金普新區(qū)金融助力發(fā)展研究

姚四海

【摘 要】2017年4月10日，中國（遼寧）自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)大連片區(qū)在大連金普新區(qū)掛牌，當(dāng)日，中行大連分行自貿(mào)區(qū)支行率先掛牌營業(yè)，成為片區(qū)內(nèi)首家獲頒營業(yè)執(zhí)照和金融許可證并對外營業(yè)的金融機(jī)構(gòu)。隨之自貿(mào)區(qū)金融改革創(chuàng)新政策2.0版本也實(shí)施落地，包括一系列融資租憑、跨境收付、各類結(jié)售匯業(yè)務(wù)等便利措施，對于金普新區(qū)發(fā)展東北亞離岸金融市場提供歷史性機(jī)遇，也為日益提上日程的人民幣國際化進(jìn)程起到推動(dòng)作用。

【關(guān)鍵詞】離岸金融；大連自貿(mào)區(qū)；離岸金融發(fā)展模式

縱觀世界離岸金融中心的分布位置，他們大多分布在靠近海域或經(jīng)濟(jì)發(fā)展較發(fā)達(dá)的國家，那里交通便利，國際貿(mào)易頻繁，貨幣兌換有著成熟的市場。

一、發(fā)展離岸金融市場有四點(diǎn)需具備的條件

1.社會(huì)時(shí)局比較穩(wěn)定

這是發(fā)展離岸金融市場的基本條件，離岸金融業(yè)務(wù)對有關(guān)國家的政治、社會(huì)秩序極為敏感。在一個(gè)政局不穩(wěn)、經(jīng)常發(fā)生正變得國家或地區(qū)，不可能建立穩(wěn)定的離岸金融市場。一國反對派的出現(xiàn)往往是不滿意現(xiàn)存政體的一些制度從而推翻現(xiàn)有政權(quán)建立新的制度框架。

2.經(jīng)濟(jì)較為發(fā)達(dá)

經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的國家國際進(jìn)出口貿(mào)易都相對較大，借貸資金便也往來頻繁。例如，倫敦國際金融市場早在17、18世紀(jì)就已初步形成了。由于“日不落”帝國的出現(xiàn)，國際海運(yùn)事業(yè)迅猛發(fā)展，來往倫敦的國際商品日漸增多，資金來往頻繁，國際金融業(yè)務(wù)較快發(fā)展，使得倫敦成為世界上主要的離岸金融中心之一。

3.現(xiàn)代化的通信設(shè)施和優(yōu)越的地理位置

現(xiàn)代化的金融通信設(shè)施可以滿足國際資金流通盤和轉(zhuǎn)移的需要。以巴林為例，在地理位置上它與擁有巨額石油收入的沙特、科威特、伊拉克等過毗鄰，資金來源豐富，其交通和通信方面的設(shè)施也較其他中東國家發(fā)達(dá)，使它成為新興的離岸金融市場。因此，在當(dāng)代，能夠在全世界范圍內(nèi)塊都有效地交易，與現(xiàn)代化的通信設(shè)施、良好的地理位置密不可分。

4.寬松的經(jīng)濟(jì)政策和金融環(huán)境

一個(gè)地方要成為國際金融市場，必須能為國際投資者和籌資者提供較高效率的服務(wù)，這就需要一國資本項(xiàng)目可兌換與外匯具有聯(lián)動(dòng)關(guān)系。

二、離岸金融國內(nèi)發(fā)展概況

總體上我國離岸金融業(yè)務(wù)可分為4個(gè)階段，包括從一開始的摸著石頭過河到中途出現(xiàn)問題進(jìn)行整治，最后恢復(fù)業(yè)務(wù)繼續(xù)發(fā)展逐步成熟

1.雛形階段（1989-1994年）

20世紀(jì)80年代末期，國家外匯管理局允許招商銀行開展離岸金融業(yè)務(wù)。截至1995年1月1日，招商銀行吸收離岸存款超過3.2億美元，利潤可達(dá)1300萬美元。整體屬于初創(chuàng)階段，各類監(jiān)管以及規(guī)章制度還不太規(guī)范，業(yè)務(wù)范圍及金額較小。

2.推廣階段（1995-1998年）

20世紀(jì)90年代中期，國家外匯管理局準(zhǔn)許中國工商銀行、中國農(nóng)業(yè)銀行開展離岸銀行試點(diǎn)。1995-1998年間，深圳離岸貸款業(yè)務(wù)從約10億美元攀升至22億美元。但是，1997年發(fā)生的亞洲金融危機(jī)首先席卷泰國，隨之影響整個(gè)亞洲地區(qū)。離岸業(yè)務(wù)受金融危機(jī)的影響，離岸業(yè)務(wù)中不良貸款急速增加，情況迅速惡化。最終離岸業(yè)務(wù)出現(xiàn)大面積虧損。

