信托兩大王牌政信和地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)嚴(yán)控 2018年“穿透式”監(jiān)管不斷增強(qiáng)

占昕

盡管沒(méi)有如銀行動(dòng)輒百萬(wàn)、千萬(wàn)元級(jí)別的罰單，但信托行業(yè)嚴(yán)監(jiān)管的基調(diào)依舊延續(xù)。進(jìn)入7月，與年初的密集發(fā)布類似，銀保監(jiān)會(huì)的網(wǎng)站陸續(xù)掛出了些對(duì)信托公司的行政處罰。

根據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至7月12日，今年以來(lái)，已有9家銀監(jiān)局向?qū)爡^(qū)內(nèi)的11家信托公司開(kāi)具15張罰單，該數(shù)據(jù)超過(guò)了2017年全年23張罰單的一半。據(jù)《投資者報(bào)》記者了解，目前公布的信托處罰多是基于去年的檢查結(jié)果，但今年監(jiān)管的要求和檢查依舊很嚴(yán)。

“上半年信托罰單依然呈現(xiàn)高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，罰單案涉及由信托業(yè)務(wù)向企業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展的各方面延伸，而且穿透監(jiān)管等方面趨嚴(yán)，顯示了監(jiān)管部門(mén)全面加強(qiáng)信托公司監(jiān)管?！蹦迟Y深信托研究人士對(duì)《投資者報(bào)》記者說(shuō)。

風(fēng)險(xiǎn)由政信向地產(chǎn)蔓延

記者注意到，年初以來(lái)，政信合作類的信托融資風(fēng)險(xiǎn)開(kāi)始頻發(fā)，譬如國(guó)通信托因違規(guī)接收地方政府部門(mén)提供的還款承諾函等原因被湖北銀監(jiān)局連開(kāi)3張罰單。其后“涉房涉地”的信托融資處罰增多，平安、光大興隴信托等先后因此受罰，政信和房地產(chǎn)這兩大曾經(jīng)的信托業(yè)務(wù)龍頭如今卻遭遇到不小的調(diào)控。

“政信現(xiàn)在除了少數(shù)公司在做，其他基本都停了，房地產(chǎn)各家都是頂格做，有體量控制，但各家具體的規(guī)則要求制定并不統(tǒng)一?！蹦承磐袠I(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人向《投資者報(bào)》記者表示。

7月2日，由于“存在房地產(chǎn)項(xiàng)目貸款審批管理不審慎的違法違規(guī)事實(shí)”，萬(wàn)向信托今年再次領(lǐng)罰，此前1月，剛因“違規(guī)要求提供擔(dān)?！北涣P20萬(wàn)元，本次再受罰30萬(wàn)元。萬(wàn)向信托被浙江銀監(jiān)局罰了兩次，但前次違規(guī)擔(dān)保是因地產(chǎn)還是政信，萬(wàn)向信托并未回應(yīng)《投資者報(bào)》記者的問(wèn)題，僅表示本次已根據(jù)監(jiān)管部門(mén)相關(guān)意見(jiàn)積極進(jìn)行整改，合規(guī)經(jīng)營(yíng)、審慎展業(yè)。

而與政信多數(shù)停擺不同，房地產(chǎn)仍是信托公司主要的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)。根據(jù)用益信托數(shù)據(jù)顯示，年初至今的房地產(chǎn)信托增量仍在全行業(yè)中為最高。

“目前政信項(xiàng)目做的比較少，政策限制不能提供新增融資，一般以幫助盤(pán)活存量為主，同時(shí)部分地區(qū)融資成本有限制，在融資高企的環(huán)境下，發(fā)行有困難，且地方政府平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)有所增大，市場(chǎng)更趨謹(jǐn)慎。但房地產(chǎn)仍是相對(duì)重點(diǎn)的業(yè)務(wù)，業(yè)務(wù)依然保持較快增長(zhǎng)，處罰也彰顯了房地產(chǎn)業(yè)務(wù)要更加依法合規(guī)經(jīng)營(yíng)。”上述資深研究人士說(shuō)。

在該研究人士看來(lái)，由于下半年房地產(chǎn)信托債務(wù)到期量會(huì)增大，加之房企銷售放緩和調(diào)控政策趨嚴(yán)，部分房企償債能力可能進(jìn)一步弱化，風(fēng)險(xiǎn)顯現(xiàn)，未來(lái)將是監(jiān)管的重點(diǎn)關(guān)注方向。

“穿透式”監(jiān)管深入實(shí)施

與整個(gè)金融業(yè)強(qiáng)監(jiān)管的態(tài)勢(shì)一致，信托監(jiān)管處罰不再局限于某些特定領(lǐng)域，對(duì)產(chǎn)品形態(tài)如通道業(yè)務(wù)、資管嵌套等方面的管制也更加嚴(yán)格。

由于未按“穿透”原則向上識(shí)別最終投資者和未按“穿透”原則向下識(shí)別底層資產(chǎn)合規(guī)性，7月5日，金谷信托和國(guó)投泰康信托因嚴(yán)重違反審慎經(jīng)營(yíng)規(guī)則，分別被北京銀監(jiān)局責(zé)令改正，并各罰30萬(wàn)元。

