中國(guó)原油期貨緣何選中勝利原油

2018年3月26日，上海期貨交易所原油期貨鳴鑼上市，勝利原油作為國(guó)內(nèi)唯一的交割油種，備受關(guān)注。

為什么是勝利原油？《中國(guó)能源報(bào)》對(duì)此撰文分析，勝利原油的品質(zhì)與上海期貨交易所交割的原油期貨基準(zhǔn)品質(zhì)最接近，這是勝利原油入圍的主要原因。與國(guó)際上具有廣泛影響力的美國(guó)西德克薩斯中間基原油（WTI）和布倫特原油（BRENT）交割品種均為輕質(zhì)低硫原油不同，歷時(shí)17年探索與醞釀的上海期貨交易所，交易的原油期貨品種為中質(zhì)含硫原油，可交割原油品種共有7個(gè)，其中國(guó)外6個(gè)、國(guó)內(nèi)1個(gè)，分別是阿聯(lián)酋迪拜原油、上扎庫姆原油、阿曼原油、卡塔爾海洋油、也門馬西拉原油、伊拉克巴士拉輕油和中國(guó)勝利原油。

“上海期貨交易所交割的原油期貨基準(zhǔn)品質(zhì)是API度32、硫含量1.5%，國(guó)內(nèi)勝利原油的品質(zhì)和其最接近，這是勝利原油入圍中國(guó)原油期貨可交割油種的主要因素。”勝利油田經(jīng)濟(jì)開發(fā)研究院國(guó)際石油研究室主管師楊慧指出。我國(guó)的大慶原油是輕質(zhì)低硫原油，勝利原油是中質(zhì)含硫原油。勝利油田油氣銷售中心銷運(yùn)科科長(zhǎng)王峰說，選擇中質(zhì)含硫原油不僅避免了與WTI和布倫特的交割品種產(chǎn)生直接競(jìng)爭(zhēng)，而且也反映了中國(guó)石油的供應(yīng)、進(jìn)口來源和消費(fèi)結(jié)構(gòu)。國(guó)內(nèi)中質(zhì)原油產(chǎn)量大，具有廣泛的代表性，而且中質(zhì)含硫原油資源相對(duì)豐富，其產(chǎn)量份額約占全球產(chǎn)量的44%，也是中國(guó)及周邊國(guó)家主要的進(jìn)口油種。

作為國(guó)內(nèi)唯一的交割油種，正常情況下勝利原油大部分在中國(guó)石化內(nèi)部消化，不進(jìn)行實(shí)際的原油期貨交割，即有價(jià)無市。只有發(fā)生緊急極端情況，其他6種國(guó)外原油被封鎖，無法到岸交割，才能凸顯東營(yíng)原油庫和勝利原油潛藏的價(jià)值。屆時(shí)，勝利原油將作為替代品履行合約交割，保持期貨交割穩(wěn)定。

即使如此，榮升國(guó)內(nèi)唯一的交割油種，有利于還原或發(fā)現(xiàn)勝利原油的價(jià)格。王峰說，長(zhǎng)期以來，勝利原油處于國(guó)際原油定價(jià)鏈條的末端，屬于被動(dòng)的追隨者。隨著勝利原油成為中國(guó)原油期貨市場(chǎng)的交割油種，勝利原油可以效仿期貨市場(chǎng)體系成熟的布倫特原油，建立起短線市場(chǎng)合約，為勝利原油在國(guó)內(nèi)原油定價(jià)體系中起到標(biāo)桿作用，乃至成為國(guó)際原油定價(jià)體系中重要的油種。

根據(jù)中國(guó)原油期貨升貼水標(biāo)準(zhǔn)，勝利原油貼水5元/桶（相當(dāng)于0.8美元/桶）。這意味著勝利原油上市后與迪拜原油價(jià)差縮小約1美元/桶，無形中提升了勝利原油的價(jià)值。勝利原油作為唯一國(guó)產(chǎn)原油納入可交割品種，在國(guó)際原油體系中有望進(jìn)一步提升勝利原油的品牌價(jià)值。

3月26日，上市當(dāng)日，勝利原油的價(jià)值被市場(chǎng)挖掘，世界原油期貨舞臺(tái)上發(fā)出響亮的“勝利聲音”。按收盤價(jià)可折合成68.51美元/桶，按照上海原油期貨合約的升貼水標(biāo)準(zhǔn)計(jì)算，收盤時(shí)勝利原油名義價(jià)格達(dá)到67.71美元/桶，高于3月23日美國(guó)紐約商業(yè)交割所西德克薩斯中間基原油（WTI）9月交貨的64.16美元/桶，略低于倫敦洲際交割所布倫特原油9月交貨的68.42美元/桶。