淺析亞投行建設(shè)下人民幣自由兌換問(wèn)題

王健健

（青島大學(xué)，山東 青島 266000）

一、推行亞投行人民幣結(jié)算優(yōu)惠，搭建跨境電商平臺(tái)

放眼周邊國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展現(xiàn)狀，仍有許多國(guó)家亟需資金扶持與技術(shù)幫助，我國(guó)可立足于各個(gè)國(guó)家產(chǎn)業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀，對(duì)愿意配合使用人民幣結(jié)算的地區(qū)給予盡可能的優(yōu)惠。如亞投行發(fā)放的債券到期，可在其他國(guó)家對(duì)我國(guó)各產(chǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況較為充分了解的基礎(chǔ)上，鼓舞我國(guó)實(shí)力較強(qiáng)的跨國(guó)企業(yè)讓利給愿意接受人民幣結(jié)算的地區(qū)和國(guó)家，或者對(duì)這些國(guó)家給予國(guó)家層面的經(jīng)濟(jì)援助，有針對(duì)性地增大人民幣的收益率，科學(xué)衡量各經(jīng)濟(jì)主體的實(shí)力并給予相應(yīng)的扶持和補(bǔ)貼。亞投行還可以積極地?cái)U(kuò)大其商品貿(mào)易結(jié)算方面的業(yè)務(wù)，建立與商業(yè)銀行的合作關(guān)系、增進(jìn)與人民幣離岸金融中心的聯(lián)系，擴(kuò)大人民幣在世界局域范圍內(nèi)的影響力，開(kāi)拓潛在市場(chǎng)。

此外，互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代中商務(wù)活動(dòng)以信息方式在更為廣泛的虛擬平臺(tái)展開(kāi)，電子商務(wù)為經(jīng)濟(jì)產(chǎn)值搭建了便利高效的橋梁。故可在現(xiàn)有利潤(rùn)空間基礎(chǔ)上，搭建一個(gè)緊密聯(lián)系各經(jīng)濟(jì)體的低成本高效平臺(tái)，更好地發(fā)揮各經(jīng)濟(jì)體的自身優(yōu)勢(shì)，在提高經(jīng)濟(jì)效益的同時(shí)擴(kuò)大亞洲地區(qū)的經(jīng)濟(jì)影響力。例如，我國(guó)可以利用自身在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和建材產(chǎn)品等方面的技術(shù)成本優(yōu)勢(shì)，結(jié)合周邊國(guó)家地區(qū)的市場(chǎng)需求，利用跨境電子商務(wù)平臺(tái)來(lái)進(jìn)行營(yíng)銷，同時(shí)，平臺(tái)的搭建應(yīng)該適應(yīng)市場(chǎng)機(jī)制，通過(guò)信息反饋和各經(jīng)濟(jì)體發(fā)展的現(xiàn)狀，明確各國(guó)在平臺(tái)中的產(chǎn)品類型，亞投行可根據(jù)平臺(tái)運(yùn)行的現(xiàn)狀不斷提出改進(jìn)方案和建議，為供給方和需求方降低決策成本，提高合作效率。我國(guó)跨國(guó)企業(yè)可以在確保質(zhì)量合格的基礎(chǔ)上增加優(yōu)惠力度，政府也可適當(dāng)給予扶持和優(yōu)惠政策，同時(shí)應(yīng)加強(qiáng)金融安全建設(shè)，同時(shí)開(kāi)拓沉淀資金收益渠道，提升資金收益規(guī)模，引導(dǎo)各經(jīng)濟(jì)主體選擇人民幣支付方式。

二、憑借亞投行推進(jìn)貨幣互換，建立區(qū)域人民幣結(jié)算體系

鑒于當(dāng)前我國(guó)資本項(xiàng)目尚未實(shí)現(xiàn)完全自由兌換，資本項(xiàng)目管制嚴(yán)格，可以在防范金融風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上利用亞投行穩(wěn)妥地探索創(chuàng)新解決路徑，穩(wěn)步開(kāi)放金融市場(chǎng)，提升人民幣的貨幣職能，具體可從以下兩點(diǎn)入手：

