2018年上半年集裝箱運(yùn)輸市場(chǎng)分析及下半年展望

上海航運(yùn)交易所上海航運(yùn)交易所

1 2018年上半年國(guó)際集裝箱運(yùn)輸市場(chǎng)分析

1.1 世界經(jīng)濟(jì)回升態(tài)勢(shì)穩(wěn)健，運(yùn)輸需求受益增長(zhǎng)

2018年上半年，世界經(jīng)濟(jì)回升態(tài)勢(shì)更為強(qiáng)勁。國(guó)際貨幣基金組織2018年4月發(fā)布的《世界經(jīng)濟(jì)展望》顯示，2018年世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率預(yù)計(jì)將達(dá)到3.9%，較上年提升0.1個(gè)百分點(diǎn)，其中：發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率預(yù)計(jì)為2.5%，較上年提升0.2個(gè)百分點(diǎn)；新興市場(chǎng)及發(fā)展中國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率預(yù)計(jì)為4.9%，較上年提升0.1個(gè)百分點(diǎn)。

據(jù)克拉克森預(yù)計(jì)，2018年上半年全球集裝箱運(yùn)量約9960萬TEU，同比增長(zhǎng)7.2%，增幅比上年同期提升3.2個(gè)百分點(diǎn)，其中：太平洋航線集裝箱運(yùn)量約1367.7萬TEU，同比增長(zhǎng)12.1%，增幅較上年同期提升5.9個(gè)百分點(diǎn)；遠(yuǎn)東一歐洲航線集裝箱運(yùn)量約1222.0萬TEU，同比增長(zhǎng)8.0%，增幅較上年同期提升4.7個(gè)百分點(diǎn)。

1.2 運(yùn)力增速加快，拆解量大幅下降

2018年上半年，在市場(chǎng)行情復(fù)蘇以及船公司采取提升市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力措施的背景下，運(yùn)力保持2017年下半年以來的較快增速。據(jù)克拉克森統(tǒng)計(jì)，截至2018年5月底，全球集裝箱船數(shù)量為5230艘，運(yùn)力為2149.4萬TEU，同比增長(zhǎng)6.7%，增幅比上年同期大幅提升5.6個(gè)百分點(diǎn)，其中：8000TEU以下集裝箱船運(yùn)力同比減少0.3%；8000TEU及以上集裝箱船運(yùn)力同比增長(zhǎng)14.8%，增幅比上年同期提升5.3個(gè)百分點(diǎn)，占集裝箱船總運(yùn)力的比重為50.3%。

運(yùn)力需求增長(zhǎng)以及租賃市場(chǎng)活躍使得船舶所有人的拆船意愿減弱。據(jù)克拉克森統(tǒng)計(jì)，2018年1一4月，全球共拆解集裝箱船運(yùn)力2.58萬TEU，較2017年同期銳減89.2%。

隨著運(yùn)輸需求持續(xù)回升，閑置集裝箱船運(yùn)力規(guī)模和比例維持低位。在2018年初我國(guó)春節(jié)前的傳統(tǒng)出貨高峰期間，市場(chǎng)運(yùn)力需求提升，閑置運(yùn)力規(guī)模持續(xù)下降并創(chuàng)2015年2月以來新低；節(jié)后市場(chǎng)進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，船公司加大臨時(shí)停航措施的執(zhí)行力度，促使閑置運(yùn)力快速回升；此后，在市場(chǎng)需求快速恢復(fù)的情況下，閑置運(yùn)力規(guī)模再次下滑并接近低位。據(jù)Alphaliner統(tǒng)計(jì)：截至2018年4月底，全球閑置集裝箱船運(yùn)力規(guī)模為22.4萬TEU，同比下降62.7%；閑置集裝箱船運(yùn)力占集裝箱船總運(yùn)力的比重為1.0%，同比下降2.0個(gè)百分點(diǎn)。

