李禮輝：金融監(jiān)管可以“讓子彈飛一會(huì)兒”

尹潔

作為全國(guó)人大財(cái)經(jīng)委委員、中國(guó)銀行原行長(zhǎng)，他認(rèn)為過(guò)去40年建立了一套有中國(guó)特色的金融體系和監(jiān)管系統(tǒng)。

“有人說(shuō)，人們感覺(jué)的時(shí)間長(zhǎng)度與年齡負(fù)相關(guān)，年齡越大覺(jué)得時(shí)間過(guò)得越快。其實(shí)還有一個(gè)更重要的維度，那就是責(zé)任。責(zé)任越重越大，工作就越多越忙，總覺(jué)得時(shí)間不夠用，時(shí)間就過(guò)得太快太快。擔(dān)任中國(guó)銀行行長(zhǎng)，就是一份沉甸甸的責(zé)任?！?/p>

這是李禮輝在2014年初卸任中國(guó)銀行行長(zhǎng)時(shí)，寫(xiě)在告別信中的一段話。1977年，他從廈門(mén)大學(xué)財(cái)政金融專(zhuān)業(yè)畢業(yè)，分配到中國(guó)人民銀行福建省分行工作，1984年調(diào)入工商銀行任職，1995年起兼任中國(guó)銀行董事。2004年7月到2014年1月，他擔(dān)任中國(guó)銀行行長(zhǎng)近10年時(shí)間。

從25歲到62歲，李禮輝見(jiàn)證了中國(guó)金融業(yè)的“翻天覆地”。

? ? 人民幣：從不被認(rèn)同到外儲(chǔ)“新寵”

剛進(jìn)入2018年，德國(guó)和法國(guó)的央行將人民幣納入外匯儲(chǔ)備的消息就在國(guó)際社會(huì)炸開(kāi)了鍋。法國(guó)《費(fèi)加羅報(bào)》的報(bào)道標(biāo)題是《人民幣在各央行外匯儲(chǔ)備中的分量增加》，認(rèn)為這體現(xiàn)了中國(guó)在全球經(jīng)濟(jì)中的重要地位。

事實(shí)上，將人民幣納入外匯儲(chǔ)備的做法正在歐洲各國(guó)興起：瑞士央行稱(chēng)，人民幣是其外匯儲(chǔ)備多樣化的選擇之一;西班牙央行表示，正在考慮投資人民幣;比利時(shí)央行稱(chēng)，已經(jīng)購(gòu)買(mǎi)了價(jià)值2億歐元的人民幣……據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前全球已有超過(guò)60個(gè)國(guó)家和地區(qū)將人民幣納入了外匯儲(chǔ)備。

這在40年前是無(wú)法想象的。“剛改革開(kāi)放時(shí)，我們的匯率制度還是計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)代的做法，人民幣是不被國(guó)際市場(chǎng)認(rèn)同的貨幣。”李禮輝說(shuō)，“回顧過(guò)去40年的發(fā)展，尤其是人民幣國(guó)際化的歷程，我認(rèn)為前30年都是打基礎(chǔ)的階段。這個(gè)基礎(chǔ)包括中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展、國(guó)民經(jīng)濟(jì)總量和質(zhì)量的提高、中國(guó)金融機(jī)構(gòu)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的增強(qiáng)，等等?！?/p>

國(guó)家綜合實(shí)力的提升非一朝一夕之功，人民幣的國(guó)際化也經(jīng)過(guò)了長(zhǎng)期的積累和鋪墊。從1978年到2004年，中國(guó)GDP從1473億美元增長(zhǎng)到1.6494萬(wàn)億美元，年均增長(zhǎng)9.4%;進(jìn)出口總額從206億美元增長(zhǎng)到1.1548萬(wàn)億美元，年均增長(zhǎng)超過(guò)16%;國(guó)家外匯儲(chǔ)備從1.67億美元增長(zhǎng)到6099億美元。

在這個(gè)過(guò)程中，中國(guó)一直實(shí)行穩(wěn)定的貨幣政策。尤其是在1997年爆發(fā)的亞洲金融危機(jī)中，其他國(guó)家貨幣大幅度貶值，人民幣則保持了匯價(jià)穩(wěn)定，防止了危機(jī)的進(jìn)一步擴(kuò)大和加深。這在一定程度上奠定了信用基礎(chǔ)，也為后來(lái)推進(jìn)國(guó)際化創(chuàng)造了前提條件。2003年9月，中國(guó)國(guó)家外匯管理局頒布《邊境貿(mào)易外匯管理法》，允許在邊境貿(mào)易中用人民幣計(jì)價(jià)和結(jié)算，促進(jìn)了人民幣在周邊國(guó)家和地區(qū)的流通。

