長壽風(fēng)險(xiǎn)對保險(xiǎn)公司經(jīng)營影響分析

祝炳麟

1 長壽風(fēng)險(xiǎn)研究意義

由于經(jīng)濟(jì)發(fā)展，人們的生活水平不斷提高、醫(yī)療技術(shù)進(jìn)步等使得人們的預(yù)期壽命不斷提高。從本世紀(jì)初我國就已經(jīng)進(jìn)入老齡化社會(huì)，國家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示：2014年末全國總?cè)丝?36782萬人，65歲及以上人口13755萬人，占總?cè)丝诘?0.05%，并且老年人口比例呈逐年上升趨勢。與此同時(shí)，初發(fā)于基本國情，中國社會(huì)保障體系尚不完善，并不能切實(shí)有效的為不斷增加的老齡人口提供充分的養(yǎng)老保障；另外，由于實(shí)施了長達(dá)20多年的計(jì)劃生育政策，中國家庭中的人數(shù)減少，結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)"4老2大1小”的特殊模式。再加上年輕人作為家庭中的主要經(jīng)濟(jì)來源，由于激烈的社會(huì)競爭，依靠子女養(yǎng)老也存在難度。這都造成了老年人養(yǎng)老難的局面，為解決這種困境，人們越來越多的采取商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)的形式為自己尋求保障。

商業(yè)保險(xiǎn)中人壽保險(xiǎn)的費(fèi)率及準(zhǔn)備金率都是根據(jù)相應(yīng)的生命表，通過精算技術(shù)得到的。我國目前壽險(xiǎn)所使用的生命表都是在對歷史數(shù)據(jù)的靜態(tài)總結(jié)分析上得到的，其對于被保險(xiǎn)人未來壽命的預(yù)測并不夠精確。而被保險(xiǎn)人的未來壽命恰恰是影響保險(xiǎn)金給付、準(zhǔn)備金提取的關(guān)鍵因素，如果對未來死亡率的預(yù)測不夠準(zhǔn)確，很有可能會(huì)影響到保險(xiǎn)公司的償付能力及其穩(wěn)定經(jīng)營，又會(huì)對投保人及被保險(xiǎn)人帶來重大的風(fēng)險(xiǎn)。因此對于長壽風(fēng)險(xiǎn)的研究有利于提升對被保險(xiǎn)人未來壽命預(yù)測的準(zhǔn)確性。無論是對于保險(xiǎn)公司還是被保險(xiǎn)人都有重要的意義。

2 長壽風(fēng)險(xiǎn)對商業(yè)保險(xiǎn)的影響

運(yùn)用Lee-Carter模型和ARIMA（0，1，1）方法，并結(jié)合生命表計(jì)算各參數(shù)后，預(yù)測可得未來死亡率。然后再完善生命表，并進(jìn)行以下計(jì)算。

以下案例在四種不同狀態(tài)下分別計(jì)算并進(jìn)行比較。

案例：某人40歲投保，于60歲開始每年領(lǐng)取5000元，繳費(fèi)期為20年的終身年金保險(xiǎn)。

狀態(tài)1：中國人壽保險(xiǎn)業(yè)經(jīng)驗(yàn)生命表（2000-2003），預(yù)定利率2.5%；

狀態(tài)2：2016年生命表，預(yù)定利率2.5%；

狀態(tài)3：2020年生命表，預(yù)定利率2.5%；

狀態(tài)4：2023年生命表，預(yù)定利率2.5%。

計(jì)算從投保到以后60年各年的責(zé)任準(zhǔn)備金，結(jié)果如圖1。

長壽風(fēng)險(xiǎn)對于人壽保險(xiǎn)責(zé)任準(zhǔn)備金的影響并不是很大。而對于年金保險(xiǎn)，長壽風(fēng)險(xiǎn)對于其責(zé)任準(zhǔn)備金的影響就明顯體現(xiàn)出來了，如保險(xiǎn)公司按照狀態(tài)1進(jìn)行年金產(chǎn)品定價(jià)，其未來所面臨的準(zhǔn)備金缺口將逐漸增大，尤其是在保單的繳費(fèi)期滿當(dāng)年，缺口可達(dá)到近10，000元之多。如果不能有效的控制長壽風(fēng)險(xiǎn)，勢必要影響保險(xiǎn)公司的償付能力，造成嚴(yán)重的后果。