（一）簽訂貨幣互換協(xié)議，完善與周邊國(guó)家地區(qū)的貨幣合作機(jī)制

近年來(lái)亞洲地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展飛速，市場(chǎng)潛力巨大，在全球經(jīng)濟(jì)遭受金融危機(jī)尚未復(fù)蘇的今天，亞洲成為世界經(jīng)濟(jì)的新動(dòng)力源。亞洲區(qū)域的GDP占全球GDP的比重也在不斷增加，從期初的大約10%上升到2013年的30.2%，并于2010年首次超過(guò)歐盟。可借助亞投行，積極與周邊國(guó)建簽訂貨幣互換協(xié)議，充分挖掘亞洲地區(qū)周邊國(guó)家的金融市場(chǎng)潛力，不僅可以便于雙方貿(mào)易投資、推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，還可以有效規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)、降低匯兌成本，加強(qiáng)國(guó)與國(guó)之間央行合作，降低貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)，吸引更多外國(guó)企業(yè)加入到亞投行的投資建設(shè)中來(lái)，進(jìn)一步提升人民幣自由兌換進(jìn)程，促進(jìn)人民幣國(guó)際化。

（二）建立區(qū)域人民幣支付結(jié)算體系，擴(kuò)大人民幣的貨幣職能

在國(guó)際貿(mào)易中，考慮到匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)和交易成本的變化，結(jié)算貨幣多數(shù)會(huì)在交易雙方的貨幣或其他穩(wěn)定的國(guó)際貨幣中進(jìn)行選擇，且由于企業(yè)、人們?cè)趯?shí)際經(jīng)濟(jì)運(yùn)作中的習(xí)慣性及歷史性就容易形成貨幣惰性。從整個(gè)東南亞市場(chǎng)上看，貿(mào)易結(jié)算貨幣有美元、日元、人民幣等，我們應(yīng)更多地借助“一帶一路”及亞投行建設(shè)，積極促進(jìn)與東盟各國(guó)的貿(mào)易友好合作，爭(zhēng)取盡早完成能夠覆蓋整個(gè)東盟地區(qū)的人民幣結(jié)算系統(tǒng)。人民幣發(fā)揮區(qū)域計(jì)價(jià)結(jié)算職能是人民幣區(qū)域化的首要任務(wù)，陸續(xù)完成交易職能、國(guó)際價(jià)值儲(chǔ)備職能，最終才能站穩(wěn)區(qū)域貨幣的地位。

三、利用亞投行開(kāi)辟外匯儲(chǔ)備投資渠道、化解匯率風(fēng)險(xiǎn)

首先，我國(guó)巨額外匯儲(chǔ)備為我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行帶來(lái)了潛在的風(fēng)險(xiǎn)，例如，對(duì)沖操作成本增加、貨幣政策調(diào)控難度加大、通貨膨脹等，因此，為合理化解風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)該積極地探索并推進(jìn)外匯儲(chǔ)備多元化的投資方向。中國(guó)在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)而及其相關(guān)產(chǎn)業(yè)發(fā)展方面有著明顯的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，巨額的外匯儲(chǔ)備也可為相關(guān)建設(shè)提供客觀的投資資金，而亞投行的創(chuàng)建正成為整合各方資金并為基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)提供規(guī)劃建議的橋梁。技術(shù)層面來(lái)講，中國(guó)的鐵路、機(jī)場(chǎng)、公路建設(shè)以及航天工程等實(shí)力強(qiáng)，能夠滿足發(fā)展中國(guó)家對(duì)于機(jī)場(chǎng)、公路、鐵路等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)方面的需求，且伴隨人口老齡化現(xiàn)象日益突出，鋼鐵等過(guò)剩產(chǎn)能日益增多，創(chuàng)新資金投資渠道，開(kāi)發(fā)價(jià)值新的增長(zhǎng)點(diǎn)勢(shì)在必行?？蓪⒕揞~外匯儲(chǔ)備一部分拿出來(lái)投資“一帶一路”建設(shè)，作為前期啟動(dòng)資本，有利于我國(guó)實(shí)力較強(qiáng)的企業(yè)走出去，有效地化解過(guò)量外匯儲(chǔ)備帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。通過(guò)前期外匯儲(chǔ)備投資，中間籌集民間資本加入建設(shè)，可以充分挖掘周邊市場(chǎng)潛力，實(shí)現(xiàn)技術(shù)設(shè)備以及管理經(jīng)驗(yàn)的交流和借鑒，充分化解過(guò)剩產(chǎn)能，增加就業(yè)崗位和勞務(wù)輸出，打造全新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)。帶動(dòng)“一帶一路”沿線存在很多落后的地區(qū)和國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，這些地區(qū)人口數(shù)量大，存在龐大的經(jīng)濟(jì)潛力和消費(fèi)市場(chǎng)，我國(guó)充足的外匯儲(chǔ)備和技術(shù)可以加大與這些國(guó)家地區(qū)的貿(mào)易往來(lái)，幫助其走出落后貧窮的困境。對(duì)于我國(guó)來(lái)說(shuō)，既化解了過(guò)剩的產(chǎn)能，又充分地調(diào)動(dòng)民間投資的積極性。長(zhǎng)此以往，不僅有利于我國(guó)與被投資地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，還在極大程度上實(shí)現(xiàn)了我國(guó)在區(qū)域經(jīng)濟(jì)范圍內(nèi)地位的提升和在現(xiàn)行金融體系中的話語(yǔ)權(quán)的增加。通過(guò)對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的投資，促使人民幣成為東盟地區(qū)的主要融資、投資的貨幣體，為減輕和避免美元周期性貶值造成的儲(chǔ)備貨幣風(fēng)險(xiǎn)，東盟區(qū)域的機(jī)構(gòu)或個(gè)人更愿意將人民幣作為儲(chǔ)備貨幣，通過(guò)人民幣儲(chǔ)備的穩(wěn)定價(jià)值來(lái)彌補(bǔ)巨額美元儲(chǔ)備而為我國(guó)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。亞投行的成立和運(yùn)行將在東盟國(guó)家大程度的提高人民幣的使用頻率和使用范圍，擴(kuò)大人民幣在東盟的公信力，助推人民幣成為東盟區(qū)域主導(dǎo)貨幣。

