G公司流動資產(chǎn)質(zhì)量分析

李忻川

中圖分類號：F273.4 文獻(xiàn)標(biāo)識：A 文章編號：1674-1145（2018）2-000-01

摘 要 流動資產(chǎn)是指企業(yè)可以在一年或者超過一年的一個(gè)營業(yè)周期內(nèi)變現(xiàn)或者運(yùn)用的資產(chǎn)，是企業(yè)資產(chǎn)中必不可少的組成部分。流動資產(chǎn)與生產(chǎn)流通緊密相結(jié)合，周轉(zhuǎn)速度快，變現(xiàn)能力強(qiáng)，對于企業(yè)的盈利能力十分重要，因此流動資產(chǎn)質(zhì)量管理成為了企業(yè)管理的重中之重。本文以G公司中藥股份有限公司為例，結(jié)合行業(yè)特點(diǎn)，根據(jù)2016年年報(bào)，試圖分析其流動資產(chǎn)質(zhì)量。

關(guān)鍵詞 流動資產(chǎn)質(zhì)量 G公司 中藥行業(yè)

一、公司簡介

G公司歷史悠久，是中華人民共和國商務(wù)部認(rèn)定的“中華老字號”企業(yè)。G公司奉行“全產(chǎn)業(yè)鏈打造G公司高品質(zhì)中藥”戰(zhàn)略，其中傳統(tǒng)中藥是企業(yè)多年來的重點(diǎn)，精品中藥是2016年的后起之秀，也是毛利率較高的品種，很有可能是公司未來的發(fā)展方向。

二、流動資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析

通過行業(yè)對比發(fā)現(xiàn)，在各項(xiàng)流動資產(chǎn)項(xiàng)目中，G公司的貨幣資金、交易性金融資產(chǎn)、應(yīng)收票據(jù)均處于行業(yè)平均水平附近，而應(yīng)收賬款、預(yù)付賬款、其他應(yīng)收款比例較大，存貨比例最低。

（一）科目分析

應(yīng)收賬款反映了公司的賒銷情況，如果比例過大，未來難以收回現(xiàn)金的風(fēng)險(xiǎn)隨之變大，因此公司應(yīng)合理設(shè)置信用期，避免出于擴(kuò)大銷售的目的盲目增加應(yīng)收賬款。對于高達(dá)25.78%的應(yīng)收賬款，G公司解釋為“由于醫(yī)藥行業(yè)的特殊性，醫(yī)療機(jī)構(gòu)的回款周期普遍較長，且公司銷售大幅增長，造成應(yīng)收賬款占比較高”。醫(yī)藥制造企業(yè)出于產(chǎn)業(yè)鏈中端，與下游的醫(yī)院、藥商相比，處于相對弱勢一方，因此，G公司可能是出于擴(kuò)大收入的目的，不健康地增加了應(yīng)收賬款，占用了公司大量資金，使得資產(chǎn)流動性降低，公司將面臨一定的壞賬損失風(fēng)險(xiǎn)，可能影響公司的穩(wěn)定經(jīng)營。

其他應(yīng)收款用于核算經(jīng)營活動以外的其他各種應(yīng)收、暫付的款項(xiàng)。與行業(yè)相比，G公司該科目金額較大，且其中關(guān)聯(lián)方應(yīng)收款比例高達(dá)99.34%，賬齡1到4年不等，存在大量資金被關(guān)聯(lián)方占用的情況，對企業(yè)經(jīng)營不利。

G公司的存貨在行業(yè)中處于較低水平，結(jié)合銷售來看，可能是由于今年銷售形勢而降低了庫存水平，且公司存貨管理水平較高，但較低的存貨水平也存在風(fēng)險(xiǎn)，有可能因市場形勢的變化而出現(xiàn)斷貨的情況。

（二）整體結(jié)構(gòu)分析

通過與行業(yè)的比較，并結(jié)合公司特點(diǎn)，G公司由于銷售擴(kuò)大，導(dǎo)致應(yīng)收賬款水平較高，同時(shí)預(yù)付賬款與其他應(yīng)收款比例較高，這三者同時(shí)處于較高比例會造成大量的資金占用，在公司貨幣資金水平較為平庸的狀況下，公司會面臨較大的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。

