金融抑制與經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型

摘 要：我國(guó)金融行業(yè)的發(fā)展速度很快，不再是銀行一家獨(dú)大的傳統(tǒng)布局，在金融衍生品近二十年迅速的衍生與發(fā)展的過(guò)程中，在形式與數(shù)量上都有了很大的提升。同時(shí)，快速的發(fā)展也帶來(lái)了一些隱患，也就是金融行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)。這些風(fēng)險(xiǎn)隨著經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)以及經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度的放緩而擴(kuò)大，政府面對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)必須采用干預(yù)手段，以確保金融秩序的正常，貨幣供需的穩(wěn)定。然而，不適度的政府干預(yù)往往會(huì)造成金融抑制，甚至干擾金融業(yè)與經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

關(guān)鍵詞：金融抑制；經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)；轉(zhuǎn)型

1 金融抑制理論概述

1.1金融抑制的概念

金融抑制作為金融學(xué)的理論，其理論核心最初是指的發(fā)展中國(guó)家對(duì)于國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)進(jìn)行的貨幣政策和財(cái)政政策調(diào)整，進(jìn)而影響資本市場(chǎng)運(yùn)作的理論。金融抑制的產(chǎn)生主要是因?yàn)檎^(guò)分干預(yù)，改變了實(shí)際貨幣余額和物質(zhì)資本的關(guān)系之間的互補(bǔ)作用，導(dǎo)致利率對(duì)于經(jīng)濟(jì)規(guī)律的違背，造成信貸雙方的不信任，形成非正常的信貸市場(chǎng)進(jìn)而影響資本市場(chǎng)的形成。金融抑制理論主要解釋發(fā)展中國(guó)家金融業(yè)因抑制作用而不能發(fā)揮金融市場(chǎng)自動(dòng)調(diào)節(jié)作用有效促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的現(xiàn)象。

1.2金融抑制對(duì)市場(chǎng)影響的過(guò)程

政府干預(yù)對(duì)金融抑制的程度，使得人們存款的實(shí)際收益很低，所以人們的儲(chǔ)蓄喜好也很低，由于銀行不能根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)程度決定利率，低的實(shí)際貸款利率只能對(duì)低收益和低風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目起到實(shí)際吸引作用，而對(duì)生產(chǎn)性項(xiàng)目或高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目來(lái)說(shuō)，信貸的門(mén)檻太高，成本太高，同時(shí)，銀行只選擇較為安全的項(xiàng)目，進(jìn)而抑制了企業(yè)與金融業(yè)間的有效聯(lián)系。

1.3金融抑制的表現(xiàn)形式

一是高準(zhǔn)備要求。商業(yè)銀行將一部分資金放在中央銀行作為存款準(zhǔn)備金，貸款組合中有很大一部分由中央銀行決定，這就是發(fā)展中國(guó)家金融管理的特點(diǎn)，金融抑制由于是在存貸利率上做的干預(yù)，因此高準(zhǔn)備金率是金融抑制的主要表現(xiàn)之一。二是名義利率限制。對(duì)貸款和存款的名義利率進(jìn)行控制是政府干預(yù)的主要手段之一，可以規(guī)定上限也可以規(guī)定確定比例。這種制定名義利率的形式壓制了社會(huì)對(duì)金融中介機(jī)構(gòu)實(shí)際債權(quán)存量的需求。當(dāng)存在貸款低利率甚至負(fù)利率時(shí)，只能依靠信貸配額來(lái)消除對(duì)中介機(jī)構(gòu)貸款的過(guò)高要求，進(jìn)而影響金融市場(chǎng)的平衡。三是政府通過(guò)干預(yù)限制外源融資。政府賬戶(hù)上的赤字，常常通過(guò)預(yù)先占用存款銀行的有限放款資源來(lái)彌補(bǔ)。

