95%偏股型基金近半年虧損 靠天吃飯規(guī)模倒退難題待解

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當(dāng)前A股市場持續(xù)走低，也令公募基金的業(yè)績受到?jīng)_擊，不但偏股型基金大面積虧損，新基金發(fā)行數(shù)量也大幅減少。在此情形下，股基和混基規(guī)模持續(xù)縮減，甚至不及10年前。

對(duì)于一定程度“靠天吃飯”的基金業(yè)來說，該如何應(yīng)對(duì)大盤不景氣的局面，是否會(huì)調(diào)整倉位配置？值得一提的是，即便大盤低迷，不乏有投資醫(yī)藥、消費(fèi)等行業(yè)的基金今年獲得較好收益。在此情況下，基金公司后續(xù)是否會(huì)以防御性投資為主？

就以上問題，《投資者報(bào)》記者采訪了多家基金公司，以尋求答案。

大面積虧損

截至7月12日，滬深300指數(shù)今年以來下跌近14%，上證指數(shù)甚至重回3000點(diǎn)以下，可謂“一夜回到解放前”。記者對(duì)Wind數(shù)據(jù)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，盡管有80%的主動(dòng)管理類股票型基金近6個(gè)月跑贏大盤，但在大勢低迷的情況下，虧損比例仍高達(dá)93%。

其中，跌幅明顯的股基包括富國城鎮(zhèn)發(fā)展、嘉實(shí)環(huán)保低碳、匯添富環(huán)保行業(yè)、銀華新能源新材料量化等，上述基金分別在近6個(gè)月虧損30%、29%、25%、24%。由此可見，投資房地產(chǎn)、環(huán)保、新能源新材料的基金成為重災(zāi)區(qū)。

偏股混合型基金情況甚至更糟，Wind數(shù)據(jù)顯示，近6個(gè)月來，95%的偏股混合基金虧損。甚至去年年收益超40%的明星基金，如交銀穩(wěn)健配置混合、前海開源滬港創(chuàng)新、景順長城核心競爭力、農(nóng)銀匯理主題輪動(dòng)，近6個(gè)月虧損幅度均超過15%。

在偏股基金幾乎全軍覆沒的情況下，基金公司也減緩了相關(guān)產(chǎn)品的發(fā)行。以認(rèn)購起始日計(jì)算，目前6月新成立的產(chǎn)品僅有24只，較今年前5個(gè)月平均水平的62只大幅下降。進(jìn)入7月后，情況也并未好轉(zhuǎn)，除了戰(zhàn)略配售基金，僅有11只新基金發(fā)行。

不僅新發(fā)基金數(shù)量減少，眼見市場不景氣，投資人紛紛選擇“用腳投票”，存續(xù)權(quán)益類基金規(guī)模也在明顯縮小。天相投顧統(tǒng)計(jì)顯示，其所觀測的4632只權(quán)益類基金今年二季度末的總規(guī)模為1.9萬億元，比一季度末縮水1415億元，縮水7%；相較2017年末縮水2795億元，縮水幅度達(dá)13%。

另有公開數(shù)據(jù)顯示，退回到10年前，在2007年末時(shí)，股票型及混合型基金合計(jì)規(guī)模為2.97萬億元；而截至2018年5月末，股票型及混合型基金資產(chǎn)凈值合計(jì)不足2.5萬億元。

仍被行業(yè)重視

股基規(guī)模為何未有明顯成長、不進(jìn)反退？照理說，選股能力是一家基金公司的核心競爭力。僅以規(guī)模來看，股基甚至不像是公募基金行業(yè)的主流產(chǎn)品。

對(duì)此，北京某基金公司總經(jīng)理對(duì)《投資者報(bào)》記者說：“偏股基金規(guī)模的多寡，可以說是七分靠天時(shí)，三分靠自身。2007年上證綜指曾超過6000點(diǎn)，但現(xiàn)在，10年過去，滬綜指反而不足3000點(diǎn)。相比之下，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)除2008年跌幅較大，2009年至今，從666點(diǎn)升至2798點(diǎn)。國內(nèi)偏股基金的規(guī)模變化，也體現(xiàn)了國內(nèi)資本市場的成熟度與歐美國家的差距?！?/p>

盡管近期A股走低，對(duì)于其后續(xù)走勢和權(quán)益類基金的發(fā)展，也有基金公司表達(dá)了樂觀態(tài)度。

北京某基金公司相關(guān)人士對(duì)《投資者報(bào)》表示：“7月6日，美國對(duì)中國商品的貿(mào)易關(guān)稅正式開征，貿(mào)易爭端的階段性發(fā)展其實(shí)已經(jīng)明顯好于先前預(yù)期，我們認(rèn)為，短期悲觀的市場情緒或已經(jīng)得到相當(dāng)程度的釋放。預(yù)計(jì)市場會(huì)出現(xiàn)階段性反彈機(jī)會(huì)，反彈的可持續(xù)性主要取決于交易層面的因素，即投資者已經(jīng)普遍下調(diào)的倉位以及悲觀情緒的釋放?！?/p>

在該基金公司看來，A股市場的下跌正在逐步消化風(fēng)險(xiǎn)，預(yù)計(jì)后續(xù)市場對(duì)這些不確定性將逐步習(xí)以為常，市場的核心矛盾有望回歸基本面。A股出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)仍需等待主要宏觀變量發(fā)生變化。A股將進(jìn)入中報(bào)發(fā)布期，中報(bào)業(yè)績增速向好、產(chǎn)業(yè)景氣的板塊有望迎來布局機(jī)會(huì)。

在股基普遍受到重創(chuàng)的情況下，不得不承認(rèn)的是，一些業(yè)績?yōu)檎臋?quán)益類基金也是依靠輕股票的配置方法獲得，另有一些則是依靠加碼固收產(chǎn)品，躲過了市場的沖擊。有數(shù)據(jù)顯示，到了6月，債基發(fā)行開始回暖。在6月新成立的24只基金中，債券型基金有21只，總募集份額達(dá)到272.09億份，占當(dāng)月總募集規(guī)模的比例高達(dá)94.54%，達(dá)到近10年來的新高。

對(duì)于近期是否會(huì)轉(zhuǎn)向倚重債券基金，前述北京某基金公司相關(guān)人士向記者透露，權(quán)益類產(chǎn)品投資管理能力是基金公司最重要的核心競爭優(yōu)勢，未來權(quán)益類產(chǎn)品面臨良好發(fā)展機(jī)遇。歷史數(shù)據(jù)顯示，從長期看，權(quán)益類資產(chǎn)是投資回報(bào)最高的資產(chǎn)類別。如果投資者追求長期的資產(chǎn)配置，應(yīng)該提高權(quán)益類產(chǎn)品的配置比重，因?yàn)槿绻Y產(chǎn)組合希望獲取超額收益，就必須依靠權(quán)益類產(chǎn)品提高收益水平。

雖說偏股型基金普遍虧損，但也有個(gè)別產(chǎn)品近期獲得超額回報(bào)。如中海醫(yī)療保健、上投摩根醫(yī)療健康、招商醫(yī)藥健康產(chǎn)業(yè)，其近6個(gè)月收益率分別為18%、17%、13%。對(duì)此，多家公募基金人士表示，在大環(huán)境疲軟的情況下，短期內(nèi)防御性投資仍是主基調(diào)，配置醫(yī)藥、消費(fèi)等偏防御性板塊不失為良策。