fā)展到一定階段后，實(shí)力不斷提升，而國(guó)內(nèi)市場(chǎng)卻日趨飽和，為了拓寬市場(chǎng)，增強(qiáng)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，適應(yīng)環(huán)境變化，往往會(huì)制定國(guó)際化的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略。

企業(yè)國(guó)際化戰(zhàn)略主要有四種類型：國(guó)際戰(zhàn)略、多國(guó)本土化戰(zhàn)略、全球化戰(zhàn)略與跨國(guó)戰(zhàn)略。國(guó)際戰(zhàn)略本質(zhì)上是一種產(chǎn)品和技能的轉(zhuǎn)移。企業(yè)在東道國(guó)建立制造和營(yíng)銷機(jī)構(gòu)，但產(chǎn)品開發(fā)卻留在母國(guó)，集團(tuán)總部牢牢把握決策權(quán)。多國(guó)本土化戰(zhàn)略講究“因地制宜”，即企業(yè)會(huì)更注重貼合東道國(guó)的市場(chǎng)需求，提供更加本土化的產(chǎn)品。該戰(zhàn)略成本結(jié)構(gòu)較高，無(wú)法獲得經(jīng)驗(yàn)曲線效益和區(qū)位效益。全球化戰(zhàn)略是指企業(yè)在世界范圍內(nèi)提供標(biāo)準(zhǔn)化的產(chǎn)品和服務(wù)，根據(jù)成本最小化的原則將研究開發(fā)、生產(chǎn)、營(yíng)銷等活動(dòng)分散在最有利的東道國(guó)來(lái)進(jìn)行。能夠形成經(jīng)驗(yàn)曲線和規(guī)模效應(yīng)，獲得高額利潤(rùn)，該戰(zhàn)略更加集權(quán)，總部控制力更強(qiáng)?？鐕?guó)戰(zhàn)略是指企業(yè)將自身的核心競(jìng)爭(zhēng)力在世界市場(chǎng)進(jìn)行轉(zhuǎn)移，但會(huì)考慮東道國(guó)市場(chǎng)的需求，形成以經(jīng)驗(yàn)為基礎(chǔ)的成本效益和區(qū)位效益。該戰(zhàn)略的特殊之處在于，母公司與子公司、子公司與子公司的關(guān)系是雙向的，可以互相提供產(chǎn)品與技術(shù)。

三、 實(shí)證研究綜述

國(guó)際化實(shí)證研究主要包括三個(gè)方面：一是對(duì)三個(gè)國(guó)際化理論的實(shí)證檢驗(yàn)；二是國(guó)際化區(qū)位選擇的影響因素；三是國(guó)際化的發(fā)展路徑及其影響因素。其中，后兩者的研究主體主要以商業(yè)銀行為主，AMC雖然不同于商業(yè)銀行，但其國(guó)際化的區(qū)位選擇和發(fā)展路徑以及影響因素等與商業(yè)銀行有相似之處。因此，通過梳理商業(yè)銀行國(guó)際化區(qū)位選擇和發(fā)展路徑的相關(guān)文獻(xiàn)，對(duì)于指導(dǎo)未來(lái)AMC的國(guó)際業(yè)務(wù)擺布具有重要的參考價(jià)值。

1. 國(guó)際化理論實(shí)證檢驗(yàn)。前文介紹了學(xué)者們提出的典型國(guó)際化理論，許多學(xué)者通過實(shí)證分析方法檢驗(yàn)了相關(guān)理論。

一是國(guó)際分散化投資理論的檢驗(yàn)。大部分實(shí)證研究認(rèn)為國(guó)際分散化投資能夠有效的提高收益率，降低投資風(fēng)險(xiǎn)。Solnik（1974）運(yùn)用馬科維茨均值—方差分析框架，搭建了在不同國(guó)家間進(jìn)行投資組合的有效邊界，發(fā)現(xiàn)在風(fēng)險(xiǎn)水平相同的情況下，國(guó)際分散化投資比在單一國(guó)家市場(chǎng)的收益更高。Li、Sarkar和Wang（2003）的實(shí)證結(jié)果顯示，改善投資業(yè)績(jī)的最有效方法是國(guó)際分散化投資。吳佳（2008）以我國(guó)投資者為研究對(duì)象，實(shí)證檢驗(yàn)了國(guó)際化分散投資的必要性，假定不存在市場(chǎng)摩擦，也不能賣空，那么國(guó)際分散化投資能保持較高的收益。吳立廣（2009）以國(guó)內(nèi)投資者為研究對(duì)象，使用馬科維茨的均值方差模型研究國(guó)際分散投資是否能帶來(lái)更高的收益。結(jié)果表明，國(guó)際分散化投資組合比國(guó)內(nèi)組合的收益要高或風(fēng)險(xiǎn)更低。