1.3 行情穩(wěn)定促使需求提升，船舶租金持續(xù)攀高

2018年上半年，在收益和運(yùn)輸市場(chǎng)基本面穩(wěn)定以及市場(chǎng)運(yùn)力需求增長(zhǎng)的背景下，集裝箱船租賃市場(chǎng)行情持續(xù)走高。年初，在市場(chǎng)需求的推動(dòng)下，各船型租金延續(xù)上年末以來的走勢(shì)繼續(xù)攀高。雖然市場(chǎng)自春節(jié)起進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，但由于船公司對(duì)市場(chǎng)保持良好預(yù)期，租船市場(chǎng)仍然活躍，租金水平維持上升趨勢(shì)，只是升幅略有收窄?？死松慕y(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2018年4月底，各船型租金較2017年底均有不同程度上升，且多數(shù)船型租金創(chuàng)2015年底以來新高，其中：4400TEU、3500TEU、1000TEU和1700TEU集裝箱船租金漲幅居前，分別為50.0%、35.3%、32.3%和27.1%；9000TEU集裝箱船租金較2017年底上漲4000美元/d，漲幅為13.3%。

2 2018年上半年我國(guó)集裝箱運(yùn)輸市場(chǎng)分析

2.1 出口集裝箱運(yùn)輸市場(chǎng)

2.1.1 總體市場(chǎng)情況

2018年1—5月，我國(guó)港口集裝箱吞吐量增長(zhǎng)勢(shì)頭穩(wěn)健，全國(guó)規(guī)模以上港口完成集裝箱吞吐量9959.30萬TEU，同比增長(zhǎng)5.4%，其中：沿海規(guī)模以上港口完成8856.08萬TEU，同比增長(zhǎng)5.5%；內(nèi)河規(guī)模以上港口完成1103.22萬TEU，同比增長(zhǎng)4.4%。

2018年上半年，全球經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)且國(guó)際貿(mào)易活躍，帶動(dòng)我國(guó)出口集裝箱運(yùn)輸市場(chǎng)需求增長(zhǎng)；但受同期新增運(yùn)力的影響，運(yùn)價(jià)于年初短暫沖高后即現(xiàn)疲軟（見圖1），多數(shù)航線運(yùn)價(jià)震蕩。年初正值春節(jié)前的傳統(tǒng)旺季，多條航線出現(xiàn)爆艙甩貨情況，市場(chǎng)運(yùn)價(jià)提升。節(jié)后，市場(chǎng)進(jìn)入淡季和恢復(fù)期，運(yùn)價(jià)逐周回落。直至4月初，部分航線運(yùn)價(jià)推漲獲得一定程度的成功。此后，運(yùn)價(jià)進(jìn)入震蕩爬升階段；但受運(yùn)力擴(kuò)張的影響，運(yùn)價(jià)漲勢(shì)緩慢。直至6月，多數(shù)航線運(yùn)價(jià)仍未恢復(fù)至節(jié)前水平。2018年6月15日，上海航運(yùn)交易所發(fā)布的中國(guó)出口集裝箱運(yùn)價(jià)綜合指數(shù)和上海出口集裝箱運(yùn)價(jià)綜合指數(shù)分別為814.83點(diǎn)和915.22點(diǎn)，分別較年初上漲5.4%和24.0%。2018年上半年中國(guó)出口集裝箱運(yùn)價(jià)綜合指數(shù)均值為795.13點(diǎn)，同比下跌4.0%；同期上海出口集裝箱運(yùn)價(jià)綜合指數(shù)均值為775.39點(diǎn)，同比下跌14.0%。

