探討金融不良資產(chǎn)評(píng)估處置存在的問題及對(duì)策

徐世光 冀資唐山資產(chǎn)管理有限公司袁程 中國(guó)人民大學(xué)

從本質(zhì)上講，評(píng)估金融不良資產(chǎn)就是對(duì)不良銀行債權(quán)進(jìn)行評(píng)估，即在規(guī)定期限內(nèi)銀行未收回的貸款。該類資產(chǎn)最顯著的特點(diǎn)就是復(fù)雜性，這就導(dǎo)致評(píng)估企業(yè)在實(shí)際應(yīng)用金融不良資產(chǎn)評(píng)估時(shí)存在較多問題。我國(guó)金融市場(chǎng)當(dāng)中已經(jīng)普遍存在金融不良資產(chǎn)現(xiàn)象，因此由此所引發(fā)的影響問題也會(huì)對(duì)金融市場(chǎng)的發(fā)展造成阻礙。從本質(zhì)上講，評(píng)估不良金融資產(chǎn)主要是處理和保護(hù)不良資產(chǎn)，但是現(xiàn)有的評(píng)估體系已經(jīng)無(wú)法滿足金融不良資產(chǎn)的發(fā)展需求，逐漸顯現(xiàn)出較多問題和弊端。相比于無(wú)形資產(chǎn)和有形資產(chǎn)來(lái)說，金融不良資產(chǎn)中所包含的債權(quán)屬于請(qǐng)求權(quán)。債權(quán)性資產(chǎn)都包含在合同當(dāng)中，因此從形態(tài)方面來(lái)看可將其定性為非實(shí)物形態(tài)資產(chǎn)。當(dāng)前我國(guó)資產(chǎn)評(píng)估協(xié)會(huì)針對(duì)金融不良資產(chǎn)評(píng)估方面所面臨的難題提出規(guī)范金融不良資產(chǎn)評(píng)估業(yè)務(wù)，并且明確了主要評(píng)估事項(xiàng)，制定了一系列標(biāo)準(zhǔn)，也補(bǔ)充了金融不良資產(chǎn)價(jià)值。在明確金融不良資產(chǎn)售出價(jià)格之后，首要處理的問題就是選擇適宜的評(píng)估方法，并且將市場(chǎng)價(jià)值轉(zhuǎn)化為非市場(chǎng)價(jià)值。由于我國(guó)金融不良資產(chǎn)評(píng)估存在特異性，就會(huì)使評(píng)估資產(chǎn)工作愈加復(fù)雜，因此大部分情況下，評(píng)估對(duì)象都不能接受將資產(chǎn)評(píng)估價(jià)值作為定價(jià)標(biāo)準(zhǔn)。除此之外，在處置金融不良資產(chǎn)方面也存在較多嚴(yán)重問題，因此大部分參與人員都比較注重處置期間的評(píng)估問題。為了有效處理以上問題，需要合理處置金融不良資產(chǎn)，減少損失。

一、適宜我國(guó)金融不良資產(chǎn)的評(píng)估方法

（一）假設(shè)清算法

在該種評(píng)估方法當(dāng)中主要?jiǎng)澐譃橐韵聨c(diǎn)內(nèi)容：第一，強(qiáng)制清算價(jià)格：該種評(píng)估方法適用于確定關(guān)停企業(yè)或者實(shí)施訴訟償債的企業(yè)，當(dāng)在較短時(shí)間內(nèi)需要將債務(wù)企業(yè)及其資產(chǎn)進(jìn)行強(qiáng)制性出售，之后應(yīng)用出售金額償還債務(wù)。由于此種方法需要在極短時(shí)間內(nèi)完成，導(dǎo)致實(shí)際出售價(jià)格低于預(yù)期出售價(jià)格。第二，有序清算價(jià)格：該種評(píng)估方法適用于半關(guān)停債務(wù)企業(yè)當(dāng)中，當(dāng)企業(yè)需要將旗下資產(chǎn)出售時(shí)，則需要用所出售的價(jià)格來(lái)償還債務(wù)，此時(shí)企業(yè)只需要在一段時(shí)間內(nèi)完成出售即可，不需要像強(qiáng)制性清算價(jià)格那樣在規(guī)定時(shí)間內(nèi)必須完成，盡管該種出售方式不會(huì)產(chǎn)生時(shí)間損失，但是會(huì)導(dǎo)致實(shí)際出售價(jià)格低于預(yù)期出售價(jià)格。第三，續(xù)用清算價(jià)格：由于部分債務(wù)企業(yè)還處于經(jīng)營(yíng)狀態(tài)，及時(shí)企業(yè)能夠?qū)F(xiàn)有資產(chǎn)清償現(xiàn)有債務(wù)，然而實(shí)際上對(duì)企業(yè)實(shí)施清算的可行性不高，因此債務(wù)企業(yè)能夠應(yīng)用現(xiàn)有資產(chǎn)或者經(jīng)營(yíng)期間所獲得的收益。在該種情況下，債務(wù)企業(yè)資產(chǎn)屬于充分和有效實(shí)施情況，因此不需要承擔(dān)由于變現(xiàn)所導(dǎo)致的損失問題，使用一般評(píng)估價(jià)格能夠償還資產(chǎn)。因此對(duì)于仍然經(jīng)營(yíng)的企業(yè)來(lái)說，續(xù)用清算價(jià)格能夠?qū)Y產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估。