李禮輝認(rèn)為，經(jīng)過(guò)30年的打基礎(chǔ)，最近10年是人民幣真正走向國(guó)際化的階段：2007年，首只人民幣債券登陸香港;2008年，中國(guó)央行與韓國(guó)銀行簽署了雙邊貨幣互換協(xié)議;2011年，跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算境內(nèi)地域范圍擴(kuò)大至全國(guó);2012年，人民幣國(guó)際化進(jìn)程正式在南非起步，兩國(guó)之間的貿(mào)易可以直接兌換成人民幣結(jié)算;2013年，中英兩國(guó)宣布同意人民幣與英鎊直接交易;2014年，“滬港通”正式開(kāi)啟，這成為中國(guó)資本市場(chǎng)開(kāi)放的一個(gè)信號(hào);2016年，人民幣正式加入SDR（特別提款權(quán)）貨幣籃子，成為國(guó)際五大籃子貨幣之一。

“10年時(shí)間很短暫，但我們已經(jīng)走出了重要一步，未來(lái)的路還很長(zhǎng)。人民幣目前在國(guó)際清算和結(jié)算領(lǐng)域占的比重越來(lái)越高，但作為各國(guó)外匯儲(chǔ)備的比重還很低。另外，在全球資本市場(chǎng)里，以人民幣計(jì)價(jià)的金融產(chǎn)品占比也很低。應(yīng)該說(shuō)，過(guò)去40年我們?nèi)〉昧撕艽蟮倪M(jìn)步，但未來(lái)還有很長(zhǎng)的路要走。這需要中國(guó)企業(yè)繼續(xù)發(fā)展、金融機(jī)構(gòu)不斷提高國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，也需要我們進(jìn)一步開(kāi)放金融市場(chǎng)，只有這樣，人民幣才可能真正成為國(guó)際化貨幣。”李禮輝說(shuō)。

金融監(jiān)管：中國(guó)特色經(jīng)得起考驗(yàn)

2008年9月，國(guó)際金融危機(jī)全面爆發(fā)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)迅速下滑，出口負(fù)增長(zhǎng)，大批農(nóng)民工返鄉(xiāng)，經(jīng)濟(jì)面臨硬著陸風(fēng)險(xiǎn)。在這種情況下，中國(guó)政府于當(dāng)年11月推出了10項(xiàng)措施，到2010年底投資約4萬(wàn)億元人民幣，外界將其稱(chēng)為“4萬(wàn)億刺激計(jì)劃”。隨著各項(xiàng)措施的快速推進(jìn)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)不僅停止了下滑，而且出現(xiàn)了令全世界驚訝的逆勢(shì)增長(zhǎng)：從2009年第一季度末到第三季度，短短半年內(nèi)，中國(guó)GDP增速就從6.1%的谷底反彈到8.9%;2009年10月末，官方宣布各項(xiàng)措施取得明顯成效，前9個(gè)月全社會(huì)投資增長(zhǎng)33.4%。

但另一方面，自從4萬(wàn)億計(jì)劃出臺(tái)后，國(guó)內(nèi)外就一直存在爭(zhēng)議聲，并呈兩極分化態(tài)勢(shì)。自由派觀點(diǎn)認(rèn)為，政府對(duì)經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)力干預(yù)會(huì)擾亂市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的內(nèi)在規(guī)律和修復(fù)機(jī)制;干預(yù)派則強(qiáng)調(diào)，正是政府的反危機(jī)措施才挽救了中國(guó)經(jīng)濟(jì)，而且4萬(wàn)億的刺激力度可能還不夠。

“過(guò)去40年，我們建立了一套有中國(guó)特色的金融體系和監(jiān)管系統(tǒng)，總體上是往市場(chǎng)化的方向走，但在一些關(guān)鍵領(lǐng)域，我們一直堅(jiān)持必要的行政調(diào)控和行政管制。當(dāng)市場(chǎng)發(fā)展很好時(shí)，政府就放手讓它發(fā)展;當(dāng)市場(chǎng)面臨外部重大沖擊時(shí)，政府也能馬上采取行政化手段管控風(fēng)險(xiǎn)，保護(hù)內(nèi)部系統(tǒng)?！崩疃Y輝說(shuō)，“國(guó)外對(duì)此或許有一些批評(píng)，但我認(rèn)為那些聲音并不重要，真正重要的是，面對(duì)危機(jī)我們順利地走過(guò)來(lái)了?！?/p>

