基金稱A股面臨分水嶺 確定性機(jī)會(huì)在何處涌現(xiàn)

高方方

近期，在多方面因素?cái)_動(dòng)下，一有風(fēng)吹草動(dòng)，市場(chǎng)情緒就立刻表露出來(lái)，走低似乎成為一種常態(tài)，上周周跌幅為4.52%。天弘基金表示，從另一角度來(lái)看，目前市場(chǎng)中多數(shù)行業(yè)已處于歷史低估階段，支撐基礎(chǔ)較強(qiáng)，即便下行，空間也不大，但周期或許會(huì)拉長(zhǎng)。

泰達(dá)宏利基金表示，在高波動(dòng)的市場(chǎng)環(huán)境下，投資者應(yīng)注意投資組合的穩(wěn)定性和回撤保護(hù)。日前，受土耳其貨幣危機(jī)的影響，投資者對(duì)新興市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)有一定的擔(dān)憂，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好下降，信心明顯不足。

華潤(rùn)元大基金也認(rèn)為，隨著市場(chǎng)整體估值水平的不斷下移，市場(chǎng)中長(zhǎng)線價(jià)值逐漸顯現(xiàn)，但由于中美貿(mào)易戰(zhàn)、海外新興市場(chǎng)不確定因素并未完全緩解，市場(chǎng)企穩(wěn)還需時(shí)日，短期內(nèi)或?qū)⒀永m(xù)弱勢(shì)震蕩的態(tài)勢(shì)。

金鷹基金表示，在A股再次下行，測(cè)試前低有效性的敏感時(shí)點(diǎn)，不排除再度迎來(lái)超跌后的反彈行情。而能否有效守住前期低點(diǎn)不破，或?qū)⑹菦Q定市場(chǎng)短期強(qiáng)弱走向的重要分水嶺。

安信基金表示，因貿(mào)易摩擦引發(fā)的擔(dān)憂依然制約著A股的反彈，但A股估值已經(jīng)處于歷史底部區(qū)域，下行空間有限，筑底期間也有望給優(yōu)質(zhì)股票帶來(lái)以更便宜價(jià)格買(mǎi)入的機(jī)會(huì)。隨著A股底部進(jìn)一步整固與負(fù)面情緒的宣泄，9月A股有望迎來(lái)較好的反彈窗口期。

國(guó)壽安?；鹫J(rèn)為，中美關(guān)系尤其是外部因素是長(zhǎng)期性問(wèn)題，大概率難以在短期出現(xiàn)顯著的改觀；國(guó)內(nèi)因素才是市場(chǎng)核心因素，“政策底”可能已經(jīng)出現(xiàn)。

長(zhǎng)信基金高遠(yuǎn)堅(jiān)定地認(rèn)為，三季度A股市場(chǎng)仍將處于磨底階段。隨著基本面的日趨友好，三季度末到四季度，市場(chǎng)有望迎來(lái)一波“吃飯”行情，他將其定性為牛市啟動(dòng)前的“蓄勢(shì)”小波浪。

展望未來(lái)一段時(shí)期的經(jīng)濟(jì)，萬(wàn)家基金表示，核心看政策，如果政策能讓基建回升，則經(jīng)濟(jì)能穩(wěn)住，如果基建和社融繼續(xù)回落，則經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)會(huì)繼續(xù)放緩。私營(yíng)部門(mén)動(dòng)能方面，也存在放緩可能，如民間投資和出口，地產(chǎn)短期預(yù)計(jì)仍較強(qiáng)。仍維持經(jīng)濟(jì)溫和放緩觀點(diǎn)。

A股底部區(qū)域機(jī)會(huì)多

寶盈基金分析稱，市場(chǎng)企穩(wěn)仍需時(shí)日，短期內(nèi)或?qū)⒀永m(xù)弱勢(shì)震蕩的態(tài)勢(shì)。中長(zhǎng)期來(lái)看，隨著市場(chǎng)整體估值水平的不斷下移，市場(chǎng)中長(zhǎng)線配置價(jià)值凸顯，下半年市場(chǎng)上行動(dòng)能高于下行動(dòng)能。建議投資者適當(dāng)降低風(fēng)險(xiǎn)偏好和收益預(yù)期，淡化指數(shù)影響，自下而上尋找不受外部不確定性影響同時(shí)估值處于歷史低分位的公司和行業(yè)；同時(shí)保持謹(jǐn)慎操作，適當(dāng)關(guān)注代表經(jīng)濟(jì)發(fā)展方向的高新技術(shù)成長(zhǎng)板塊和有可能受益于國(guó)內(nèi)政策調(diào)整需求復(fù)蘇的行業(yè)方向如基建、消費(fèi)等領(lǐng)域。

德邦基金稱，短期來(lái)看，市場(chǎng)對(duì)于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力和外部因素的擔(dān)心難以解除，投資者信心低迷，市場(chǎng)還將處于一個(gè)磨底過(guò)程，結(jié)構(gòu)上應(yīng)高度關(guān)注傳統(tǒng)基建領(lǐng)域的補(bǔ)短板，以“提高核心技術(shù)創(chuàng)新能力”的新動(dòng)能“補(bǔ)短板”，擴(kuò)內(nèi)需三大方向的市場(chǎng)機(jī)會(huì)。

