基于《創(chuàng)業(yè)之星》財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)下的杜邦分析

曹太云

摘 要 本文基于財(cái)務(wù)實(shí)驗(yàn)課堂中《創(chuàng)業(yè)之星》模擬軟件下本公司運(yùn)營獲得的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，進(jìn)行杜邦分析，反思本公司運(yùn)營的不足與建議。

關(guān)鍵詞 《創(chuàng)業(yè)之星》；財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)；杜邦分析；反思

一、杜邦分析

作者運(yùn)用杜邦分析法對(duì)本公司的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行一個(gè)較為綜合的分析，將本公司第四季度和第八季度的財(cái)務(wù)狀況做出分析，如圖1-1：

表1-1 第四季度和第八季度財(cái)務(wù)指標(biāo)對(duì)比

第四季度 第八季度

銷售費(fèi)用 93123.20 43504.00

凈利潤 -32% 22%

權(quán)益乘數(shù) 333% 277%

貨幣資金 0.00 236498.14

數(shù)據(jù)：第四季度和第八季度財(cái)務(wù)指標(biāo)，數(shù)據(jù)來自于《創(chuàng)業(yè)之星》模擬實(shí)驗(yàn)，經(jīng)作者整理而成，如需完整數(shù)據(jù)，請(qǐng)與作者聯(lián)系。

（一）第四季度經(jīng)營狀況分析

由表1-1數(shù)據(jù)得：第四季度凈利率為負(fù)數(shù)，故企業(yè)的投入沒能帶來凈收益，利潤微薄，不足以支付利息、稅費(fèi)，扣除折舊攤銷。

權(quán)益乘數(shù)過大。由于存在大量的借款，導(dǎo)致資產(chǎn)負(fù)債率過高，達(dá)到了70.18%，從而造成權(quán)益乘數(shù)過大。借款當(dāng)中不僅包括本公司的部分主動(dòng)借款，還有部分為緊急借款。由于前兩期的計(jì)算不當(dāng)，沒能及時(shí)進(jìn)行貼現(xiàn)，從而造成了三筆緊急借款，數(shù)額總共達(dá)到了借款總額的32.41%，而且利率相對(duì)很高，在公司現(xiàn)金不足時(shí)出現(xiàn)也會(huì)對(duì)其他評(píng)分指標(biāo)造成影響。從第三季度開始就出現(xiàn)了緊急借款，在以后的季度中，財(cái)務(wù)費(fèi)用也會(huì)較高。

本期的貨幣資金為0，沒能夠及時(shí)貼現(xiàn)。貨物的銷售價(jià)格和銷售量沒有預(yù)算錯(cuò)誤，導(dǎo)致存貨大量積壓，也不能立即變現(xiàn)。本打算將價(jià)格提高，以博取更多的利潤，但是計(jì)劃上出現(xiàn)了戰(zhàn)略性失誤，導(dǎo)致銷售數(shù)量較少，價(jià)格銷售額過低，價(jià)格升高的部分不足以彌補(bǔ)銷售量上的減少，從而利潤微薄。

對(duì)于銷售費(fèi)用的分配不合理，在這個(gè)階段，本公司沒能最大程度的利用銷售人員，從而造成一定程度的浪費(fèi)，安排在每個(gè)市場(chǎng)的銷售能力超出了實(shí)際可銷售出的數(shù)量，沒能節(jié)約銷售成本。

（二）第八季度經(jīng)營狀況分析

在經(jīng)過幾個(gè)季度的調(diào)整之后，企業(yè)本期的凈利潤為正，實(shí)現(xiàn)了一定程度的盈利，但是還是存在大量的借款需要?dú)w還。尤其是從第六季度開始，由于前期疏于資本結(jié)構(gòu)的決策而導(dǎo)致的借款開始償還本金及利息，企業(yè)的盈利還是不足以彌補(bǔ)之前決策失誤的后果。

權(quán)益乘數(shù)一定程度下降，由于資本結(jié)構(gòu)中負(fù)債的下降使得權(quán)益乘數(shù)下降，還有總資產(chǎn)收益率扭虧為盈也是非常關(guān)鍵的。

本期貨幣資金較為充足，相對(duì)之前有了很大的改善。存貨沒有什么積壓，幾乎生產(chǎn)的與銷售的沒有很大的差距，很好的利用了流動(dòng)資產(chǎn)，為企業(yè)的現(xiàn)金做出了很大的貢獻(xiàn)。相對(duì)之前，能較為合適的確定銷售單價(jià)及數(shù)量，也使得利潤上升。