3 長壽風(fēng)險(xiǎn)管理的建議

目前我國壽險(xiǎn)公司的保費(fèi)收入結(jié)構(gòu)是以死亡類保險(xiǎn)為主，而養(yǎng)老保險(xiǎn)類的保費(fèi)收入比例較低。長壽風(fēng)險(xiǎn)往往會(huì)使保險(xiǎn)公司在死亡類保險(xiǎn)獲得死差益，而使保險(xiǎn)公司獲利。然而在面對養(yǎng)老保險(xiǎn)的需求增長時(shí)，保險(xiǎn)公司的準(zhǔn)備是不足的，在按照現(xiàn)行計(jì)算方法定價(jià)，會(huì)在將來面臨巨大的保險(xiǎn)金及責(zé)任準(zhǔn)備金的缺口，這將嚴(yán)重威脅保險(xiǎn)公司的經(jīng)營穩(wěn)定，并對被保險(xiǎn)人的權(quán)益帶來重大損害。

對于長壽風(fēng)險(xiǎn)，保險(xiǎn)公司應(yīng)從以下方面進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理。

3.1 長壽風(fēng)險(xiǎn)的自我對沖

前文對于人壽保險(xiǎn)以及年金保險(xiǎn)的對比可以發(fā)現(xiàn)，長壽風(fēng)險(xiǎn)存在自我對沖機(jī)制。人壽保險(xiǎn)得益于被保險(xiǎn)人預(yù)期壽命的增長，其保險(xiǎn)金給付的現(xiàn)值將逐漸降低，而年金保險(xiǎn)的給付現(xiàn)值有增大的趨勢，二者的相互抵消即實(shí)現(xiàn)了自我對沖。

長壽風(fēng)險(xiǎn)的自我對沖需要保險(xiǎn)公司能合理安排兩種類型保險(xiǎn)的比例，改變只追求保費(fèi)收入的增加而不顧風(fēng)險(xiǎn)增加的傳統(tǒng)觀念。然而這并不是一件容易的事情，一方面市場對兩種產(chǎn)品的需求規(guī)模是不同的，另一方面保險(xiǎn)公司又面臨同行業(yè)的激烈競爭，這都使得完全依靠自我對沖是不能有效應(yīng)對長壽風(fēng)險(xiǎn)。

3.2 風(fēng)險(xiǎn)的甄別與轉(zhuǎn)移

再保險(xiǎn)是保險(xiǎn)公司在風(fēng)險(xiǎn)管理中最常用的一種方式也是風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移和分散的重要方式。然而長壽風(fēng)險(xiǎn)屬于系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，難以分散。故通過再保險(xiǎn)的方式難以解決長壽風(fēng)險(xiǎn)的。因此保險(xiǎn)公司需要從其他方面進(jìn)行考慮。例如，保險(xiǎn)公司可以對年金產(chǎn)品的的投保年齡進(jìn)行限制，由前文分析可知對于低齡人口，其未來的死亡率變化幅度較大且不穩(wěn)定。因此投保年齡較低，其所面臨的不確定性就越大，對于保險(xiǎn)公司的經(jīng)營穩(wěn)定不利，故可以通過設(shè)置投保年齡限制來控制風(fēng)險(xiǎn)。

長壽風(fēng)險(xiǎn)證券化亦是風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移的一種方式。一方面，保險(xiǎn)公司可以以較低的成本把風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移到資本市場；另一方面，由于長壽風(fēng)險(xiǎn)證券的收益率與死亡率密切相關(guān)，而死亡率又與股票、債券等金融產(chǎn)品的收益率無關(guān)，所以可以為投資者提供一個(gè)全新的證券組合選項(xiàng)，分散其風(fēng)險(xiǎn)。這對于長壽風(fēng)險(xiǎn)證券的提供者和購買者是雙贏的。