2.1.2 分航線市場(chǎng)情況

（1）歐地航線 市場(chǎng)運(yùn)價(jià)總體疲軟。年初，我國(guó)與歐洲國(guó)家貿(mào)易往來活躍，進(jìn)出口貿(mào)易額增幅均保持在2位數(shù)。受此帶動(dòng)，運(yùn)輸市場(chǎng)需求穩(wěn)定增長(zhǎng)；但受市場(chǎng)運(yùn)力擴(kuò)張的影響，航線供需基本面未能進(jìn)一步改善。在春節(jié)前的出貨高峰期，市場(chǎng)運(yùn)力供給緊張，時(shí)有航班滿載出運(yùn)，即期市場(chǎng)運(yùn)價(jià)小幅上漲；但受船公司臨時(shí)加開班次以及預(yù)囤節(jié)后淡季貨源的影響，運(yùn)價(jià)漲勢(shì)疲弱且時(shí)有波動(dòng)。節(jié)后淡季期間，受益于船公司的運(yùn)力控制措施，市場(chǎng)供需狀況總體穩(wěn)定，運(yùn)價(jià)緩慢下行。4月初，隨著海洋網(wǎng)聯(lián)正式運(yùn)營(yíng)，市場(chǎng)迎來新一輪經(jīng)營(yíng)主體結(jié)構(gòu)調(diào)整。船公司為維護(hù)各自市場(chǎng)份額而削價(jià)競(jìng)爭(zhēng)，導(dǎo)致市場(chǎng)運(yùn)價(jià)下行探底。4月中旬，歐洲和地中海航線運(yùn)價(jià)均跌至600美元/TEU的年內(nèi)低點(diǎn)。此后，隨著運(yùn)輸需求的恢復(fù)，供需關(guān)系逐步改善，市場(chǎng)行情趨穩(wěn)。船公司自4月下旬起多次執(zhí)行運(yùn)價(jià)推漲計(jì)劃，推動(dòng)即期市場(chǎng)運(yùn)價(jià)小幅回升。2018年6月15日，上海航運(yùn)交易所發(fā)布的中國(guó)出口至歐洲和地中海航線運(yùn)價(jià)指數(shù)分別為1049.98點(diǎn)和1159.05點(diǎn)，分別較年初下跌0.5%和上漲34.7%（見圖2）。2018年上半年中國(guó)出口至歐洲和地中海航線運(yùn)價(jià)指數(shù)均值分別為1045.67點(diǎn)和998.56點(diǎn)，同比分別下跌4.5%和10.6%。

（2）北美航線 貨量上升利好難抵運(yùn)力擴(kuò)張的沖擊，市場(chǎng)運(yùn)價(jià)的提升勢(shì)頭不足。Alphaliner的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯本，2018年1一4月，遠(yuǎn)東一北美航線貨量同比增長(zhǎng)13.5%。雖然運(yùn)輸需求增長(zhǎng)勢(shì)頭良好，但由于船舶大型化進(jìn)程加快，供需狀況不容樂觀。據(jù)Alphaliner統(tǒng)計(jì)：2018年4月底，遠(yuǎn)東-北美航線1萬TEU以上集裝箱船運(yùn)力同比增長(zhǎng)62.8%，增幅較上年同期提升6.1個(gè)百分點(diǎn)；1萬TEU以上集裝箱船運(yùn)力占該航線總運(yùn)力的比重上升至34.1%，較上年同期擴(kuò)大12.1個(gè)百分點(diǎn)。年初，春節(jié)前出貨高峰帶動(dòng)市場(chǎng)行情走高，但美西和美東航線表現(xiàn)略有分化：美西航線運(yùn)力持續(xù)擴(kuò)張，船公司的運(yùn)價(jià)推漲計(jì)劃未取得實(shí)質(zhì)性效果，即期市場(chǎng)運(yùn)價(jià)小幅波動(dòng)；美東航線艙位緊張，運(yùn)價(jià)推漲后獲得市場(chǎng)需求的支撐并維持在高位。進(jìn)入3月，雖然航班已基本恢復(fù)正常運(yùn)營(yíng)，但貨主復(fù)工進(jìn)度緩慢，導(dǎo)致運(yùn)力過剩情況較為嚴(yán)重，運(yùn)價(jià)快速下滑。3月下旬，美西和美東航線市場(chǎng)運(yùn)價(jià)分別比2月下旬下跌33.1%和28.6%。進(jìn)入4月，船公司為迎接5月的年度合約談判而積極提振市場(chǎng)行情，執(zhí)行多輪運(yùn)價(jià)推漲計(jì)劃，但運(yùn)價(jià)總體漲幅有限。由于供過于求的基本面未能改善，市場(chǎng)運(yùn)價(jià)自5月起再次下行。2018年6月15日，上海航運(yùn)交易所發(fā)布的中國(guó)出口至美西和美東航線運(yùn)價(jià)指數(shù)分別為634.10點(diǎn)和839.61點(diǎn)，分別較年初上漲3.6%和7.2%（見圖3）。2018年上半年中國(guó)出口至美西和美東航線運(yùn)價(jià)指數(shù)均值分別為625.86點(diǎn)和857.96點(diǎn)，同比分別下跌4.8%和3.0%。