2 金融抑制與經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的必要性

現(xiàn)階段我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展?fàn)顩r是工業(yè)化發(fā)展的中期階段，跟前期進(jìn)行比較在要求上存在一定的區(qū)別，我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的制造業(yè)產(chǎn)能已經(jīng)由原來(lái)的求過(guò)于供逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)在出現(xiàn)剩余的現(xiàn)象，廉價(jià)的資本給予也只能對(duì)低端的制造業(yè)進(jìn)行拓展，并不能將產(chǎn)業(yè)進(jìn)行升級(jí)。居民的基本資金儲(chǔ)蓄已經(jīng)逐漸由之前的短缺轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)階段的手有富余，因此在市場(chǎng)中需要對(duì)更加有效的投資市場(chǎng)進(jìn)行研究與尋求，從而適應(yīng)今后更加多樣化的社會(huì)需求。目前我國(guó)的人口老齡化趨勢(shì)也在逐漸蔓延，其對(duì)于人們資金的累積，政府在今后要對(duì)其進(jìn)行保障，政府可以建立相關(guān)的金融管理體系，對(duì)其進(jìn)行管理與限制，以保證資金的合理分配，以及人們投資渠道的效率。

因?yàn)橘Y金是現(xiàn)階段在社會(huì)中進(jìn)行資源分配的基礎(chǔ)，因此資金配置的市場(chǎng)性便逐漸成為資源配置市場(chǎng)性的前提。金融業(yè)在現(xiàn)階段的社會(huì)中已經(jīng)成為進(jìn)行資金配置的行業(yè)，是所有行業(yè)的經(jīng)濟(jì)焦點(diǎn)。另外，金融抑制與經(jīng)濟(jì)與轉(zhuǎn)型是一個(gè)系統(tǒng)的項(xiàng)目，相關(guān)部門(mén)不僅要將我國(guó)相關(guān)改革的推進(jìn)資源進(jìn)行整理，同時(shí)還要將我國(guó)金融經(jīng)濟(jì)與對(duì)外金融經(jīng)濟(jì)之間的聯(lián)系。因此，對(duì)金融抑制進(jìn)行轉(zhuǎn)型是發(fā)展金融行業(yè)的主要手段，同時(shí)也是經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的主旨。

對(duì)金融抑制進(jìn)行轉(zhuǎn)型主要是根據(jù)金融行業(yè)在經(jīng)濟(jì)中的位置進(jìn)行判定。金融行業(yè)的基本內(nèi)容其主旨主要是為了引導(dǎo)金融行業(yè)與經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，利用一定手段將社會(huì)中比較缺乏的資源進(jìn)行高效率的使用，從而進(jìn)行資金的高效率的利用。我國(guó)現(xiàn)階段的金融對(duì)于銀行太過(guò)倚靠、相關(guān)的低利率政策及對(duì)于銀行的高利差補(bǔ)貼政策，三者進(jìn)行融合，從而造成了信貸的需求供給大幅度擴(kuò)張，致使我國(guó)的融資結(jié)構(gòu)與相關(guān)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)之間的平衡被打破。近幾年我國(guó)現(xiàn)有固定資產(chǎn)的投資數(shù)額已經(jīng)達(dá)到80萬(wàn)億左右，然而隨著產(chǎn)能釋放階段的來(lái)臨，銀行之前已經(jīng)積累的信貸危機(jī)將有很大的可能性爆發(fā)。然而在銀行中設(shè)置的總行與分行制度能將存在種種風(fēng)險(xiǎn)全部轉(zhuǎn)移到國(guó)家的財(cái)政中。為此，對(duì)金融抑制與經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)進(jìn)行轉(zhuǎn)型是防范金融行業(yè)信貸危機(jī)的有效策略。

在我國(guó)的金融抑制政策中，不單能夠有效推進(jìn)我國(guó)工業(yè)化的戰(zhàn)略發(fā)展，同時(shí)在對(duì)于我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變中也具有重要的意義。在我國(guó)經(jīng)濟(jì)的變化發(fā)展中，金融抑制政策是引導(dǎo)其發(fā)展、轉(zhuǎn)型的主旨，對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型具有十分重要的影響。然而，金融抑制在之前的發(fā)展過(guò)程中已經(jīng)存在一些問(wèn)題，將金融抑制與經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)進(jìn)行轉(zhuǎn)型是一件刻不容緩的事情。

3 金融抑制的不良影響

3.1 限制了金融機(jī)構(gòu)適應(yīng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的需要