二是追隨客戶理論的檢驗(yàn)。Goldberg和Saunders（1980）對(duì)在美國(guó)的外資銀行1972年～1979年的增長(zhǎng)進(jìn)行回歸分析得出的結(jié)論是：外資企業(yè)FDI顯著正向影響美國(guó)的外資銀行增長(zhǎng)。同樣地，F(xiàn)ieleke（1997）也得出美國(guó)企業(yè)FDI對(duì)美國(guó)的銀行境外分支機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)活動(dòng)產(chǎn)生重要影響的結(jié)論。Esperanca和Gulamhussen（2001）研究發(fā)現(xiàn)，跨國(guó)銀行境外擴(kuò)張方向與客戶境外擴(kuò)張的方向保持一致。上述研究均表明，美國(guó)的銀行境外擴(kuò)張的主要決定因素是滿足美國(guó)企業(yè)境外發(fā)展對(duì)金融服務(wù)的需求，即“追隨客戶”。

三是企業(yè)國(guó)際化戰(zhàn)略理論的檢驗(yàn)。Young等（1989）認(rèn)為，企業(yè)國(guó)際化企業(yè)進(jìn)行跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的方式，隨著科技的不斷進(jìn)步，企業(yè)有意識(shí)的追逐國(guó)際市場(chǎng)，將其業(yè)務(wù)逐漸由國(guó)內(nèi)市場(chǎng)向國(guó)際市場(chǎng)拓展。國(guó)內(nèi)學(xué)者劉松柏（2005）認(rèn)為，企業(yè)國(guó)際化是企業(yè)發(fā)展跨國(guó)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的過程，包含所有企業(yè)經(jīng)營(yíng)要素的國(guó)際間的交換與轉(zhuǎn)移活動(dòng)。

2. 國(guó)際化區(qū)位布局。

（1）東道國(guó)的法律、監(jiān)管環(huán)境是影響跨國(guó)銀行投資的重要條件。Grosse和Goldberg（1994）研究發(fā)現(xiàn)，東道國(guó)的監(jiān)管環(huán)境越寬松，越能吸引外資銀行的進(jìn)入。Berger（2007）發(fā)現(xiàn)東道國(guó)市場(chǎng)進(jìn)入條件是影響外資銀行投資的重要因素，進(jìn)入障礙低的國(guó)家更容易吸引外資銀行，而進(jìn)入壁壘高的國(guó)家，外資銀行占有率則較低。Papaioannaou（2009）認(rèn)為，法律體系和制度是影響跨國(guó)銀行投資的重要因素，銀行更愿意在外資銀行業(yè)務(wù)監(jiān)管較少的國(guó)家設(shè)立機(jī)構(gòu)。Barth等（2013）研究發(fā)現(xiàn)，跨國(guó)銀行在東道國(guó)的資產(chǎn)與該國(guó)法律體系的完善程度和金融市場(chǎng)的發(fā)達(dá)程度相關(guān)，在法律較為完善但金融市場(chǎng)相對(duì)不發(fā)達(dá)的東道國(guó)資產(chǎn)占比最高，約達(dá)26%；在金融體系不夠完善、法律體系不夠健全的東道國(guó)市場(chǎng)，跨國(guó)銀行擁有的資產(chǎn)比例還不到9%。

（2）地理相近以及語(yǔ)言、文化與行政體系相似是影響銀行是否進(jìn)入新市場(chǎng)的重要考慮因素。Ball、Tschoegl（1982）研究表明東道國(guó)與母國(guó)的地理距離影響外資銀行設(shè)立分支機(jī)構(gòu)的意愿。分支機(jī)構(gòu)的設(shè)立成本與地理距離正相關(guān)，因而東道國(guó)距母國(guó)越遠(yuǎn)，設(shè)立分支機(jī)構(gòu)的意愿就越小。Goldberg、Johnson（1990）研究發(fā)現(xiàn)，文化差異是影響商業(yè)銀行在境外設(shè)立分支機(jī)構(gòu)的重要因素。Merrett（2002）在研究澳大利亞銀行的國(guó)際化經(jīng)營(yíng)時(shí)發(fā)現(xiàn)，其境外機(jī)構(gòu)很大一部分設(shè)立在新西蘭和太平洋島國(guó)，究其原因，他們?cè)谶@類市場(chǎng)上能夠提供相似的金融產(chǎn)品和服務(wù)。

