京東金融，為什么不做金融了？

邵萍

背靠大樹好乘涼，同時，傳聞也是絡繹不絕。近日，從京東商城分拆出去的京東金融被傳出已完成新一輪20億美元的融資。此輪融資完成后，該公司的估值將超過200億美元

而比融資消息更讓人吃驚的則是該公司CEO陳生強在博鰲論壇期間的講話。他透露京東金融將從自營金融轉(zhuǎn)為做金融機構服務，京東金融不再做金融。

此言論一出，不僅讓市場吃驚，就連其員工也是驚掉了下巴。為什么不再自營金融業(yè)務轉(zhuǎn)而做服務商？當初從京東商城分離出來不就是為了精心做一家金融機構嗎？

對此，陳生強表示，與其把自己想象成一家金融機構，倒不如把自己看成一家目前還不存在的公司，這樣或許更加有趣。因為這樣才能跳出行業(yè)的天花板，不僅只局限在銀行、保險、券商，還可以服務別的行業(yè)。

作為行業(yè)內(nèi)的標桿企業(yè)，京東金融都有這樣的想法了，這是不是意味著還有別的公司也在考慮步其后塵，選擇同樣的未來發(fā)展之路呢？

“京東將不做金融”

4月8日-4月11日，博鰲亞洲論壇在海南拉開帷幕。在會議上，作為京東金融的CEO，陳生強發(fā)表了令人倍感驚訝的言論。

雖然京東金融之所以被大眾所熟知，皆來源其旗下的金融產(chǎn)品，包括京東白條、京保貝等，但是陳生強卻表示，未來京東金融將不再做金融。他認為，京東金融未來的發(fā)展路徑是將把全部的金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓給銀行等金融機構，而京東金融扮演的角色是為金融機構服務，即全部業(yè)務轉(zhuǎn)為ToB，做科技型產(chǎn)品服務。也就是說，京東金融將從自營金融轉(zhuǎn)為服務商。

“不過，京東金融不會放棄拿牌照?！瓣惿鷱娫跁媳硎荆苯鹑谂普找恢笔艿絿栏窆芸?，是各家金融機構競相爭奪的焦點。目前京東金融已有支付、小貸、保理、基金銷售、保險經(jīng)紀等多個牌照。如果沒有牌照，無論是基金、支付還是小貸，所有的事情全部做不了?！?/p>

陳生強的這一表態(tài)與劉強東此前在達沃斯表達的觀點一致，“未來如果有需要還是會申請金融牌照，拿牌照是為了業(yè)務能夠合規(guī)開展?！?/p>

融資傳聞不斷

成立于2013年10月的京東金融，2016年1月獲得由紅杉資本中國基金、嘉實投資和中國太平領投的66.5億元A輪融資。A輪融資完成后，京東金融的估值達466.5億元。同年11月，京東金融從京東集團獨立出來。

2017年初，京東金融啟動A+輪融資，總額為143億元。值得注意的是，京東集團出售了其所持有的28.59%股份，以開放給新投資人和以劉強東為主的管理層認購。

A+融資完成后，京東金融估值接近600億元，和A輪融資后的估值相比變化不大，其目的是為了股權激勵。

從2017年8月14日京東發(fā)布的2017財年第二季度財報可以看到，彼時京東金融的重組已完成交割，財務數(shù)據(jù)將不再納入京東集團的合并財務報表。京東金融拆分重組后，未來實現(xiàn)累積稅前盈利時，京東集團將獲得京東金融稅前利潤的40%。而且在符合相關監(jiān)管法規(guī)許可的條件下，京東集團也有權將其在京東金融的權利轉(zhuǎn)換為京東金融40%的股權。

另外，京東金融的拆分重組，不僅只是如業(yè)內(nèi)所預測“這是在為以后單獨上市鋪路”，也意味著該公司將更方便申請更多金融牌照，以便于在國內(nèi)開展更多合乎政府要求的金融服務業(yè)務。