然而盡管假設(shè)清算法存在以上優(yōu)勢(shì)，但是在實(shí)際應(yīng)用期間還需要配合其他手段實(shí)施，由于金融資產(chǎn)企業(yè)使用假設(shè)清算法時(shí)會(huì)存在道德風(fēng)險(xiǎn)，會(huì)故意壓低回收率。此外，假設(shè)清算法不能作為處置依據(jù)使用，主要是由于在評(píng)估期間會(huì)導(dǎo)致結(jié)果與實(shí)際價(jià)值之間存在差異性，無(wú)法有效明確債權(quán)價(jià)值。

（二）交易案例比較法

該種方法主要是對(duì)需要調(diào)整的要素實(shí)施綜合考慮和判斷，從中選擇出債券形態(tài)，債務(wù)人性質(zhì)等因素進(jìn)行對(duì)比分析，之后對(duì)債權(quán)價(jià)值進(jìn)行分析。對(duì)于不同企業(yè)來(lái)說，平等地分析和判斷不良資產(chǎn)能夠發(fā)現(xiàn)其存在共性，并且臨近地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平比較接近，因此通過因素比較法能夠?qū)Φ貐^(qū)成功實(shí)施債權(quán)的案例進(jìn)行分析，探索其內(nèi)在價(jià)值。在實(shí)際應(yīng)用期間需要比較評(píng)估對(duì)象與參照物，設(shè)置不同的分值標(biāo)準(zhǔn)，并且按照債權(quán)回收價(jià)值影響程度，對(duì)列表價(jià)值進(jìn)行分析。其次就是比較評(píng)估對(duì)象與參照物指標(biāo)之間的差異性，之后實(shí)施量化打分處理。在實(shí)際實(shí)施期間需要明確評(píng)估對(duì)象和交易案例的基本情況，科學(xué)合理地給予標(biāo)準(zhǔn)分?jǐn)?shù)。在實(shí)施規(guī)劃期間需要對(duì)分值進(jìn)行調(diào)整，給予基礎(chǔ)分值，在打分期間也需要按照此種標(biāo)準(zhǔn)實(shí)施，避免出現(xiàn)較大差異。盡管該種評(píng)估方法能夠充分應(yīng)用在金融不良資產(chǎn)交易市場(chǎng)發(fā)育當(dāng)中，并且能夠給予委托人參考信息。然而在實(shí)際實(shí)施期間會(huì)出現(xiàn)較多個(gè)人因素，這樣就無(wú)法有效判斷各個(gè)因素的重要性，比如市場(chǎng)交易方式，條件以及資產(chǎn)類型等方面，都會(huì)對(duì)評(píng)估結(jié)果造成影響。

（三）相關(guān)因素回歸分析法

該種方法主要是在公開市場(chǎng)上存在較多金融不良資產(chǎn)處置案例，在收集和分析以上案例能夠?qū)鶛?quán)回收價(jià)值造成影響，在應(yīng)用數(shù)學(xué)手段對(duì)變量因素實(shí)施分析后，可以應(yīng)用系數(shù)和方程建立資產(chǎn)待估債權(quán)價(jià)值方程，并且將各項(xiàng)變量帶入到方程當(dāng)中，能夠獲得債權(quán)的估算價(jià)值。在資產(chǎn)評(píng)估當(dāng)中應(yīng)用相關(guān)因素回歸分析法能夠有效提升評(píng)估效率，并且實(shí)用性比較高。能夠?qū)π袠I(yè)或者地區(qū)的金融不良資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估處置，盡管存在較多特異性和復(fù)雜問題，然而大部分都是應(yīng)用信用債權(quán)，在建立債權(quán)價(jià)值預(yù)計(jì)方案時(shí)需要收集相關(guān)案例，主要是在公開市場(chǎng)上處置交易案例，在上述案例中存在較多債權(quán)回收價(jià)值的影響因素，在對(duì)以上因素進(jìn)行分析之后能夠獲得回歸系數(shù)和方程。為了實(shí)現(xiàn)以上體系建設(shè)，首先需要明確架設(shè)標(biāo)準(zhǔn)，這樣才能夠獲得待估債權(quán)的估計(jì)值。