事實(shí)上，由于當(dāng)時(shí)金融危機(jī)的勢(shì)頭太猛，除了中國(guó)外，很多國(guó)家都采取了刺激性政策?！捌鋵?shí)，西方國(guó)家在金融領(lǐng)域也是伸兩只手、邁兩條腿的，也有調(diào)控和監(jiān)管，不然解決不了實(shí)質(zhì)性問(wèn)題。中國(guó)金融監(jiān)管的優(yōu)勢(shì)在于，我們?cè)谛枰獣r(shí)可以更加靈活地介入。當(dāng)然，具體采用什么手段更有效、更公平、更能保護(hù)市場(chǎng)，今后可以不斷研究、探索、進(jìn)步。隨著市場(chǎng)越來(lái)越成熟，行政管控可以逐漸淡化，讓市場(chǎng)化手段發(fā)揮更大的主導(dǎo)性作用?！?/p>

融資難：用大數(shù)據(jù)助推小微企業(yè)

40年時(shí)間，許多小微企業(yè)已經(jīng)發(fā)展成行業(yè)巨頭，但更多小微企業(yè)卻倒在了融資難的門(mén)檻下。這是中國(guó)經(jīng)濟(jì)老生常談的話題之一，在很長(zhǎng)時(shí)間里一直得不到有效的解決。近年來(lái)，隨著金融科技的強(qiáng)勢(shì)崛起，新的金融業(yè)態(tài)正在形成。

李禮輝坦言，與大企業(yè)相比，小微企業(yè)實(shí)力較弱、管理水平較低，對(duì)銀行來(lái)說(shuō)其違約概率較高，貸款風(fēng)險(xiǎn)較大，因此對(duì)小微企業(yè)融資難的問(wèn)題應(yīng)該全面看待。正因?yàn)槿谫Y難，所以融資貴，如果銀行的貸款定價(jià)不能覆蓋小微企業(yè)比較高的風(fēng)險(xiǎn)成本，那銀行業(yè)務(wù)是沒(méi)法做的，做了要虧本，不良貸款率會(huì)越來(lái)越高。

“小微企業(yè)融資肯定要比大企業(yè)貴一點(diǎn)，但又不能太貴，今后在風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)方面要更加合理?！崩疃Y輝說(shuō)。此外，他認(rèn)為國(guó)家在稅負(fù)政策上應(yīng)給小微企業(yè)和小微金融機(jī)構(gòu)更多優(yōu)惠，讓其能生存、發(fā)展，“現(xiàn)在已經(jīng)有了一些措施，但還不夠多”。

在李禮輝看來(lái)，大數(shù)據(jù)技術(shù)可以解決目前信任普及面小的問(wèn)題。在美國(guó)，92%的企業(yè)被納入信用體系，中國(guó)只有35%左右，很多小微企業(yè)被擋在外面。中國(guó)的金融、稅務(wù)、海關(guān)、工商管理部門(mén)，關(guān)于小微企業(yè)的信息數(shù)據(jù)都是各自獨(dú)立的，標(biāo)準(zhǔn)不一樣，系統(tǒng)也不一樣，導(dǎo)致小微企業(yè)的信用記錄無(wú)法得到公認(rèn)?！拔磥?lái)我們要促進(jìn)信息資源的整合、信用體系的標(biāo)準(zhǔn)化，使其覆蓋更多小微企業(yè)?！?/p>

李禮輝特別提到，阿里巴巴旗下的螞蟻金服、騰訊旗下的微眾銀行都是目前運(yùn)營(yíng)較好的小微金融服務(wù)機(jī)構(gòu)?！八鼈儜?yīng)用大數(shù)據(jù)技術(shù)發(fā)展小微金融業(yè)務(wù)，每年為近千萬(wàn)戶小微企業(yè)和個(gè)體經(jīng)營(yíng)者累計(jì)發(fā)放貸款1萬(wàn)多億元。這些貸款流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)的底層，包括線上電商、線下商戶、家庭作坊、農(nóng)村微商，而且借貸利率可以接受，信貸風(fēng)險(xiǎn)可以控制，風(fēng)險(xiǎn)成本可以承受。政府如果在這些方面持續(xù)推動(dòng)，小微企業(yè)融資難的問(wèn)題肯定會(huì)得到進(jìn)一步解決?？傊屝湃胃悠占?、讓金融服務(wù)更加觸手可及，才是真正意義上的普惠金融?！?/p>

金融科技正處于方興未艾的階段，基于移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、區(qū)塊鏈、人工智能正在發(fā)展、融合，形成新的金融業(yè)態(tài)。在這個(gè)過(guò)程中，泥沙俱下難以避免，如何監(jiān)管金融創(chuàng)新也因此成為業(yè)內(nèi)討論的焦點(diǎn)之一。

李禮輝介紹，政府對(duì)金融科技是持寬容和支持態(tài)度的，否則互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)也不會(huì)發(fā)展得這么快?！暗鹑诘谋举|(zhì)是用別人的錢(qián)做自己的生意，所以必須防范區(qū)域性風(fēng)險(xiǎn)和系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)?！彼J(rèn)為中國(guó)的金融監(jiān)管是適度的，總體上支持，出現(xiàn)問(wèn)題也能及時(shí)解決，關(guān)鍵在于引導(dǎo)、規(guī)范，讓金融科技向著健康的方向發(fā)展。