（3）澳新航線 貿(mào)易回升帶動(dòng)運(yùn)輸需求增長(zhǎng)，市場(chǎng)運(yùn)價(jià)沖高回落。2018年初，在我國(guó)對(duì)澳大利亞出口貿(mào)易大幅增長(zhǎng)的帶動(dòng)下，我國(guó)對(duì)澳大利亞出口運(yùn)輸需求穩(wěn)定增長(zhǎng)。海關(guān)總署的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2018年1一4月，我國(guó)對(duì)澳大利亞出口貿(mào)易額同比增長(zhǎng)15.5%。年初，市場(chǎng)運(yùn)價(jià)走高，并于1月下旬達(dá)到2010年4月以來高位。節(jié)后，由于運(yùn)輸需求恢復(fù)較慢，加之航線運(yùn)力持續(xù)過剩，上海港出運(yùn)船舶平均艙位利用率僅保持在80%左右。受此影響，即期市場(chǎng)運(yùn)價(jià)一路下跌。5月初，運(yùn)價(jià)迎來首次回升；但由于運(yùn)力供需失衡，漲后運(yùn)價(jià)未能企穩(wěn)并再次下行。2018年6月15日，上海航運(yùn)交易所發(fā)布的中國(guó)出口至澳新航線運(yùn)價(jià)指數(shù)為784.94點(diǎn)，較年初下跌11.9%（見圖4）。2018年上半年中國(guó)出口至澳新航線運(yùn)價(jià)指數(shù)均值為870.23點(diǎn)，同比上漲32.1%。

（4）南美航線 運(yùn)輸需求總體穩(wěn)定；但受船型升級(jí)的影響，運(yùn)力明顯擴(kuò)張，導(dǎo)致航線基本面承壓，市場(chǎng)運(yùn)價(jià)震蕩走低。年初，即期市場(chǎng)運(yùn)價(jià)連續(xù)回落。直至春節(jié)前，因艙位供給緊張，市場(chǎng)運(yùn)價(jià)才獲得小幅提振，部分收復(fù)年初以來跌幅。2月中下旬，由于船公司采取運(yùn)力控制措施，市場(chǎng)供需關(guān)系總體穩(wěn)定，運(yùn)價(jià)保持平穩(wěn)。此后，隨著船公司恢復(fù)航班，運(yùn)力過剩情況加劇，即期市場(chǎng)運(yùn)價(jià)快速下滑。4月初，市場(chǎng)運(yùn)價(jià)較節(jié)前下跌33.4%。此后，船公司多次嘗試推漲運(yùn)價(jià)；但由于需求不足，漲后運(yùn)價(jià)大多未能企穩(wěn)，市場(chǎng)運(yùn)價(jià)總體震蕩下行。2018年6月15日，上海航運(yùn)交易所發(fā)布的中國(guó)出口至南美航線運(yùn)價(jià)指數(shù)為567.49點(diǎn)，較年初下跌26.1%（見圖5）。2018年上半年中國(guó)出口至南美航線運(yùn)價(jià)指數(shù)均值為651.85點(diǎn)，同比下跌7.2%。

（5）日本航線 中日貿(mào)易持續(xù)復(fù)蘇，帶動(dòng)運(yùn)輸需求回升，運(yùn)價(jià)回暖并基本企穩(wěn)。節(jié)前市場(chǎng)處于出貨高峰期，市場(chǎng)運(yùn)價(jià)獲得提振。雖然運(yùn)價(jià)在春節(jié)期間略有下滑，但隨著節(jié)后運(yùn)輸需求恢復(fù)，市場(chǎng)運(yùn)價(jià)再次回升并基本企穩(wěn)。2018年6月15日，上海航運(yùn)交易所發(fā)布的中國(guó)出口至日本航線運(yùn)價(jià)指數(shù)為739.97點(diǎn)，較年初上漲9.1%（見圖6）。2018年上半年中國(guó)出口至日本航線運(yùn)價(jià)指數(shù)均值為719.56點(diǎn)，同比上漲8.3%。

2.2 內(nèi)貿(mào)集裝箱運(yùn)輸市場(chǎng)

