2017年報(bào)時(shí)間表發(fā)布 提前布局績(jī)優(yōu)成長(zhǎng)股

劉增祿

作為上市公司信息披露的主要內(nèi)容之一，2017年的年報(bào)業(yè)績(jī)已經(jīng)隨著2017年行情的收官塵埃落定。2018年1月19日，上市A股的2017年年報(bào)將正式陸續(xù)和投資者見(jiàn)面，隨著時(shí)間表地出臺(tái)，預(yù)期最先上交2017年“成績(jī)單”的公司瞬間成為了資金的重點(diǎn)“狩獵目標(biāo)”。

1月19日年報(bào)“公演”

盡管A股市場(chǎng)的“大塊頭”們多在上交所掛牌交易，而在A股歷史中，歷年上市公司年報(bào)的披露速度往往和體積成正比，率先“登臺(tái)亮相”的個(gè)股通常以小盤(pán)股居多，“大塊頭”們總是喜歡于3月下旬才姍姍來(lái)遲。但或許是上交所掛牌交易的公司數(shù)量相對(duì)較少（根據(jù)時(shí)間表顯示，預(yù)約披露2017年年報(bào)的滬市A股有1387家，深市A股有2075家），或許是上交所只有滬市主板公司，而深交所包含了深市主板公司、中小板公司、創(chuàng)業(yè)板公司，整理統(tǒng)計(jì)相對(duì)繁瑣，上交所歷年的預(yù)披露時(shí)間表總是提前深交所和廣大投資者見(jiàn)面。

2017年12月29日，上交所即提前完成了旗下公司2017年年報(bào)披露時(shí)間的統(tǒng)計(jì)。根據(jù)安排，2018年1月23日，杭電股份將成為滬市首家公布2017年年報(bào)業(yè)績(jī)的公司，健友股份、人民同泰、*ST天成、* ST匹凸也將緊隨其后，于2月份之前率先完成年報(bào)披露工作，進(jìn)入了年報(bào)披露的“第一梯隊(duì)”。

同樣是在12月29日，深交所也于晚間公布了深市公司2017年年報(bào)的預(yù)約披露時(shí)間表，盡管時(shí)間表的公布較上交所晚了幾個(gè)小時(shí)，但創(chuàng)業(yè)板公司農(nóng)尚環(huán)境卻拔得了兩市頭籌，將于2018年1月19日打響兩市2017年年報(bào)“第一槍”。同時(shí)，世嘉科技、海達(dá)股份、東音股份、利達(dá)光電、*ST沈機(jī)，也將于1月份內(nèi)交出2017年“期末考卷”。

披露越早資金關(guān)注度越高

歷史數(shù)據(jù)顯示，首批公布年報(bào)的公司總是更容易得到市場(chǎng)資金的關(guān)注，如2015年年報(bào)第一家財(cái)信發(fā)展，2015年12月31日晚間時(shí)間表公布后，2016年1月4日、5日股價(jià)連續(xù)2天強(qiáng)勁漲停。2016年12月23日晚間，北特科技2016年年報(bào)“第一槍”的稱號(hào)一經(jīng)“加冕”，次日開(kāi)始股價(jià)同樣立即收出了2個(gè)漲停板。歷史照進(jìn)現(xiàn)實(shí)，2017年年報(bào)也毫不例外，農(nóng)尚環(huán)境2018年1月2日開(kāi)盤(pán)即封死了漲停，1月3日盤(pán)中也曾觸及漲停，盡管其后有所回落，但全天股價(jià)也實(shí)現(xiàn)了6.8%的不俗漲幅，較上證指數(shù)0.62%的上漲明顯強(qiáng)勢(shì)。而由于滬市在2017年最后一個(gè)交易日的交易時(shí)間即公布了年報(bào)時(shí)間表，市場(chǎng)更是在當(dāng)天就給與了熱情的回應(yīng)。杭電股份、健友股份股價(jià)在10點(diǎn)13分左右突然拉升，其后牢牢封于漲停；*ST匹凸更是連續(xù)2天收出漲停，時(shí)間表公布后的3個(gè)交易日累計(jì)漲幅實(shí)現(xiàn)了15.41%。

