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      數(shù)據(jù)

      2018-08-21 03:25:46
      證券市場(chǎng)周刊 2018年29期
      關(guān)鍵詞:勝券聶夫牛股

      聶夫之道

      約翰·聶夫1964年成為溫莎基金經(jīng)理,并一直擔(dān)任至1995年退休。在此期間,他將搖搖欲墜、瀕臨解散的溫莎基金經(jīng)營(yíng)成當(dāng)時(shí)最大的共同基金。

      在聶夫執(zhí)掌的31年間,溫莎基金的總投資回報(bào)率為55.46倍,累計(jì)平均年復(fù)合回報(bào)率達(dá)13.7%,這個(gè)紀(jì)錄在基金史上尚無(wú)人能與其媲美。

      在退休前,聶夫還一直兼任威靈頓管理公司的副總裁和經(jīng)營(yíng)合伙人。聶夫的成功之道,并不在于使用了高深的投資技巧及數(shù)學(xué)模型,而是廣為人知的低市盈率投資法。

      對(duì)于A股市場(chǎng)的投資者,聶夫的投資之道完全可以復(fù)制,因?yàn)榈褪杏释顿Y法很容易做到量化選股,而且回溯檢驗(yàn)的結(jié)果相當(dāng)不錯(cuò)。

      我們運(yùn)用修正過(guò)的聶夫選股方法對(duì)2005年5月初至2012年12月底的A股市場(chǎng)進(jìn)行了回溯檢驗(yàn),結(jié)果表明聶夫之道在A股市場(chǎng)可以取得44.12%的年化復(fù)合收益率,而同期滬深300指數(shù)的年化復(fù)合收益率只有13.86%,聶夫之道投資法的年化超額收益達(dá)到30.26個(gè)百分點(diǎn)。

      在24個(gè)分季度檢驗(yàn)區(qū)間中,“聶夫之道”跑贏滬深300指數(shù)的次數(shù)達(dá)到16個(gè),占比為66.67%,單季最高超額收益達(dá)到56.77個(gè)百分點(diǎn);在8個(gè)超額收益為負(fù)的檢驗(yàn)區(qū)間中,單季最高超額負(fù)收益只有10.69個(gè)百分點(diǎn)。

      此外,我們還將“聶夫之道”與公募基金進(jìn)行了對(duì)比。在全部公募基金中,排名第一的是華夏大盤精選,有“公募一哥”之稱的王亞偉從2005年5月開(kāi)始執(zhí)掌該基金,直至其于2012年5月離開(kāi)華夏基金。該基金在2005年5月初至2012年12月底的期間收益率達(dá)到1149.07%,即2005年5月初買入價(jià)值1元的大盤精選基金,在2012年12月底基金凈值將達(dá)到12.49元。

      作為比較,“聶夫之道” 在2005年5月初至2012年12月底的期間收益率達(dá)到1549%,即2005年5月初買入價(jià)值1元的大盤精選基金,在2012年12月底基金凈值將達(dá)到16.49元。

      也就是說(shuō),如果“聶夫之道”是一只基金,那么其收益率戰(zhàn)勝了以王亞偉所領(lǐng)銜“華夏大盤精選”為代表的全部公募基金;此外,與包括開(kāi)放式和封閉式在內(nèi)的全部公募基金相比,“聶夫之道”還有一個(gè)非常明顯的優(yōu)點(diǎn),即投資者可以根據(jù)自己的決定在任何期間買入和賣出。

      08月08日-08月14日的五個(gè)交易日中,根據(jù)Wind統(tǒng)計(jì),在其所覆蓋的券商研究報(bào)告中,對(duì)滬深300指數(shù)的300家成份股公司,業(yè)績(jī)調(diào)升19家,調(diào)降23家。