二、金融不良資產(chǎn)評(píng)估處置存在的問題

金融不良資產(chǎn)評(píng)估主要是在處置金融不良資產(chǎn)期間明確其資產(chǎn)價(jià)值，采用公允化和合理化的評(píng)估方法。我國(guó)在評(píng)估金融不良資產(chǎn)方面已經(jīng)歷經(jīng)較長(zhǎng)時(shí)間，并且在評(píng)估不良資產(chǎn)方面也出現(xiàn)了較多實(shí)踐性案例，積累了較多寶貴意見，從根本上促進(jìn)了我國(guó)金融不良資產(chǎn)處置方法。隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，會(huì)逐漸出現(xiàn)多樣化和復(fù)雜性的金融不良資產(chǎn)，使評(píng)估企業(yè)面臨較多新問題。

（一）缺乏評(píng)估理論

現(xiàn)階段，我國(guó)金融不良資產(chǎn)評(píng)估行業(yè)缺乏系統(tǒng)性評(píng)估理論體系，由于資產(chǎn)評(píng)估所執(zhí)行的評(píng)估條例和規(guī)范主要包括《城鎮(zhèn)土地估價(jià)規(guī)程》，《房地產(chǎn)估價(jià)規(guī)范》等。但是上述規(guī)范只能應(yīng)用在實(shí)物性質(zhì)的資產(chǎn)價(jià)值評(píng)估中，無(wú)法對(duì)金融不良資產(chǎn)實(shí)施評(píng)估。因此對(duì)于非連續(xù)運(yùn)行和非正常交易活動(dòng)來(lái)說，缺乏可參照的條例和規(guī)范，再加上我國(guó)金融資產(chǎn)管理企業(yè)沒有統(tǒng)一的評(píng)估處置措施和流程。所以我國(guó)急需要建立一套完整的評(píng)估體系標(biāo)準(zhǔn)，避免造成同性質(zhì)不良資產(chǎn)評(píng)估價(jià)值出現(xiàn)差異性，影響實(shí)際評(píng)估現(xiàn)值。

（二）評(píng)估對(duì)象概念模糊，拉大評(píng)估價(jià)值差異

現(xiàn)階段，我國(guó)金融不良資產(chǎn)評(píng)估體系中還停留在保守階段，只能夠分析和判斷評(píng)估對(duì)象所提供的呆賬貸款和財(cái)務(wù)報(bào)表等文件資料，并且大部分不良資產(chǎn)均缺乏完整的評(píng)估資料，在此種情況下進(jìn)行價(jià)值分析，處理和評(píng)估不良資產(chǎn)會(huì)降低評(píng)估企業(yè)對(duì)不良資產(chǎn)評(píng)估的實(shí)際價(jià)值。其次，在對(duì)抵押物等不良資產(chǎn)進(jìn)行處置時(shí)，通常都會(huì)出現(xiàn)實(shí)際處理價(jià)值與評(píng)估價(jià)值之間存在較大差異性問題。按照交易情況和評(píng)估案例實(shí)施比較分析，所獲得的評(píng)估值范圍誤差會(huì)控制在14%之內(nèi)。但是我國(guó)評(píng)估企業(yè)在所獲得的評(píng)估價(jià)值與處置價(jià)值之間存在較大差異性，顯著高于14%。導(dǎo)致該種現(xiàn)象的原因主要是大部分企業(yè)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息缺乏完整性和連續(xù)性；倒閉企業(yè)無(wú)法償還債務(wù)；評(píng)估對(duì)象無(wú)法提供投資協(xié)議和合同；缺乏其他關(guān)鍵性評(píng)估數(shù)據(jù)。按照當(dāng)前所實(shí)行的評(píng)估慣例能夠看出，委托方在給予評(píng)估對(duì)象產(chǎn)權(quán)證明之后，評(píng)估企業(yè)才能夠評(píng)估合法資產(chǎn)。但是實(shí)際情況下，大部分專業(yè)性評(píng)估機(jī)構(gòu)在處理期間，由于評(píng)估對(duì)象無(wú)法提供完整的產(chǎn)權(quán)證明，使評(píng)估企業(yè)無(wú)法有效明確其產(chǎn)權(quán)價(jià)值，增加評(píng)估工作難度。