3. 國(guó)際化路徑選擇。金融機(jī)構(gòu)的國(guó)際化路徑通常有兩種方式：新建機(jī)構(gòu)和跨國(guó)并購(gòu)。其中，銀行的新建機(jī)構(gòu)包括設(shè)立代表處、分行、子行、合資銀行等多種形式。不同的路徑選擇有各自的優(yōu)缺點(diǎn)。Mathur和Waheed（1995）認(rèn)為，代表處是銀行境外擴(kuò)張的初級(jí)形式，其設(shè)置較為簡(jiǎn)單，一般不從事業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)，主要起到信息收集的作用。對(duì)東道國(guó)和客戶的信息進(jìn)行了解和收集，為母行客戶提供咨詢等，設(shè)立成本低，運(yùn)作靈活。子行是獨(dú)立法人，服從東道國(guó)的監(jiān)管制度。子行發(fā)放貸款必須要有資本金作保障，因而對(duì)資本金的要求較高。而分行由于受到母行的資本支持往往不受資本金的限制，能夠開展所有的銀行傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，但其缺點(diǎn)在于設(shè)立成本較高，運(yùn)作也缺乏靈活性。合資銀行是與東道國(guó)銀行合作的一種方式，其好處在于能夠幫助銀行進(jìn)入某些復(fù)雜的境外市場(chǎng)，學(xué)習(xí)當(dāng)?shù)亟?jīng)驗(yàn)，還可享受當(dāng)?shù)囟愂諆?yōu)惠。

路徑選擇的影響因素也有很多。首先，銀行自身?xiàng)l件對(duì)路徑選擇有重要影響。一般情況下，選擇用新建方式進(jìn)入東道國(guó)市場(chǎng)的銀行技術(shù)能力都比較強(qiáng)，而選擇跨國(guó)并購(gòu)進(jìn)入一國(guó)市場(chǎng)的銀行往往組織管理能力都比較強(qiáng)。其次，東道國(guó)的區(qū)位條件也會(huì)影響進(jìn)入方式的選擇。Holcomb和Rochelle（2001）考察了銀行境外擴(kuò)張形式的影響因素，發(fā)現(xiàn)東道國(guó)的市場(chǎng)增長(zhǎng)率、市場(chǎng)規(guī)模、市場(chǎng)集中度、銀行規(guī)模、銀行專業(yè)度等對(duì)選擇新建機(jī)構(gòu)還是跨國(guó)并購(gòu)的影響最為直接。Wengel（1995）研究發(fā)現(xiàn)，東道國(guó)的宏觀市場(chǎng)環(huán)境影響銀行的進(jìn)入方式。單位資本的國(guó)民收入越高，跨國(guó)銀行的分行數(shù)量越多，而代表處數(shù)量則越少。Pozzolo和Focarelli（2005）研究認(rèn)為，東道國(guó)法律健全程度對(duì)跨國(guó)銀行的進(jìn)入方式選擇也有影響，這種影響主要體現(xiàn)在分行和子行的選擇上，法制越健全、保障越完善的國(guó)家，會(huì)吸引跨國(guó)銀行設(shè)立子行，而分行的數(shù)量則較少。

國(guó)內(nèi)學(xué)者劉振宇（2007）基于東道國(guó)的視角，構(gòu)建一個(gè)跨國(guó)銀行是選擇新建模式還是選擇并購(gòu)模式的博弈模型，他認(rèn)為影響銀行拓展海外業(yè)務(wù)方式選擇的因素包括新建的成本、東道國(guó)的銀行的技術(shù)水平和消費(fèi)者剩余的多少。盧少輝等（2006）對(duì)影響我國(guó)商業(yè)銀行拓展海外業(yè)務(wù)機(jī)構(gòu)形式的因素進(jìn)行詳細(xì)探討，他們認(rèn)為東道國(guó)的銀行法和監(jiān)管環(huán)境、兩個(gè)國(guó)家之間的社會(huì)文化差異、銀行的知識(shí)類型、銀行市場(chǎng)的類型和交易成本都是影響我國(guó)商業(yè)銀行海外業(yè)務(wù)機(jī)構(gòu)形式的因素。魯桐（2000）對(duì)我國(guó)在英國(guó)的7家金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行研究，結(jié)果發(fā)現(xiàn)，他們主要選擇代表處、分行和子公司的形式進(jìn)入英國(guó)市場(chǎng)，在方式選擇上采用的是新建，而沒有選擇并購(gòu)。