在拆分重組徹底完成后，京東金融于2018年3月再次開啟了融資模式。券商中國曾如是報道：2018年3月，京東金融啟動高達130億元的融資，領投方包括中金、中糧等，其額度約占100億元，該筆融資于3月底簽署法律文件，4月完成打款。這是其從2017年二季度末正式重組交割獨立運作以來第一次啟動融資。對于券商中國的報道，當時京東金融沒有回應。

金融業(yè)務一個不少

融資傳聞不斷地京東金融，近年來在金融業(yè)務上的突破也不容小覷。

縱觀京東金融自2013年成立以來的發(fā)展，可以看出該公司一直以來都是在從事金融產(chǎn)品相關服務。截至目前，京東金融旗下的產(chǎn)品非常豐富，好像只要是金融企業(yè)涉及到的業(yè)務，京東金融均涵蓋其中，“一個都沒有少”，包括消費金融、供應鏈金融、財富管理、眾籌、保險、支付等。其中，供應鏈金融是其最早推出的金融服務。

根據(jù)最新數(shù)據(jù)顯示，京東金融2017年累計服務客戶數(shù)量超過4億元，整體營收超過百億元，已實現(xiàn)獨立分拆和單季盈利。

2017年，京東金融將核心戰(zhàn)略轉(zhuǎn)向大支付，推進了京東支付、白條以及小金庫，并和銀聯(lián)等重量級伙伴合作聯(lián)手。

從京東金融發(fā)布的數(shù)據(jù)可見，2017年京東支付開發(fā)的“京東閃付”產(chǎn)品，業(yè)績非?？捎^。該產(chǎn)品不僅對線下各種場景實現(xiàn)了全覆蓋，并且與銀聯(lián)云閃付和pay合作，使線下交易規(guī)模增長近1000%。僅一年時間，京東支付年度活躍用戶數(shù)首度過億，外部活躍商戶過百萬。

為什么不做金融了？

業(yè)務發(fā)展迅猛，融資也一直都在路上，為何突然不愿意做金融了呢？不免讓人疑慮。

這要從陳生強的心里路程說起。公開資料顯示，在擔任京東金融CEO之前，陳生強曾是京東集團的CFO。在任CFO期間，陳生強曾經(jīng)歷過2008年金融危機發(fā)生時京東B輪融資遇冷事件，當時的他曾倍感焦慮，這也是他人職京東期間第一次感到焦慮。

第二次焦慮則是在2015年，也就任京東金融CEO后。在當時寬松的政策環(huán)境下，京東金融的2015年發(fā)展得較為順利，但是陳生強卻興奮不起來，內(nèi)心充滿焦慮感。

陳生強曾透露，當初京東之所以選擇做金融，一是因為供應商有融資需求，二是源于消費者有信用采購和理財?shù)男枨蟆Ｓ谑?，京東金融誕生了。但是隨著公司規(guī)模的壯大，陳生強總會在心里問自己：“京東金融的模式在未來將會遇到哪些限制？”

“限制僅僅來源于凈資本，金錢決定公司規(guī)模的大小？”，陳生強曾說，“比如銀行的資本充足率情況代表著銀行對負債的最后償債能力，凈資本則代表著一家企業(yè)的抗風險能力，意義差不多?！边@也就是說，如果一家企業(yè)的資本金不夠充足，杠桿還在無限放大，那么這家企業(yè)或許就難逃一死。

那么如何才能避免遇到這樣的瓶頸，防患于未然呢？陳生強表示，從前公司在發(fā)展規(guī)模上基本都是考量凈資本，團隊和技術能力等關系不大。也就是說，公司都是在考慮如何在現(xiàn)有凈資本的基礎上，讓同樣的錢創(chuàng)造出更多的價值，讓資金的利用效率更高一些，同時風險卻又控制在最小范圍內(nèi)。但是，從今日之環(huán)境看，這并不是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的特有優(yōu)勢，目前國內(nèi)科技能力很強的金融機構不在少數(shù)。