（三）現(xiàn)有的評(píng)估技術(shù)不滿足實(shí)踐需要

在評(píng)估金融不良資產(chǎn)時(shí)，評(píng)估行業(yè)企業(yè)主要是對(duì)倒閉和關(guān)停企業(yè)進(jìn)行處理和評(píng)估。因此在處置過程中大部分采用快速變現(xiàn)方式處理企業(yè)金融不良資產(chǎn)。相比于其他資產(chǎn)來(lái)說，該類資產(chǎn)處置不僅會(huì)受到資產(chǎn)市場(chǎng)影響，還會(huì)受到金融不良資產(chǎn)市場(chǎng)情況所影響。但是從當(dāng)前發(fā)展情況來(lái)看，現(xiàn)有的評(píng)估規(guī)范和標(biāo)準(zhǔn)不滿足不良資產(chǎn)評(píng)估要求，因此在具體執(zhí)行過程中會(huì)缺失合理理論性約束，只能夠評(píng)估實(shí)物資產(chǎn)價(jià)值，不能對(duì)資產(chǎn)的效率損失和無(wú)形損失進(jìn)行核算。在評(píng)估過程中沒有實(shí)現(xiàn)有價(jià)值的評(píng)估技術(shù)，再加上二級(jí)市場(chǎng)活躍度較低，在處置金融不良資產(chǎn)時(shí)無(wú)法應(yīng)用現(xiàn)有的評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)，使評(píng)估結(jié)果與處置結(jié)果之間存在較大差異性，對(duì)評(píng)估企業(yè)的積極性造成較大影響。

（四）非財(cái)務(wù)因素和低估問題

通常情況下，在對(duì)金融不良資產(chǎn)實(shí)施處置評(píng)估時(shí)需要明確其評(píng)估價(jià)值結(jié)果，此階段存在較大難度。由于評(píng)估價(jià)值不僅會(huì)受到負(fù)債企業(yè)經(jīng)營(yíng)成果和財(cái)務(wù)狀況所影響，還會(huì)受到企業(yè)未來(lái)發(fā)展規(guī)劃，固定資產(chǎn)變現(xiàn)，職工安置還款意愿，企業(yè)未來(lái)盈利能力，債權(quán)到股權(quán)的轉(zhuǎn)換，企業(yè)社會(huì)信譽(yù)等因素影響，這就要求資產(chǎn)評(píng)估企業(yè)積累較多評(píng)估經(jīng)驗(yàn)。

其次，行業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為評(píng)估機(jī)構(gòu)所給予的評(píng)估價(jià)值要高于實(shí)際處置價(jià)值。但是，部分評(píng)估機(jī)構(gòu)和人員為了迎合評(píng)估報(bào)告使用人員，出現(xiàn)違反職業(yè)道德行為，幫助企業(yè)收購(gòu)不良資產(chǎn)，滿足對(duì)低估價(jià)值企業(yè)的收購(gòu)需求。除此之外還存在某些金融管理企業(yè)直接干擾實(shí)際公允價(jià)值，影響評(píng)估企業(yè)的職業(yè)判斷，進(jìn)一步對(duì)評(píng)估價(jià)值的公正性和客觀性造成影響。

三、處理金融不良資產(chǎn)的評(píng)估處置的有效對(duì)策

（一）建立和完善評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)體系

相比于一般企業(yè)的資產(chǎn)評(píng)估來(lái)說，金融不良資產(chǎn)評(píng)估存在較多差異性問題，屬于特殊評(píng)估形式，因此所應(yīng)用的評(píng)估方法也存在差異性。因此，在實(shí)際評(píng)估期間不僅需要應(yīng)用企業(yè)資產(chǎn)評(píng)估方法，還需要嚴(yán)格按照金融不良資產(chǎn)特性對(duì)其結(jié)構(gòu)特點(diǎn)和實(shí)際情況進(jìn)行分析。在此期間可以參照國(guó)外不良資產(chǎn)的評(píng)估方法和體系，這樣才能夠使所建立的評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)體系滿足我國(guó)實(shí)際發(fā)展要求

（二）建立和完善不良資產(chǎn)評(píng)估行政管理機(jī)構(gòu)

