市場探底后或迎來波段上升

陳亮

市場在端午節(jié)開市后，呈現(xiàn)了放量破位大跌的走勢。本周的市場可以用慘不忍睹來形容，所有股票泥沙俱下。質(zhì)地好的股票跌幅略少，而一些自身基本面有問題的個股，則是出現(xiàn)了持續(xù)的跌停走勢。市場已經(jīng)到了相當(dāng)至暗的時刻了。

上證指數(shù)本周跌跌不休，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)更是創(chuàng)下了三年多以來的新低。而且市場四大指數(shù)的下跌速度均相當(dāng)?shù)目欤z毫沒有減弱的意思。目前也是市場中眾多參與者比較黑暗的時刻。

綜合來看，當(dāng)前的這輪下跌，內(nèi)因和外因交替出現(xiàn)，內(nèi)因為本質(zhì)，外因起到了推波助瀾的作用。主要的原因有以下幾點：

一、5月份的社會融資、消費等數(shù)據(jù)出現(xiàn)了較大的下滑，市場對經(jīng)濟前景感到了不小的憂慮，無論從實體經(jīng)濟還是一級和二級市場，均出現(xiàn)了緊張及情緒蔓延傳導(dǎo)的問題；

二、持續(xù)的去杠桿終于見了成效，各金融機構(gòu)的表外資產(chǎn)持續(xù)受到壓縮，致使市場資金面普遍呈壓；

三、大股東股權(quán)質(zhì)押的風(fēng)險逐步暴露，隨著市場的持續(xù)下跌，出現(xiàn)了惡性循環(huán)，負(fù)反饋的情況。僅6月份就有逾10家A股上市公司出現(xiàn)了質(zhì)押“炸雷”的情況，情況還是比較糟糕的；

四、整個市場中債券違約的出現(xiàn)；

五、外圍，美國挑起“貿(mào)易戰(zhàn)”，對我國500億美元的商品加征關(guān)稅，直接對脆弱的A股市場形成了推波助瀾，加速下跌的情況出現(xiàn)。

實際上，分析上面五個大的原因。筆者認(rèn)為倒不必太過悲觀。投資者受情緒影響的可能更大。從實際影響來看，我們應(yīng)該相信管理層有足夠的智慧來應(yīng)對國內(nèi)經(jīng)濟下滑壓力及外部環(huán)境的壓力。在6月20日的國務(wù)院常務(wù)會議上，已經(jīng)要求綜合運用包括降低存款準(zhǔn)備金等各種工具來保證市場能有充裕的流動性。

下面我們回到技術(shù)上來分析當(dāng)前的運行：

筆者在3月初的時候，制作了一幅上證指數(shù)的波段運行節(jié)奏圖。

根據(jù)此圖來看，筆者前期定義的4月17日、4月18日和4月23日低點向上進(jìn)行波段運行，正確的是確實走出了一個波段；而錯誤的則是這個波段僅走了一段三浪上升，并沒有走出原來筆者所預(yù)期的五浪上升運行節(jié)奏。

也就是此段上升僅是大的下跌趨勢里面的一部分，并不是新的趨勢性上升，在5月21日（5月23日）的日線時間節(jié)點已經(jīng)結(jié)束了。原來預(yù)期的，波段見頂時間在6月4日前后或6月12日前后，同時6月中下旬會有一輪急跌出現(xiàn)，7月初會見到一個重要的低點。

上證指數(shù)波段運行節(jié)奏圖

回過頭來看，這個觀點是錯誤的，僅僅是大的下降過程當(dāng)中的一輪反彈的高點。

也就是波段的高點并沒有等來，等來的仍然是原來預(yù)期的6月中下旬有一輪急跌出現(xiàn)。這就是比較麻煩和頭痛的事情了。

筆者也制作了新的上證指數(shù)的波段運行節(jié)奏圖，根據(jù)此圖來看，筆者定義幾點：

一、6月19日（6月20日）到7月4日前后是一輪震蕩尋底和震蕩筑底的過程。不管這個極值的最低點出現(xiàn)在哪一個交易日，都沒有必要去細(xì)究。防止短期被套住或者出現(xiàn)撿了芝麻而丟了西瓜的事情。只要知道，當(dāng)前是一個大級別的底部運行過程當(dāng)中即可；

二、預(yù)期市場將會出現(xiàn)一個波段上升，是否是3587點以來的下跌結(jié)束，暫不爭論或去過早的定義，這牽扯到波浪劃分的事情。波浪劃分，千人千浪，特別是太細(xì)小的、太近接近于眼前的劃分，更是容易出錯。所以，在此暫定義為波段上升；

三、波段上升結(jié)束的運行時間，首選7月19日前后，次選8月中旬的某個時間節(jié)點；至于哪個時間是大的頂點時間，留待后續(xù)進(jìn)行確認(rèn)及修正；

四、整個2018年的下半年，仍然會有一個比較重要的低點時間，即2018年9月份的時間。預(yù)期并不一定會出現(xiàn)低于6月下旬7月初的空間低點情況。

通過以上論述，我們知道，市場將會否極泰來，迎來一個波段的上升（性質(zhì)暫不去定義）。而這個波段上升，到底出現(xiàn)在下周的6月26日前后？還是會出現(xiàn)在7月初的7月4日前后？需要看下周一的收盤來確定。

如果下周一的收盤創(chuàng)了3587點以來的新低，則調(diào)整直接結(jié)束，6月26日就會開始新的震蕩向上運行，7月初的日線時間節(jié)點（4日前后）僅是次低點的可能大；反過來看的話，如果下周一的收盤屬于高點的性質(zhì)，則調(diào)整并沒有結(jié)束，仍然還會有一輪小周期的下跌出現(xiàn)。而這輪小周期的下跌，結(jié)束的時間則需要看7月4日前后了。

空間的角度，筆者并不研究，所給出的空間標(biāo)準(zhǔn)，僅供大家參考。筆者認(rèn)為上證指數(shù)大的支撐主要有兩個，一個是2810點前后，一個是2750點前后。筆者認(rèn)為2750點前后最后到達(dá)的可能還是比較大的。此點位是非常重要的支撐。希望不會去考驗它的支撐，即使考驗了，筆者也并不認(rèn)為會直接一步擊穿。

現(xiàn)在仍然有很多人爭議目前是不是5178點的大C浪。筆者自2016年5月開始，一直持有步入牛市的觀點?，F(xiàn)在這一觀點正受到了極大的考驗。而判斷是否是5178點開始的大C浪的最嚴(yán)格判斷標(biāo)準(zhǔn)就是2638點是否會被下破，哪怕下破0.1個點，也會確認(rèn)3587點開始的下跌是5178點來的大C浪下跌。

靜待市場給出結(jié)果來就好。

新的上證指數(shù)波段運行節(jié)奏圖