新舊經(jīng)濟(jì)增長動(dòng)能切換勢頭明顯 基金稱青睞中報(bào)盈利提升個(gè)股
2018-07-17 04:11:42高方方
投資者報(bào) 2018年28期
高方方
上周市場調(diào)整有兩個(gè)主因，第一，美國重新在貿(mào)易問題上施加壓力，擴(kuò)大了卷入兩國貿(mào)易爭端的商品的類型，中美貿(mào)易爭端重新出現(xiàn)不確定性，導(dǎo)致市場風(fēng)險(xiǎn)偏好重新下降，引起市場對全球經(jīng)濟(jì)增長和中國經(jīng)濟(jì)增長的擔(dān)憂；第二，國內(nèi)金融市場上因?yàn)橘Y管新規(guī)細(xì)則未落地的影響，非標(biāo)融資停滯，導(dǎo)致信用市場融資出現(xiàn)波動(dòng)，民營企業(yè)融資壓力顯著加大。泰達(dá)宏利基金莊騰飛這樣分析稱。
有多位基金經(jīng)理表示，市場中長期機(jī)會(huì)大于風(fēng)險(xiǎn)，對后市謹(jǐn)慎樂觀。市場受外部因素影響出現(xiàn)短期波動(dòng)，但支撐A股市場的核心依舊是公司盈利提升，A股市場仍具備長期投資價(jià)值。
長城基金指出，在強(qiáng)監(jiān)管、去杠桿的背景下，爆發(fā)金融危機(jī)的可能性并不大，資本市場可能會(huì)在較長的時(shí)期內(nèi)處于低位震蕩模式。當(dāng)前絕大多數(shù)行業(yè)的估值都達(dá)到或接近歷史最低水平，短期內(nèi)投資者無需過度悲觀。從投資策略上，建議重點(diǎn)圍繞消費(fèi)、科技布局中長線。
下半年筑底拐頭 行情有望逐步展開
下半年股市能否回暖，成為投資者關(guān)注的焦點(diǎn)。信達(dá)澳銀基金認(rèn)為，當(dāng)下經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、企業(yè)盈利依然不錯(cuò)，在市場調(diào)整時(shí)間和空間較為充分、宏觀政策趨向利好的情形下，事情正在起變化，下半年筑底拐頭行情有望逐步展開。
該基金還分析稱，由于信用派生的壓力和中美爭端的持續(xù)，預(yù)計(jì)金融股和周期股相對弱勢，消費(fèi)股的估值切換行情仍然需要等待。結(jié)構(gòu)上，周期性弱的醫(yī)藥板塊和成長股板塊將表現(xiàn)更佳，下半年更看好醫(yī)藥和計(jì)算機(jī)板塊配置。
國壽安?；鹫J(rèn)為，中美貿(mào)易爭端進(jìn)入相對緩和期，剩余160億元美元商品加征關(guān)稅仍需較多程序且與后期雙方表態(tài)相關(guān)度較高，最快也需要在7月末或8月初才能落地，有助于市場風(fēng)險(xiǎn)偏好的修復(fù)。當(dāng)前A股估值接近底部，加之市場情緒暫時(shí)回暖，短期內(nèi)可選擇Beta較高的品種。在行業(yè)方面，建議以彈性較好的成長板塊為主，近期無風(fēng)險(xiǎn)利率的持續(xù)下行有利于提升成長股的估值，同時(shí)自下而上選擇被錯(cuò)殺的價(jià)值白馬股，銀行板塊也值得關(guān)注。
萬家基金稱，維持下半年整體震蕩的市場觀點(diǎn)，投資方向上，看好大盤藍(lán)籌及成長股。藍(lán)籌里偏向于選擇現(xiàn)金流健康、核心競爭力強(qiáng)、負(fù)債率健康、估值便宜的板塊，如食品飲料、銀行、地產(chǎn)等。成長股里相對看好科技創(chuàng)新類公司、消費(fèi)升級(jí)類公司，尤其重點(diǎn)關(guān)注以下行業(yè)中有基本面支撐的個(gè)股：醫(yī)藥、軍工、新能源汽車、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、高端制造、半導(dǎo)體等行業(yè)，其中可能蘊(yùn)含重大投資機(jī)會(huì)。
多元化配置迎布局良機(jī) 關(guān)注四條投資主線
上投摩根基金表示，三季度流動(dòng)性和風(fēng)險(xiǎn)偏好大概率好轉(zhuǎn)，A股市場長期投資價(jià)值凸顯。行業(yè)方面，看好盈利加速且估值合理的計(jì)算機(jī)、化工、紡織服裝、醫(yī)藥生物、新能源汽車和電子等板塊。該基金進(jìn)一步指出，美聯(lián)儲(chǔ)加息、中美貿(mào)易摩擦等因素經(jīng)過二季度的不斷發(fā)酵大多反映在股價(jià)中。三季度實(shí)體需求可能受到低社融增速影響逐步放緩，主板盈利增速同步下降。相對而言，中證500為代表的中盤成長股盈利趨勢穩(wěn)定，相對估值處于歷史底部，估值有修復(fù)空間。流動(dòng)性好轉(zhuǎn)初期，市場會(huì)有各種放松預(yù)期，預(yù)計(jì)金融地產(chǎn)等周期性板塊會(huì)有階段表現(xiàn)。隨后，消費(fèi)和成長等后周期性板塊或有更持續(xù)的表現(xiàn)。