率先公布年報(bào)的公司總是會(huì)得到更多的資金關(guān)注，而如果到了3、4月份年報(bào)密集發(fā)布期再披露，即便業(yè)績(jī)?cè)俸茫峙浞桨冈佟俺霰姟?，也?huì)因?yàn)槭袌?chǎng)的“審美疲勞”而被“淹沒(méi)”，很難再吸引到足夠的資金去炒作。傳統(tǒng)的炒股觀念中，年報(bào)公布的時(shí)間越早，其業(yè)績(jī)的利好因素就可能越多，投資者可以重點(diǎn)關(guān)注年報(bào)預(yù)披露時(shí)間靠前的績(jī)優(yōu)公司的參與機(jī)會(huì)。

關(guān)注較早公布的績(jī)優(yōu)股

針對(duì)境外成熟資本市場(chǎng)的研究顯示，上市公司年報(bào)披露時(shí)間普遍遵循“提前披露好消息，延遲披露壞消息”的規(guī)律。實(shí)際上，A股市場(chǎng)也基本上遵循這一規(guī)律。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，預(yù)計(jì)2018年1月完成2017年年報(bào)披露的11家公司中，8家2017年三季報(bào)凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)盈利，且相比2016年同期實(shí)現(xiàn)了增長(zhǎng)，占比72.73%。*ST天成、*ST匹凸2017年前3個(gè)季度的增長(zhǎng)幅度最為可觀，因報(bào)告期內(nèi)資產(chǎn)置換收益所致，*ST天成三季報(bào)投資收益同比大增434.73%，由此推動(dòng)凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)了206.03%的同比增長(zhǎng)。*ST匹凸因報(bào)告期內(nèi)開(kāi)展商業(yè)保理、融資租賃、房屋租賃和貿(mào)易等業(yè)務(wù)，營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)也分別實(shí)現(xiàn)了173.35%和119%的同比增長(zhǎng)。

另外，1月份即將率先完成2017年年報(bào)披露的公司中，目前有4家提前公布了年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告，其中東音股份、利達(dá)光電、*ST沈機(jī)全年業(yè)績(jī)預(yù)喜。而如果我們將統(tǒng)計(jì)期延長(zhǎng)，觀察發(fā)現(xiàn)，2018年2月份以前，滬深兩市預(yù)計(jì)完成年報(bào)的公司家數(shù)將增至96家，其中70家2017年前3個(gè)季度盈利且同比實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，占比72.92%，相比1月預(yù)期公布公司的績(jī)優(yōu)比例再度提升。同樣觀察公司2017年全年的業(yè)績(jī)預(yù)期，27家提前公布業(yè)績(jī)預(yù)告的公司中，25家全年業(yè)績(jī)預(yù)喜，乾照光電、新綸科技、遠(yuǎn)興能源、梅安森、新鳳鳴、澳洋順昌2017年更是均有利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)翻倍增長(zhǎng)的可能。而值得肯定的是，上述6家公司不俗的增長(zhǎng)預(yù)期均主要得益于公司內(nèi)生性營(yíng)運(yùn)質(zhì)量的不斷提高。

內(nèi)生性增長(zhǎng)最為穩(wěn)健

對(duì)于上市公司業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)原因，主要可以分為三類(lèi)。一是內(nèi)生增長(zhǎng)，通過(guò)產(chǎn)品優(yōu)化、降本增效或擴(kuò)產(chǎn)提升業(yè)績(jī)，尤其是主業(yè)清楚明晰，且因主業(yè)增長(zhǎng)帶動(dòng)業(yè)績(jī)超預(yù)期增長(zhǎng)的個(gè)股；二是外延增長(zhǎng)，通過(guò)企業(yè)間的兼并重組獲得額外收益；三是外部環(huán)境改善，基于行業(yè)景氣度的提升公司業(yè)績(jī)受益。聯(lián)訊證券策略分析師陳勇在接受《紅周刊》記者采訪時(shí)表示，內(nèi)生性靠主營(yíng)業(yè)務(wù)推動(dòng)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)最為穩(wěn)健。外延式增長(zhǎng)則需要區(qū)別對(duì)待，要仔細(xì)分析公司的并購(gòu)資產(chǎn)質(zhì)地，是否符合未來(lái)發(fā)展戰(zhàn)略，跟蹤業(yè)績(jī)承諾能否實(shí)現(xiàn)。外延式收益帶動(dòng)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)不能簡(jiǎn)單一概而論，但其中多數(shù)公司僅僅是通過(guò)并購(gòu)來(lái)降低市盈率，投資者還需謹(jǐn)慎對(duì)待。而對(duì)于受益于行業(yè)景氣度提升的公司，則需要關(guān)注業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的連續(xù)性，側(cè)重關(guān)注公司各個(gè)季度的增長(zhǎng)情況。

