他借了600元，增值1億倍，中國(guó)家居零售A+H第一股橫空出世

高廣

1月17日，紅星美凱龍家居集團(tuán)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“紅星美凱龍”）于上海證券交易所主板掛牌上市，宣布正式登陸A股，股票簡(jiǎn)稱(chēng)：美凱龍，股票代碼：601828。

當(dāng)日，紅星美凱龍董事長(zhǎng)車(chē)建新鄭重地將“祖師爺”——中國(guó)百工圣祖魯班請(qǐng)到了上市儀式現(xiàn)場(chǎng)，共同見(jiàn)證這一重要時(shí)刻，這也成為中國(guó)資本市場(chǎng)最具特色的一幕。

車(chē)建新從借600元?jiǎng)?chuàng)業(yè)，直到將紅星美凱龍打造成家居零售行業(yè)A+H第一股，無(wú)論是從900億總資產(chǎn)的角度，還是從當(dāng)前市值角度，這起步的600元，都已經(jīng)增值上億倍。通過(guò)匠心和創(chuàng)新，不斷重新定義和引領(lǐng)行業(yè)，他和紅星美凱龍也由此成為改革開(kāi)放40年的樣板與典范。

白手起家的魯班精神傳人

1986年，20歲的車(chē)建新結(jié)束了四年木匠學(xué)徒生涯，在常州創(chuàng)辦了自己的家具手工作坊。

當(dāng)時(shí)他帶著六個(gè)徒弟，創(chuàng)業(yè)資金來(lái)自于向姨夫借的600元。他親自做家具、送貨運(yùn)輸、銷(xiāo)售，僅僅一年半的時(shí)間就創(chuàng)辦了第一個(gè)家具門(mén)市部。2年后，家具門(mén)市部變成了1000多平米的家具城。最早，它采用的是“前店后廠(chǎng)”模式。1996年是一個(gè)關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，車(chē)建新舍棄家具工廠(chǎng)，專(zhuān)心經(jīng)營(yíng)家具城，從生產(chǎn)商轉(zhuǎn)型為渠道商，通過(guò)收取入駐品牌商的租金來(lái)盈利。

2000年，首個(gè)“紅星美凱龍”品牌家居裝飾及家具商場(chǎng)面世，紅星美凱龍堅(jiān)持用匠心和創(chuàng)新服務(wù)消費(fèi)者，不斷引領(lǐng)家居行業(yè)創(chuàng)新。首創(chuàng)中國(guó)特色的家居連鎖商業(yè)模式，打造獨(dú)具設(shè)計(jì)藝術(shù)感和品牌特色的建筑外立面，逐漸發(fā)展成為國(guó)內(nèi)經(jīng)營(yíng)面積最大、商場(chǎng)數(shù)量最多、地域覆蓋面最廣闊的全國(guó)性家居裝飾及家具商場(chǎng)運(yùn)營(yíng)商。

從“小木匠”到“大企業(yè)家”，車(chē)建新不僅是趕上了時(shí)代的潮流，更重要的是，深入紅星美凱龍企業(yè)基因的“魯班精神”——?jiǎng)?chuàng)新和匠心。

什么是“魯班精神”的匠心和創(chuàng)新？車(chē)建新解釋說(shuō)：“匠心代表著細(xì)心、一絲不茍和精益求精。有了匠心，才能有創(chuàng)新。”紅星美凱龍傳承“魯班精神”，以匠心和創(chuàng)新為出發(fā)點(diǎn)，以提升中國(guó)人的居家品位為己任，對(duì)每個(gè)家庭的居家環(huán)保負(fù)責(zé)任，逐步成長(zhǎng)為家居零售業(yè)龍頭。

上市儀式上，車(chē)建新從“魯班”手中接過(guò)象征匠心與創(chuàng)新精神的魯班鎖，敲響了上交所的開(kāi)市寶鑼?zhuān)舱叫婕t星美凱龍以魯班精神開(kāi)啟全新征程。

家居巨無(wú)霸盈利能力超強(qiáng)

近幾年來(lái)，在車(chē)建新的帶領(lǐng)下，紅星美凱龍取得的成績(jī)有目共睹。

招股說(shuō)明書(shū)顯示，2014年～2016年以及2017年上半年，紅星美凱龍實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為83.32億、91.79億、94.36億元以及50.71億元；歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)分別為32.43億、32.24億、33.97億元以及20.45億元。這個(gè)數(shù)據(jù)，在A股3593家上市公司里，紅星美凱龍穩(wěn)居前100名。

它的收入，60%左右來(lái)源于自營(yíng)模式，30%左右來(lái)源于委管模式。

紅星美凱龍有自營(yíng)商場(chǎng)和委管商場(chǎng)兩種業(yè)態(tài)，自營(yíng)商場(chǎng)確保實(shí)現(xiàn)公司在戰(zhàn)略地點(diǎn)的布局及提供可預(yù)測(cè)的租金增長(zhǎng)，委管商場(chǎng)可以以有限的資本開(kāi)支實(shí)現(xiàn)快速擴(kuò)張。截至2017年6月30日，紅星美凱龍?jiān)谌珖?guó)150個(gè)城市共經(jīng)營(yíng)214座商場(chǎng)，其中69家自營(yíng)商場(chǎng)，總經(jīng)營(yíng)面積532.78萬(wàn)平方米；145家委管商場(chǎng)，總經(jīng)營(yíng)面積796.87萬(wàn)平方米。

