澳門首發(fā)40億元“蓮花債”

2月26日，澳門特區(qū)首次發(fā)行離岸人民幣債券——“蓮花債”。本期債券由中國銀行澳門分行發(fā)行，發(fā)行金額為40億元，品種為固定利率，期限分別為1年期及3年期，將在香港聯(lián)合交易所掛牌上市。據(jù)了解，本次“蓮花債”發(fā)行獲得投資者踴躍認(rèn)購，發(fā)行規(guī)模較預(yù)期大幅提升，最終1年期發(fā)行15億元，3年期發(fā)行25億元，發(fā)行定價控制在合理水平，低于目前境內(nèi)同期限債券發(fā)行成本。

中行表示，這是“811”匯改以來離岸人民幣市場最大規(guī)模的信用類債券發(fā)行，顯示出國際投資者對人民幣國際化信心增強(qiáng)，境外人民幣資產(chǎn)配置需求提升。

“受離岸人民幣融資成本較高等客觀因素影響，2017年離岸市場共發(fā)行144支人民幣債券，較上年減少226支；總發(fā)行額為487.5億元，較上年下降61.19%?！敝袊鈪R交易中心國際部有關(guān)人士指出。

中銀香港策略員孔玲也表示：“受制于發(fā)行成本高企、流動性短缺等因素，境外機(jī)構(gòu)發(fā)行人民幣債券的意愿明顯減弱，離岸點(diǎn)心債全年發(fā)行量僅為249億元，同比下降了41%；熊貓債發(fā)行量雖然達(dá)到711億元，但仍然同比下降39%?！?/p>

“盡管過去幾年，人民幣國際債券市場已取得顯著發(fā)展，但相對國際市場需求、相對中國經(jīng)濟(jì)體量而言，發(fā)展仍不充分?！敝秀y國際研究公司董事長曹遠(yuǎn)征近日撰文指出，從規(guī)?？矗?dāng)前人民幣國際債券余額僅占全球國際債券市場的0.5%左右；從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)看，“熊貓債券”規(guī)模依然較小，離岸市場人民幣國債規(guī)模不大，發(fā)行期限較短，期限結(jié)構(gòu)不完整，難以形成完整的收益率曲線；從流動性看，發(fā)行與交易尚未充分活躍，并受到人民幣匯率波動、資本管制政策的較大影響。

交通銀行金融研究中心高級研究員劉健認(rèn)為，離岸人民幣債券發(fā)行在經(jīng)歷去年的規(guī)模萎縮后，2018年有望穩(wěn)中向好?！叭ツ觌x岸人民幣債券發(fā)行量下降，主因離岸人民幣資金池不斷萎縮。受人民幣貶值預(yù)期等影響，香港人民幣存款2015年9月以來持續(xù)下降，2017年底才穩(wěn)住，2017年底香港人民幣存款額為5600億元，而2015年6、7月時則接近1萬億元。離岸人民幣流動性緊張，導(dǎo)致需求不足。人民幣流動性緊張也導(dǎo)致離岸利率上升，使得點(diǎn)心債融資成本逐漸攀升，部分融資者轉(zhuǎn)向發(fā)行美元債券。此外，美聯(lián)儲加息預(yù)期不斷上升，美元利率上升也使投資者觀望情緒加重?！眲⒔☆A(yù)計(jì)，2018年離岸人民幣債券發(fā)行有望好于2017年，一是因?yàn)殡x岸人民幣流動性企穩(wěn)，并有好轉(zhuǎn)跡象；二是美聯(lián)儲加息可能加快，導(dǎo)致美元利率上升，發(fā)行美元債券融資成本可能攀升，有利于離岸人民幣債券發(fā)行；三是人民幣國際化不斷推進(jìn)，對內(nèi)對外開放穩(wěn)步提升，有助于離岸人民幣市場發(fā)展。