政府職能可以限制金融體系的擴(kuò)大，金融機(jī)構(gòu)擴(kuò)大的邊界是直到持有貨幣的實(shí)際收益加上提供金融產(chǎn)品或是服務(wù)的邊際成本等于新投資的邊際收益時(shí)為止。由于計(jì)劃的滯后性無(wú)疑會(huì)阻礙一個(gè)有效的金融系統(tǒng)的擴(kuò)張，在金融抑制下，不可能達(dá)到經(jīng)濟(jì)學(xué)理論上的邊界，貨幣實(shí)際收益與服務(wù)的邊際成本通常在政府干預(yù)的情況下大于新投資的邊際收益，金融業(yè)本身會(huì)出現(xiàn)缺陷，更無(wú)法引導(dǎo)私人儲(chǔ)蓄向高收益的領(lǐng)域進(jìn)行投資。

3.2資本市場(chǎng)效率降低

金融抑制的持續(xù)，會(huì)降低已被限制的由金融機(jī)構(gòu)作為導(dǎo)向的資本市場(chǎng)效率，這種經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)也將持續(xù)擴(kuò)大。金融市場(chǎng)的影響會(huì)在社會(huì)上產(chǎn)生商品和勞務(wù)的總供給瓶頸，這種需求的下降就是金融抑制的自我抑制效果產(chǎn)生的。在金融抑制條件下，價(jià)格不能真實(shí)反映供給與需求之間的關(guān)系，價(jià)格也不能起到刺激供給、限制需求的作用。

3.3 經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)受到抑制

政府干預(yù)達(dá)到了金融抑制的程度，就會(huì)抑制經(jīng)濟(jì)水平的增長(zhǎng)。因?yàn)檎深A(yù)貨幣制度改革能夠刺激資本的增長(zhǎng)，能夠提高儲(chǔ)蓄傾向和資本形成的質(zhì)量，而根據(jù)發(fā)展中國(guó)家的實(shí)際情況，金融市場(chǎng)的過(guò)分干預(yù)必將打破貨幣與商品市場(chǎng)的平衡，使得經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)總體受到抑制。

3.4加劇了經(jīng)濟(jì)上的分化

政府干預(yù)的另一個(gè)主要表現(xiàn)是匯率抑制，即抬高本國(guó)幣值。這樣的結(jié)果一定會(huì)造成出口的抑制，使得本國(guó)商品出口缺乏價(jià)格上的競(jìng)爭(zhēng)力，影響了出口。另一方面，內(nèi)源融資使收入分配有利于城市中已擁有許多財(cái)富的富人。這樣，使貧困的那部分受剝奪而更加貧困，使富裕的人在分配中受益而更加富裕，分化的嚴(yán)重，使得市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的公平性得不到體現(xiàn)，使得人們對(duì)市場(chǎng)的信心受到打擊。

4面對(duì)金融抑制采取的對(duì)策

政府對(duì)金融市場(chǎng)的過(guò)分干預(yù)就會(huì)形成金融抑制，長(zhǎng)期下去會(huì)阻礙整個(gè)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。但是對(duì)于金融市場(chǎng)產(chǎn)生的一些新的情況，或是較為緩慢的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，又必須依靠政府干預(yù)來(lái)擴(kuò)大金融業(yè)發(fā)展的需求。因此，不適宜的政府干預(yù)或是經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型不好就會(huì)制約金融體制的發(fā)展。本文認(rèn)為要從以下幾點(diǎn)做好改變。我們的對(duì)策很明了，即加快國(guó)內(nèi)金融業(yè)的市場(chǎng)化，以適應(yīng)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)金融全球化的發(fā)展。

