上市公司財務(wù)管理風(fēng)險規(guī)避的有效措施

葉海萍

現(xiàn)在的市場環(huán)境千變?nèi)f化，上市公司的內(nèi)部環(huán)境存在著各種危險因素，所以上市公司的財務(wù)管理風(fēng)險也應(yīng)該包括內(nèi)部環(huán)境與外部市場兩大塊。由于上市公司有其特殊的性質(zhì)，使其會受到很多因素影響，擴大了內(nèi)部財務(wù)風(fēng)險，需要采用有效的措施對其加強控制。

在經(jīng)濟體系改革下，市場環(huán)境開始變得越來越復(fù)雜，所有公司都存在著財務(wù)風(fēng)險，而上市公司的風(fēng)險卻是最大的。為此上市公司要加強財務(wù)管理，合理規(guī)避所遇到的各種財務(wù)風(fēng)險，從而減少企業(yè)的損失。

一、上市公司財務(wù)管理特征

其一，上市公司在進行財務(wù)管理時將重點放在了資金上，而資金管理成效會對企業(yè)籌資造成直接影響；其二，上市公司過分注重處理貨幣表演形式的關(guān)系，不管是投資、籌資還是經(jīng)營活動都如此，能否將這些關(guān)系都予以有效處理，會嚴(yán)重影響到上市公司的管理；其三，上市公司在進行財務(wù)管理活動偏重綜合性，它可利用財務(wù)信息反饋人、財、物與供銷狀況，實現(xiàn)全面管理，此外利用財務(wù)管理相關(guān)指標(biāo)還可實現(xiàn)企業(yè)生產(chǎn)效益、投資可行度、資金調(diào)動；其四，上市公司財務(wù)管理屬于動態(tài)管理活動，它存在極大的不確定性與復(fù)雜性，上市公司在決策時也必定會受這些因素影響，而這些影響因素會讓上市公司財務(wù)決策變復(fù)雜。

二、上市公司財務(wù)風(fēng)險類型

其一，籌資風(fēng)險。上市公司受資金供需市場與宏觀經(jīng)濟環(huán)境影響，籌資會給企業(yè)財務(wù)帶來不確定性，籌資風(fēng)險涵蓋了利率險、再融資風(fēng)險、財務(wù)杠桿效應(yīng)、匯率風(fēng)險、購買風(fēng)險。其二，投資風(fēng)險。上市公司在投入一定資金之后，需求變化造成最終收益偏離了預(yù)期收益。上市公司對外投資包括直接與債券兩種投資形式，股票投資會共擔(dān)風(fēng)險共享利益，債券投資不會和被投資企業(yè)產(chǎn)生直接關(guān)系，只是在規(guī)定時間收取固定利益，會存在無力償還的債務(wù)風(fēng)險。在投資風(fēng)險里包含利率、匯率、再投資、通貨膨脹、金融衍生、道德與違約等風(fēng)險。其三，經(jīng)營風(fēng)險。企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營中，受供產(chǎn)銷不確定性影響，讓資金運轉(zhuǎn)出現(xiàn)遲滯，企業(yè)價值發(fā)生變動。經(jīng)營風(fēng)險有：采購風(fēng)險、生產(chǎn)風(fēng)險、存貨變現(xiàn)風(fēng)險、應(yīng)收賬款變現(xiàn)風(fēng)險。其四，存貨管理風(fēng)險。企業(yè)在正常生產(chǎn)過程中，存貨過多會出現(xiàn)產(chǎn)品積壓，占用資金，存在較高風(fēng)險；存貨太少，會原料供應(yīng)不及，影響正常生產(chǎn)，甚至造成違約影響信譽。其五，流動風(fēng)險。企業(yè)支付與償債能力出現(xiàn)問題，就會造成現(xiàn)金不能清償風(fēng)險；企業(yè)資產(chǎn)能否轉(zhuǎn)移為現(xiàn)金便存在變現(xiàn)風(fēng)險。

