機(jī)構(gòu)薦股

火炬電子603678

年報(bào)業(yè)績快速增長反應(yīng)下游行業(yè)需求的高景氣度。公司軍工業(yè)務(wù)占自產(chǎn)業(yè)務(wù)收入比例在70%左右，目前軍工訂單飽滿，自產(chǎn)電容產(chǎn)品產(chǎn)能有所擴(kuò)充，帶動軍工業(yè)務(wù)快速成長。公司業(yè)績預(yù)告公告中表示，受益于行業(yè)高景氣度自產(chǎn)MLCC民品和元器件貿(mào)易毛利率大幅提升。行業(yè)的高景氣度將會持續(xù)，帶動公司主營業(yè)務(wù)產(chǎn)品MLCC持續(xù)成長。

過去三年凈利潤增速慢于收入增速的主要原因是高毛利率的自產(chǎn)業(yè)務(wù)(主要是軍工)增速低于低毛利率的貿(mào)易業(yè)務(wù)，導(dǎo)致毛利率持續(xù)下滑。隨著公司高利潤率的自產(chǎn)業(yè)務(wù)收入增速加快，公司凈利潤率有望上升，帶動凈利潤的快速增長，我們預(yù)估未來三年的業(yè)績復(fù)合增速達(dá)到40%，業(yè)績增速明顯上升一個(gè)臺階。

國信證券

麗珠集團(tuán)000513

預(yù)計(jì)2018年麗珠單抗的研發(fā)投入達(dá)3億元，且2019-2020年重磅產(chǎn)品將逐步登錄：1）rhCG準(zhǔn)備于2H18申請NDA，并于2019年上市；2）PD-1已經(jīng)在美國和中國完成I期試驗(yàn)，有望在2019年完成臨床試驗(yàn)；3）Her-2已經(jīng)準(zhǔn)備進(jìn)行臨床II期試驗(yàn)（60人單臂試驗(yàn)）；臨床試驗(yàn)預(yù)計(jì)將于2019-2020年期間完成；及4）TNF-預(yù)計(jì)年內(nèi)啟動III期試驗(yàn)，并力爭2020年上市。臨床前的新靶點(diǎn)單抗（OX40和PD-1聯(lián)合用藥，白介素-6及白介素-17）有望于2018-2019年開啟臨床申報(bào)?？春名愔榻⑵鹨粋€(gè)以“新靶點(diǎn)，新機(jī)理”為導(dǎo)向，管線儲備完整的單抗平臺。

華泰聯(lián)合

天原集團(tuán)002386

公司主營業(yè)務(wù)氯堿，具備年產(chǎn)50萬噸聚氯乙烯、48萬噸燒堿、8萬噸新材料產(chǎn)品、120萬噸水泥生產(chǎn)能力，配套有人造金紅石、黃磷等系列產(chǎn)品和鹽鹵資源。近期化工品漲價(jià)明顯，公司主業(yè)復(fù)蘇。另外，公司正推行“一體兩翼”的發(fā)展戰(zhàn)略，公司在抓好現(xiàn)有傳統(tǒng)優(yōu)勢氯堿的同時(shí)，積極向新材料、新能源動力電池等高端成長型產(chǎn)業(yè)發(fā)展，不斷推動公司通過“雙輪驅(qū)動”實(shí)施轉(zhuǎn)型升級。

盛世創(chuàng)富黃啟學(xué)

順網(wǎng)科技300113

根據(jù)2018年上半年業(yè)績預(yù)告，2018Q2歸母凈利潤增速為18.04%-65.97%，增速中值為42.01%，顯示業(yè)績增長逐季加速的趨勢仍然在延續(xù)。公司上半年業(yè)績增長的主要原因是新業(yè)務(wù)取得良好發(fā)展，推動業(yè)務(wù)收入大幅增長，我們判斷主要是吃雞游戲《絕地求生》相關(guān)的加速器、CD-Key代理和道具代理業(yè)務(wù)帶來的增量貢獻(xiàn)，尤其是2018年2月開始的《絕地求生》道具代理業(yè)務(wù)流水不斷增長，預(yù)計(jì)在2018年二季度為公司帶來較大業(yè)績貢獻(xiàn)。

公司2018年二季度加大了大數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)的投入，相關(guān)費(fèi)用有所增加。我們認(rèn)為大數(shù)據(jù)戰(zhàn)略的實(shí)施一方面將推動公司網(wǎng)絡(luò)廣告及推廣業(yè)務(wù)提高精準(zhǔn)度，從而提高廣告主的ROI和公司平臺的CPM；另一方面后續(xù)也有望直接帶來業(yè)績貢獻(xiàn)。公司在相關(guān)領(lǐng)域的后續(xù)布局值得期待。