我國(guó)需要積極學(xué)習(xí)和借鑒國(guó)外金融資產(chǎn)評(píng)估處置方法和經(jīng)驗(yàn)，從實(shí)際情況入手，建立和完善金融行政管理機(jī)構(gòu)。該機(jī)構(gòu)的主要性質(zhì)在于行政管理，因此其職能包括：管理機(jī)構(gòu)隸屬于國(guó)家管理，并且嚴(yán)格執(zhí)行國(guó)家相關(guān)行政法律法規(guī)，確保執(zhí)行效果的合法性；代替不良金融資產(chǎn)負(fù)債企業(yè)管理所有資產(chǎn)；可以應(yīng)用制度競(jìng)爭(zhēng)性投標(biāo)和內(nèi)部控制等管理評(píng)估機(jī)構(gòu)，主要表現(xiàn)在薪酬系統(tǒng)和評(píng)估獎(jiǎng)勵(lì)等方面，全面調(diào)動(dòng)評(píng)估企業(yè)的積極性。

（三）明確適宜的評(píng)估對(duì)象，有效評(píng)估非市場(chǎng)因素

當(dāng)前，我國(guó)金融不良資產(chǎn)評(píng)估工作在開展過程中，顯著提升了政策性不良資產(chǎn)處置和評(píng)估效果，然而由于金融不良資產(chǎn)產(chǎn)生量比較大，并且會(huì)相應(yīng)提升不良資產(chǎn)質(zhì)量。因此在明確金融不良資產(chǎn)評(píng)估對(duì)象需要全面滿足時(shí)代發(fā)展要求，并且更加準(zhǔn)確和詳細(xì)地準(zhǔn)備各項(xiàng)評(píng)估資料。首先需要重新定義和分析金融不良資產(chǎn)評(píng)估對(duì)象，并且按照金融機(jī)構(gòu)無(wú)法增長(zhǎng)獲取利息的成因，可以將評(píng)估對(duì)象劃分為有意違反契約，導(dǎo)致金融資產(chǎn)無(wú)法回收本金。

其次，在實(shí)務(wù)當(dāng)中，處置價(jià)值與評(píng)估價(jià)值之間存在誤差，其中比較重要的因素就是非市場(chǎng)因素。形成非市場(chǎng)因素問題的原因與國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度以及市場(chǎng)化程度存在較大關(guān)聯(lián)性。為了更好地處理非市場(chǎng)因素問題，首先需要制定適宜的制度和方法，并且確保資產(chǎn)評(píng)估體系的科學(xué)性和合理性，按照非市場(chǎng)因素進(jìn)行分析研究，對(duì)價(jià)格分析結(jié)果進(jìn)行調(diào)節(jié)和整合。在此期間需要注意的是嚴(yán)格按照政府，法律和企業(yè)的實(shí)際需求，對(duì)各項(xiàng)因素進(jìn)行調(diào)整和配置。

（四）全面提升行業(yè)水平和專業(yè)素養(yǎng)

評(píng)估機(jī)構(gòu)存在的最重要因素是誠(chéng)信，這樣才能夠積極承擔(dān)對(duì)不良資產(chǎn)債務(wù)單位責(zé)任，因此不僅要提升資產(chǎn)評(píng)估行業(yè)的專業(yè)技術(shù)，還需要加強(qiáng)評(píng)估人員的專業(yè)素養(yǎng)，全面加強(qiáng)評(píng)估企業(yè)的社會(huì)信譽(yù)度。首先，需要建立科學(xué)的收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，擴(kuò)大評(píng)估企業(yè)經(jīng)營(yíng)范圍，提升企業(yè)積極性，促進(jìn)評(píng)估工作的又好又快發(fā)展。其次，評(píng)估企業(yè)人員需要具備扎實(shí)的理論基礎(chǔ)，廣泛涉獵各行業(yè)知識(shí)，加強(qiáng)自身專業(yè)能力，可以正確使用各種評(píng)估方法。再者，評(píng)估企業(yè)需要制定合理的評(píng)估制度和行為約束，強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，能夠按照規(guī)定的程序?qū)嵤└黜?xiàng)操作。最后，在實(shí)施評(píng)估期間需要充分應(yīng)用各項(xiàng)有利信息，分析和探索各項(xiàng)因素的影響程度，從根本上提升評(píng)估價(jià)值。

四、結(jié)束語(yǔ)

綜上所述，我國(guó)金融不良資產(chǎn)評(píng)估缺乏評(píng)估經(jīng)驗(yàn)和理論，再加上評(píng)估對(duì)象概念模糊，拉大評(píng)估價(jià)值差異等問題，導(dǎo)致我國(guó)不良資產(chǎn)評(píng)估效果不理想。隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，也相應(yīng)增加了金融不良資產(chǎn)總量，因此需要明確適宜的評(píng)估對(duì)象，并且建立和完善不良資產(chǎn)評(píng)估行政管理機(jī)構(gòu)，做好以上工作才能夠從根本上提升金融不良資產(chǎn)評(píng)估質(zhì)量。