我國發(fā)行數(shù)字貨幣對金融監(jiān)管的影響及國際借鑒淺析

周悅

【摘要】近年來，伴隨著互聯(lián)網(wǎng)、信息技術和現(xiàn)代商業(yè)的迅速發(fā)展，數(shù)字貨幣應運而生，它的便利性、高效性使得其應用日益廣泛，將是未來貨幣發(fā)展的趨勢。數(shù)字貨幣的發(fā)行和使用將便于貨幣當局的統(tǒng)計和監(jiān)管，增加交易透明度，減少流通管理成本，并在一定程度上降低兌付和清償?shù)蕊L險。但是，數(shù)字貨幣的產(chǎn)生也增加了金融風險的隱蔽性和傳染性，如何在保護隱私和打擊犯罪、防范風險和加強監(jiān)管之間獲取平衡，同時用新的貨幣理論對金融運行進行有效調(diào)控和監(jiān)管，將是本文探討的主要內(nèi)容。

【關鍵詞】數(shù)字貨幣 金融風險 加強監(jiān)管

一、數(shù)字貨幣的定義

目前，數(shù)字貨幣還沒有一個統(tǒng)一的定義。英格蘭銀行（BOE）認為，數(shù)字貨幣是僅以電子形式存在的支付手段。狹義的數(shù)字貨幣主要指純數(shù)字化、不需要物理載體的貨幣；而廣義的數(shù)字貨幣等同于電子貨幣。泛指一切以電子形式存在的貨幣（劉向民，2016）。中國人民銀行科技司司長王永紅（2016）的認為，數(shù)字貨幣是指由貨幣當局發(fā)行、存儲于電子設備、具有現(xiàn)金特性、并能夠逐步替代現(xiàn)金和銀行賬戶相關聯(lián)的記賬式貨幣的價值載體，即“法定電子現(xiàn)金”。數(shù)字貨幣的本質(zhì)就是人民幣的電子化，是基于區(qū)塊鏈和加密技術產(chǎn)生的一段數(shù)據(jù)，具有唯一性。

二、數(shù)字貨幣在我國發(fā)展的現(xiàn)狀

我國央行正在積極推動數(shù)字貨幣的發(fā)展：2014年，央行成立了發(fā)行法定貨幣的專門研究小組，論證央行發(fā)行數(shù)字貨幣的可行性。2015年，對數(shù)字貨幣發(fā)行和業(yè)務運行框架、數(shù)字貨幣的關鍵技術等方面進行進一步研究。形成了人民銀行發(fā)行數(shù)字貨幣的系列研究報告，央行發(fā)行法定數(shù)字貨幣的原型方案應完成兩輪修訂。2016年，央行明確了發(fā)行數(shù)字貨幣的戰(zhàn)略目標。指出央行數(shù)字貨幣研究團隊將積極攻關關鍵技術，爭取早日推；“央行發(fā)行的數(shù)字貨幣；同年12月，央行完成了基于區(qū)塊鏈的數(shù)字票據(jù)交易平臺測試成功，其中展示了分布式賬本系統(tǒng)中交易和清算如何進行。2017年2月。央行旗下的數(shù)字貨幣研究所正式掛牌；8月。央行等七部委聯(lián)合發(fā)布禁止國內(nèi)通過發(fā)行代幣形式包括首次代幣發(fā)行（ICO）進行融資風險的公告；9月，終止了比特幣與人民幣直接交易平臺。我國央行現(xiàn)階段對于數(shù)字貨幣發(fā)行的研究，將有助于其在未來應用于國際市場，對于人民幣乃至中國在金融領域的崛起，都有非常重大的戰(zhàn)略意義。

三、對我國金融監(jiān)管的影響

（1）對法律制度建設的影響.我國中央銀行發(fā)行的數(shù)字貨幣。是具有國家信用擔保的法定貨幣，能夠在市場當中進行流通和兌換，但同時也遵循一般數(shù)字貨幣的“去中心化”原則。即不需要借助任何第三方。能夠在互聯(lián)網(wǎng)依托其特有算法進行自由便捷交易。這意味著傳統(tǒng)商業(yè)銀行的職能開始被弱化。隨著互聯(lián)網(wǎng)技術、數(shù)字貨幣在人們生活中的普及，原有的法律框架不能完全涵蓋數(shù)字貨幣發(fā)展的新業(yè)態(tài)，對商業(yè)銀行法、票據(jù)法、證券法、支付結(jié)算辦法等法律制度都提出了挑戰(zhàn)。

（2）對支付系統(tǒng)的影響。數(shù)字貨幣采用的分布式記賬技術，使每一家銀行業(yè)金融機構都能擁有自己的賬戶信息，最終的結(jié)算可以不再依賴中央銀行。多個參與主體可以更新共享賬戶信息，并通過共識機制更新賬本狀態(tài)，對交易參與者的權利產(chǎn)生一定影響。支付機制表面上可能不存在風險，但支持數(shù)字貨幣使用的第三方機構需要管理數(shù)字化貨幣流動性，可能將結(jié)算風險引入系統(tǒng)。

（3）對貨幣政策的影響。數(shù)字貨幣的發(fā)行和流通以及數(shù)字貨幣對主權貨幣的替代和關聯(lián)效應，可能對存款準備金的需求變化產(chǎn)生影響，具體體現(xiàn)在中央銀行對銀行業(yè)金融機構存款準備金的調(diào)節(jié)上，最終將反映在中央銀行貨幣政策的實施上。此外，數(shù)字貨幣的發(fā)行可能會對現(xiàn)行的貨幣政策、貨幣定義甚至我國的貨幣體系帶來一定的影響。