      過(guò)去一個(gè)月,滬深300指數(shù)成份股業(yè)績(jī)調(diào)升69家,調(diào)降101家。

      截至08月14日收盤,滬深300指數(shù)成份股按總市值除以預(yù)測(cè)總利潤(rùn)計(jì)算的2018年P(guān)E平均值為10.37,按照總市值從大到小分為5個(gè)區(qū)間,同樣按照上述方法計(jì)算的市盈率平均值分別為9.05、13.86、15.96、15.17、23.41。

      相比一周前(08月07日),滬深300指數(shù)成份股預(yù)測(cè)總利潤(rùn)減少0.06%,由29573億元變?yōu)?9590億元;市盈率平均值減少0.61%,由10.43變?yōu)?0.37。

      相比一個(gè)月前(07月14日),滬深300指數(shù)成份股預(yù)測(cè)總利潤(rùn)增加0.03%,由29581億元變?yōu)?9590億元;市盈率值減少1.97%,由10.58變?yōu)?0.37。

      截至08月14日,過(guò)去一周(2018年報(bào)告期)每股收益預(yù)測(cè)上升和下降前10名、過(guò)去一周(2017年報(bào)告期)評(píng)級(jí)上升和下降前10名分別如左側(cè)表格所示。

      截至08月14日,過(guò)去一個(gè)月(2018年報(bào)告期)每股收益預(yù)測(cè)上升和下降前10名、過(guò)去一個(gè)月(2017年報(bào)告期)評(píng)級(jí)上升和下降前10名分別如右側(cè)表格所示。 Wind評(píng)級(jí)的1分至5分,分別對(duì)應(yīng)“買入”、“增持”、“持有”、“中性”、“賣出”。

      創(chuàng)一年新高(新低)股票概況

      8.8-8.14日期間,共計(jì)11只股票創(chuàng)一年新高。

      創(chuàng)新高個(gè)股所屬行業(yè)(申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)分類)分別是:

      計(jì)算機(jī)(4只)、公用事業(yè)(3只)、醫(yī)藥生物(1只)、機(jī)械設(shè)備(1只)、化工(1只)和建筑材料(1只)。

      創(chuàng)新高股票在時(shí)間上的分布是:

      8月8日1只;8月9日2只;8月13日5只;8月14日3只。

      上述股票2018年8月14日總市值之和為2389.94億元。

      2017年年報(bào)凈利潤(rùn)之和75.46億元,以此計(jì)算的靜態(tài)加權(quán)平均市盈率為31.67。

      2017年年報(bào)股東權(quán)益之和為642.25億元(其中少數(shù)股東權(quán)益為40.11億元),以此計(jì)算的加權(quán)平均市凈率為3.97。

      上述股票最高股價(jià)的平均值為23.11元。

      8.8-8.14日期間,共計(jì)295只股票創(chuàng)一年新低。

      創(chuàng)新低個(gè)股位于前三名的行業(yè)(申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)分類)分別是:

      醫(yī)藥生物(43只)、機(jī)械設(shè)備(27只)和電子(24只)。

      創(chuàng)新低股票在時(shí)間上的分布是:

      8月8日69只;8月9日159只;8月10日4只;8月13日48只;8月14日15只。

      上述股票2018年8月14日總市值之和為24493.66億元。

      2017年年報(bào)凈利潤(rùn)之和為1171.12億元,以此計(jì)算的靜態(tài)加權(quán)平均市盈率為20.91。

      2017年年報(bào)股東權(quán)益之和為12182.01億元(其中少數(shù)股東權(quán)益為860.03億元),以此計(jì)算的加權(quán)平均市凈率為2.16。

      上述股票最低股價(jià)的平均值為14.75元。

      創(chuàng)新高個(gè)股總市值與創(chuàng)新低個(gè)股總市值的比為0.1:1。

      勝券投資分析第269期回顧

      勝券投資工具,根據(jù)中國(guó)股市的具體特點(diǎn),將CANSILM交易系統(tǒng)進(jìn)行了優(yōu)化和調(diào)整,使其更符合中國(guó)股市的特點(diǎn),并能滿足中國(guó)投資者的需要。

