興發(fā)集團(tuán)：有機(jī)硅技改增產(chǎn)

民生證券預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)

興發(fā)集團(tuán)（600141）：受?chē)?guó)內(nèi)以環(huán)保督查為核心的供給側(cè)改革影響，2017年我國(guó)磷礦產(chǎn)量1.23億噸，同比降低15%。根據(jù)百川資訊數(shù)據(jù)，今年1-6月國(guó)內(nèi)磷礦產(chǎn)量約5300萬(wàn)噸，同比下降30%。我國(guó)97%以上的磷礦產(chǎn)于云貴川鄂四省，7月份湖北地區(qū)磷礦石價(jià)格普漲30-50元/噸，貴州開(kāi)磷和甕福磷礦石價(jià)格上調(diào)20-30元/噸，考慮到今年下半年全國(guó)范圍內(nèi)開(kāi)展的第一輪環(huán)保督查“回頭看”，以及長(zhǎng)江流域環(huán)境污染治理的持續(xù)加強(qiáng)，我們預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)對(duì)磷礦石的環(huán)保整治仍將持續(xù)，今年國(guó)內(nèi)磷礦產(chǎn)量可能低于1億噸。需求方面，下游磷肥對(duì)磷礦需求仍會(huì)穩(wěn)定在6000萬(wàn)噸以上，黃磷和磷酸鹽市場(chǎng)需求基本穩(wěn)定在3500萬(wàn)噸以上，2018年下游市場(chǎng)對(duì)磷礦總需求將保持在9500萬(wàn)噸以上。目前擁有磷礦石儲(chǔ)量2.37億噸，產(chǎn)能530萬(wàn)噸/年，資源優(yōu)勢(shì)突出。

公司是國(guó)內(nèi)擁有“礦電化一體”產(chǎn)業(yè)鏈的綜合性磷化工企業(yè)，擁有水電站31座，總裝機(jī)容量16.9萬(wàn)千瓦；并且擁有磷礦-黃磷-磷酸-磷酸鹽-磷肥的磷化工完整產(chǎn)業(yè)鏈，產(chǎn)能包括精細(xì)磷酸鹽18.25萬(wàn)噸/年、磷銨60萬(wàn)噸/年、草甘膦18萬(wàn)噸/年、有機(jī)硅20萬(wàn)噸/年、氯堿31萬(wàn)噸/年以及電子級(jí)磷酸3萬(wàn)噸/年。2018年以來(lái)，磷礦石受?chē)?guó)內(nèi)環(huán)保高壓影響產(chǎn)量縮減，導(dǎo)致價(jià)格上漲；草甘膦、有機(jī)硅行業(yè)持續(xù)維持高景氣度，我們預(yù)計(jì)公司2018年盈利能力將會(huì)繼續(xù)增長(zhǎng)。

操作策略：公司“礦電化一體”優(yōu)勢(shì)突出，盈利改善空間巨大，投資者可積極關(guān)注。