3.整頓階段（1999-2002年）

1997年7月，亞洲金融危機(jī)開始席卷整個(gè)亞洲地區(qū)，受金融危機(jī)影響，中國離岸金融業(yè)務(wù)開始停業(yè)整頓。截至2002年，深圳地區(qū)離岸業(yè)務(wù)中的存款達(dá)7.26億美元，相較于1998年底縮減13.54億美元，總貸款量達(dá)10億美元，相較于1998年減少約10億美元，不良信貸達(dá)9億美元，不良資產(chǎn)貸款率高達(dá)九成。

4.恢復(fù)階段（2002-至今）

隨著我國對外開放的程度不斷加深，對外資的需求不斷提升，恢復(fù)開展離岸金融業(yè)務(wù)的呼聲不斷高漲。招商銀行和深圳發(fā)展銀行（現(xiàn)為平安銀行）被中國人民銀行（PBOC）準(zhǔn)許重新開辦離岸銀行業(yè)務(wù)，同年又在上海開辟了一塊離岸金融業(yè)務(wù)試驗(yàn)地區(qū)，允許交通銀行和浦發(fā)銀行開辦離岸銀行業(yè)務(wù)，隨后天津?yàn)I海新區(qū)的設(shè)立也進(jìn)行了大量外匯體制改革暨第三塊離岸銀行業(yè)務(wù)開辦試點(diǎn)地區(qū)，與以往試驗(yàn)不同的是這次濱海新區(qū)外匯體制改革屬于真正意義上的改革，而非以往的改進(jìn)措施。同時(shí)，像濱海新區(qū)這樣的城市可以總結(jié)出對我國大部分城市普適性的離岸金融發(fā)展規(guī)則—即金融基礎(chǔ)雖有但卻薄弱。

三、幾種發(fā)展模式

1.“內(nèi)外一體型”離岸金融市場

“內(nèi)外一體”主要指的是一國金融體制對于離、在岸金融業(yè)務(wù)均可適應(yīng)，且二者資金可以相互往來，混合經(jīng)營。倫敦是“內(nèi)外一體型”離岸金融模式的代表，離岸市場交易的幣種是非本國貨幣，并且準(zhǔn)許非居民開展國內(nèi)金融業(yè)務(wù)和離、在岸金融業(yè)務(wù)。離、在岸業(yè)務(wù)具有滲透性，包括外匯、貨幣、證券市場在內(nèi)二者的界限幾近模糊。銀行業(yè)的本幣業(yè)務(wù)與外國通貨業(yè)務(wù)很快連成一體，方便當(dāng)事人在兩種業(yè)務(wù)之間相互轉(zhuǎn)換，極大增加了貿(mào)易及投資等的便利性。

2.“內(nèi)外分離型”離岸金融市場

“內(nèi)外分離”是指離、在岸金融市場分開設(shè)置賬戶。二者的資金往來嚴(yán)格進(jìn)行監(jiān)管，限制自由流動(dòng)，包括國外金融機(jī)構(gòu)與國內(nèi)居民賬戶當(dāng)中的資金往來，只允許取得許可的非居民與國外金融機(jī)構(gòu)之間進(jìn)行業(yè)務(wù)開展，其目的在于防止不受監(jiān)管的貨幣之間相互往來對國內(nèi)金融體系造成重大影響。具有代表性的此類模式的城市有紐約，特點(diǎn)是離岸與在岸資金賬戶分開設(shè)立，二者不能相互往來，開展離岸金融業(yè)務(wù)的銀行需向有關(guān)審核機(jī)構(gòu)申請獲批。通過分立設(shè)戶，不但開拓了一國離岸金融市場，還保證了本國金融市場風(fēng)險(xiǎn)可控，防止貨幣資金往來發(fā)生的危機(jī)。

3.“滲透型”離岸金融市場

“滲透型”是指既然離岸業(yè)務(wù)與在岸業(yè)務(wù)分開設(shè)戶，一定條件下允許二者的相互往來?？煞譃?種情況：（1）允許離、在岸賬戶之間資金的雙向流動(dòng)；（2）允許在岸賬戶資金單方流向離岸賬戶；（3）允許離岸賬戶資金單方流向在岸賬戶。此種模式以”分離型“模式為前提發(fā)展起來，使資金往來更具一些靈活性，一定程度上解決國內(nèi)建設(shè)資金不足的問題，安全高效的引進(jìn)外資，從而對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)生積極的影響。

4.“避稅港型”離岸金融市場

此種類型又可稱之為“簿記型”。從名稱上可以看出此類離岸金融市場只是進(jìn)行賬簿記錄，并沒有真實(shí)的業(yè)務(wù)發(fā)生。此種市場起源于上世紀(jì)中期各國，各國紛紛提高稅率。企業(yè)背負(fù)稅務(wù)較為沉重，不少企業(yè)都希望找到一種有效的方式合法避稅。此時(shí)不少小國為了發(fā)展經(jīng)濟(jì)，開始采用稅收減免或者其他方式吸引全球各地的企業(yè)在當(dāng)?shù)刈?，包括BAT等企業(yè)都是采用的此種方法，具有代表性的當(dāng)屬開曼群島。

四、大連自貿(mào)區(qū)離岸金融發(fā)展的必要性

1.開展離岸金融市場有助于大連區(qū)域金融中心的建設(shè)

