美元“任性”走勢還能持續(xù)多久

據(jù)新華社訊在美聯(lián)儲收緊貨幣政策和美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)向好的情形下，美元走勢卻一直疲軟。顯然，本屆美國政府各種內(nèi)外政策都直接與“美國優(yōu)先”掛鉤，弱勢美元對美國有利，因為它關系到貿(mào)易和機會。但一味追求己方利益，不能兼顧他方利益，顯然不可取，甚至會受到“反噬”。

美聯(lián)儲日前舉行今年首次議息會議，這也是耶倫任內(nèi)最后一次主持該會議。正如市場預期，會后美聯(lián)儲宣布維持聯(lián)邦基金利率區(qū)間1.25%至1.5%不變，對通脹形勢的預期也較此前更加樂觀，并且強調在收緊貨幣政策的同時，美國經(jīng)濟仍可保持溫和增長，就業(yè)市場也有望保持穩(wěn)健增長，暗示仍將保持漸進加息節(jié)奏。

消息一出，美元指數(shù)一度急跌至89.01，之后震蕩上行，但好景不長，很快又回落至決議出爐前的水平。美元的這種疲弱表現(xiàn)延續(xù)了過去一年多以來的走勢。在貨幣政策不斷收緊的大情況下，美元指數(shù)卻自2017年1月6日達到103.8095點的高點之后，一路下跌，近日更是跌穿并持續(xù)處于90點整數(shù)位下方，創(chuàng)出自2014年12月26日以來的新低，顯示美元走勢與美聯(lián)儲的貨幣政策并不同步。

不僅如此，美元走勢似乎與美國經(jīng)濟表現(xiàn)也不同步。眾所周知，經(jīng)濟是支撐一國貨幣的重要因素。從美國總統(tǒng)特朗普的國情咨文演講可以看出，這位總統(tǒng)對自己上任首年交出的經(jīng)濟答卷是滿意的?？陀^數(shù)據(jù)方面也的確支持特朗普的說法。去年前三季度美國經(jīng)濟增長按年率計算分別為1.2%、3.1%和3.2%，不僅低開高走，更是自2014年以來連續(xù)兩個季度增速超過3%，全年預計將達2.5%。此外，非農(nóng)失業(yè)率降至4.1%，三大股指均創(chuàng)出新高。在這些亮麗的數(shù)據(jù)中，美元指數(shù)的表現(xiàn)更加顯得格格不入。

在達沃斯論壇上，美國財政部長姆努欽在訪談中作出了“美國歡迎弱勢美元”這一與傳統(tǒng)迥異的表態(tài)，頓時引發(fā)美元指數(shù)下跌1%，創(chuàng)出自2017年3月份以來最大單日跌幅。雖然姆努欽隨后表示自己的言論被斷章取義，但效果并不理想。姆努欽的完整表述是“顯然，弱勢美元對我們（美國）有利，因為它關系到貿(mào)易和機會。從長期來看，美元的強弱是美國經(jīng)濟好壞的反映。事實上，美元是，并將繼續(xù)是（世界的）主要的儲備貨幣”。但在這句話之前，姆努欽才剛剛以股市、投資不斷創(chuàng)新高來證明美國經(jīng)濟的強勁表現(xiàn)。依照他的邏輯，美元應該走強才對，顯然事實并非如此。

以前，美國財長們從宏觀、長期的角度表示強勢美元符合美國利益時，美元并不會突然跳升。畢竟匯率走勢自有其規(guī)律，市場也自有獨立判斷，財長們的表態(tài)只是政府對美元信用的背書。從歷史上看，這種背書并不牢靠。本屆美國政府各種內(nèi)外政策都直接與“美國優(yōu)先”掛鉤。固然，追求國家利益無可厚非，但在這樣一個命運與共的世界中，一味追求己方利益，且不能兼顧他方利益，顯然不可取，甚至會受到“反噬”。

美國前財長薩默斯表示，姆努欽的表態(tài)會使美國信用受損，將使美國對未來危機爆發(fā)時采取措施的成本大增。況且，通過操縱匯率的辦法實現(xiàn)貿(mào)易平衡是行不通的，貨幣貶值會引發(fā)進口價格上升，通脹上行，迫使美聯(lián)儲加息，進而對外國投資、股市和金融穩(wěn)定性產(chǎn)生負面影響。如果外國政府同樣采取競爭性貶值，后果將更嚴重。

本次議息會議后，美聯(lián)儲新任主席鮑威爾將正式走馬上任。在他之后，特朗普將有機會再提名4人進入美聯(lián)儲理事會，打造更加親政府的美聯(lián)儲。屆時，美聯(lián)儲政策能在多大程度上保持獨立，會否任由美元長期處于弱勢，持續(xù)釋放負面外溢效應，影響國際經(jīng)濟和金融安全，值得關注。