朱一明 活下來(lái)才是關(guān)鍵

謝澤鋒

存儲(chǔ)芯片“NOR Flash” 領(lǐng)域躋身世界前三，兆易創(chuàng)新（603986.SH）迅速成為資本市場(chǎng)追捧的香餑餑。

上市后連拉18個(gè)漲停板，2017年8月至今漲幅更是超過(guò)120%。股價(jià)大漲背后，是一連串運(yùn)作——收購(gòu)北京矽成（因北京矽成供應(yīng)商原因最終終止），聯(lián)合合肥產(chǎn)投進(jìn)軍DRAM領(lǐng)域，國(guó)家大基金受讓為公司第二大股東，入股中芯國(guó)際，擬收購(gòu)上海思立微電子。

在國(guó)產(chǎn)芯片崛起，以及國(guó)家集成電路產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略逐步落地的背景下，兆易創(chuàng)新表現(xiàn)得十分搶眼。

但接受《英才》記者專訪時(shí)，董事長(zhǎng)朱一明表示，兆易創(chuàng)新絕不單純搞資本?！罢滓讋?chuàng)新任何的投資，都不會(huì)是財(cái)務(wù)投資，兆易做的投資都是戰(zhàn)略投資?！?/p>

2017年可謂是中國(guó)半導(dǎo)體投資元年，各地掀起芯片投資熱潮，十余家產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)企業(yè)登陸資本市場(chǎng)。

資本火熱、產(chǎn)業(yè)沸騰，一家上市不久的公司如何利用資本市場(chǎng)快速崛起？在百舸爭(zhēng)流的半導(dǎo)體熱潮中，如何走出自己的發(fā)展道路？

世界前三

受益于需求端大幅增長(zhǎng)的影響，各大存儲(chǔ)芯片企業(yè)在2017年都取得了不俗的業(yè)績(jī)。據(jù)兆易創(chuàng)新三季報(bào)顯示，前三季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收15.17億元，同比增長(zhǎng)44.69%；歸母凈利潤(rùn)3.39億元，同比增長(zhǎng)134.74%。

按照此前NOR Flash競(jìng)爭(zhēng)格局，美國(guó)企業(yè)賽普拉斯市占率為25%，排名第一；臺(tái)灣兩大巨頭旺宏、美光市占率分別為24%、18%緊隨其后，之后才是華邦電子與兆易創(chuàng)新。

2017年2月，美光科技宣布剝離旗下NOR芯片業(yè)務(wù)，轉(zhuǎn)而全力沖刺DRAM和NAND Flash。4月，賽普拉斯表示，將退出中低容量的NOR Flash市場(chǎng)，專注高容量的車用和工規(guī)領(lǐng)域。

“這兩大公司退出既是意料之外也是意料之中?！敝煲幻鲗?duì)《英才》記者分析道，“美國(guó)公司更注重戰(zhàn)略聚焦以及毛利率。美光要專注于更大的市場(chǎng)，而賽普拉斯則更要聚焦于物聯(lián)網(wǎng)?！?/p>

美光、賽普拉斯兩大巨頭的退出，令兆易創(chuàng)新升至世界第三的位置。不過(guò)，競(jìng)爭(zhēng)并非由此減弱。

由于起步早，規(guī)模大，臺(tái)灣旺宏、華邦電子搶占先機(jī)?！罢w來(lái)說(shuō)，對(duì)臺(tái)灣公司更有利。他們經(jīng)營(yíng)的時(shí)間更久，國(guó)際知名度更高?！?/p>

“但問(wèn)題是你如何做到世界第一，這才是關(guān)鍵?！敝煲幻飨颉队⒉拧酚浾咧赋?，做成第一，才能夠具有一定地位。存儲(chǔ)芯片產(chǎn)業(yè)本身是全球產(chǎn)業(yè)，如何變成全球第一，永遠(yuǎn)是我們需要考慮的問(wèn)題?！?/p>

由于市場(chǎng)環(huán)境趨嚴(yán)，兆易創(chuàng)新曾經(jīng)試圖并購(gòu)ISSI進(jìn)而做大做強(qiáng)的計(jì)劃擱淺，但一步步挺進(jìn)主流市場(chǎng)領(lǐng)域的戰(zhàn)略并沒(méi)有動(dòng)搖。

“大基金”加持

受全球閃存芯片供應(yīng)偏緊及需求增長(zhǎng)的影響，NOR Flash 產(chǎn)能供應(yīng)也一度考驗(yàn)著各參與者。

2017年11月29日，兆易創(chuàng)新公告顯示，以每股10.65港元的價(jià)格認(rèn)購(gòu)中芯國(guó)際（00981.HK）發(fā)行股份。認(rèn)購(gòu)成功后，公司約持有中芯國(guó)際1.02%的股份。