“當(dāng)問(wèn)題很小的時(shí)候，我們不妨讓子彈飛一會(huì)兒，看它會(huì)飛到哪里去，允許它試錯(cuò)、自我修正;當(dāng)問(wèn)題變大，可能會(huì)形成區(qū)域性、系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，就必須采取措施。”

法定數(shù)字貨幣：加快開(kāi)發(fā)進(jìn)程

最近幾年，區(qū)塊鏈等新技術(shù)引發(fā)了全球性的經(jīng)濟(jì)潮流，基于該技術(shù)的加密數(shù)字貨幣（又稱(chēng)“代幣”）也成了當(dāng)下最火的“投資品”，其中最具代表性的就是比特幣。自從2009年誕生以來(lái)，比特幣價(jià)格一路高漲，僅2017年就上漲了15倍。據(jù)統(tǒng)計(jì)，到2017年11月下旬，“代幣”市場(chǎng)的總市值突破3000億美元，是2016年底的18倍。

在區(qū)塊鏈虛擬社區(qū)發(fā)行“代幣”的眾籌融資被稱(chēng)為ICO。2014年，全球ICO的融資規(guī)模只有2600萬(wàn)美元，2017年上半年已經(jīng)達(dá)到12.66億美元，其中我國(guó)的ICO融資占比31.5%。這些項(xiàng)目都沒(méi)有經(jīng)過(guò)金融監(jiān)管審批，絕大多數(shù)涉嫌非法集資。

“比特幣不是法定的數(shù)字貨幣，沒(méi)有國(guó)別，沒(méi)有主權(quán)背書(shū)?，F(xiàn)在的發(fā)展勢(shì)頭值得警惕。據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前40%的比特幣掌握在大約1000個(gè)賬戶手里，他們?cè)谀撤N程度上可以操縱價(jià)格，因此監(jiān)管是必要的。”李禮輝說(shuō)，“但另一方面，我們要把比特幣和法定的數(shù)字貨幣區(qū)分開(kāi)，而且中國(guó)要加快發(fā)展我們自己的法定數(shù)字貨幣?！?/p>

數(shù)字貨幣的優(yōu)點(diǎn)是明顯的：快捷、安全、可追蹤。不過(guò)，基于移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的支付工具微信、支付寶等也有類(lèi)似優(yōu)勢(shì)。未來(lái)法定數(shù)字貨幣能否取代傳統(tǒng)貨幣和新興電子支付工具，還要取決于它的效率、成本、可靠性等。李禮輝認(rèn)為，在小額的、零星的個(gè)人支付領(lǐng)域，數(shù)字貨幣未必爭(zhēng)得過(guò)各種“寶”們，但在證券等金融資產(chǎn)交易領(lǐng)域，數(shù)字貨幣則會(huì)有很大的優(yōu)勢(shì)。

回顧過(guò)去40年，李禮輝不止一次感嘆，中國(guó)金融業(yè)“有了根本性的變化”。首先是金融機(jī)構(gòu)的長(zhǎng)足進(jìn)步，無(wú)論是市值、資產(chǎn)總量還是盈利水平，目前在全球都排名前列。除了大銀行外，大量股份制商業(yè)銀行、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)、證券機(jī)構(gòu)、中小金融機(jī)構(gòu)也得到了良好發(fā)展?！爸袊?guó)金融市場(chǎng)的總規(guī)?，F(xiàn)居全球第二，這是特別大的成就?！?/p>

此外，在金融市場(chǎng)建設(shè)方面，中國(guó)形成了一個(gè)結(jié)構(gòu)比較完整的體系，包括貨幣市場(chǎng)、資本市場(chǎng)、保險(xiǎn)市場(chǎng)等;在金融業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施方面，建立了比較牢固的系統(tǒng)，包括計(jì)算機(jī)系統(tǒng)、支付精算系統(tǒng)等;在金融監(jiān)管方面，也達(dá)到了國(guó)際比較先進(jìn)的水平。

“這么多年來(lái)，我們不僅面對(duì)國(guó)內(nèi)的風(fēng)險(xiǎn)和問(wèn)題，也受到來(lái)自國(guó)際的金融危機(jī)沖擊。但在40年里，在歷次危機(jī)中，能逆勢(shì)發(fā)展的也只有中國(guó)。今天，我們的移動(dòng)支付、金融科技都跑到了世界前列，未來(lái)還將繼續(xù)跑下去。這是一場(chǎng)馬拉松式的長(zhǎng)跑，我們需要速度，更需要耐力?！?/p>

（曲藍(lán)鈴薦自《環(huán)球人物》）