2018年上半年，我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行繼續(xù)保持穩(wěn)中有進(jìn)、穩(wěn)中向好的發(fā)展態(tài)勢(shì)。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的數(shù)據(jù)，2018年1—5月，我國(guó)社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長(zhǎng)9.5%。在此背景下，我國(guó)內(nèi)貿(mào)集裝箱運(yùn)輸市場(chǎng)平穩(wěn)增長(zhǎng)。2018年1—5月，全國(guó)主要港口完成內(nèi)貿(mào)集裝箱吞吐量2710.0萬TEU，同比增長(zhǎng)6.3%，其中：華北地區(qū)主要港口完成內(nèi)貿(mào)集裝箱吞吐量1164.7萬TEU，同比增長(zhǎng)3.0%；華東地區(qū)主要港口完成內(nèi)貿(mào)集裝箱吞吐量824.6萬TEU，同比增長(zhǎng)4.2%；華南地區(qū)主要港口完成內(nèi)貿(mào)集裝箱吞吐量677.0萬TEU，同比增長(zhǎng)15.9%；長(zhǎng)江沿岸地區(qū)主要港口完成內(nèi)貿(mào)集裝箱吞吐量43.7萬TEU，同比增長(zhǎng)2.0%。此外，據(jù)上海航運(yùn)交易所不完全統(tǒng)計(jì)，2018年1一5月，全國(guó)主要內(nèi)支線港口完成內(nèi)支線集裝箱吞吐量657.9萬TEU，同比增長(zhǎng)4.3%。

3 2018年下半年國(guó)際集裝箱運(yùn)輸市場(chǎng)展望

3.1 世界經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)復(fù)蘇，運(yùn)輸需求保持增長(zhǎng)

2018年世界經(jīng)濟(jì)有望保持平穩(wěn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。據(jù)國(guó)際貨幣基金組織2018年4月發(fā)布的《世界經(jīng)濟(jì)展望》預(yù)測(cè)，2018年世界經(jīng)濟(jì)將增長(zhǎng)3.9%，較上年提升0.1個(gè)百分點(diǎn)。2018年發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)形勢(shì)總體好轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率將達(dá)到2.5%，較上年提升0.2個(gè)百分點(diǎn)，其中：美國(guó)經(jīng)濟(jì)得益于全球資本流入、就業(yè)市場(chǎng)改善、樓市高位增長(zhǎng)、居民收入上升等有利因素，預(yù)計(jì)將增長(zhǎng)2.9%，較上年提升0.6個(gè)百分點(diǎn)；歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)面臨結(jié)構(gòu)性改革深化、核心國(guó)家“再工業(yè)化”、房地產(chǎn)投資擴(kuò)張等利好因素以及歐元匯率劇烈波動(dòng)、民粹主義蔓延、對(duì)外貿(mào)易摩擦升級(jí)等利空因素交織的局面，預(yù)計(jì)將增長(zhǎng)2.4%，較上年僅提升0.1個(gè)百分點(diǎn)；在原材料進(jìn)口價(jià)格上漲、對(duì)外貿(mào)易摩擦升溫的背景下，日本經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率將由上年的1.7%下降至1.2%。2018年新興市場(chǎng)和發(fā)展中國(guó)家經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持較快增長(zhǎng)勢(shì)頭，預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率將由上年的4.8%提升至4.9%；受國(guó)際資本外流和本國(guó)貨幣貶值等因素的影響，東盟五國(guó)經(jīng)濟(jì)預(yù)計(jì)將增長(zhǎng)5.3%，與上年持平。另?yè)?jù)國(guó)際貨幣基金組織預(yù)計(jì)：2018年國(guó)際貿(mào)易將增長(zhǎng)5.1%，增幅比上年提升0.2個(gè)百分點(diǎn)；但受國(guó)際貿(mào)易爭(zhēng)端加劇的影響，國(guó)際貨物貿(mào)易增幅將由上年的5.4%下降至5.3%。

在世界經(jīng)濟(jì)和國(guó)際貿(mào)易增長(zhǎng)的背景下，全球集裝箱運(yùn)輸需求將繼續(xù)保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，但增速有所放緩。據(jù)克拉克森預(yù)測(cè)，2018年全球集裝箱海運(yùn)量將達(dá)到2.03億TEU，比上年增長(zhǎng)5.1%，增幅下降0.6個(gè)百分點(diǎn)，其中：太平洋航線運(yùn)量比上年增長(zhǎng)3.5%，增幅下降1.9個(gè)百分點(diǎn)；亞歐航線運(yùn)量比上年增長(zhǎng)3.0%，增幅下降1.0個(gè)百分點(diǎn)；南北航線運(yùn)量比上年增長(zhǎng)6.4%，增幅下降0.1個(gè)百分點(diǎn)。