投資者在布局預(yù)喜股時(shí)，可以遵循如下原則，首先，為了保障上市公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的可持續(xù)性，建議投資者剔除一次性收入，畢竟這類(lèi)收入增長(zhǎng)對(duì)公司的發(fā)展影響有限。其次，業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)要確實(shí)對(duì)公司經(jīng)營(yíng)的改善有貢獻(xiàn)，所以，投資者要剔除上年同期基數(shù)過(guò)低的公司。這類(lèi)公司雖然看上去增幅巨大，但是由于此前基數(shù)太低，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)也不能有效地反映公司的經(jīng)營(yíng)情況。

24個(gè)行業(yè)全年有望實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)增長(zhǎng)

較早公布業(yè)績(jī)預(yù)告的公司往往也總是績(jī)優(yōu)股偏多。根據(jù)目前公布的1314份2017年年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告，結(jié)合2016年公司實(shí)際利潤(rùn)測(cè)算，申萬(wàn)28個(gè)一級(jí)行業(yè)中，目前僅有農(nóng)林牧漁、休閑服務(wù)、商業(yè)貿(mào)易、非銀金融4個(gè)板塊以增長(zhǎng)下限統(tǒng)計(jì)整體不排除凈利潤(rùn)同比下滑的可能，其余24個(gè)行業(yè)均預(yù)期全年利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。

而談到業(yè)績(jī)的成長(zhǎng)性，不能不說(shuō)周期板塊。隨著供給側(cè)改革的推進(jìn)，周期股供給端持續(xù)收縮，近年來(lái)很多原材料價(jià)格不斷上漲。受益于此，此前長(zhǎng)期在A股行業(yè)中業(yè)績(jī)墊底的鋼鐵、煤炭采掘、有色金屬、化工等板塊業(yè)績(jī)大爆發(fā)，2017年一季度正式開(kāi)始“棲身”業(yè)績(jī)?cè)龇袂傲小６鴱哪壳疤崆肮嫉?017年年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告統(tǒng)計(jì)，周期股2017年全年也有望繼續(xù)“領(lǐng)軍”A股行業(yè)業(yè)績(jī)?cè)龇?。不過(guò)，對(duì)于周期股2018年的市場(chǎng)表現(xiàn)，陳勇認(rèn)為，如果大宗商品價(jià)格繼續(xù)保持較強(qiáng)的上漲，行業(yè)個(gè)股的機(jī)會(huì)會(huì)明顯偏多。但如果在價(jià)格波動(dòng)不大的情況下，陳勇認(rèn)為未來(lái)周期股更多可能只是存在一些波段行情。

相較之下，陳勇未來(lái)更為看好通信、新能源汽車(chē)等行業(yè)領(lǐng)域的發(fā)展。陳勇表示，5G是未來(lái)市場(chǎng)的主導(dǎo)趨勢(shì)，身為5G產(chǎn)業(yè)鏈的上游行業(yè)，產(chǎn)業(yè)鏈中最重要的基礎(chǔ)設(shè)施之一光通信行業(yè)已經(jīng)率先得到了市場(chǎng)的關(guān)注。同時(shí)，陳勇表示，新能源汽車(chē)目前也仍處于快速發(fā)展的過(guò)程中，隨著政策的變化，未來(lái)仍有表現(xiàn)機(jī)會(huì)，尤其是智能汽車(chē)、無(wú)人駕駛等同時(shí)和5G概念相關(guān)的行業(yè)公司，都值得投資給予關(guān)注。