三、上市公司財務(wù)管理產(chǎn)生風(fēng)險的原因

首先，宏觀環(huán)境復(fù)雜。如今財務(wù)管理方面的宏觀環(huán)境日漸復(fù)雜，其環(huán)境包括經(jīng)濟、市場、法律、社會文化等，這些都會影響到企業(yè)財務(wù)管理，而且經(jīng)濟發(fā)展、政策、市場、物價也會對財務(wù)管理產(chǎn)生影響。宏觀環(huán)境的負(fù)面變化一定會給企業(yè)帶來財務(wù)風(fēng)險，例如物價上漲會加大生產(chǎn)成本，造成經(jīng)營困難；借款越高，收益就會越低；匯率下降，出口企業(yè)會減少銷售回款；匯率上升，則境外企業(yè)存在還貸負(fù)擔(dān)，從而造成財務(wù)風(fēng)險。其次，不遵守制度、資金管理混亂。財務(wù)管理制度混亂、激勵機制失效、信息失真，都會引發(fā)財務(wù)風(fēng)險。在資金管理與利益分配上，上市公司都會有管理混亂與權(quán)責(zé)不分，導(dǎo)致資金有效使用率下降。而母公司也不會遵守所制定的制度，在貸款或使用子公司資金時，通過子公司來擔(dān)保致使其資產(chǎn)流失并陷入債務(wù)危機；還有對外投資失誤，損失大量資金；也有些公司不遵守證監(jiān)會制度，為他人擔(dān)保致使自己出現(xiàn)債務(wù)風(fēng)險。最后，缺乏監(jiān)督職能。一些上市公司在公布財務(wù)時缺乏真實性，致使連年的差錯需要更正調(diào)整。企業(yè)財務(wù)管理不到位，輕視了其作用，沒充分發(fā)揮其監(jiān)督職能。一些公司為達到有種目的，未進應(yīng)該進的費用與成本，多做不該有的收入，沒提該提的資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，致使財務(wù)不真實引發(fā)決策失誤。還有些公司不重視其財務(wù)管理，財務(wù)方面都是高層說了算，讓財務(wù)管理未發(fā)揮出監(jiān)督職能，加大了財務(wù)風(fēng)險。

四、上市公司規(guī)避財務(wù)管理風(fēng)險的措施

（一）加強集中核算控制力度

上市公司可于內(nèi)部進行集中核算、控制，可以防止財務(wù)信息失真，同時也會加強會計監(jiān)管。當(dāng)前在企業(yè)財務(wù)管理中，財務(wù)集中核算、控制已成為其重要基礎(chǔ)。而目的是在網(wǎng)絡(luò)背景下，合理優(yōu)化其內(nèi)容、方式、結(jié)構(gòu)、流程、措施，讓財務(wù)信息的傳遞實時暢通，并在內(nèi)部實現(xiàn)共享，充分發(fā)揮財務(wù)信息價值，同時也能確保其真實、完整、有效，最終使得子公司與分支機構(gòu)加強管理和控制。上市公司在設(shè)計集中核算與控制時要有一定的針對性及靈活性，公司不同的業(yè)務(wù)流程、內(nèi)部結(jié)構(gòu)、控制點之間會有所區(qū)別，要確保以上設(shè)計符合公司實際情況。在設(shè)置集中信息與控制時，要考慮到集權(quán)分權(quán)、各控制點、財務(wù)管理、業(yè)務(wù)流程等，當(dāng)管理模式、經(jīng)營環(huán)境和控制方法出現(xiàn)變化時，不引進新軟件時，則要重新設(shè)計上述設(shè)置。