3.2 運(yùn)力規(guī)模加速增長(zhǎng)，大船占比繼續(xù)上升

據(jù)克拉克森統(tǒng)計(jì)，截至2018年6月1日，全球集裝箱船訂單總量為363艘、262.3萬TEU，約占現(xiàn)有集裝箱船總運(yùn)力的12.2%，其中：計(jì)劃2018年7—12月交付的運(yùn)力約66.9萬TEU，約占現(xiàn)有集裝箱船總運(yùn)力的3.1%。如果這些運(yùn)力全部如期交付，在不考慮船舶拆解量的情況下，預(yù)計(jì)2018年全球集裝箱船運(yùn)力將達(dá)到2216.3萬TEU，比上年增長(zhǎng)6.4%，增幅比上年提升2.6個(gè)百分點(diǎn)（見表1），其中：12000～14999TEU集裝箱船和15000TEU及以上集裝箱船運(yùn)力分別比上年增長(zhǎng)10.4%和33.9%。

根據(jù)1—5月集裝箱船拆解量推算，預(yù)計(jì)2018年全球集裝箱船拆解量約16.8萬TEU，比上年大幅下降57.8%。此外，考慮到目前運(yùn)力基數(shù)龐大，預(yù)計(jì)下半年將有部分運(yùn)力推遲交付。如果將船舶拆解和推遲交付的因素考慮在內(nèi)，預(yù)計(jì)2018年底全球集裝箱船總運(yùn)力約2188.2萬TEU，較上年同期增長(zhǎng)5.0%，增幅比上年同期提升1.2個(gè)百分點(diǎn)，其中：12000～14999TEU集裝箱船和15000TEU及以上集裝箱船運(yùn)力分別比上年增長(zhǎng)9.6%和33.1%，兩者合計(jì)占集裝箱船總運(yùn)力的比重約25.3%，比上年提升2.9個(gè)百分點(diǎn)。

3.3 供求關(guān)系改善有限，行情反彈阻力仍存

綜上所述：如果將船舶拆解和推遲交付的因素考慮在內(nèi)，2018年全球集裝箱運(yùn)輸市場(chǎng)需求增速將略高于運(yùn)力供給增速，但兩者差距較2017年有明顯收縮（見表2），加之現(xiàn)有運(yùn)力規(guī)模龐大，導(dǎo)致運(yùn)力供給大于市場(chǎng)需求的基本面仍將延續(xù)，對(duì)市場(chǎng)行情上升的推動(dòng)較為有限；特別是12000TEU以上集裝箱船運(yùn)力增速明顯高于其適航的東西主干航線需求增速，使得主干航線運(yùn)力過剩狀況難有根本轉(zhuǎn)變，加之上半年大型船舶閑置運(yùn)力規(guī)模明顯收縮，如果這一趨勢(shì)延續(xù)至下半年，實(shí)際有效運(yùn)力的增幅可能更高，進(jìn)而拖累市場(chǎng)行情上升。

值得一提的是，受國(guó)際油價(jià)大幅上漲的影響，國(guó)際船用油價(jià)格同步上揚(yáng)。美國(guó)能源信息署的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2018年1一5月，布倫特油價(jià)均值約70美元/桶，同比大幅增長(zhǎng)約33%。2018年5月，新加坡港380cSt船用燃料油均價(jià)為442美元/t，同比大幅上漲43.9%，創(chuàng)2014年12月以來單月最高均價(jià)。此外，香港港、鹿特丹港、洛杉磯港、休斯頓港和富查伊拉港等主要加油港的油價(jià)也呈現(xiàn)上漲趨勢(shì)。油價(jià)上漲將大幅推高船公司航線運(yùn)營(yíng)中的燃油成本，可能會(huì)促使船公司于2018年下半年上調(diào)燃油附加費(fèi)，從而在一定程度上為運(yùn)價(jià)上漲提供助力。

