拉美債務(wù)危機中美國債務(wù)政策的轉(zhuǎn)變

楊晴 遼寧大學(xué)

一、拉美債務(wù)危機爆發(fā)的背景

從國內(nèi)角度來看，短時間內(nèi)拉美國家舉借外債規(guī)模之大，大大超出他們自身的經(jīng)濟實力范圍。許多拉美國家仰仗本身的石油資源，或是由于多年一直處于高速的增長狀態(tài)，大肆舉借外債。從國際背景看，上世紀(jì)70年代末到80年代初美元的持續(xù)升值是此次債務(wù)危機爆發(fā)的直接推手。在內(nèi)外雙重因素的作用下，拉美國家債務(wù)危機的惡果在上世紀(jì)的80年代初爆發(fā)。

二、債務(wù)危機的解決辦法－－貝克計劃的退出、布雷迪計劃的實施

（一）“貝克計劃”的提出

綜上看出，美國的許多銀行是拉美國家債務(wù)的主要債權(quán)人；此外，拉美等發(fā)展中國家的金融狀況直接沖擊美國經(jīng)濟的穩(wěn)健發(fā)展。所以美國應(yīng)對債務(wù)危機，并不同意進(jìn)行債務(wù)減免。

為解決上述危機，美國財政部長貝克提出了應(yīng)對拉美國家債務(wù)危機的“貝克計劃”：要求債務(wù)國采取控制需求的政策和結(jié)構(gòu)調(diào)整政策；國際貨幣基金組織要對債務(wù)國繼續(xù)提供資金支持；通過擴大私人銀行的資金援助來支持債務(wù)國的經(jīng)濟調(diào)整政策。該提議期望向拉美等負(fù)債國家提供最新的貸款來減輕其凈資本的流出，來緩解其經(jīng)濟危機。但是，事實上拉美等負(fù)債國每年支出的本息比它們得到的最新貸款還要多200多億。因而，該計劃并沒有從根本上能解決此次債務(wù)危機，被認(rèn)為是一個無效的解決方案。

（二）轉(zhuǎn)為“布雷迪計劃”

作為美國財政部長的布雷迪，他承認(rèn)拉美等危機國家是不能全部償還其欠下的借款的，并由此提出新的解決債務(wù)危機的戰(zhàn)略：一是轉(zhuǎn)而由商行減少拉美等債務(wù)國家原本負(fù)有債務(wù)；二是提倡由各金融組織機構(gòu)加大對拉美國家的貸款支援。美國政府出現(xiàn)這一轉(zhuǎn)變的主要原因在于：

1.拉美等國家的債務(wù)危機最初爆發(fā)時，美國并未考慮對債務(wù)進(jìn)行減免?？v使是這些債務(wù)國家中的一小部分債務(wù)無法償還都會造成美國眾多銀行的倒閉。因此，美國出臺了“貝克計劃”以其計劃中的措施最大限度地維護(hù)美國自身的利益。

2.截止到1988年底，美國收回了大部分拉美等債務(wù)國家所欠下的利息。與此同時，一些大的銀行也縮減了對外的貸款并增加了它們的資本額度。期望以這種形式來是其自身的風(fēng)險降至最低。

3.“貝克計劃”被宣布無效后，拉美國家的經(jīng)濟體系和利益集團(tuán)也拼盡全力以緩解危機對其自身造成的危害；同時，其他發(fā)達(dá)的工業(yè)國家對拉美等負(fù)債國和低收入的危機國家實施了一些減債措施，這對美國都造成了一定的影響和壓力。

綜上得出，美國眾多支柱銀行狀況的緩解是美國政府改變政策以向債務(wù)國進(jìn)行債務(wù)減免的基礎(chǔ)和前提條件。

“布雷迪計劃”能夠把發(fā)展中國家從債務(wù)危機中解脫出來嗎？我們以墨西哥為例來稍作分析：1989年7月23日，墨西哥政府、美國、IMF、國際大商業(yè)銀行和日本政府經(jīng)過共同協(xié)商，旨在對墨西哥540億美元之巨的國際商業(yè)銀行貸數(shù)減少55%。方式有三：一是削減貸款和利率，由目前的10%降到6.25%；二是把現(xiàn)在的欠債額轉(zhuǎn)換成打了35%折扣的新債券，其利率仍按市場浮動利率計算；以上兩項都受到美國財政部和國際金融機構(gòu)的擔(dān)保；三是未來十年中為墨西哥提供新的貸款。據(jù)統(tǒng)計，60%的商業(yè)銀行選擇了第一種方式，這樣墨西哥每年可少支付15億美元的債務(wù)利息；20%的銀行選擇了第二種，將使墨西哥減少40億美元的債務(wù)；選擇第三種方式的銀行預(yù)計在未來4年內(nèi)為墨西哥提供25億美元新貸款。因此，可以看出“布雷迪計劃”的作用是很有限的：一是提出的減債范圍過??；二是真正的資金獲取途徑?jīng)]有得到落實；三是整個計劃實施時間過于長；四是對于接收債務(wù)減免的國家實施的政策過于嚴(yán)格。

三、拉美債務(wù)危機與歐債危機對我國的啟示

上世紀(jì)80年代，一些拉美國家為加速工業(yè)化大舉借債發(fā)展經(jīng)濟，進(jìn)而引發(fā)了長達(dá)數(shù)年的債務(wù)危機，許多債務(wù)國為此付出了“停滯的十年”的沉重代價。這也不同程度地引起了我國對自身債務(wù)問題的思考。

數(shù)據(jù)顯示，我國資產(chǎn)雖然龐大但用債合理：截至2016年底，寬口徑計算的中國主權(quán)資產(chǎn)總計229.4萬億元，主權(quán)債務(wù)126.2萬億元，資產(chǎn)凈值103.2萬億元。同時，中國的儲蓄率仍然高達(dá)47%，整個債務(wù)中外幣計價的則只占3%。國家金融發(fā)展理事長―李揚指出，這些債務(wù)主要是用于投資而非消費，無論寬口徑還是窄口徑，我國當(dāng)前主權(quán)的資產(chǎn)凈額都為正值。因此，中國發(fā)生債務(wù)危機的可能性是非常小的。借貸作為金融活動的最基本形式，其在衡量金融風(fēng)險時權(quán)重較大。因此，社會各界今后在“去杠桿”及防控債務(wù)風(fēng)險方面還需心存憂患意識，著眼優(yōu)化結(jié)構(gòu)，堅持久久為功。