要知道，金融機構轉(zhuǎn)型科技比較簡單，因為科技是一種技術，利用一種先進的技術對現(xiàn)有的業(yè)務進行升級非常容易理解，但是科技公司去做金融業(yè)務，卻限制較多。畢竟，所有的金融業(yè)務都要納入監(jiān)管，需要具有相關的金融牌照才能正常開展業(yè)務。特別是金融強監(jiān)管的背景下，一不留神可能就會觸礁，而專心做科技就不用擔心了。

“所以，我覺得京東是應該放棄金融了”。從當前的政策環(huán)境以及整體邏輯來思考，陳生強有了“京東金融不再做金融”的想法。

不做金融做什么？

京東金融，但卻不做金融了，那做什么呢？

陳生強表示，經(jīng)過從1.0到2.0階段的迭代，京東金融目前將自己定位為一家服務于金融機構的科技公司，其核心商業(yè)模式是B282C。所謂B282C模式，其盈利方式就是從資產(chǎn)方式獲利變成服務方式獲利的過程。

按照這個思路，未來，京東金融將會把資產(chǎn)和資金等一系列金融業(yè)務全部向金融機構轉(zhuǎn)移。比如京東白條、京保貝、京小貸等業(yè)務，無論是資產(chǎn)、資金還是用戶運營，均由金融機構直接去做，或者京東金融幫助金融機構在它的基礎上去做資產(chǎn)、資金以及用戶的運營，京東金融本身不再持有這些資產(chǎn)。

整個運行過程就是，京東金融對接金融機構，并聯(lián)合金融機構直接建模，同時提供全鏈條的服務：從獲客到最后的壞賬催收。其中，服務業(yè)務主要包括信貸，比如企業(yè)信貸、個人信貸、理財?shù)取?/p>

以京東白條為例，京東金融將與金融機構聯(lián)合建模，但是資金直接歸于金融機構，而不屬于京東金融。這意味著，未來京東金融將一改以往通過擁有金融資產(chǎn)獲得收益的模式，其獲利模式將變?yōu)橥ㄟ^技術和運營服務獲取的服務費。也就是說，未來京東金融是從B端收費，而不是C端獲利。畢竟，從金融機構的需求和痛點來看，其核心還是資產(chǎn)端和資金端兩方面。

事實上，最近兩三年，京東金融一直都在做轉(zhuǎn)型。特別2017年，京東金融與工行等很多銀行達成了合作協(xié)議。數(shù)據(jù)顯示，目前京東金融的合作伙伴有400多家銀行，120多家保險公司，110家多基金公司，40多家證券、信托和評級機構。

只是，做金融科技服務企業(yè)，服務成本多少也是關鍵。對此，陳生強透露，未來京東金融有希望將服務成本降至為零?！八械闹虚g業(yè)務都不再需要人去干預，而是機器在操作。當然，前期需要投入大量的固定成本，現(xiàn)在京東金融已有3000個從事技術、數(shù)據(jù)跟風控的人，很多的數(shù)據(jù)科學家和人工智能科學家。在此基礎，再向下覆蓋，會較為容易，否則也較為困難?！?/p>

據(jù)了解，樂信CEO肖文杰近日也表示“樂信不做金融，不參與金融業(yè)務競爭，永遠做大家最好的合作伙伴?！蓖蝗幌肫穑浵伣鸱耙苍l(fā)表過“不做金融”的言論。

那么，以金融業(yè)務發(fā)家的互聯(lián)網(wǎng)金融公司，紛紛表示不再做金融，是否代表這個行業(yè)未來的發(fā)展方向？未來，是否還會有更多的企業(yè)加入“不做金融，做服務”的隊伍？互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)致力于通過科技手段為金融機構服務的路徑是否順利，企業(yè)會不會出現(xiàn)新的天花板？且聽下回分解。