現(xiàn)代化的航運(yùn)中心城市，需得益于完善的物流體系、信息渠道和寬松的借貸環(huán)境。大連努力打造成為自由港口的現(xiàn)代化城市，通過在投資、貿(mào)易、物流、航運(yùn)、金融、服務(wù)更加便利化、高水平開放等一系列措施加快東北航國際航運(yùn)中心的建設(shè)，同時(shí)有重點(diǎn)地加快金融服務(wù)業(yè)的發(fā)展步伐，為進(jìn)出口貿(mào)易、離岸轉(zhuǎn)口貿(mào)易發(fā)展提供契機(jī)，使離、在岸業(yè)務(wù)形成良好互動(dòng)，推動(dòng)大連離岸金融業(yè)務(wù)進(jìn)程，形成以遼東半島以北的金融發(fā)展腹地、促進(jìn)大連區(qū)域金融中心的形成。

2.發(fā)展離岸金融業(yè)務(wù)有助于提升人民幣國際地位

離岸金融業(yè)務(wù)實(shí)則本土貨幣資金自由流動(dòng)的通道，是貨幣國際化重要的一步。以離岸金融業(yè)務(wù)為切入點(diǎn)，通過逐步放松的資本市場外匯管制，進(jìn)一步完善人民幣匯兌市場形成機(jī)制。通過擴(kuò)大人民幣交易額，逐漸提高人民幣在國際外匯市場中的使用比重，增強(qiáng)人民幣的國際影響力。

3.發(fā)展離岸金融業(yè)務(wù)有助于加快”走出去“步伐

市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展20多年來國內(nèi)企業(yè)不斷發(fā)展壯大，有些企業(yè)希望開拓國際市場，然而因?yàn)樾庞谩⑽幕?、技術(shù)、資金等一系列的問題國內(nèi)企業(yè)開展國際業(yè)務(wù)受阻，國內(nèi)市場經(jīng)濟(jì)因其起步較晚，導(dǎo)致國內(nèi)企業(yè)發(fā)展腳步不及國外發(fā)達(dá)國家，內(nèi)資企業(yè)國外注冊資金低，規(guī)模小，整體經(jīng)營水平不高，國外銀行又不愿借貸給內(nèi)資企業(yè)，通過離岸金融業(yè)務(wù)可以將國內(nèi)資金引進(jìn)國外內(nèi)資企業(yè)，向其源源不斷“輸血”，提升內(nèi)資企業(yè)國際影響力。

五、離岸金融發(fā)展對策

發(fā)展離岸金融業(yè)務(wù)首先需要考慮模式選擇的問題，內(nèi)外混合型多是發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的選擇，風(fēng)險(xiǎn)較大，需要業(yè)務(wù)所在國有較強(qiáng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，而避稅港型多為亟需發(fā)展的小國的選擇，顯然在大連是不切實(shí)際的。內(nèi)外分離型雖能有效防范風(fēng)險(xiǎn)，但是離、在岸賬戶的分離降低了資金流動(dòng)的速度?？傮w來看，從內(nèi)外分離型逐步向滲透型的轉(zhuǎn)換是既穩(wěn)定金融風(fēng)險(xiǎn)又進(jìn)一步促進(jìn)離岸金融業(yè)務(wù)發(fā)展的不二之選。

從業(yè)務(wù)發(fā)展來看離岸金融業(yè)務(wù)包括存貸款業(yè)務(wù)與衍生金融產(chǎn)品業(yè)務(wù)等。如果想充分利用離岸金融金融的籌融資作用，就不能僅限于發(fā)展存貸款業(yè)務(wù)，還需要其他離岸業(yè)務(wù)作支撐，這也符合我國QFII和QDII制度的要求。我國傳統(tǒng)的證券業(yè)務(wù)發(fā)展已有相當(dāng)時(shí)間，市場相對成熟，監(jiān)管相對完善。而其他金融衍生品因?yàn)榘l(fā)展時(shí)間較晚，監(jiān)管體制不太規(guī)范而風(fēng)險(xiǎn)較大。綜述，大連開展離岸金融業(yè)務(wù)除以存貸款業(yè)務(wù)為核心外，也要引入一定的金融工具展開交易，目前我國金融衍生品市場發(fā)展還不太成熟，僅開放傳統(tǒng)金融工具包括證券及期貨即可。

從法律角度來看，我國缺少一部行之有效的離岸金融管理?xiàng)l例，離岸金融法所針對的離岸金融關(guān)系包括離岸金融監(jiān)管和離岸金融交易兩方面。從立法的角度看可以著重對監(jiān)管與交易進(jìn)行研究，而法律的設(shè)立并非設(shè)立之初就是一勞永逸的，需要在發(fā)展中不斷補(bǔ)充完善，可以先創(chuàng)立離岸金融管理暫行辦法作為過渡管理?xiàng)l例，伴隨離岸金融業(yè)務(wù)的發(fā)展不斷補(bǔ)充和完善《辦法》，待時(shí)機(jī)成熟推出一部相對完善的離岸金融法。

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