國(guó)海富蘭克林基金徐成認(rèn)為，從行業(yè)角度來(lái)看，消費(fèi)升級(jí)是其較為關(guān)注的領(lǐng)域。從近幾年個(gè)人所得稅增長(zhǎng)幅度遠(yuǎn)超GDP增速的情況來(lái)看，我國(guó)居民正在享受經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健增長(zhǎng)釋放的紅利。

廣發(fā)基金預(yù)計(jì)市場(chǎng)仍會(huì)延續(xù)震蕩行情。在經(jīng)濟(jì)下行周期，去杠桿的背景下，弱周期的消費(fèi)板塊和部分成長(zhǎng)板塊的配置價(jià)值更為明顯。前期補(bǔ)跌的強(qiáng)勢(shì)消費(fèi)股如基本面無(wú)問(wèn)題是中長(zhǎng)期配置的優(yōu)選。此外，邊際上政策逐步開(kāi)始刺激新興行業(yè)，受益的部分成長(zhǎng)股具有更大的彈性。

萬(wàn)家基金也表示，雖然有下跌風(fēng)險(xiǎn)，但預(yù)計(jì)下跌空間不大，建議關(guān)注估值便宜、對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)下滑有對(duì)沖作用的板塊如基建、地產(chǎn)等。長(zhǎng)期更關(guān)注成長(zhǎng)型企業(yè)中的科技自主創(chuàng)新類公司、消費(fèi)升級(jí)類公司，尤其重點(diǎn)關(guān)注有基本面支撐的板塊：醫(yī)藥、軍工、新能源汽車(chē)、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、高端制造、半導(dǎo)體等行業(yè)的重大投資機(jī)會(huì)。

諾德基金表示，未來(lái)較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)的投資機(jī)會(huì)依然集中在符合消費(fèi)升級(jí)和科技創(chuàng)新等大趨勢(shì)的成長(zhǎng)性行業(yè)。從消費(fèi)升級(jí)的角度看，人均收入水平的提高、中產(chǎn)階級(jí)所占比例的提升、80后和90后成為消費(fèi)的主力軍，這幾個(gè)因素疊加帶來(lái)大消費(fèi)行業(yè)整體量?jī)r(jià)齊升的表現(xiàn)。而受益于產(chǎn)業(yè)升級(jí)的科技創(chuàng)新，也使得中國(guó)從制造大國(guó)向制造強(qiáng)國(guó)轉(zhuǎn)變；以新能源汽車(chē)、人工智能、云計(jì)算、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、智能制造為代表的新經(jīng)濟(jì)，也在政府的支持下快速成長(zhǎng)。

看好消費(fèi)升級(jí)和科技創(chuàng)新兩條主線

今年以來(lái)，A股持續(xù)調(diào)整。雖然近期走勢(shì)仍不改震蕩模式，但長(zhǎng)安基金徐小勇表示，從長(zhǎng)期看，市場(chǎng)會(huì)逐漸走出底部，對(duì)長(zhǎng)期走勢(shì)仍然樂(lè)觀。未來(lái)短時(shí)間內(nèi)，市場(chǎng)或仍需時(shí)間震蕩筑底，繼續(xù)處于震蕩態(tài)勢(shì)。對(duì)于今年的權(quán)益投資，他認(rèn)為應(yīng)在基本面研究的基礎(chǔ)上靈活操作。對(duì)于成長(zhǎng)股投資，看好消費(fèi)升級(jí)和科技創(chuàng)新兩條主線。隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入轉(zhuǎn)型升級(jí)階段，食品飲料、醫(yī)藥和家電等大消費(fèi)公司依然頗具發(fā)展前景。不過(guò)，當(dāng)前有些龍頭股估值并不便宜，相對(duì)更看好二線成長(zhǎng)股。隨著制造業(yè)升級(jí)和科學(xué)技術(shù)不斷快速發(fā)展，新能源汽車(chē)、創(chuàng)新藥以及5G互聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域未來(lái)市場(chǎng)發(fā)展空間巨大，值得長(zhǎng)期布局。

站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，他看好價(jià)值股和周期股的配置機(jī)會(huì)，“未來(lái)隨著央行主動(dòng)性寬松政策配合擴(kuò)內(nèi)需財(cái)政政策出臺(tái)后，實(shí)體融資成本有望下行，銀行與非銀金融、地產(chǎn)等板塊將受益于實(shí)體與虛擬經(jīng)濟(jì)的流動(dòng)性改善。”

長(zhǎng)信基金也表示，下半年看好大消費(fèi)板塊和低估值銀行板塊，此外，看好優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)股的投資機(jī)會(huì)，其中，科技股值得關(guān)注，尤其是計(jì)算機(jī)中業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)確定性強(qiáng)的公司。細(xì)分子板塊可關(guān)注云計(jì)算、醫(yī)療信息化等領(lǐng)域?？萍脊纱砦磥?lái)的發(fā)展方向，而且其中不乏優(yōu)質(zhì)上市公司，現(xiàn)在不少龍頭公司估值已處于階段性低位，從中長(zhǎng)期來(lái)看，正是布局良機(jī)。值得注意的是，科技股中也不乏“講故事、炒概念”的公司，一定要學(xué)會(huì)甄別，挖掘具有良好成長(zhǎng)性和創(chuàng)新能力的真科技股，并積極把握科技股的成長(zhǎng)行情。銀行股的估值已較低，具有較強(qiáng)的防御性。