3.4 行業(yè)整合陸續(xù)完成，市場(chǎng)結(jié)構(gòu)趨于集中

隨著國(guó)際集裝箱運(yùn)輸市場(chǎng)總體環(huán)境趨于穩(wěn)定及日本郵船、商船三井、川崎汽船合并組建的海洋網(wǎng)聯(lián)正式運(yùn)營(yíng)，自2014年開啟的集裝箱班輪運(yùn)輸業(yè)兼并潮正逐漸接近尾聲。根據(jù)中遠(yuǎn)海運(yùn)發(fā)布的公告，中遠(yuǎn)海運(yùn)對(duì)東方海外的收購(gòu)計(jì)劃也將于2018年內(nèi)完成。從航運(yùn)聯(lián)盟成員結(jié)構(gòu)來看：目前中遠(yuǎn)海運(yùn)和東方海外同為海洋聯(lián)盟成員，合并后也將繼續(xù)參與該聯(lián)盟航線經(jīng)營(yíng)；因此，并購(gòu)?fù)瓿珊?，集裝箱班輪運(yùn)輸業(yè)現(xiàn)有的三大聯(lián)盟成員結(jié)構(gòu)發(fā)生重大變化的可能性不大，短期內(nèi)對(duì)國(guó)際集裝箱班輪運(yùn)輸市場(chǎng)航線布局的影響也將小于2016年和2017年的并購(gòu)事件。從市場(chǎng)集中度來看：目前國(guó)際集裝箱班輪運(yùn)輸市場(chǎng)排名前4位船公司的市場(chǎng)份額合計(jì)為53.8%，排名前8位船公司的市場(chǎng)份額合計(jì)為76.2%；上述并購(gòu)?fù)瓿珊?，排名?位和前8位船公司的合計(jì)市場(chǎng)份額將分別升至57.0%和79.1%，市場(chǎng)集中度的進(jìn)一步提升將使中長(zhǎng)期價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)的激烈程度繼續(xù)緩解。

4 2018年下半年我國(guó)出口集裝箱運(yùn)輸市場(chǎng)展望

4.1 總體市場(chǎng)情況

2018年我國(guó)外貿(mào)發(fā)展總體向好的基本面未發(fā)生根本轉(zhuǎn)變，但不穩(wěn)定、不確定因素有所增加。一方面，世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力增強(qiáng)，發(fā)達(dá)國(guó)家對(duì)外需求保持增長(zhǎng)，我國(guó)倡導(dǎo)的“一帶一路”建設(shè)得到沿線國(guó)家的積極響應(yīng)；另一方面，國(guó)際貿(mào)易環(huán)境越發(fā)復(fù)雜，熱點(diǎn)地區(qū)地緣政治危機(jī)凸顯，中美貿(mào)易摩擦出現(xiàn)升溫跡象，現(xiàn)有國(guó)際貿(mào)易體系受到挑戰(zhàn)。素有對(duì)外貿(mào)易風(fēng)向標(biāo)之稱的中國(guó)進(jìn)出口商品交易會(huì)（以下簡(jiǎn)稱“廣交會(huì)”）的成交情況也預(yù)示著下半年對(duì)外貿(mào)易形勢(shì)的復(fù)雜多變。據(jù)統(tǒng)計(jì)，第123屆春季廣交會(huì)出口成交額為300.8億美元，同比增長(zhǎng)0.2%，增幅比上年同期下降6.7個(gè)百分點(diǎn)，其中：6個(gè)月以內(nèi)的中短期訂單占比居高不下，達(dá)到79.1%；長(zhǎng)期訂單占比依然偏低，僅為20.9%。由此可見，貨主企業(yè)對(duì)未來國(guó)際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易發(fā)展形勢(shì)的信心不足。

在此背景下，2018年我國(guó)出口集裝箱運(yùn)輸需求有望保持平穩(wěn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)；但集裝箱船運(yùn)力增速同樣不容小覷，供大于求的市場(chǎng)基本面難以發(fā)生根本轉(zhuǎn)變。上半年以來國(guó)際油價(jià)上漲所引發(fā)的燃油成本上升因素將為市場(chǎng)行情走高提供一定支持，但力度可能不大；船公司對(duì)運(yùn)力的合理調(diào)配和控制將成為影響下半年市場(chǎng)走勢(shì)的重要因素。

