國瓷材料：出資設(shè)立合資公司

主持人 王柄根

《動態(tài)》：日前，國瓷材料（300285）發(fā)布公告稱，與自然人林福平于2018年7月27日簽署《合作協(xié)議書》，雙方在湖北宜昌共同出資設(shè)立宜昌華昊新材料科技有限公司，注冊資本1億元，其中公司出資2000萬元，持股比例20%，對于此次合作公司是如何來考慮的？

孔銘：近年來，隨著汽車電子、智能穿戴及智慧城市等下游應用領(lǐng)域的爆發(fā)，MLCC需求旺盛，公司MLCC粉體供不應求，產(chǎn)能已從5000噸擴產(chǎn)到10000噸，公司對于原料的需求也不斷提升。合作方林福平目前任宜昌華能董事長，宜昌華能以周邊化工企業(yè)（湖北宜化、興發(fā)集團、南玻硅材料公司等）為依托，主要生產(chǎn)經(jīng)營鋇鹽相關(guān)產(chǎn)品，具備工業(yè)氯化鋇3萬噸，電子級高純氯化鋇8000噸，氫氧化鋇5000噸，氯化鈣2萬噸設(shè)計年生產(chǎn)能力，為公司主要原材料供應商。本次達成戰(zhàn)略合作，使得公司產(chǎn)業(yè)鏈向上游延伸，保證未來原料供應。

《動態(tài)》：近幾年來，尾氣排放標準不斷提升，這與公司的核心業(yè)務(wù)息息相關(guān)，這對于公司的業(yè)績起到多大影響？

孔銘：面對不斷加速的尾氣凈化催化劑需求，結(jié)合公司自身高純超細氧化鋁業(yè)務(wù)，公司通過收購蜂窩陶瓷（王子制陶）、分子篩（江蘇天諾）和鈰鋯固溶體（國瓷博晶）業(yè)務(wù)，成為能夠為客戶提供全系列整體汽車催化解決方案的企業(yè)。其中核心業(yè)務(wù)王子制陶蜂窩陶瓷產(chǎn)品在公司收購完成后實現(xiàn)技術(shù)提升，薄壁化產(chǎn)品逐漸突破，受益于天津、河北等地“黃改綠”工程推進以及吉利等新客戶開拓，王子制陶業(yè)務(wù)迎來快速發(fā)展。未來隨著國六標準提升，預計到2020年我國催化劑陶瓷載體市場規(guī)模近80億元。

《動態(tài)》：日前，公司完成定增收購愛爾創(chuàng)剩余75%股權(quán)，此次收購能否為公司帶來新的業(yè)績增長點？

孔銘：愛爾創(chuàng)是公司氧化鋯粉體重要客戶，公司此前持有其25%股權(quán)，本次增發(fā)收購愛爾創(chuàng)75%股權(quán)，公司共支付對價8.1億元，發(fā)行股份約4392萬股，發(fā)行價格18.44元/股，實現(xiàn)了對愛爾創(chuàng)100%控股。通過此次交易公司實現(xiàn)了“納米氧化鋯-陶瓷義齒”產(chǎn)品鏈延伸，進一步提高市場地位；同時愛爾創(chuàng)已經(jīng)開始布局數(shù)字化口腔相關(guān)領(lǐng)域，并具備一定的市場影響力，未來將成為新的利潤增長點。愛爾創(chuàng)承諾2018～2020年扣非歸母凈利潤不低于0.72、0.90、1.08億元，6月開始并表進一步增厚公司業(yè)績。

《動態(tài)》：今年以來，國瓷材料股價表現(xiàn)堅挺，對于該公司股價后續(xù)走勢你怎么看？

孔銘：基本面上，公司在過去三年完成了對水熱法平臺和汽車尾氣催化板塊的布局。公司以水熱法制備納米鈦酸鋇基礎(chǔ)粉和配方粉起家，不斷拓寬業(yè)務(wù)邊界，目前已涵蓋MLCC粉、陶瓷墨水、納米氧化鋯、高純氧化鋁、電子漿料等領(lǐng)域。

二級市場走勢上，國瓷材料今年以來的表現(xiàn)顯著強于大盤，不排除后市或有補跌的風險。投資者可在震蕩區(qū)間下沿適當買入，如若跌破，需堅決止損，但如果在此支撐回升，則可分批繼續(xù)買入。