（二）增加資金風(fēng)險管理

第一，設(shè)置風(fēng)險控制獨立機構(gòu)，增強其風(fēng)險識別控制方面的能力。上市公司可由財務(wù)總監(jiān)和總經(jīng)理將財務(wù)部作為中心，與審計部、證券部組成委員會控制財務(wù)風(fēng)險，且委員會要有獨立性，并直接面對董事會。其主要負(fù)責(zé)上市公司風(fēng)險管理與控制，財務(wù)部門則承擔(dān)日常管理。財務(wù)風(fēng)險控制委員可評估識別整個集團的財務(wù)風(fēng)險，評估報告直接匯報于董事會，不受任何干擾。第二，建立風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)。風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)可在財務(wù)風(fēng)險發(fā)生前，就捕捉到其變動跡象，從而預(yù)測到損失，并及時預(yù)防制定出相應(yīng)策略。企業(yè)想要建立健全的風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)，就要考慮到定量與定性指標(biāo)。而定量指標(biāo)能反映財務(wù)風(fēng)險，定性指標(biāo)則可以預(yù)測財務(wù)風(fēng)險。

（三）企業(yè)價值最大化

當(dāng)前企業(yè)資源并非全由股東提供，同樣股東也不承擔(dān)所有經(jīng)營風(fēng)險。公司所有權(quán)是維持在相互儲存狀態(tài)下，員工、債權(quán)人、投資者都承擔(dān)著其經(jīng)營風(fēng)險，也享受著權(quán)益。因此，企業(yè)財務(wù)管理不可只重視股東利益，而忽視其他利益者。如果上市公司想要正常運轉(zhuǎn)，必須依靠人力、財務(wù)、市場、原料這四種資源。股東主要提供財務(wù)資源，但卻不是唯一的，所以企業(yè)必須要做到價值最大化。而企業(yè)價值最大化就是讓股東、管理者、員工、政府稅收等價值一同增長，并為社區(qū)、消費者創(chuàng)造出更多價值。在市場經(jīng)濟制度下，企業(yè)不斷轉(zhuǎn)移經(jīng)營目標(biāo)，而當(dāng)前企業(yè)經(jīng)營目標(biāo)也不再是股東權(quán)益最大化，其本質(zhì)便是在獨立平等上實現(xiàn)多邊契約總和。在共同治理原則上，上市公司進行財務(wù)管理，就應(yīng)該從財務(wù)出發(fā)，把握好各個利益關(guān)系，以達到企業(yè)總價值最大化。相比于股東權(quán)益和企業(yè)利益的最大化，企業(yè)價值最大化更利于企業(yè)可持續(xù)發(fā)展，避免了企業(yè)追求短期效益而損害長遠(yuǎn)利益。

（四）編制公司內(nèi)部財務(wù)報表，制定會計政策

財務(wù)報表包括內(nèi)部財務(wù)報表和外部財務(wù)報表，內(nèi)部財務(wù)報表是管理者掌握公司經(jīng)營狀況所編制的，它可依照公司實際情況來自由設(shè)計；而外部財務(wù)報表則是公開的法定報表，在格式方面比較固定、正規(guī)。在編制了公司內(nèi)部財務(wù)報表并制定出會計政策后，管理層便可全面了解公司經(jīng)營情況，在業(yè)績考核時也可與經(jīng)營狀況掛鉤，從而提高工作效率。應(yīng)收賬款要嚴(yán)格做好壞賬準(zhǔn)備，依照業(yè)務(wù)不同來編制部門報告。在集團總部內(nèi)部財務(wù)報表是掌握整個集團的重要渠道，為確保外部財務(wù)報表和內(nèi)部財務(wù)報表一致，在編制內(nèi)部財務(wù)報表時一定按照外部財務(wù)報表進行。

五、結(jié)束語

總而言之，在上市公司整體發(fā)展過程中，財務(wù)管理風(fēng)險是重要影響因素，對于財務(wù)管理風(fēng)險，需要結(jié)合實際情況采取有效措施來控制，將企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險下降到最低程度，從而促進企業(yè)健康發(fā)展。（作者單位為寧波弘訊科技股份有限公司）