4.2 分航線市場(chǎng)情況

（1）歐地航線 2018年，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)保持平穩(wěn)復(fù)蘇勢(shì)頭，金融系統(tǒng)進(jìn)一步修復(fù)，固定資產(chǎn)投資上升，核心國(guó)家失業(yè)率下降，居民消費(fèi)能力增長(zhǎng)；但區(qū)域內(nèi)結(jié)構(gòu)性不平衡依然嚴(yán)重，民粹主義不斷升級(jí)，中東歐地緣沖突未見改善，從而將拖累歐洲經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)步伐。預(yù)計(jì)下半年我國(guó)對(duì)歐洲出口集裝箱運(yùn)輸需求將呈現(xiàn)平緩增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，上半年歐地航線市場(chǎng)供大于求的基本面將延續(xù)至下半年。在第三季度傳統(tǒng)出貨高峰期，運(yùn)輸需求有望較第二季度進(jìn)一步上升；但由于下半年新船集中在第三季度交付，需求上升所帶來的有利因素將被部分抵消。在第四季度傳統(tǒng)淡季，運(yùn)輸需求將進(jìn)入下行通道，加之仍有部分新船交付，可能導(dǎo)致供需矛盾加劇；屆時(shí)如果船公司未能嚴(yán)控運(yùn)力投放，市場(chǎng)行情將面臨較大的下行壓力。

（2）北美航線 2018年，美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐繼續(xù)加快，美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)加息及縮減資產(chǎn)負(fù)債表吸引全球資本持續(xù)流入，非農(nóng)就業(yè)率、居民家庭收入等多項(xiàng)指標(biāo)表現(xiàn)向好；但考慮到美國(guó)近年來頻頻實(shí)施的貿(mào)易單邊主義行為，未來中美貿(mào)易的不確定性將有所上升，我國(guó)對(duì)美國(guó)出口集裝箱運(yùn)輸需求增速將放緩。運(yùn)力方面：新巴拿馬運(yùn)河將繼續(xù)吸引新增適航運(yùn)力不斷進(jìn)入，預(yù)計(jì)2018年北美航線運(yùn)力將呈現(xiàn)較快增長(zhǎng)趨勢(shì)，加之2017年存量運(yùn)力規(guī)模龐大，2018年下半年供需關(guān)系將繼續(xù)承壓。盡管燃油成本上漲將在一定程度上為運(yùn)價(jià)上升提供助力，但在供需基本面總體改善程度不大的情況下，市場(chǎng)行情上升空間較為有限。

（3）南北航線 得益于國(guó)際大宗商品市場(chǎng)價(jià)格高位運(yùn)行，巴西、南非、澳大利亞等主要資源出口國(guó)經(jīng)濟(jì)增速加快，帶動(dòng)當(dāng)?shù)鼐用裣M(fèi)需求穩(wěn)步提升。在此背景下，2018年南北航線運(yùn)輸需求可能繼續(xù)增長(zhǎng)；但由于下半年?yáng)|西主干航線新造大船交付規(guī)模龐大，船公司為消化歐美航線淘汰運(yùn)力將繼續(xù)升級(jí)南北航線船型，預(yù)計(jì)供需關(guān)系難有大幅改善。船公司在各區(qū)域之間的運(yùn)力調(diào)配將繼續(xù)成為影響各航線走勢(shì)的重要因素，市場(chǎng)運(yùn)價(jià)可能延續(xù)近年來大幅波動(dòng)態(tài)勢(shì)。

（4）日本航線 國(guó)際貿(mào)易摩擦升級(jí)同樣困擾日本經(jīng)濟(jì)，加之受人口老齡化日趨嚴(yán)重、政府債務(wù)問題懸而未決、居民消費(fèi)意愿下降等因素的影響，預(yù)計(jì)2018年日本經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率將下降0.5個(gè)百分點(diǎn)。我國(guó)出口至日本航線運(yùn)輸需求增長(zhǎng)乏力；但得益于該航線多數(shù)船公司的行業(yè)自律行為，總體運(yùn)價(jià)水平有望保持平穩(wěn)。

（5）亞洲區(qū)域內(nèi)航線 我國(guó)提出的“一帶一路”倡議得到包括亞洲國(guó)家在內(nèi)的全球140多個(gè)國(guó)家和國(guó)際組織的廣泛支持和響應(yīng)。隨著沿線國(guó)家投資規(guī)模和當(dāng)?shù)鼐用裣M(fèi)需求不斷升級(jí)，亞洲區(qū)域內(nèi)運(yùn)輸需求保持較快增長(zhǎng)勢(shì)頭，增速明顯高于全球集裝箱運(yùn)量增速；但運(yùn)輸需求增長(zhǎng)也將吸引越來越多的船公司增加運(yùn)力投放和升級(jí)船型，預(yù)計(jì)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)將越發(fā)激烈。