中芯國(guó)際是中國(guó)第一大晶圓代工企業(yè)，同時(shí)也是兆易創(chuàng)新最主要的代工廠。戰(zhàn)略入股中芯國(guó)際，顯然將有助于保障產(chǎn)能供應(yīng)。

“這是一個(gè)起點(diǎn)，不是終點(diǎn)?！敝煲幻鲗?duì)《英才》記者表示，“跟晶圓制造廠的戰(zhàn)略關(guān)系會(huì)越來(lái)越緊密。而且，不僅僅是產(chǎn)能的合作，未來(lái)各種技術(shù)合作戰(zhàn)略合作會(huì)進(jìn)一步深化。”

作為全球領(lǐng)先的閃存芯片及MCU供應(yīng)商，國(guó)家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金也在資本市場(chǎng)給予了兆易創(chuàng)新實(shí)質(zhì)性的認(rèn)可。

通過(guò)股份轉(zhuǎn)讓，國(guó)家大基金受讓啟迪中海和盈富泰克持有的公司股份。目前，大基金持有兆易創(chuàng)新11%的股份，為公司第二大股東。

國(guó)家大基金的戰(zhàn)略入股，使兆易創(chuàng)新成為國(guó)家集成電路戰(zhàn)略落地的產(chǎn)業(yè)平臺(tái)。朱一明表示，“國(guó)家大基金投我們，絕對(duì)不僅為了拿股權(quán)，也不單純?yōu)榱速嶅X。從產(chǎn)業(yè)布局上來(lái)說(shuō)，希望兆易能夠在國(guó)家戰(zhàn)略里扮演更大的作用?！?h3>從非主流到主流

全球來(lái)看，NOR Flash市場(chǎng)規(guī)模僅有30億美元，和DRAM、NAND Flash 動(dòng)輒300億-400億美元的量級(jí)相去甚遠(yuǎn)。要想深入掘金，就必須聚焦于更廣闊的市場(chǎng)。

美光、賽普拉斯兩大巨頭的退出，令兆易創(chuàng)新升至世界第三的位置。

進(jìn)軍DRAM領(lǐng)域，意味著要和世界巨頭搶食吃。

2017年10月26日，兆易創(chuàng)新與合肥產(chǎn)投簽署了合作協(xié)議，雙方合作開發(fā)19nm的12英寸晶圓存儲(chǔ)器（含DRAM等）研發(fā)，項(xiàng)目預(yù)算約為180億元。

但這一行業(yè)長(zhǎng)期處于高度壟斷的狀態(tài)，三星、海力士和美光三家?guī)缀鯄艛嗔巳駾RAM 98%的市場(chǎng)。

進(jìn)軍DRAM領(lǐng)域，意味著要和世界巨頭搶食吃。市場(chǎng)不免擔(dān)心，布局如此高門檻的領(lǐng)域，兆易創(chuàng)新的底氣何來(lái)。

按照計(jì)劃，該項(xiàng)目資金由兆易創(chuàng)新與合肥產(chǎn)投根據(jù)1：4的比例負(fù)責(zé)籌集，即兆易創(chuàng)新出資36億元，余下的144億元由合肥產(chǎn)投出資。

對(duì)比IPO時(shí)募資的5.17億元，資金缺口還是比較大。但朱一明告訴《英才》記者：“公司融資渠道豐富，并不是難事。合肥項(xiàng)目，我們說(shuō)的少，做得多，目前進(jìn)展還是非?？斓?。”

對(duì)比其他城市，朱一明更加看好合肥的發(fā)展前景。尤其是京東方投資458億元建設(shè)的合肥10.5代線提前投產(chǎn)，令他觸動(dòng)頗深。

朱一明相信，京東方的成功可以復(fù)制。而且和曾經(jīng)布局集成電路產(chǎn)業(yè)最終失敗的城市相比，“合肥沒(méi)有歷史包袱，地方政府沒(méi)有投資失敗的陰影。因此成功率更高一些?！?/p>

他認(rèn)為，中國(guó)芯片企業(yè)對(duì)標(biāo)的目標(biāo)是三星、SK海力士等巨頭，但商業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的方案要考慮自身的盈利能力，并多次強(qiáng)調(diào)了現(xiàn)金流的重要性。

“要把階段性的事情做好，是不是有市場(chǎng)，市場(chǎng)階段性是不是能養(yǎng)活你，有沒(méi)有足夠多的現(xiàn)金？能否自我造血？如果說(shuō)你不能活，你越活越差，不停要靠輸血，最后都可能會(huì)失敗。這不就是下一個(gè)樂(lè)視嗎？”

“畢竟，能夠活下去，才有動(dòng)力往前走”，朱一明補(bǔ)充道。