三、流動資產(chǎn)整體周轉(zhuǎn)效率分析

（一）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率

G公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是同行業(yè)最低者，其現(xiàn)金回款期較長。一方面由于客戶處于強(qiáng)勢地位，另一方面也存在公司為了拉高收入而延長信用期限的可能性。這種做法對于公司的長遠(yuǎn)發(fā)展是不利的，會減少公司的營運(yùn)資金，妨礙正常的經(jīng)營。

（二）商業(yè)債權(quán)與存貨的整體周轉(zhuǎn)狀況

對比同行業(yè)，G公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)雖然較長，但是受益于較短的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)，營業(yè)周期處于中游水平。公司研發(fā)投入不斷增長，著力開發(fā)精品中藥，在傳統(tǒng)中藥方面也擁有國內(nèi)目前為止存世最完整的復(fù)方升煉技術(shù)；同時(shí)公司擴(kuò)大了生產(chǎn)能力，避免斷貨情況的出現(xiàn)。在銷售方面，公司現(xiàn)有的三種營銷模式為醫(yī)藥行業(yè)通用模式，其中協(xié)作經(jīng)銷繼續(xù)在三種模式中的占比最高，公司將繼續(xù)以協(xié)作模式為主，多種模式相輔相承。2016年公司加強(qiáng)了與地區(qū)龍頭經(jīng)銷商的合作，鑒于公司在行業(yè)中地位并不高，而客戶為龍頭企業(yè)，因此在促進(jìn)了銷售的同時(shí)，也導(dǎo)致了應(yīng)收賬款信用期的加長。

四、企業(yè)營銷模式與采購模式的協(xié)調(diào)性

公司采用不同的營銷模式對現(xiàn)金收入的保障程度不同，對流動資產(chǎn)的變現(xiàn)質(zhì)量也會產(chǎn)生顯著不同的影響。而不同的采購模式也會為企業(yè)現(xiàn)金流出帶來不同的壓力。因此，只有將營銷模式與采購模式適當(dāng)?shù)貐f(xié)調(diào)，才能從根本上緩解現(xiàn)金需求與現(xiàn)金需求之間的矛盾，優(yōu)化流動資產(chǎn)整體質(zhì)量。

G公司的中藥銷售主要銷售給地區(qū)一級經(jīng)銷商，由一級經(jīng)銷商進(jìn)行進(jìn)一步分配。今年公司加強(qiáng)了與龍頭經(jīng)銷商的合作，與這些“龍頭”相比，公司議價(jià)能力較弱，導(dǎo)致了賒銷比例較大，占比達(dá)到54%，而應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率較低，現(xiàn)金回收周期長，現(xiàn)金收入難以得到保障。

在采購方面，公司在種植基地方面的布局尚未形成，只能向種植商采購，中藥原材料具有季節(jié)性、地域性的特點(diǎn)，價(jià)格波動較大。而G公司的預(yù)付賬款占比較高，說明資金被供應(yīng)商所占用，公司處于相對弱勢地位。

綜合銷售與采購模式，公司的現(xiàn)金需求與現(xiàn)金供給存在矛盾，整體質(zhì)量有待加強(qiáng)，在未來環(huán)境發(fā)生變化時(shí)，資金的抵御能力較差，存在資金鏈斷裂的風(fēng)險(xiǎn)。

五、結(jié)語

中藥行業(yè)雖然是朝陽行業(yè)，市場空間較大，但是競爭十分激烈，公司既要面對國家對質(zhì)量的嚴(yán)格監(jiān)管，又要面對同行業(yè)公司在原材料采購、產(chǎn)品銷售等全方位的競爭。G公司雖然歷史悠久，且具有一定的技術(shù)優(yōu)勢，但是在產(chǎn)業(yè)鏈布局方面，對種植基地的覆蓋尚存不足；在銷售方面，受到地區(qū)經(jīng)銷商的牽制；同時(shí)關(guān)聯(lián)方也存在對公司資金的占用問題。在多重壓力之下，公司流動資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)不甚合理，周轉(zhuǎn)效率不高，面臨較大的資金壓力，流動資產(chǎn)整體質(zhì)量不高。