長(zhǎng)城汽車股份有限公司財(cái)務(wù)狀況分析

樊 萌

(西北師范大學(xué)，甘肅 蘭州 730070)

1 公司概況

長(zhǎng)城汽車股份有限公司于2011年在國(guó)內(nèi)A股上市，股票代碼601633，截至2016年底總資產(chǎn)達(dá)923.09億元。其旗下?lián)碛虚L(zhǎng)城、哈弗、WEY三個(gè)品牌，產(chǎn)品涵蓋皮卡、轎車、SUV三個(gè)品類。公司在產(chǎn)品上,具備了以發(fā)動(dòng)機(jī)、變速器、車橋等核心零部件的自主配套能力,及以SUV、轎車、皮卡三大品類為主體模式。 長(zhǎng)城汽車股份有限公司主要銷售汽車整車，銷售量占比達(dá)95.96%，其銷售市場(chǎng)主要是國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，國(guó)際市場(chǎng)涉獵較少僅1.12%。

2 財(cái)務(wù)指標(biāo)分析

2.1 償債能力分析

2.1.1 短期償債能力分析

表1 2012-2016年流動(dòng)、速動(dòng)比率表

短期償債能力是指企業(yè)償還短期負(fù)債的能力，通過(guò)該比率分析，可以發(fā)現(xiàn)長(zhǎng)城汽車的速動(dòng)比率和流動(dòng)比率相對(duì)較為穩(wěn)定，變動(dòng)幅度不大且每年都高于行業(yè)均值和上汽集團(tuán)，反映出長(zhǎng)城汽車公司有較強(qiáng)的短期償債能力。從2013年-2016年，該企業(yè)流動(dòng)比率與速動(dòng)比率有較小幅度的下滑，說(shuō)明其短期償債能力略有下滑。

2.1.2 長(zhǎng)期償債能力分析

表2 2012-2016年資產(chǎn)負(fù)債率表

通過(guò)分析該比率可以得知：長(zhǎng)城汽車的資產(chǎn)負(fù)債率均在50%以下，可以看到長(zhǎng)城汽車的資產(chǎn)負(fù)債率基本保持在一個(gè)良好的水平。

較上汽集團(tuán)和行業(yè)均值，長(zhǎng)城汽車的資產(chǎn)負(fù)債率較低，在一定程度上反映出其長(zhǎng)期償債能力較強(qiáng)。相比于上汽集團(tuán)，長(zhǎng)城汽車資產(chǎn)負(fù)債率處于較低水平可能說(shuō)明該企業(yè)經(jīng)營(yíng)相對(duì)保守，利用資本進(jìn)行經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的能力比較弱。

2.2 盈利能力分析

2.2.1 銷售毛利率

表3 2012-2016年銷售毛利率表

觀察上表可知，自2014年起長(zhǎng)城汽車主營(yíng)業(yè)務(wù)成本逐年上漲，營(yíng)業(yè)收入同趨變化但變化幅度小于營(yíng)業(yè)成本，導(dǎo)致銷售毛利率逐年小幅下滑。長(zhǎng)城汽車的總體水平仍遠(yuǎn)高于行業(yè)均值和上汽集團(tuán)，所以其盈利能力還是極其樂(lè)觀的。

2.2.2 銷售利潤(rùn)率

表4 2012-2016年銷售利潤(rùn)率表

由該指標(biāo)可得出：經(jīng)過(guò)2014年-2015年的下降，2016略有回升，總體均高于行業(yè)均值和上汽集團(tuán)，說(shuō)明企業(yè)的盈利能力較強(qiáng)。2014年相較于2013年?duì)I業(yè)收入增加，但利潤(rùn)總額減少，導(dǎo)致銷售利潤(rùn)率下降。營(yíng)業(yè)收入增加系售價(jià)較高的SUV產(chǎn)品銷售量增加所致，又由于新能源產(chǎn)品研發(fā)投入大幅增長(zhǎng)，利潤(rùn)總額減少2.82%。2015年整車銷量增加及售價(jià)較高的SUV銷售量占比上升導(dǎo)致營(yíng)業(yè)收入增加21.35%，利潤(rùn)總額同趨變化但變化幅度很小，僅0.5%，故銷售利潤(rùn)率下降。