在具體的投資方向上，上投摩根認(rèn)為，醫(yī)藥生物行業(yè)應(yīng)著眼于中周期，并重點(diǎn)關(guān)注行業(yè)龍頭企業(yè)；紡織服裝行業(yè)增速從2015年中至2017年均處于低位，目前已從底部抬升，零售的好轉(zhuǎn)也印證了行業(yè)景氣度的回升。而新能源汽車行業(yè)，雖然政策仍有波動(dòng)，但技術(shù)層面已逐步成熟，行業(yè)整體趨勢相對確定。
大摩華鑫基金也表示，看好創(chuàng)新藥、醫(yī)療服務(wù)、連鎖藥店的投資機(jī)會(huì)。認(rèn)為醫(yī)保紅利依然存在，同時(shí)也在逐步向創(chuàng)新品種轉(zhuǎn)移，醫(yī)藥創(chuàng)新決定了未來公司競爭力的高度，成為醫(yī)藥行業(yè)可持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵。
華夏基金也認(rèn)為，現(xiàn)在A股受到中美貿(mào)易戰(zhàn)、部分企業(yè)資金鏈斷裂的短期干擾因素影響，指數(shù)跌破多個(gè)重要關(guān)口，市場風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)釋放很多。指數(shù)在震蕩筑底后有望修復(fù)，迎來結(jié)構(gòu)性行情。A股市場核心驅(qū)動(dòng)因素仍是企業(yè)盈利提升，當(dāng)前流動(dòng)性總量穩(wěn)健增長，結(jié)構(gòu)上向有利于權(quán)益市場的方向發(fā)展，風(fēng)格上趨于均衡。考慮到政策對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持，預(yù)計(jì)以消費(fèi)升級(jí)和制造業(yè)升級(jí)為線索的績優(yōu)成長性標(biāo)的，在短期調(diào)整后將迎來中長期布局良機(jī)。重點(diǎn)選擇科技創(chuàng)新、先進(jìn)制造、消費(fèi)升級(jí)和生物醫(yī)藥四條投資主線：一是科技創(chuàng)新，從A股和港股挖掘符合高成長科技股做長期配置，具體會(huì)在人工智能、大數(shù)據(jù)、云服務(wù)、3D感測、新能源汽車、電子支付、5G等領(lǐng)域精選個(gè)股；二是先進(jìn)制造，包括半導(dǎo)體行業(yè)、機(jī)器人或高端裝備等；三是家電、手機(jī)等消費(fèi)升級(jí)行業(yè)；四是基因編輯、基因測序、細(xì)胞治療等精準(zhǔn)醫(yī)療領(lǐng)域。
中報(bào)業(yè)績預(yù)期有望改善市場情緒 堅(jiān)持“業(yè)績?yōu)橥酢?/h3>
7月將會(huì)逐漸進(jìn)入業(yè)績披露期，匯豐晉信基金表示，從統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)來看，工業(yè)企業(yè)盈利仍較強(qiáng)勁，新興領(lǐng)域如云計(jì)算、新能源汽車、半導(dǎo)體、軍工、創(chuàng)新藥等領(lǐng)域業(yè)績有望改善，中報(bào)有助于提高市場情緒。估值方面，隨著前期市場的大幅下調(diào)，A股本身估值也已經(jīng)回落到較低位置。隨著市場的恐慌情緒逐步褪去，市場有望迎來反彈。
前海開源基金楊德龍表示，現(xiàn)在進(jìn)入中報(bào)密集披露期，中報(bào)業(yè)績比較好的板塊和個(gè)股，后期還會(huì)有比較好的表現(xiàn)?！皹I(yè)績?yōu)橥酢币琅f是現(xiàn)在的選股思路，所以中報(bào)業(yè)績比較好的股票機(jī)會(huì)比較多。當(dāng)然，業(yè)績既包含中報(bào)業(yè)績，也包含對年報(bào)業(yè)績的預(yù)期。其實(shí)，看業(yè)績選股的思路更容易把握，投資者應(yīng)該更認(rèn)真地分析公司基本面，研究公司分析報(bào)告，從業(yè)績上選擇可能超預(yù)期的個(gè)股。當(dāng)然，“業(yè)績?yōu)橥酢辈粌H指現(xiàn)在業(yè)績好，而且未來業(yè)績增長要好。
處在市場的低點(diǎn)，信心比黃金更重要。應(yīng)該堅(jiān)信在中國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步增長、經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型逐漸成熟，成為世界第二大經(jīng)濟(jì)體的背景下，股市不可能長期偏離基本面。很明顯，現(xiàn)在中國股市嚴(yán)重落后于宏觀經(jīng)濟(jì)，將來肯定會(huì)有翻身的機(jī)會(huì)?，F(xiàn)在應(yīng)該做的，就是堅(jiān)定持有優(yōu)質(zhì)個(gè)股，等待市場恢復(fù)性上漲。
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