四、推行亞投行多幣種發(fā)債，創(chuàng)新融資來(lái)源

亞投行的業(yè)務(wù)主要以基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)為主，項(xiàng)目的建設(shè)所需時(shí)間跨度大、資本金短缺、信用評(píng)級(jí)相對(duì)較低，故而籌資成本較高，但成員國(guó)會(huì)費(fèi)杯水車(chē)薪，周邊國(guó)家的經(jīng)濟(jì)實(shí)力制約著政府所能提供的投資資金，亞投行必須探索更為雙贏的融資策略。因此，加強(qiáng)借貸意向的溝通與交流、發(fā)行多幣種債券是亞投行解決融資問(wèn)題的明智選擇。亞投行可以在認(rèn)可較為穩(wěn)定貨幣的認(rèn)購(gòu)權(quán)的同時(shí)，將發(fā)展?jié)摿ψ?、?jīng)濟(jì)增長(zhǎng)勢(shì)頭強(qiáng)勁的部分國(guó)家的法定貨幣作為債券的發(fā)行幣種，例如印度、俄羅斯、部分南非國(guó)家等，雖然其貨幣尚處于軟通貨的行列，但在經(jīng)濟(jì)危機(jī)沖擊下幣值較為堅(jiān)挺且在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的過(guò)程中經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)率較高。這樣不僅可以激發(fā)成員國(guó)認(rèn)購(gòu)債券的積極性，還可以加強(qiáng)與某些國(guó)家的經(jīng)濟(jì)聯(lián)系，方便日后多方面的經(jīng)濟(jì)合作。更進(jìn)一步來(lái)說(shuō)，亞投行可以建立一套篩選債券幣種的標(biāo)準(zhǔn)，各個(gè)國(guó)家在滿足認(rèn)購(gòu)債券幣種標(biāo)準(zhǔn)的基礎(chǔ)上結(jié)合本國(guó)的國(guó)情自主選擇是否成為認(rèn)購(gòu)幣種。最后在綜合判斷多維因素的基礎(chǔ)上與亞投行達(dá)成最終的債券協(xié)議。此外，亞投行還可以根據(jù)特定建設(shè)項(xiàng)目的建設(shè)周期、所需要的資金量以及認(rèn)購(gòu)幣種的信用評(píng)級(jí)，具體情況具體分析，對(duì)不同的認(rèn)購(gòu)債券制定不同的發(fā)債規(guī)則。認(rèn)購(gòu)幣種所在國(guó)也可以結(jié)合本國(guó)的國(guó)情與經(jīng)濟(jì)承載力對(duì)不同項(xiàng)目的債券認(rèn)購(gòu)方給予差異性的政策優(yōu)惠。對(duì)于我國(guó)來(lái)說(shuō)，人民幣價(jià)值波動(dòng)較為穩(wěn)定，我國(guó)可綜合考量自身經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r、潛力以及相關(guān)項(xiàng)目建設(shè)情況等，對(duì)認(rèn)購(gòu)人民幣債券的國(guó)家和地區(qū)給予利率、受益等多種優(yōu)惠，從而擴(kuò)大周邊國(guó)家人民幣的主動(dòng)認(rèn)購(gòu)量，并以此助推人民幣的區(qū)域化，加速人民幣自由兌換進(jìn)程。