調(diào)整基本到位 警惕信托持股

沐恩

指數(shù)調(diào)整空間基本到位

主持人：之前對(duì)于指數(shù)，你說(shuō)過(guò)弱勢(shì)環(huán)境中向下的概率大，本周也確實(shí)如此。這次下跌是因?yàn)橘Q(mào)易戰(zhàn)的因素嗎？

袁月：表面看起來(lái)是這個(gè)原因，但我之前也說(shuō)過(guò)，類似的這種事件最多能影響開(kāi)盤價(jià)，但后面市場(chǎng)怎么走還是由自身原因決定的。換句話說(shuō)，本周二開(kāi)盤跌40個(gè)點(diǎn)是因?yàn)橹忻蕾Q(mào)易戰(zhàn)升級(jí)的消息所導(dǎo)致，但后面的下跌更多還是市場(chǎng)內(nèi)因決定的。

核心的原因還是最近一直說(shuō)的去杠桿。在沒(méi)有增量資金的前提下，流動(dòng)性還收緊，再疊加多只獨(dú)角獸上市，以及大股東股票質(zhì)押爆倉(cāng)，這些對(duì)目前市場(chǎng)的資金面都是極大的考驗(yàn)。應(yīng)對(duì)這種普跌，倉(cāng)位控制占據(jù)很大因素，這也是近期我一直都在強(qiáng)調(diào)的。

主持人：市場(chǎng)跌破3000點(diǎn)了，后面是不是更要謹(jǐn)慎了？

袁月：不要糾結(jié)具體點(diǎn)位，這也是我不斷強(qiáng)調(diào)的，因?yàn)檫@受情緒影響較大。之前市場(chǎng)看多的聲音現(xiàn)在很多轉(zhuǎn)為看空了，之前偏謹(jǐn)慎的我，現(xiàn)在反而沒(méi)有那么悲觀，畢竟機(jī)會(huì)都是跌出來(lái)的。

目前對(duì)于滬指從空間上來(lái)說(shuō)沒(méi)什么可恐慌的，相反孕育出一定的機(jī)會(huì)。對(duì)于基本面向好的公司來(lái)說(shuō)，下跌帶來(lái)的反而是機(jī)會(huì)。不過(guò)，同樣也要記住，底部構(gòu)筑是需要時(shí)間和縮量的配合，不會(huì)是V型底，漲漲跌跌都是很正常的。

更為重要的是，接下來(lái)指數(shù)和個(gè)股走勢(shì)也不會(huì)是同步的。即使指數(shù)反彈，個(gè)股也不會(huì)普漲。對(duì)于接下來(lái)的策略，也要因倉(cāng)位而異，因股票而異。

具體來(lái)說(shuō)，對(duì)于總倉(cāng)位較輕的，現(xiàn)在可以選擇分批建倉(cāng)，但注意不要直接加滿，畢竟這屬于左側(cè)交易，穩(wěn)妥的投資者還可以繼續(xù)等待右側(cè)信號(hào)。對(duì)于倉(cāng)位重、被深套的投資者而言，肯定會(huì)比較被動(dòng)，再割肉也是不明智的。

目前來(lái)說(shuō)，多數(shù)小盤股的跌幅要大于權(quán)重白馬股，理論上反彈的空間更大。但要注意，不是所有的個(gè)股都有機(jī)會(huì)，甚至還會(huì)是風(fēng)險(xiǎn)。

閃崩個(gè)股有特點(diǎn)

主持人：說(shuō)到風(fēng)險(xiǎn)，本周閃崩個(gè)股繼續(xù)上演跌停。它們有什么共同特點(diǎn)？

袁月：上期文章中提示了股權(quán)質(zhì)押比例過(guò)高的風(fēng)險(xiǎn)，一旦由于市場(chǎng)或其他因素導(dǎo)致股價(jià)下跌，那么面臨強(qiáng)制平倉(cāng)的風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)比較大了。除此之外，信托扎堆持股的公司也要格外小心。

在資管新規(guī)落地后，部分銀行開(kāi)始著手調(diào)整非標(biāo)業(yè)務(wù)，社會(huì)融資增長(zhǎng)持續(xù)承壓。而在金融去杠桿的大背景下，信托公司的相關(guān)證券投資業(yè)務(wù)受限，從而導(dǎo)致信托資金降杠桿。既然面臨降杠桿的壓力，那么部分信托只能選擇在股價(jià)下跌至平倉(cāng)線時(shí)拋售持有的股票。這也就解釋了近期很多個(gè)股閃崩的原因。

而在近期大批閃崩的個(gè)股中，基本上都能見(jiàn)到信托的身影。如波導(dǎo)股份一季報(bào)顯示，前十大流通股東中，有8家信托公司的身影，而瑞貝卡則有7家信托公司持股。此外，在貴人鳥(niǎo)、新日股份、長(zhǎng)城影視、捷順科技等公司前十大流通股東中，信托也超過(guò)4家，這種信托相對(duì)集中的持股結(jié)構(gòu)，也導(dǎo)致了相關(guān)公司股價(jià)連續(xù)跌停。

當(dāng)然，這些信息都是在公開(kāi)資料中可以查到的，投資者也是完全可以規(guī)避這種風(fēng)險(xiǎn)的。既然知道有風(fēng)險(xiǎn)，那就完全可以不參與，選擇安全性更高的品種。

主持人：對(duì)于安全性高的品種，你之前也有過(guò)介紹，已經(jīng)縮小范圍，選股似乎并不難。但對(duì)于中線來(lái)說(shuō)，投資者還需要注意什么？

袁月：其實(shí)主要就是兩點(diǎn)：持股心態(tài)和分批建倉(cāng)。關(guān)于心態(tài)說(shuō)的很多了，如果沒(méi)有耐心，或者看到下跌就著急，那么從最直觀的角度來(lái)看，你就不適合做中線。對(duì)于股價(jià)下跌，要看是由于盤面因素還是個(gè)股因素造成的。環(huán)境不好，多數(shù)股票難免會(huì)受影響，出現(xiàn)調(diào)整也正常，下跌往往帶來(lái)的是機(jī)會(huì)。一旦盤面轉(zhuǎn)好，有投資邏輯的股票一定會(huì)跑贏絕大多數(shù)個(gè)股。相反，如果是個(gè)股基本面變壞，導(dǎo)致最初的投資邏輯不存在了，自然就是風(fēng)險(xiǎn)，也沒(méi)必要繼續(xù)耗著。

規(guī)避由于非個(gè)股因素帶來(lái)的下跌，最好的方法就是倉(cāng)位控制。所以我才不斷強(qiáng)調(diào)分批建倉(cāng)，把握操作的主動(dòng)權(quán)。直接滿倉(cāng)或者重倉(cāng)，即使股票基本面再好，當(dāng)受到盤面影響時(shí)，投資者的心態(tài)肯定會(huì)承受更多的壓力。