招商證券

大族激光002008

2018年蘋果創(chuàng)新機(jī)型比例提升，安卓陣營全面跟進(jìn)雙攝、全面屏、玻璃后蓋等創(chuàng)新，小功率激光用量不斷提升；2）公司布局PCB、LED、半導(dǎo)體、顯示面板等高景氣子行業(yè)專用設(shè)備，預(yù)計(jì)2018年P(guān)CB業(yè)務(wù)50%以上增長，半導(dǎo)體業(yè)務(wù)高景氣，顯示面板業(yè)務(wù)除ELA設(shè)備外已全面突破。多項(xiàng)高增長業(yè)務(wù)發(fā)力下，公司有望由周期走向成長。

大功率激光器行業(yè)空間為小功率的2-3倍，公司目前業(yè)務(wù)比例為1:3，發(fā)展空間巨大?？赊D(zhuǎn)債資金到位將解決產(chǎn)能瓶頸，預(yù)計(jì)未來3年大功率業(yè)務(wù)有望保持30%以上復(fù)合增速，出貨量從1000臺提升至5000-6000臺。大功率激光器占設(shè)備成本40%以上，目前自制率正逐步提升，未來毛利率有望向小功率業(yè)務(wù)看齊，獲利能力具備大幅上升空間。

國泰君安

揚(yáng)杰科技300373

強(qiáng)茂自2017年9月份以來三次調(diào)價(jià)，18年1月份MOS系列產(chǎn)品漲價(jià)15%以上，Schottky系列產(chǎn)品漲價(jià)15%以上，Vishay也表示對新訂單進(jìn)行漲價(jià)。富昌電子2017年Q4報(bào)告，低壓/高壓MOSFET交期均有所延長。公告指出，18年3月份公司控股一條位于宜興的6寸晶圓線，產(chǎn)品以MOSFET為主，同時(shí)可以小批量生產(chǎn)IGBT芯片，公司有望充分受益行業(yè)景氣度的提升，依托新產(chǎn)品的突破拓展新的下游應(yīng)用領(lǐng)域。公司光伏二極管業(yè)務(wù)占比逐漸下降，同時(shí)多數(shù)產(chǎn)品通過直接或間接渠道出口，預(yù)計(jì)行業(yè)的波動不會對公司產(chǎn)生較大的影響。公司將會沿著既定“內(nèi)生+外延”的戰(zhàn)略規(guī)劃穩(wěn)步前進(jìn)，憑借新產(chǎn)品新領(lǐng)域、新商業(yè)模式以及行業(yè)發(fā)展紅利不斷做大做強(qiáng)，依托自主品牌逐步實(shí)現(xiàn)進(jìn)口替代。

安信證券

北新建材000786

近期公司公告擬與山東萬佳共同出資設(shè)立夢牌新材料（公司出資1.75億元、持股70%），合資公司成立后將分別對安徽萬佳、平邑萬佳增資并收購宣城萬佳100%股權(quán)、臨沂夢牌木業(yè)木板設(shè)備及宣城千川全部注冊商標(biāo)。

合資公司完成投資并購后擁有7條合計(jì)1.9億平米石膏板產(chǎn)能（已投1.5億平米、在建0.4億平米），約占2017年公司產(chǎn)能的9%。從每平米產(chǎn)能收購支付對價(jià)來看低于公司自身新建成本，或是中小企業(yè)在競爭格局進(jìn)入穩(wěn)態(tài)、成本不占優(yōu)的環(huán)境下，基于與公司股權(quán)合作后續(xù)效益大于獨(dú)立競爭的考慮。

海通證券

曉程科技300139

公司致力于電力線載波芯片及相關(guān)集成電路的研發(fā)、銷售，并面向電力行業(yè)用戶提供完整解決方案和技術(shù)服務(wù)；包括繼電器驅(qū)動芯片、RS485通信接口芯片等功能型芯片，也開展了計(jì)量SOC芯片的開發(fā)工作。公司積極拓展海外市場，為終端客戶提供電力生產(chǎn)—配網(wǎng)擴(kuò)建—電網(wǎng)降損—電能計(jì)量等服務(wù)，打造行業(yè)解決方案、行業(yè)服務(wù)閉環(huán)；在國內(nèi)市場方面，公司專注于載波芯片及相關(guān)集成電路技術(shù)研發(fā)，緊跟國家電網(wǎng)、南方電網(wǎng)新技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)和采購計(jì)劃，積極推廣、銷售新一代載波芯片及相關(guān)集成電路應(yīng)用產(chǎn)品，不斷提升公司品牌及市場影響力。公司不斷在海外尋找新的市場領(lǐng)域，開拓新的海外市場。