（4）對金融風險監(jiān)管的影響。數(shù)字貨幣的的創(chuàng)新，給中央銀行監(jiān)管帶來挑戰(zhàn)。一方面，數(shù)字貨幣的“匿名性”、“跨區(qū)域性”等特點，給信息安全、反洗錢管理、貨幣發(fā)行流通管理等方面的監(jiān)管提出了更高的要求，中央銀行必須有效掌控數(shù)字貨幣的流通和匯兌情況、系統(tǒng)交易記錄、數(shù)字貨幣跨境交易和轉(zhuǎn)換成主權貨幣的便利程度等情況，有效規(guī)避風險；另一方面，數(shù)字貨幣作為天然國際貨幣，是基于市場上交易雙方的需求所決定，理論上不會導致通貨膨脹，因此能夠很大程度上避免人民幣匯率波動的風險，減少了匯率變動和通貨膨脹對其交易的影響。

四、國際監(jiān)管模式借鑒

（一）道德說服和風險警告

2014年，美國證交會（SEC）給比特幣投資者作出風險預警，說明比特幣以及其他數(shù)字貨幣均存在較高交易風險。2016年6月，美國財政部、美聯(lián)儲和證券交易委員會等多家機構聯(lián)合通過有關美國金融體系最大威脅的年度報告，警示市場參與者和金融監(jiān)管機構將有必要監(jiān)測數(shù)字貨幣的風險和不確定性。2017年7月，美國證交會發(fā)布調(diào)查報告，提醒市場參與者：根據(jù)聯(lián)邦證券法的要求，線上“虛擬”組織發(fā)行和銷售數(shù)字資產(chǎn)的行為將可能作為證券法的監(jiān)管對象。雖然決定只在美國境內(nèi)生效，但是將是各國金融監(jiān)管的重要參考。

（二）加強數(shù)據(jù)管控和限制性監(jiān)管措施

西班牙社會自由派政黨在2015年1月向西班牙國會提出了比特幣立法提案。該提案概述了數(shù)字貨幣固有風險，說明了監(jiān)管將在提高安全性以及防止欺詐和犯罪活動上所起到的重要性。2015年3月，英國財政部發(fā)布了數(shù)字貨幣研究報告，提出使用現(xiàn)行的法律對數(shù)字貨幣用戶、交易及其他交易主體進行明確的監(jiān)管，限制任何利用數(shù)字貨幣進行非法活動的犯罪及恐怖行為。支持有效的身份識別和驗證，起訴非法行為。為合法的數(shù)字貨幣行業(yè)發(fā)展創(chuàng)造適宜的金融環(huán)境。2016年7月，歐盟委員會提交了建立數(shù)字貨幣的用戶中央數(shù)據(jù)庫的計劃提到：必須在2019年6月建立一個中央數(shù)據(jù)庫，并定期維護登記數(shù)字貨幣用戶的數(shù)據(jù)。委員會還提議在適當情況下，授權建立和維護中央數(shù)據(jù)庫中登記用戶的身份信息，使得金融監(jiān)管機構能夠獲取錢包的地址，并向數(shù)字貨幣用戶作㈩聲明。

（三）加強交易主體監(jiān)管和可疑事項報告

意大利央行金融情報機構（F'IU）2015年2月2日發(fā)表公開聲明，稱因為買賣數(shù)字貨幣和以數(shù)字貨幣進行的交易不受該國反洗錢監(jiān)管，這些買賣比特幣和其他數(shù)字貨幣的中介機構應審慎行事且應仔細評估這些交易，可能向金融情報機構報告任何可疑交易。2017年歐盟投入5900萬歐元支持建立數(shù)字資產(chǎn)監(jiān)控項目，為調(diào)查或減少與數(shù)字貨幣和地下市場交易相關的犯罪和恐怖主義提供技術解決方案。

五、相關對策

（1）明確數(shù)字貨幣的法律地位，盡快將其納入監(jiān)管。國際上對 數(shù)字貨幣的性質(zhì)不盡相同，數(shù)字貨幣的合法性還有待法律的法規(guī)予以確立，我國確立發(fā)行數(shù)字貨幣之前必須進一步明確法律地位、 行業(yè)規(guī)范和監(jiān)管框架，并嚴格控制行業(yè)的準入門檻和退出機制，明確監(jiān)管部門以及其責任和權限等方面內(nèi)容。

（2）建立數(shù)字貨幣的監(jiān)管協(xié)作機制。根據(jù)數(shù)字貨幣跨部門、跨 行業(yè)、跨區(qū)域的特點，應從上至下建立數(shù)字貨幣的監(jiān)管協(xié)作機制，各監(jiān)管部門應該明確自身職責以及權限，針對性的開展監(jiān)管。提升監(jiān)管效率，及時更新監(jiān)管方式。進而提升數(shù)字貨幣的安全性和穩(wěn)定性。

（3）確立有效的監(jiān)管原則。雖然數(shù)字貨幣的使用過程中會帶來風險不可控性，但不會沖擊我國現(xiàn)有的金融體系，應該正確處理好適度監(jiān)管和防控風險之間的關系，使其具有開放式網(wǎng)絡貨幣的基本特征，同時處于央行的監(jiān)管和控制之下，重點在于保護數(shù)據(jù)信息和增加交易活動的透明度，對洗錢、恐怖主義等犯罪行為起到一定遏制作用。

（4）積極探索建立國際合作機制，防范和化解系統(tǒng)性、區(qū)域性風險。我國政府應加強與其他國家政府協(xié)作，維持匯率的穩(wěn)定、保障貨幣主權，構建統(tǒng)一的國際數(shù)字貨幣使用規(guī)范，建立數(shù)字貨幣共享數(shù)據(jù)庫，不斷規(guī)范數(shù)字貨幣的監(jiān)管，打擊利用數(shù)字貨幣違法犯罪行為。

參考文獻：

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