騰訊的投資邏輯

年初至今，騰訊的股價從最高點持續(xù)跌去了40%多。市場對騰訊質疑聲一片，連有沒有夢想也被重新審視。

騰訊一定是有夢想的。因為馬化騰在今年4月的一次公開活動上講過一個故事。去年底，重慶山區(qū)的一名養(yǎng)雞人到離家?guī)仔r車程的稅務辦理大廳開發(fā)票，可他少帶了材料。稅務人員請他注冊“電子稅務局”微信公眾號進行在線認證辦理。養(yǎng)雞人最初有些抗拒，最后接受。而在第一次使用后，養(yǎng)雞人便一直使用在線服務了。

一個微信公眾號，聯(lián)系起稅務局和幾十公里外的養(yǎng)雞人，直接削減辦事成本的同時也產(chǎn)生了不錯的社會效益。

騰訊和養(yǎng)雞人的聯(lián)系應歸類在互聯(lián)網(wǎng)+政務領域，其他還有+交通、教育、旅游、生活消費、醫(yī)療和農業(yè)等等，領域幾乎覆蓋所有社會人群。從這個角度來說，騰訊“連接一切”的口號是實打實的。

市場把騰訊股價的下跌更多歸咎于其游戲業(yè)務增速下滑。但更應該看到騰訊的互聯(lián)網(wǎng)金融+云計算業(yè)務的營收占比卻在提升，今年二季度這兩項業(yè)務的營收相比2016年一季度增長3倍。要知道，騰訊微信平臺為了平衡客戶的體驗度，在商業(yè)化方面謹小慎微、極為克制，即便如此依然掩不住其成長的爆發(fā)力。

市場也關心騰訊幾千億量級的投資業(yè)務?？沈v訊投資的管理層公開表示的是，投資沒有行業(yè)邊界，但必須堅持和騰訊的主業(yè)相關、戰(zhàn)略方向相關或者具備社會效益。因此，騰訊的投資業(yè)務不可能是純投行行為模式，而是服從于騰訊的總體戰(zhàn)略。

可見，騰訊基于“連接一切”的生態(tài)演變，既有內生也有投資驅動，這這也正是騰訊具備長期投資價值的核心邏輯。

本刊編輯部

2018年10月13日