      牛股通常具有相似的特征,也就是我們這里說(shuō)的“牛股基因”。勝券投資分析揭秘的牛股基因通常體現(xiàn)在以下四個(gè)方面:

      首先,牛股表現(xiàn)出良好的成長(zhǎng)性。勝券投資分析通過(guò)個(gè)股的凈利潤(rùn)評(píng)分、價(jià)格相對(duì)強(qiáng)弱評(píng)分以及兩者相結(jié)合的綜合評(píng)分,為廣大投資者提供了一種快餐化的基本面選股方式,經(jīng)過(guò)歷史回顧檢驗(yàn),牛股往往是綜合評(píng)分超過(guò)80分的股票。

      其次,發(fā)展前景良好的行業(yè)是孕育牛股的溫床。

      第三,牛股往往在跌跌不止的行情中具有抗跌性。勝券一度強(qiáng)力解讀的牛股恩華藥業(yè)(002262.SZ)和上海家化(600315.SH)等在2014年大盤的頹勢(shì)中股價(jià)逆市上揚(yáng)并不斷創(chuàng)出52周新高;在年底大盤回暖后再創(chuàng)佳績(jī)。

      第四,在回暖的行情中不斷創(chuàng)出52周新高,并伴隨明顯的放量往往是牛股啟動(dòng)的標(biāo)志。

      欲了解勝券投資分析選出的A股上市公司及更多詳盡信息,請(qǐng)關(guān)注新浪微博“勝券投資分析”,通過(guò)微博下載本刊電子產(chǎn)品《勝券投資分析》,或登錄勝券投資分析網(wǎng)站http://winner.capitalweek.com.cn/查詢更多信息。

      A股神奇公式

      神奇公式是由美國(guó)投資大師、戈坦資本的創(chuàng)始人兼首席投資官喬爾·格林布拉特所獨(dú)創(chuàng),通過(guò)這一公式,他在20年的投資生涯中獲得了年均40%的復(fù)合收益率。

      神奇公式的核心是“低價(jià)買入優(yōu)質(zhì)股票”,所選用的兩個(gè)指標(biāo)是投資回報(bào)率(ROTC)和收益率(EBIT/EV),其中投資回報(bào)率篩選出來(lái)的是“好公司”,收益率篩選出來(lái)的是“好價(jià)格”。

      “好公司”主要是對(duì)上市公司的相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行衡量,即以基本面為導(dǎo)向的分析,所選出的都是一些“質(zhì)優(yōu)”的公司,這個(gè)指標(biāo)相對(duì)容易確定。

      “好價(jià)格”的目標(biāo)是“低價(jià)”股。以價(jià)值為導(dǎo)向的投資理論認(rèn)為,低價(jià)是相對(duì)于企業(yè)的內(nèi)在價(jià)值而言,但內(nèi)在價(jià)值的確定又非常繁雜,神奇公式采用的是一種最便捷的方式,即觀察股票的價(jià)格走勢(shì),通過(guò)股票的價(jià)格漲跌及市值變化篩選出符合條件的“質(zhì)優(yōu)低價(jià)”股。

      需要指出的是,神奇公式的目標(biāo)并不是單純的尋找“好公司”或者“好價(jià)格”,而是尋找能夠?qū)⑸鲜鰞蓚€(gè)因素進(jìn)行最佳組合的公司,也就是“綜合得分”占優(yōu)的股票。

      基于價(jià)值投資的理念,神奇公式采用定量與定性相結(jié)合的分析方法,理性去篩選和評(píng)估某一上市公司的長(zhǎng)期投資價(jià)值,并建立了詳盡、準(zhǔn)確的數(shù)據(jù)庫(kù)。

      與上期(8月7日)“質(zhì)優(yōu)價(jià)廉”的前20只股票相比,本期(8月14日)的新進(jìn)股票為中金環(huán)境(300145.SZ)和世榮兆業(yè)(002016.SZ),退出的為賽升藥業(yè)(300485.SZ)和中國(guó)交建(601800.SH)。

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