依靠輕重資產(chǎn)并重的“自營(yíng)+委管”業(yè)務(wù)模式，紅星美凱龍實(shí)現(xiàn)了行業(yè)內(nèi)連鎖零售商場(chǎng)占有率第一（11.82%），商場(chǎng)出租率在96%以上。2016年，公司商場(chǎng)商戶(hù)零售營(yíng)業(yè)額約為706億元，在國(guó)內(nèi)家居裝飾及家具行業(yè)中占據(jù)龍頭地位，商場(chǎng)規(guī)模、市場(chǎng)占有率、品牌影響力等各項(xiàng)指標(biāo)均處于行業(yè)領(lǐng)先水平。

同時(shí)，紅星美凱龍依舊保持快速的擴(kuò)張態(tài)勢(shì)，僅2017年12月30日、31日兩天，就有15家新商場(chǎng)開(kāi)業(yè)?？焖贁U(kuò)張的底氣來(lái)自于行業(yè)的良性發(fā)展。根據(jù)弗若斯特沙利文的統(tǒng)計(jì)，2011年至2016年，我國(guó)家居裝飾及家具零售市場(chǎng)的零售銷(xiāo)售額由1.51萬(wàn)億元增加至2.60萬(wàn)億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率為11.48%，未來(lái)五年的年復(fù)合增長(zhǎng)率預(yù)計(jì)在11.12%。中國(guó)家居消費(fèi)市場(chǎng)仍具有非常強(qiáng)勁的發(fā)展動(dòng)力。

專(zhuān)家表示，隨著大型家居裝飾及家具商場(chǎng)的不斷擴(kuò)張，以及快速的城鎮(zhèn)化進(jìn)程帶來(lái)的全國(guó)二三線(xiàn)城市較大的發(fā)展機(jī)遇，家居裝飾及家具商場(chǎng)自身的擴(kuò)張以及新的投資方加入，將進(jìn)一步打破原有相對(duì)封閉的市場(chǎng)格局，加劇行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)。未來(lái)產(chǎn)業(yè)集中度將逐步提升，市場(chǎng)龍頭企業(yè)如紅星美凱龍等將進(jìn)一步整合高度分散的家居裝飾和家具零售市場(chǎng)。

中國(guó)家居零售行業(yè)A+H第一股

事實(shí)上，這并不是車(chē)建新第一次以董事長(zhǎng)的身份出席公司上市儀式。

2015年6月26日，紅星美凱龍以中國(guó)家居零售業(yè)第一股的身份，于香港聯(lián)合交易所主板掛牌上市（股票簡(jiǎn)稱(chēng)：紅星美凱龍，股票代碼：01528）。此次再次登陸A股，也標(biāo)志著紅星美凱龍正式成為中國(guó)家居零售行業(yè)A+H第一股。

車(chē)建新在上市儀式致辭中洋溢著濃厚的感恩之情：感恩各級(jí)政府的支持，感恩消費(fèi)者的信任，更感恩全體員工的風(fēng)雨同舟和辛勤付出。A股上市后，車(chē)建新的夢(mèng)想是把“紅星美凱龍”打造成中華民族的世界商業(yè)品牌，把紅星美凱龍商場(chǎng)開(kāi)到每一個(gè)縣，開(kāi)到全世界去。

分析師指出，A股上市，必然帶動(dòng)港股估值提升；公司A股上市后也有利于吸引國(guó)內(nèi)資金投資H股標(biāo)的，帶來(lái)公司流動(dòng)性改善；此外，公司在兩地上市也有利于公司增加更多的融資渠道，優(yōu)化公司的融資成本。

本次A股發(fā)行全部為新股發(fā)行，發(fā)行價(jià)格為10.23元/股，發(fā)行數(shù)量為31500萬(wàn)股，占總股本的8%，最終募集資金32.22億元，是2017年1月1日以來(lái)民營(yíng)企業(yè)A股IPO融資額第一大。

根據(jù)招股說(shuō)明書(shū)顯示，本次募集資金投資項(xiàng)目總投資金額為62.5億元，其中以本次募集資金擬投資金額30.5億元：14.5億元將用于家居商場(chǎng)建設(shè)項(xiàng)目；10.5億元將用于互聯(lián)網(wǎng)家裝、家居設(shè)計(jì)及裝修、統(tǒng)一物流配送服務(wù)體系建設(shè)；剩余補(bǔ)充流動(dòng)資金和償還銀行借款5.5億元。

募集資金的投資方向高度契合了紅星美凱龍的未來(lái)轉(zhuǎn)型?；ヂ?lián)網(wǎng)家裝、互聯(lián)網(wǎng)零售等泛家居消費(fèi)服務(wù)及物流配送等擴(kuò)展性業(yè)務(wù)，系公司圍繞“全渠道泛家居業(yè)務(wù)平臺(tái)服務(wù)商”的戰(zhàn)略定位，以“家”為核心著力開(kāi)拓的各項(xiàng)擴(kuò)展性業(yè)務(wù)，從而對(duì)商場(chǎng)主營(yíng)業(yè)務(wù)進(jìn)行上下游跨界外延。

A+H雙平臺(tái)助力，不斷增加的融資平臺(tái)必將讓紅星美凱龍這艘巨型航母行駛得越來(lái)越穩(wěn)健。而手握900多億總資產(chǎn)，車(chē)建新和紅星美凱龍的夢(mèng)想將變得更加的清晰和堅(jiān)定。