這一季度中，我們也將各項(xiàng)成本做了很好的打算，幾乎使得各項(xiàng)成本都有所下降或是幾乎保持不變。在企業(yè)生產(chǎn)能力不足的情況下的同時(shí)，此階段本公司產(chǎn)品設(shè)計(jì)不具有競(jìng)爭(zhēng)力，已經(jīng)開始進(jìn)行價(jià)格戰(zhàn)，會(huì)直接使得收益下降的雙重打擊下，降低成本是使得公司一定程度增加盈利的戰(zhàn)略之一。

二、反思及建議

通過以上對(duì)第四季度以及第八季度的分析可以看出，凈資產(chǎn)收益率提高，一方面是由于資本結(jié)構(gòu)發(fā)生的改變，導(dǎo)致權(quán)益乘數(shù)下降，另一方面是決定性的總資產(chǎn)收益率上升所致。同時(shí)，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率一定程度下降，說明資產(chǎn)的利用沒有控制的更好，其主要原因是收入不高。

公司的盈利狀況一直不好，每一次生產(chǎn)過后，公司現(xiàn)金幾乎所剩無幾，只能非常勉強(qiáng)的支持基本的生產(chǎn)運(yùn)作，沒有多余的現(xiàn)金投入到廠房和設(shè)備上以擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，爭(zhēng)取到更多的市場(chǎng)。同時(shí)，也沒有充足的資金投入到市場(chǎng)和廣告當(dāng)中去，廣告效應(yīng)的形成不容易，需要大量的資金，我們中斷過很多次，投入與產(chǎn)出沒有形成正比。課后發(fā)現(xiàn)廣告的累計(jì)效應(yīng)在前期的影響是非常大的，應(yīng)該在企業(yè)初期加大投入，后來可適當(dāng)?shù)耐度耄驗(yàn)榭诒坏┬纬?，后續(xù)的投入就不用那么強(qiáng)烈，適當(dāng)?shù)耐度爰纯蛇_(dá)到很好的效果。初期大家的規(guī)模都差不多，市場(chǎng)占有率通過廣告宣傳會(huì)起到很大的作用，前幾期穩(wěn)定市場(chǎng)之后，收入便會(huì)比較穩(wěn)定了。后來隨著市場(chǎng)的擴(kuò)大，收入也會(huì)不斷地增加，帶來了可供企業(yè)擴(kuò)大規(guī)模的資金，企業(yè)壯大起來的同時(shí)，也滿足了市場(chǎng)對(duì)企業(yè)生產(chǎn)量的需求。然而，前期我們對(duì)廠房和固定資產(chǎn)的投入太多，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)當(dāng)中，長期資產(chǎn)所占的比重較大，在公司現(xiàn)金流不充足的情況下對(duì)流動(dòng)性較差的資產(chǎn)做出了過多的投資，這是我們從期初就造成的又一戰(zhàn)略性失誤。

在報(bào)價(jià)和制定銷售數(shù)量上，我們沒能好好結(jié)合市場(chǎng)和競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手分析，主觀判斷參雜過多，組內(nèi)溝通不及時(shí)，造成了很大的分歧，最終也沒能回歸市場(chǎng)。總而言之，市場(chǎng)是不會(huì)錯(cuò)的，然而人的判斷錯(cuò)誤了很正常。價(jià)格和數(shù)量的制定應(yīng)該經(jīng)過仔細(xì)的思考，結(jié)合上一季度的報(bào)告，能夠給這一季度做出一定的提示。

到了后半段，公司的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)沒有改善，在資金短缺的情況下，沒能合理的舍棄一些收益不高的產(chǎn)品，繼續(xù)生產(chǎn)，繼而導(dǎo)致每一種產(chǎn)品產(chǎn)量都很少，不能滿足市場(chǎng)需求。對(duì)手的產(chǎn)品設(shè)計(jì)比我們優(yōu)秀很多，不再以次充好。在同類產(chǎn)品中，他們的產(chǎn)品更加滿足客戶需求，而且口碑較好，產(chǎn)能充足，盈利自然就實(shí)現(xiàn)了。這也是導(dǎo)致我們的投資表現(xiàn)不高的原因之一。在后期的市場(chǎng)當(dāng)中，有的市場(chǎng)下降需求量，有的市場(chǎng)需求量升高，但是總體是放大的。在較好的市場(chǎng)需求之中，我們因生產(chǎn)力不足無法對(duì)市場(chǎng)的需求做出加大生產(chǎn)的反應(yīng)，只能局限在僅有的五臺(tái)設(shè)備當(dāng)中。也就相當(dāng)于市場(chǎng)需求擴(kuò)大對(duì)我們而言，幾乎沒有帶來利好的局面。最糟糕的是客戶的消費(fèi)預(yù)期下降，導(dǎo)致產(chǎn)品的單價(jià)下調(diào)，盈利越來越少。然而公司財(cái)務(wù)上的漏洞一直未能填平，利潤的減少必然使得還款周期變長，甚至無法按時(shí)交付負(fù)債的本息。

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