《投資者報(bào)》記者就改正情況詢問(wèn)上述兩家，國(guó)投泰康信托表示，在北京銀監(jiān)局現(xiàn)場(chǎng)檢查期間，公司已對(duì)檢查組提出的問(wèn)題進(jìn)行了解釋溝通工作，并立即采取了整改措施；而金谷信托方面卻遲遲未回復(fù)。

據(jù)悉，對(duì)“穿透”嚴(yán)格的規(guī)定主要來(lái)自2016年《中國(guó)銀監(jiān)會(huì)辦公廳關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)信托公司風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管工作的意見(jiàn)》。業(yè)內(nèi)認(rèn)為處罰力度加強(qiáng)顯示了監(jiān)管對(duì)實(shí)施“穿透式”監(jiān)管的決心。而今年看來(lái)，隨著系列監(jiān)管政策以及資管新規(guī)的發(fā)布實(shí)施，對(duì)信托的資產(chǎn)端和資金端帶來(lái)了新的調(diào)整。

“資產(chǎn)端變化主要有：一是通道類信托業(yè)務(wù)減少，行業(yè)過(guò)快增長(zhǎng)勢(shì)頭得到遏制；二是同業(yè)合作進(jìn)一步規(guī)范，金融空轉(zhuǎn)現(xiàn)象有所改善；三是信托貸款投向優(yōu)化，地方政府融資平臺(tái)業(yè)務(wù)收緊；四是脫實(shí)向虛成效顯著，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的投入持續(xù)提升；五是在支持小微企業(yè)、盤(pán)活存量資產(chǎn)、服務(wù)國(guó)家重點(diǎn)發(fā)展行業(yè)、市場(chǎng)化、法制化債轉(zhuǎn)股等業(yè)務(wù)上有了更多機(jī)會(huì)。資金端變化主要有：一是限制多層嵌套、要求期限匹配等要求，使得以銀行理財(cái)為代表的機(jī)構(gòu)資金投資非標(biāo)信托產(chǎn)品面臨更多限制。二是嚴(yán)格界定標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)、清理資金池等要求，增加信托產(chǎn)品發(fā)行難度。三是合格投資者的準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)提高，投資門(mén)檻降低，產(chǎn)品要求凈值化管理，影響向個(gè)人投資者的資金募集效率?！碧拐\(chéng)面對(duì)監(jiān)管，國(guó)投泰康信托相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，隨著監(jiān)管部門(mén)對(duì)資管行業(yè)的規(guī)范管理，市場(chǎng)亂象將得到遏制，更有利于各類金融機(jī)構(gòu)回歸本源。

高壓監(jiān)管促業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型

比較明確的是，伴隨近年監(jiān)管部門(mén)加強(qiáng)監(jiān)督與處罰力度，各類機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)和合規(guī)意識(shí)顯著增強(qiáng)，信托業(yè)市場(chǎng)秩序明顯好轉(zhuǎn)，違法違規(guī)行為和案件高發(fā)勢(shì)頭進(jìn)一步遏制。

根據(jù)中國(guó)信托業(yè)協(xié)會(huì)官方數(shù)據(jù)，2018年一季度行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)規(guī)模1491億元，相比25.61萬(wàn)億元的信托資產(chǎn)，不良率僅為0.58%，顯著低于同期銀行業(yè)不良率水平，整體安全邊際較高。

對(duì)信托業(yè)未來(lái)的發(fā)展方向，北京的一位研究人士稱，需遵循業(yè)務(wù)回歸本源的原則，積極服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，牢牢守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的底線。

在他看來(lái)，信托業(yè)發(fā)展總體可考慮以下布局：一是加大主動(dòng)管理類業(yè)務(wù)的投入，支持實(shí)體；二是大力拓展信貸資產(chǎn)證券化和企業(yè)資產(chǎn)支持票據(jù)業(yè)務(wù)，協(xié)助盤(pán)活存量資產(chǎn)；三是積極參與國(guó)家市場(chǎng)化、法制化債轉(zhuǎn)股戰(zhàn)略，幫助降杠桿；四是發(fā)展股權(quán)投資、投貸聯(lián)動(dòng)等業(yè)務(wù)，對(duì)國(guó)家重點(diǎn)培育發(fā)展的行業(yè)領(lǐng)域提供多方式、全鏈條的金融服務(wù)；五是積極推進(jìn)慈善信托落地；六是圍繞個(gè)人客戶財(cái)富管理新需求，打造優(yōu)勢(shì)突出的特色化產(chǎn)品線。

而在多位人士看來(lái)，當(dāng)前信托公司風(fēng)險(xiǎn)處置能力進(jìn)一步提升，行業(yè)保障機(jī)制運(yùn)行良好，整體風(fēng)險(xiǎn)可控。但同樣面臨轉(zhuǎn)型發(fā)展的機(jī)會(huì)窗口，需對(duì)標(biāo)資管新規(guī)，調(diào)整優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，發(fā)揮制度優(yōu)勢(shì)，創(chuàng)新服務(wù)實(shí)體，挑戰(zhàn)依舊不小。