四、 結(jié)論與建議

本文梳理了金融資產(chǎn)管理公司國(guó)際化的相關(guān)文獻(xiàn)，為AMC國(guó)際化經(jīng)營(yíng)找到了理論基礎(chǔ)，同時(shí)也從實(shí)證角度找到了經(jīng)驗(yàn)論證，還結(jié)合商業(yè)銀行的實(shí)踐，對(duì)國(guó)際化的區(qū)位布局和路徑選擇進(jìn)行了歸納，為未來(lái)AMC國(guó)際化提供參考。結(jié)合理論和實(shí)證文獻(xiàn)綜述，對(duì)AMC國(guó)際業(yè)務(wù)提出以下建議：

1. 要堅(jiān)定國(guó)際化的戰(zhàn)略意識(shí)。從長(zhǎng)期來(lái)看，國(guó)際化是AMC發(fā)展的必然趨勢(shì)，境外AMC的發(fā)展也已經(jīng)證實(shí)這一點(diǎn)，如美國(guó)專門從事不良資產(chǎn)處置的橡樹資本、博龍資本等都已經(jīng)進(jìn)行全球布局；韓國(guó)資產(chǎn)管理公司（KAMCO）正在向國(guó)際化經(jīng)營(yíng)轉(zhuǎn)型。因此，我國(guó)四大AMC要有長(zhǎng)遠(yuǎn)眼光，堅(jiān)定國(guó)際化的戰(zhàn)略意識(shí)和定位，重視國(guó)際業(yè)務(wù)發(fā)展，制定并不斷完善長(zhǎng)、中、短期發(fā)展目標(biāo)。

2. 要服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和實(shí)體企業(yè)。AMC作為金融機(jī)構(gòu)，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和實(shí)體企業(yè)是根本宗旨，也是監(jiān)管政策的新要求。滿足客戶“走出去”的需求是AMC開展國(guó)際業(yè)務(wù)的根本出發(fā)點(diǎn)和落腳點(diǎn)。在“一帶一路”“粵港澳大灣區(qū)”等政策引導(dǎo)下，中國(guó)企業(yè)出海的步伐不斷加快，因此，AMC應(yīng)堅(jiān)持以客戶為中心，不斷發(fā)現(xiàn)和發(fā)掘客戶的國(guó)際化需求，拓展自身的國(guó)際業(yè)務(wù)范圍，提升自身業(yè)務(wù)水平，服務(wù)實(shí)體企業(yè)的跨國(guó)經(jīng)營(yíng)。

3. 要加強(qiáng)國(guó)際業(yè)務(wù)研究能力，為國(guó)際化區(qū)位布局和路徑選擇提供支持。國(guó)際市場(chǎng)錯(cuò)綜復(fù)雜，國(guó)際形勢(shì)不斷變化，這就需要一支優(yōu)秀的研究團(tuán)隊(duì)跟蹤世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，對(duì)不同區(qū)域進(jìn)行分類研究，結(jié)合自身優(yōu)勢(shì)和東道國(guó)特點(diǎn)，選擇合適的進(jìn)入時(shí)機(jī)和有發(fā)展空間的業(yè)務(wù)類型，以合理的方式拓展境外分支機(jī)構(gòu)，不斷增強(qiáng)品牌知名度和國(guó)際影響力。

4. 要加強(qiáng)合作，重視人才培養(yǎng)。國(guó)際業(yè)務(wù)往往需要面對(duì)不同國(guó)家之間復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)金融和法律環(huán)境，業(yè)務(wù)流程更為繁瑣，項(xiàng)目涉及方多，故而需要會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所、投行、銀行等機(jī)構(gòu)的緊密配合，如對(duì)于金額較大的項(xiàng)目，往往需要多家商業(yè)銀行的共同授信，因此，要有合作共贏的意識(shí)，機(jī)構(gòu)間加強(qiáng)業(yè)務(wù)交流和學(xué)習(xí)。同時(shí)，國(guó)際化人才的稀缺性也是制約國(guó)際業(yè)務(wù)發(fā)展的重要因素之一。要著力吸納具有國(guó)際視野的高端金融人才，重視人才培養(yǎng)，并促使其不斷成長(zhǎng)，以更好地適應(yīng)變幻莫測(cè)的國(guó)際市場(chǎng)。

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作者簡(jiǎn)介：卞金鑫（1990-），女，漢族，山東省濱州市人，中國(guó)長(zhǎng)城資產(chǎn)管理股份有限公司博士后科研工作站、中國(guó)人民大學(xué)博士后科研流動(dòng)站博士后，研究方向?yàn)閲?guó)際金融、跨國(guó)并購(gòu)。