4.1利率政策的靈活性應(yīng)當(dāng)提高

國(guó)家對(duì)金融秩序的干預(yù)首先是對(duì)利率的控制。利率的靈活或是適應(yīng)性的提高，需要加快利率的市場(chǎng)化的步伐。而對(duì)于我國(guó)的特殊國(guó)情與金融業(yè)的發(fā)展情況，不能像西方發(fā)達(dá)國(guó)家一樣采用完全的市場(chǎng)化利率。利率市場(chǎng)化需要分層次進(jìn)行。一是將股份制商業(yè)銀行的存貸款政策逐漸放開(kāi)。尤其是從農(nóng)村信用社這個(gè)層面開(kāi)始，因?yàn)槲覈?guó)農(nóng)信社已通過(guò)多年的利率浮動(dòng)，積累了一定經(jīng)驗(yàn)，加上國(guó)家對(duì)農(nóng)村與農(nóng)業(yè)的支持，會(huì)在利率浮動(dòng)上提供實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)。二是適當(dāng)擴(kuò)大國(guó)有大商業(yè)銀行的貸款利率浮動(dòng)幅度。逐步適應(yīng)利率市場(chǎng)化，增強(qiáng)金融產(chǎn)品的靈活性，要適當(dāng)?shù)膶?duì)控制國(guó)家主要存貸方向的五大行放開(kāi)利率政策。三是加強(qiáng)利率方面的監(jiān)管。充分發(fā)揮央行和銀監(jiān)會(huì)的作用，確保金融秩序的穩(wěn)定。

4.2提高金融監(jiān)管部門(mén)的監(jiān)管水平

除了上述對(duì)利率政策的監(jiān)管，我國(guó)金融監(jiān)管部門(mén)的監(jiān)管水平還需要提高。以國(guó)際收支中的資本項(xiàng)目為例，我國(guó)缺乏監(jiān)管資本流動(dòng)的監(jiān)管機(jī)制，監(jiān)管方法落后，監(jiān)管預(yù)見(jiàn)性不夠，一旦出現(xiàn)1997年亞洲金融危機(jī)征兆，如果不進(jìn)行管制，似乎還沒(méi)有更有效的手段。所以，金融監(jiān)管部門(mén)必須盡快掌握與熟悉WTO規(guī)則，學(xué)習(xí)發(fā)達(dá)國(guó)家的監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)，制定出切實(shí)可行的監(jiān)管策略，為金融業(yè)全面實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化做好準(zhǔn)備。

4.3降低中小企業(yè)的貸款門(mén)檻

我國(guó)金融機(jī)構(gòu)對(duì)中小企業(yè)的貸款往往樹(shù)立很高的門(mén)檻，尤其是在經(jīng)濟(jì)增速放緩的形勢(shì)下，對(duì)中小企業(yè)的信心更加弱化。這樣就很難搞活金融借貸在市場(chǎng)上的地位。在制定存貸政策過(guò)程中，雖然采取了一系列有區(qū)別的政策措施，但大部分都是盡可能地向國(guó)有大企業(yè)傾斜，嚴(yán)重影響了非國(guó)有金融的發(fā)展。

4.4減少商業(yè)性金融機(jī)構(gòu)的政策性業(yè)務(wù)負(fù)擔(dān)

對(duì)于我國(guó)金融機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，在經(jīng)濟(jì)增速放緩的時(shí)候，對(duì)國(guó)家的政策性業(yè)務(wù)的支持較大，反之，其負(fù)擔(dān)的壓力也很大。我國(guó)在商業(yè)銀行轉(zhuǎn)型的過(guò)程中，已經(jīng)完成了國(guó)有幾大銀行的股份制改造，但仍然要加大改革力度，加快改革步伐，要協(xié)調(diào)好國(guó)家任務(wù)與自身盈利的關(guān)系。金融機(jī)構(gòu)要在發(fā)揮好社會(huì)職能的同時(shí)考慮到自身在金融市場(chǎng)的作用，要做好風(fēng)險(xiǎn)控制與盈利的關(guān)系，擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)的靈活性，通過(guò)自身經(jīng)營(yíng)的靈活來(lái)進(jìn)一步支持社會(huì)職能的發(fā)揮。

5 結(jié)束語(yǔ)

綜上，我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展隨著國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的低迷而出現(xiàn)了一些新的變化，這對(duì)我國(guó)政府發(fā)揮經(jīng)濟(jì)管理職能提出了一些新的問(wèn)題，也帶來(lái)了新的機(jī)遇，應(yīng)該借著經(jīng)濟(jì)新常態(tài)的機(jī)遇，進(jìn)一步研究政府干預(yù)的措施，使得政府干預(yù)能夠適當(dāng)?shù)拇龠M(jìn)經(jīng)濟(jì)的整體發(fā)展。

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