2.2.3 銷售凈利率

表5 2012-2016年銷售凈利率表

由表5可以看出2014年相較于2013年?duì)I業(yè)收入增加，但凈利潤(rùn)減少，導(dǎo)致銷售凈利率下降。營(yíng)業(yè)收入增加系售價(jià)較高的SUV產(chǎn)品銷售量增加所致，凈利潤(rùn)下降主要是因?yàn)樾履茉串a(chǎn)品研發(fā)投入大幅增長(zhǎng)，企業(yè)職工薪酬，為提升售后服務(wù)質(zhì)量而導(dǎo)致銷售費(fèi)用增加。2015年凈利潤(rùn)與收入同向變化，但凈利潤(rùn)變化幅度較小。經(jīng)過(guò)2014年——2015年的下降，2016略有回升，總體均高于行業(yè)均值和上汽集團(tuán)，說(shuō)明企業(yè)的盈利能力較強(qiáng)。

2.3 營(yíng)運(yùn)能力分析

2.3.1 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率

表6 2012-2016年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率表

2012年-2016年，長(zhǎng)城汽車的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率遠(yuǎn)在行業(yè)均值和上汽之上，且逐年上升，在2016年達(dá)到新高。說(shuō)明收賬迅速，賬齡較短。五年平均水平達(dá)到102.01次，一直保持在很高的水平，說(shuō)明長(zhǎng)城汽車在收回貨款方面具有優(yōu)勢(shì)，擁有較高的應(yīng)收賬款管理水平。

2.3.2 存貨周轉(zhuǎn)率

表7 2012-2016年存貨周轉(zhuǎn)率表

2013年?duì)I業(yè)成本上升28%，上升幅度較大，存貨平均余額上升約1%，造成了存貨周轉(zhuǎn)率的較大上升。

自2014年起，長(zhǎng)城汽車的存貨周轉(zhuǎn)率相對(duì)較為穩(wěn)定，波動(dòng)不大，雖略低于上汽集團(tuán)，但仍遠(yuǎn)高于行業(yè)均值，說(shuō)明存貨周轉(zhuǎn)速度較快，總體水平較好，企業(yè)銷售能力變強(qiáng)，存貨流動(dòng)性變優(yōu)。

2.4 發(fā)展能力分析

2.4.1 營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率

表8 2012-2016年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)率表

由表8可以看出2013、2014兩年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)放緩，2015年開始增速回升。通過(guò)增長(zhǎng)率的變化趨勢(shì)和均高于10%判斷，長(zhǎng)城汽車正處于成長(zhǎng)期，發(fā)展能力較強(qiáng)，前景可觀。

2.4.2 總資產(chǎn)增長(zhǎng)率

表9 2012-2016年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率表

總資產(chǎn)增長(zhǎng)率從全行業(yè)來(lái)講都很不平穩(wěn)，長(zhǎng)城汽車在2012-2013年下降幅度較大，原因是長(zhǎng)城企業(yè)在2013年投資額較上期減少10638.2578萬(wàn)元，投資額減少幅度為22.16%。2014-2016總資產(chǎn)增長(zhǎng)率不斷上升且幅度較大，原因?yàn)?016年長(zhǎng)城對(duì)外股權(quán)投資總額為60265.08萬(wàn)元，股權(quán)投資總額同比增加62.70%。2014年后，總資產(chǎn)增長(zhǎng)率均高于上汽集團(tuán)和行業(yè)均值，反映出長(zhǎng)城汽車發(fā)展勢(shì)頭迅猛，規(guī)模擴(kuò)展較快。

3 結(jié)論

從文中五年的財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)分析中，我們可以看出，長(zhǎng)城汽車股份有限公司具有較強(qiáng)的財(cái)務(wù)能力。短、長(zhǎng)期償債能力穩(wěn)定且處于行業(yè)較為領(lǐng)先水平，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較小；遠(yuǎn)高于行業(yè)平均水平的盈利能力和逐步提升的營(yíng)運(yùn)能力、發(fā)展能力也表現(xiàn)出該企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況日益改善，競(jìng)爭(zhēng)力不斷增強(qiáng)，企業(yè)規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大。長(zhǎng)城汽車資產(chǎn)負(fù)債率優(yōu)于行業(yè)均值，說(shuō)明企業(yè)對(duì)待籌資比較謹(jǐn)慎，財(cái)務(wù)成本低，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)來(lái)說(shuō)較小，但是也表明企業(yè)沒(méi)有充分利用負(fù)債的節(jié)稅功能。

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